เมื่อวันพฤหัสบดี (16 กรกฎาคม) ระหว่างช่วงการซื้อขายในยุโรปและอเมริกา ราคาทองคำยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยลดลงต่ำกว่า 4,000 จุด และทำให้เกิดคำสั่งหยุดขาดทุน ปัจจุบันราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,993 จุด ลดลง 1.62% ขณะเดียวกัน ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง โดยอิหร่านขู่ว่าจะปิดกั้นช่องแคบบับเอลมันเดบเพื่อเป็นการตอบโต้ที่รุนแรง

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ขู่ต่อสาธารณะเมื่อวันอังคารว่า หากการเจรจาทางการทูตไม่คืบหน้า กองทัพสหรัฐฯ จะเปิดฉากโจมตีอย่างหนักในสัปดาห์หน้า โดยมุ่งเป้าไปที่โครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญของอิหร่าน เช่น โรงไฟฟ้าและสะพาน เพื่อทำให้ระบบการทำงานพื้นฐานของอิหร่านเป็นอัมพาตโดยสิ้นเชิง

เมื่อเผชิญกับภัยคุกคามอย่างชัดเจนจากการโจมตีของสหรัฐอเมริกา อิหร่านจึงกำหนดให้ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นแดงทางยุทธศาสตร์ที่ไม่อาจละเมิดได้ เจ้าหน้าที่ระดับสูงของกองทัพได้แถลงต่อสาธารณะว่า หากสหรัฐอเมริกาโจมตีโครงสร้างพื้นฐานของอิหร่าน กองทัพอิหร่านจะทำลายสิ่งอำนวยความสะดวกที่เกี่ยวข้องของสหรัฐฯ ในตะวันออกกลางทั้งหมดอย่างสิ้นเชิง และจะไม่ยอมให้ประเทศนอกภูมิภาคเข้ามาแทรกแซงกิจการขนส่งทางเรือในช่องแคบนี้โดยเด็ดขาด

สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าสำหรับตลาดพลังงานโลกคือข้อมูลข่าวกรองสำคัญล่าสุด: แหล่งข่าวสามแหล่งยืนยันว่าผู้นำระดับสูงของอิหร่านได้สรุปแผนตอบโต้ที่เกี่ยวข้องกับตัวแทน และได้ออกคำสั่งลับอย่างเป็นทางการไปยังกลุ่มกบฏฮูตีในเยเมน โดยสั่งให้พวกเขาปิดกั้นช่องแคบบับเอลมันเดบทันทีหากสหรัฐฯ โจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของอิหร่าน

แผนดังกล่าวได้รับการหารือภายในกลุ่มผู้นำอิหร่านแล้ว และคำสั่งที่เกี่ยวข้องได้ถูกส่งไปยังกลุ่มกบฏฮูตีเรียบร้อยแล้ว แหล่งข่าวไม่ได้ชี้แจงว่าคำสั่งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ทรัมป์ขู่ว่าจะโจมตีโรงไฟฟ้าหรือไม่

ช่องแคบบับเอลมันเดบเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญยิ่งที่เชื่อมทะเลแดงกับมหาสมุทรอินเดีย ซึ่งมีเรือบรรทุกน้ำมันดิบ น้ำมันกลั่น และสินค้าทางการค้าจำนวนมากแล่นผ่าน หากช่องแคบนี้ถูกปิดกั้นพร้อมกับช่องแคบฮอร์มุซ การขนส่งน้ำมันทางทะเลทั่วโลกกว่า 20% จะหยุดชะงัก ส่งผลให้เกิดช่องว่างด้านอุปทานที่รุนแรงกว่าวิกฤตน้ำมันครั้งก่อนๆ อย่างมาก ซึ่งอาจนำไปสู่ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจุบัน อิหร่านได้ดำเนินการตอบโต้หลายครั้งต่อรัฐต่างๆ ในอ่าวเปอร์เซีย และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่ได้ถูกประเมินราคาอย่างเต็มที่ในตลาด ความพยายามทางการทูตแบบประปรายเพื่อลดความตึงเครียดนั้นไม่น่าจะพลิกสถานการณ์ตึงเครียดโดยรวมได้

ข้อมูลยอดขายปลีกของสหรัฐฯ ที่เพิ่งเผยแพร่ออกมา ซึ่งอ่อนแอเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ มีผลกระทบต่อราคาทองคำเพียงเล็กน้อย

ท่ามกลางความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อราคาสินค้าในตลาด ข้อมูลยอดขายปลีกของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการ แม้ว่าตัวเลขโดยรวมจะตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่กลุ่มควบคุมยอดขายปลีกหลักกลับต่ำกว่าที่คาดการณ์ โดยลดลง 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ -0.1% เนื่องจากข้อมูลนี้แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวเล็กน้อยมากกว่าการลดลงอย่างรวดเร็ว และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ผลักดันราคาสินทรัพย์ปลอดภัย จึงไม่ได้ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ

ตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินโมเมนตัมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ คือ ยอดขายปลีกเฉลี่ยรายปีในช่วงสามเดือน ในเดือนพฤษภาคม ตัวเลขนี้พุ่งสูงขึ้นกว่า 9% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 การลดลงเล็กน้อยในเดือนมิถุนายนเป็นเพียงการฟื้นตัวตามปกติหลังจากการบริโภคที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงฤดูใบไม้ผลิ และไม่ได้บ่งชี้ว่าการบริโภคได้เข้าสู่แนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่อง

ในขณะเดียวกัน ภาพรวมของ GDP ไตรมาสที่ 2 ของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง และยอดขายปลีกที่อ่อนตัวลงเล็กน้อยในเดือนมิถุนายนไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อราคาในตลาดก่อนที่จะมีการประกาศตัวเลข GDP ไตรมาสที่ 2 ในวันที่ 30 กรกฎาคม แม้จะมีปัจจัยที่อาจกดดัน เช่น การลดลงของผลประโยชน์จากการคืนภาษี ค่าจ้างที่แท้จริงชะลอตัว และภาระหนี้ครัวเรือนที่เพิ่มขึ้น การบริโภคพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งหลังจากไม่รวมปัจจัยความผันผวนแล้ว

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าความขัดแย้งจะอยู่ในภาวะชะงักงันยืดเยื้อ: การสู้รบภาคพื้นดินไม่น่าจะเกิดขึ้น และสถานการณ์มีผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สองประการ

สถาบันวิจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์และสินค้าโภคภัณฑ์หลายแห่งเห็นพ้องต้องกันเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน นั่นคือ การพึ่งพาเพียงแค่การทิ้งระเบิดทางอากาศไม่สามารถทำให้สหรัฐฯ ควบคุมช่องแคบฮอร์มุซได้ มีเพียงสงครามภาคพื้นดินขนาดใหญ่เท่านั้นที่จะทำลายสมดุลทางยุทธศาสตร์ที่อิหร่านสร้างขึ้นบนพื้นฐานของศูนย์กลางน้ำมันเกาะคาร์ก และบีบให้อิหร่านประนีประนอมได้ อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันสหรัฐฯ ยังขาดเงื่อนไขที่ครอบคลุมเพียงพอที่จะทำสงครามภาคพื้นดินได้

จากมุมมองทางทหาร อิหร่านมีดินแดนกว้างใหญ่ไพศาลที่มีภูมิประเทศเป็นภูเขาซับซ้อนและมีป้อมปราการใต้ดินกระจายอยู่ทั่วประเทศ ซึ่งทำให้สามารถระดมกำลังทหารหลายล้านคนได้อย่างรวดเร็วเพื่อต่อต้านกองกำลังภายในประเทศ

แม้จะผนวกกำลังพลที่มีอยู่ของกองทัพบกและนาวิกโยธินสหรัฐฯ เข้าไปแล้ว ก็ยังไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนปฏิบัติการบุกโจมตีทางบกครอบคลุมทั่วทั้งอิหร่าน และปฏิบัติการที่ยืดเยื้อจะส่งผลให้เกิดความสูญเสียทั้งกำลังพลและงบประมาณอย่างมหาศาล

จากมุมมองทางการเมืองและความคิดเห็นสาธารณะ ทรัมป์กำลังดำเนินการอย่างระมัดระวังภายใต้ข้อจำกัดของกฎหมายอำนาจสงคราม ระบบอุตสาหกรรมและโลจิสติกส์ที่มีอยู่ของสหรัฐฯ ไม่สามารถรองรับความขัดแย้งที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลางได้ สงครามยังคงกัดกร่อนการสนับสนุนจากประชาชนภายในประเทศ ทำให้ยากที่จะรักษาไว้ได้จนถึงการเลือกตั้งกลางเทอม นับประสาอะไรกับการเลือกตั้งทั่วไปปี 2028

แม้ว่ากองทัพสหรัฐฯ จะโจมตีเกาะคาร์กอย่างไม่ทันตั้งตัวเพื่อกระชับการปิดล้อมน้ำมัน แต่กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านก็ยังมีความตั้งใจน้อยมากที่จะปฏิบัติตามข้อตกลง และแม้ว่าจะบรรลุข้อตกลงเจรจาชั่วคราวได้ ก็ยากที่จะปฏิบัติตามในระยะยาว

สรุป:

เนื่องจากความเป็นจริงที่ว่าสงครามภาคพื้นดินแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย จึงมีผลลัพธ์ที่เป็นไปได้สองประการในการจำลองสถานการณ์ในอนาคต ประการแรกคือ สหรัฐฯ เป็นฝ่ายริเริ่มประนีประนอมอย่างมีนัยสำคัญ ลดขอบเขตของการโจมตีทางอากาศ กลับไปสู่กรอบการเจรจาเพื่อปรึกษาหารือทางการทูตกับอิหร่าน และแลกเปลี่ยนสัมปทานทางการทูตเพื่อความมั่นคงในการเดินเรือในช่องแคบไต้หวัน

สถานการณ์ที่สองคือ อิหร่านยังคงใช้ท่าทีแข็งกร้าวต่อช่องแคบฮอร์มุซต่อไป ใช้ตัวแทนเพื่อถ่วงดุลการขนส่งทางเรือของสหรัฐฯ แต่ผ่อนคลายความสัมพันธ์ทางการทูตกับประเทศผู้นำเข้าพลังงานทั่วโลกอย่างแข็งขัน เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกกดดันจากทุกประเทศผู้บริโภคน้ำมันพร้อมกัน ซึ่งจะช่วยรักษาการควบคุมช่องแคบโดยการรักษาสมดุลทางการทูตของตน

ผลลัพธ์ทั้งสองอย่างล้วนต้องการให้สหรัฐฯ ยอมประนีประนอม แต่ทรัมป์ยังคงสร้างภาพลักษณ์ที่แข็งกร้าวและเผชิญกับแรงกดดันในการเลือกตั้งโดยไม่มีทีท่าว่าจะยอมประนีประนอมในระยะสั้น ส่งผลให้ปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงอยู่ และราคาทองคำจะอ่อนตัวลงตามไปด้วย


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

ณ เวลา 21:01 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 3,993 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์