日本最高货币外交官三村淳（Atsushi Mimura）于周一（9月28日）对外表态，市场应当正视上周日美两国针对日元传递的“十分明确”的政策信号，释放出当局将出手应对日元过度贬值的坚定立场。上周五，日本财务大臣片山皋月（SatsukiKatayama）对外披露，美国总统特朗普在与日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）的首脑会谈中，对日元走弱问题表达担忧，这也是两国领导人针对汇率问题一次细节披露程度较高的沟通。日美双方再度确认日元低估属于需要重视的风险，市场随之出现剧烈反应，三村淳的发言之后，日元快速走强，美元兑日元一举跌破157关口，回落至156.75附近。

高层释放强硬汇率信号，干预资金储备不存在约束

三村淳在谈及日元近期贬值行情时表示，日本首相、财务大臣以及美国方面已经传递了非常清晰的信息，市场应当认真对待这一信号。他还表示，自己会持续观察市场是否真正领会该政策表态背后的含义。

被问及日本是否会再度入场托举日元时，三村淳没有直接回应干预操作的具体可能性，但他坦言，对于日元近期的价格走势，自己既不满意，也没有感到安心，表明日本财务省始终保持警惕，防范日元再度出现快速下跌。上周五，片山皋月与美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）举行电话会谈，双方重申日元低估是值得关切的问题，展现日美共同应对日元贬值的决心。



面对市场部分交易者提出的观点，也就是资金储备限制或将阻碍日本再度实施外汇干预，三村淳直接否定了这一猜想，他说：“我完全没有这方面的顾虑。”当被追问日本是否准备单独或者联合美方开展买入日元的干预行动，他表示，不会对当局可能采取的操作方式发表任何评论。

日元贬值推高进口通胀，美日利差仍是核心矛盾

日元持续走弱已经成为日本政策制定者重点担忧的问题，中东冲突推高燃料价格，弱势日元进一步抬升日本燃料、原材料等进口商品成本，输入型通胀压力持续升温。出于对日元贬值带来通胀冲击的顾虑，日本央行在6月加息之后，于本月再度上调利率，将政策利率提升至31年新高1.25%。

不过日本央行加息以及持续加息的承诺，并没有扭转日元的弱势格局。美联储加息叠加偏鹰派的政策沟通，令市场判断美日之间巨大的利率缺口不会快速收窄。三村淳分析两国货币政策周期时表示，自去年以来，日本央行已经进入加息通道，而美联储直到9月才开启加息周期。他说：“从趋势上看，日美政策利率的差距正在逐步收窄，我们在观察市场行情时，会持续关注这类变化。”

7月31日，日美实施罕见的联合外汇干预，阻止日元跌至近40年低位，避免汇率暴跌扰动金融市场，三村淳当时将这次行动形容为两国“货币同盟”的成果。他解释，“货币同盟”一词，意在说明日美紧密的双边关系不只局限于汇率层面，还覆盖经济安全、关键矿产、全球供应链等多个领域。他说：“除汇率之外，日美之间保持非常良好的双边关系，正是这种紧密的联系促成了本次联合干预。”

回应财政政策争议，否认海外对日本宽松财政的批评

部分分析师解读，美国财政部长贝森特上月提出日本应当“安心享受安倍经济学的成果”，其实是针对高市早苗政府大规模支出计划的批评，市场也认为日本扩张性财政政策存在再通胀效应，引发投资者抛售日元与日本国债。

三村淳对此观点进行反驳，他表示，自己从未收到来自七国集团、二十国集团以及其他海外同行的批评，外界并没有指责日本财政政策过度扩张。这一表态，也打消市场对于日本财政政策会持续压制日元的部分猜想。

结语

综合来看，三村淳此次释放的口头警告，是日美协同释放汇率威慑信号，向市场传递绝不放任日元无序暴跌的态度，市场也立刻给出反馈，日元迎来短线反弹。虽然日本央行持续加息，美日利差呈现缓慢收敛趋势，但利差绝对值依旧偏高，日元中长期承压的底层逻辑并未完全消失。日美保留联合干预选项，并且不存在资金层面的限制，一旦日元再度出现急速贬值，当局随时可能出手。

后续投资者需要持续跟踪美日两国央行的利率表态，以及日元汇率的波动幅度，判断是否会触发新一轮外汇干预。


美元兑日元日线图

北京时间9月29日10:17 美元兑日元 报 157.43/44。