週四（7月16日）歐美時段，金價繼續走弱，跌破4000點，連續觸發止損盤，目前交投於3993附近跌1.62%，美伊對抗再度加碼，伊朗放出封鎖曼德海峽強硬後手。

美國總統特朗普週二公開放出狠話，若外交談判無法取得進展，美軍下週將集中打擊伊朗境內發電廠、橋樑等核心基礎設施，徹底癱瘓伊朗基礎運轉體系。

面對美方明確打擊威脅，伊朗劃定霍爾木茲海峽為不可逾越的戰略紅線，軍方高層公開表態，一旦美方打擊伊朗基建，伊朗武裝力量將全面摧毀中東區域內所有美方相關設施，絕不允許域外國家插手海峽航運事務。

更牽動全球能源市場的是最新披露的關鍵情報：三名消息人士對外證實，伊朗高層已敲定聯動代理人的反制方案，正式向也門胡塞武裝下達密令，一旦美軍襲擊伊朗電力基礎設施，胡塞武裝將立刻封鎖曼德海峽。

該方案已完成伊朗領導層內部討論，相關指令完整傳遞至胡塞武裝，消息源暫未明確這份指令是否緊隨特朗普打擊電力設施的威脅出台。

曼德海峽是紅海通往印度洋的航運咽喉，全球大量原油、成品油與貿易貨輪經此通行，一旦與霍爾木茲海峽同步受限，全球超兩成海上石油流通將遭遇阻斷，直接催生遠超歷次石油危機的供應缺口，油價大概率出現暴漲，全面推升全球通脹壓力。當前伊朗已對多個海灣國家發起多輪反擊，地緣風險溢價並未被市場充分消化，零星外交緩和言論難以扭轉緊張格局。

美國零售消費數據落地，偏弱表現對金價影響有限

在地緣風險主導市場定價的背景下，美國6月零售銷售數據正式公佈，整體數據符合市場預期，但核心零售控制組環比表現不及預期，市場此前預期為-0.1%，實際錄得-0.2%，由於該數據反映的是温和降温而非失速下行，且地緣風險主導了避險定價，因此並未對黃金形成明顯驅動。”

判斷美國經濟動能的關鍵指標為零售控制組三個月年化均值，5月該項數據飆升至9%以上，創下2022年6月以來新高，6月小幅回落僅為春季消費衝高後的正常修復，不代表消費進入持續下行通道。

同時美國二季度GDP整體預期保持穩健，6月零售小幅走弱不會擾動7月30日二季度GDP公佈前的市場定價。即便存在退税紅利消退、實際薪資放緩、居民償債壓力上升等潛在壓制因素，剔除波動項後的核心消費韌性依舊充足。

機構研判衝突長期僵局：地面戰難以落地，局勢走向兩大潛在結局

多家地緣與大宗商品研究機構同步對美伊衝突長期走勢作出統一判斷：單純依靠空中轟炸無法讓美方掌握霍爾木茲海峽控制權，想要徹底瓦解伊朗依託哈爾克島原油樞紐形成的戰略制衡、迫使伊朗妥協，唯有大規模地面作戰能夠實現，但美國當前完全不具備落地地面戰爭的綜合條件。

從軍事層面看，伊朗國土廣闊、山地地形複雜，地下工事遍佈全境，可快速動員數百萬民兵開展本土抵抗；

美軍陸軍與海軍陸戰隊現有兵力整合後，不足以支撐覆蓋伊朗全境的地面入侵行動，長期作戰將產生難以承受的人員與財政損耗。

從政治與民意層面，特朗普在《戰爭權力法》約束下行事謹慎，美國現有工業、後勤體系無法支撐無期限中東衝突，戰爭持續消耗國內民眾支持度，很難撐至中期選舉，更無法延續至2028年大選。

即便美軍突襲哈爾克島收緊石油封鎖，伊朗革命衞隊履約意願極低，即便達成臨時談判協議也難以長期遵守。

總結：

基於地面戰爭幾乎不可能落地的現實，未來推演有兩個結果，第一種是美方主動大幅的妥協，收縮空襲打擊範圍，重回談判框架與伊朗開展外交磋商，以外交讓步換取海峽通航穩定；

第二種是伊朗維持強硬海峽管控立場，持續依託代理人制衡美方航運，但主動緩和與全球能源進口國的外交關係，避免同時遭到全部石油需求國聯合施壓，通過平衡外交空間持續掌握海峽主動權。

兩種結局美國都需要妥協，而特朗普持續樹立強硬人設，同時面對大選壓力短期看不到妥協的影子，於是地緣問題還會持續，金價也隨之走弱。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:01,現貨黃金現報3993美元/盎司。