Vào thứ Năm (ngày 16 tháng 7), trong các phiên giao dịch châu Âu và Mỹ, giá vàng tiếp tục suy yếu, giảm xuống dưới 4.000 điểm và kích hoạt các lệnh cắt lỗ. Hiện tại, giá vàng đang giao dịch quanh mức 3.993, giảm 1,62%. Cuộc đối đầu giữa Mỹ và Iran lại leo thang, với việc Iran đe dọa phong tỏa eo biển Bab el-Mandeb như một biện pháp đáp trả mạnh mẽ.

Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Ba đã công khai đe dọa rằng nếu các cuộc đàm phán ngoại giao không đạt được tiến triển, quân đội Mỹ sẽ phát động một cuộc tấn công tập trung vào tuần tới nhằm vào các cơ sở hạ tầng trọng yếu ở Iran, chẳng hạn như các nhà máy điện và cầu , để làm tê liệt hoàn toàn hệ thống vận hành cơ bản của Iran.

Trước mối đe dọa tấn công rõ ràng từ Hoa Kỳ, Iran đã tuyên bố eo biển Hormuz là lằn ranh đỏ chiến lược bất khả xâm phạm. Các quan chức quân sự cấp cao đã công khai tuyên bố rằng nếu Hoa Kỳ tấn công cơ sở hạ tầng của Iran, lực lượng vũ trang Iran sẽ phá hủy hoàn toàn tất cả các cơ sở liên quan của Hoa Kỳ ở Trung Đông và sẽ không bao giờ cho phép các quốc gia bên ngoài khu vực can thiệp vào các vấn đề hàng hải ở eo biển này.

Điều đáng lo ngại hơn nữa đối với thị trường năng lượng toàn cầu là thông tin tình báo quan trọng mới nhất: ba nguồn tin đã xác nhận rằng giới lãnh đạo cao nhất của Iran đã hoàn tất kế hoạch đối phó liên quan đến các lực lượng ủy nhiệm và đã chính thức ban hành một mệnh lệnh bí mật cho phiến quân Houthi ở Yemen, chỉ thị họ ngay lập tức phong tỏa eo biển Bab el-Mandeb nếu Mỹ tấn công cơ sở hạ tầng điện lực của Iran.

Kế hoạch này đã được thảo luận trong giới lãnh đạo Iran, và các chỉ thị liên quan đã được truyền đạt đầy đủ cho phiến quân Houthi. Các nguồn tin vẫn chưa làm rõ liệu chỉ thị này được đưa ra ngay sau lời đe dọa tấn công các cơ sở điện lực của Trump hay không.

Eo biển Bab el-Mandeb là tuyến đường vận chuyển quan trọng nối Biển Đỏ với Ấn Độ Dương, nơi một lượng lớn dầu thô, dầu tinh chế và tàu chở hàng thương mại đi qua. Nếu eo biển này bị hạn chế đồng thời với eo biển Hormuz, hơn 20% vận tải dầu đường biển toàn cầu sẽ bị gián đoạn, trực tiếp tạo ra sự thiếu hụt nguồn cung vượt xa các cuộc khủng hoảng dầu mỏ trước đây. Điều này có thể dẫn đến giá dầu tăng vọt và áp lực lạm phát toàn cầu gia tăng đáng kể. Hiện tại, Iran đã tiến hành nhiều hành động trả đũa chống lại một số quốc gia vùng Vịnh, và rủi ro địa chính trị vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào thị trường. Những nỗ lực ngoại giao lẻ tẻ nhằm giảm căng thẳng khó có thể đảo ngược tình hình căng thẳng chung.

Dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ, dù thấp hơn dự kiến, vẫn có tác động hạn chế đến giá vàng.

Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị chi phối giá cả thị trường, dữ liệu chính thức về doanh số bán lẻ tháng 6 của Mỹ đã được công bố. Mặc dù các con số tổng thể đáp ứng kỳ vọng của thị trường, nhóm doanh số bán lẻ cốt lõi lại không đạt kỳ vọng, ghi nhận mức giảm -0,2% so với tháng trước, so với kỳ vọng của thị trường là -0,1%. Vì dữ liệu này phản ánh sự giảm nhẹ chứ không phải là sự sụt giảm mạnh, và rủi ro địa chính trị đã thúc đẩy giá cả tài sản trú ẩn an toàn, nên nó không tác động đáng kể đến giá vàng.

Một chỉ số quan trọng để đánh giá đà tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ là doanh số bán lẻ trung bình hàng năm trong ba tháng đầu năm. Vào tháng 5, con số này đã tăng vọt lên hơn 9%, đạt mức cao kỷ lục kể từ tháng 6 năm 2022. Sự sụt giảm nhẹ trong tháng 6 chỉ là sự phục hồi bình thường sau đợt tăng tiêu dùng mạnh vào mùa xuân và không cho thấy tiêu dùng đã bước vào xu hướng giảm kéo dài.

Trong khi đó, triển vọng tổng thể về GDP quý 2 của Mỹ vẫn vững chắc, và sự suy giảm nhẹ của doanh số bán lẻ trong tháng 6 khó có thể làm gián đoạn giá cả thị trường trước khi số liệu GDP quý 2 được công bố vào ngày 30 tháng 7. Ngay cả với các yếu tố có thể gây ảnh hưởng tiêu cực như việc giảm dần các khoản hoàn thuế, tốc độ tăng lương thực tế chậm lại và gánh nặng nợ hộ gia đình gia tăng, tiêu dùng cốt lõi vẫn duy trì ổn định sau khi loại trừ các yếu tố biến động.

Các nhà phân tích dự đoán cuộc xung đột sẽ kéo dài trong thế bế tắc: chiến tranh trên bộ khó có thể xảy ra, và tình hình có thể dẫn đến hai kết quả tiềm tàng.

Nhiều viện nghiên cứu địa chính trị và hàng hóa đã đạt được sự đồng thuận về xu hướng dài hạn của cuộc xung đột Mỹ-Iran: chỉ dựa vào ném bom trên không không thể giúp Mỹ giành quyền kiểm soát eo biển Hormuz. Để phá vỡ hoàn toàn thế cân bằng chiến lược mà Iran đã tạo ra dựa trên trung tâm dầu mỏ đảo Kharg và buộc Iran phải thỏa hiệp, chỉ có chiến tranh trên bộ quy mô lớn mới có thể đạt được điều này. Tuy nhiên, hiện tại Mỹ thiếu các điều kiện toàn diện để tiến hành một cuộc chiến tranh trên bộ.

Từ góc độ quân sự, Iran sở hữu lãnh thổ rộng lớn với địa hình đồi núi phức tạp và hệ thống công sự ngầm trải khắp cả nước, cho phép nước này nhanh chóng huy động hàng triệu dân quân để tiến hành kháng chiến trong nước.

Ngay cả khi hợp nhất các lực lượng hiện có của Lục quân và Thủy quân lục chiến Hoa Kỳ, vẫn không đủ để hỗ trợ một chiến dịch đổ bộ bao trùm toàn bộ lãnh thổ Iran, và một chiến dịch kéo dài sẽ dẫn đến những tổn thất về nhân lực và tài chính không thể chịu đựng được.

Từ góc độ chính trị và dư luận, ông Trump đang hành động thận trọng trong khuôn khổ Đạo luật Quyền lực Chiến tranh. Hệ thống công nghiệp và hậu cần hiện có của Hoa Kỳ không thể hỗ trợ một cuộc xung đột kéo dài vô thời hạn ở Trung Đông. Cuộc chiến tiếp tục làm xói mòn sự ủng hộ của công chúng trong nước, khiến việc duy trì nó cho đến cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ trở nên khó khăn, chứ chưa nói đến cuộc tổng tuyển cử năm 2028.

Ngay cả khi quân đội Mỹ bất ngờ tấn công đảo Kharg để siết chặt lệnh phong tỏa dầu mỏ, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran vẫn rất ít sẵn lòng tuân thủ thỏa thuận, và ngay cả khi đạt được thỏa thuận đàm phán tạm thời, việc tuân thủ lâu dài cũng sẽ rất khó khăn.

Tóm lại:

Với thực tế là một cuộc chiến trên bộ gần như không thể xảy ra, có hai kết quả khả thi trong các mô phỏng tương lai. Thứ nhất là Mỹ chủ động đưa ra những nhượng bộ đáng kể, thu hẹp phạm vi các cuộc không kích, quay trở lại khuôn khổ đàm phán để tiến hành tham vấn ngoại giao với Iran, và đổi lấy những nhượng bộ ngoại giao để đổi lấy sự ổn định hàng hải ở eo biển Đài Loan.

Kịch bản thứ hai là Iran duy trì lập trường cứng rắn về eo biển Hormuz, tiếp tục sử dụng các lực lượng ủy nhiệm để cân bằng hoạt động vận chuyển hàng hóa của Mỹ, nhưng chủ động nới lỏng quan hệ ngoại giao với các nước nhập khẩu năng lượng toàn cầu để tránh bị tất cả các nước tiêu thụ dầu mỏ gây áp lực cùng lúc, từ đó duy trì quyền kiểm soát eo biển bằng cách cân bằng không gian ngoại giao của mình.

Cả hai kịch bản đều đòi hỏi Mỹ phải thỏa hiệp, nhưng Trump tiếp tục xây dựng hình ảnh cứng rắn và đối mặt với áp lực bầu cử mà không có dấu hiệu thỏa hiệp nào trong ngắn hạn. Kết quả là, các vấn đề địa chính trị sẽ tiếp diễn, và giá vàng sẽ suy yếu tương ứng.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 21:01 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay hiện đang ở mức 3.993 USD/ounce.