ในวันศุกร์ (25 กรกฎาคม) ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งตามปกติ ณ ขณะนี้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.31% ในวันนี้ แต่ระดับรายสัปดาห์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันที่ระดับ 98 จุด จุดสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนจากการคาดการณ์นโยบายของเฟดไปสู่วิกฤตความเชื่อมั่นที่เกิดจากคุณภาพของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ปัจจัยนี้กำลังก่อตัวเป็นเกมทางเทคนิคที่ซับซ้อนในกรอบเวลาต่างๆ ผ่านการส่งผ่านความเชื่อมั่นระยะสั้นและการปรับแนวโน้มระยะกลาง

ปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐาน: ความเสี่ยงสองทางที่เกิดจากความกังวลด้านคุณภาพข้อมูล

ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของตลาดในช่วงนี้มาจากข้อถกเถียงเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของข้อมูลเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯ จากการสำรวจผู้เชี่ยวชาญด้านนโยบาย 100 คนโดยสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่ง พบว่า 89% ของผู้ตอบแบบสอบถามแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านคุณภาพข้อมูล และมากกว่า 70% เชื่อว่ามาตรการตอบสนองของหน่วยงานภาครัฐขาดความเร่งด่วน เนื่องจากการเลิกจ้าง การระงับการจ้างงาน และปัจจัยอื่นๆ สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จึงได้ลดจำนวนพนักงานลง 15% และจะหยุดเผยแพร่ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) จำนวน 350 รายการย่อยตั้งแต่เดือนหน้าเป็นต้นไป การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบต่อตรรกะการกำหนดราคาดอลลาร์สหรัฐฯ ในสามมิติ ดังนี้

ผลกระทบโดยตรงจากการบิดเบือนข้อมูล <br/>ข้อมูลเศรษฐกิจเปรียบเสมือน “แผงควบคุม” สำหรับการกำหนดนโยบายของเฟด เมื่อความแม่นยำของข้อมูลลดลง อาจนำไปสู่การประเมินนโยบายการเงินที่ผิดพลาด ยกตัวอย่างเช่น หากข้อมูลเงินเฟ้อถูกประเมินสูงเกินจริงอย่างเป็นระบบ ท่าทีนโยบายของเฟดที่ยังคงอัตราดอกเบี้ยสูงอาจเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย และท้ายที่สุดก็บีบให้นโยบายหันไปผ่อนคลายนโยบาย ซึ่งกดทับดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ในทางกลับกัน หากข้อมูลการจ้างงานประเมินความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานต่ำเกินไป อาจทำให้การผ่อนคลายนโยบายที่จำเป็นล่าช้าออกไป นำไปสู่การประเมินค่าเงินดอลลาร์สหรัฐสูงเกินจริงชั่วคราว “เกณฑ์ความอดทน” ของตลาดในปัจจุบันสำหรับข้อมูลได้ลดลงอย่างมาก และการเผยแพร่ข้อมูลใดๆ ที่เบี่ยงเบนไปจากที่คาดการณ์ไว้อาจกระตุ้นให้เกิดความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้น

ความน่าเชื่อถือของสถาบันที่ลดลงในระยะยาว <br/>กระแสการเลิกจ้างและการตัดงบประมาณของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ และสถาบันอื่นๆ กำลังสั่นคลอนความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อ "มาตรฐานทองคำของข้อมูล" อดีตผู้อำนวยการสำนักงานสถิติแรงงานชี้ให้เห็นว่าการขาดแคลนบุคลากรอาจนำไปสู่ "อคติทางสถิติที่ตรวจไม่พบ" และความกังวลของฝ่ายการเมืองเกี่ยวกับการแทรกแซงหน่วยงานข้อมูล (เช่น ผลสำรวจที่แสดงให้เห็นว่าผู้เชี่ยวชาญ 66% กังวลว่าปัญหาข้อมูลจะส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของเฟด) ยิ่งทำให้ "เบี้ยประกันความไม่แน่นอนของนโยบาย" ของดอลลาร์แข็งแกร่งขึ้น เมื่อเกิดการขาดดุลความเชื่อมั่นนี้ แม้ว่าข้อมูลในภายหลังจะกลับสู่ภาวะปกติ ตลาดอาจต้องใช้เวลานานกว่าในการตรวจสอบความน่าเชื่อถือ ซึ่งจะยืดวงจรการซ่อมแซมมูลค่าของดอลลาร์ออกไป

ผลกระทบทันทีจากการส่งผ่านอารมณ์ <br/>แม้ว่าปัญหาคุณภาพข้อมูลยังไม่ได้รับการยืนยัน แต่ความกังวลในปัจจุบันของผู้เชี่ยวชาญ 89% ได้กลายเป็น "คำทำนายที่เป็นจริง" เทรดเดอร์กำลังปรับสถานะดอลลาร์ของตน โดยสถานะซื้อเก็งกำไรลดลงติดต่อกันสองสัปดาห์ และความผันผวนโดยนัย (IV) ของตลาดออปชันก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญก่อนช่วงเวลาเผยแพร่ข้อมูล ที่น่าสังเกตคือ แม้ว่าคำพูดของทรัมป์เกี่ยวกับการขึ้นภาษีศุลกากรและแรงกดดันต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ จะไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวทางนโยบายโดยตรง แต่สิ่งเหล่านี้ได้ก่อให้เกิด "ผลกระทบสะท้อน" ร่วมกับวิกฤตความเชื่อมั่นด้านข้อมูล ซึ่งยิ่งเพิ่มความยืดหยุ่นของความผันผวนระยะสั้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ

การวิเคราะห์ทางเทคนิคหลายรอบ: ความแตกต่างระหว่างโมเมนตัมระยะสั้นและแนวโน้มระยะกลาง

กราฟ 60 นาที: ความเสี่ยงของโมเมนตัมหมดลงในสภาวะซื้อมากเกินไป

จากกราฟรายชั่วโมง ราคาแสดงให้เห็นการผสมผสานที่ขัดแย้งกันของ "เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ตัดกันสีทอง + RSI ที่ซื้อมากเกินไป":
ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่: ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 ช่วงเวลา (97.5513) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 ช่วงเวลา (97.7919) กำลังบรรจบกัน สัญญาณกากบาทสีทองของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 ช่วงเวลาตัดกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 ช่วงเวลา แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นยังคงแข็งแกร่ง แต่ราคายังไม่สามารถทะลุผ่านแรงกดดันของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 ช่วงเวลาได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีแรงขายที่แข็งแกร่งที่เส้น 97.80
ตัวบ่งชี้โมเมนตัม: ดัชนี RSI อยู่ที่ 71.91 ซึ่งเข้าสู่ช่วงซื้อมากเกินไป (overbought) แบบดั้งเดิม (>70) และราคาและ RSI ได้เกิด "top divergence" ขึ้น เมื่อราคาแตะจุดสูงสุดใหม่ระหว่างวัน RSI จะไม่สามารถทะลุจุดสูงสุดเดิมได้ในเวลาเดียวกัน ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าหลังจากเกิดรูปแบบที่คล้ายคลึงกันในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา มีโอกาส 60% ที่จะเกิดการย้อนกลับอย่างน้อย 30 จุดภายใน 4 ชั่วโมง
ราคาสำคัญ: แนวต้านด้านบนอยู่ที่ 97.84 (บริเวณการซื้อขายหนาแน่นก่อนหน้า) และ 98.06 (ระดับสูงสุดกลางเดือนกรกฎาคม) ส่วนแนวรับด้านล่างควรอยู่ที่ 97.55 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 ช่วงเวลา) และ 97.40 (ระดับต่ำสุดของสัปดาห์นี้) หากความกังวลเกี่ยวกับข้อมูลเริ่มรุนแรงขึ้น ราคาอาจร่วงลงอย่างรวดเร็วไปที่ 97.55 เพื่อทดสอบประสิทธิภาพของเส้น Golden Cross หากความเชื่อมั่นลดลง อาจคงอยู่ในช่วง 97.60-97.90 ในระยะสั้น


กราฟ 240 นาที: โครงสร้างขาลงระยะกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นลักษณะ "การซ่อมแซมการจัดเตรียมระยะสั้น" ทั่วไป และแนวโน้มระยะกลางยังคงอ่อนแอ:
ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่: ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 ช่วงเวลา (97.4677) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 ช่วงเวลา (98.0048) ยังคงรักษาสถานะขาย และสัญญาณ Death Cross ของเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 30 ช่วงเวลา (EMA) ที่ตัดกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 ช่วงเวลา (EMA) ยังคงมีผล ราคาปัจจุบันดีดตัวกลับลงมาต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 ช่วงเวลา 0.2% ก่อให้เกิดแนวโน้ม "Passive Repair" และไม่เปลี่ยนแปลงโครงสร้างขาลงในระยะกลาง
ลักษณะปริมาณการซื้อขาย: ในกระบวนการดีดตัวกลับในช่วงสามวันทำการที่ผ่านมา ปริมาณการซื้อขายค่อยๆ หดตัวลง บ่งชี้ว่ากำลังซื้อยังไม่เพียงพอ เมื่อเทียบกับช่วงที่ราคาปรับตัวลดลงระหว่างวันที่ 18-20 กรกฎาคม ปริมาณการดีดตัวกลับในปัจจุบันอยู่ที่เพียง 62% ของช่วงก่อนหน้า แสดงให้เห็นว่าฝ่ายซื้อมีกำลังซื้อที่อ่อนแอในการติดตาม
โครงสร้างรูปแบบ: ราคาได้ก่อตัวเป็นรูปแบบ "หัวไหล่และไหล่" นับตั้งแต่จุดสูงสุดที่ 98.50 แนวรับที่ 97.35 ได้ถูกทดสอบสองครั้งแล้ว หากวิกฤตความเชื่อมั่นด้านข้อมูลทวีความรุนแรงขึ้น การทะลุลงต่ำกว่าตำแหน่งนี้จะเปิดโอกาสให้ราคาลง โดยเป้าหมายจะชี้ไปที่ช่วง 97.00-96.80 หากแนวรับยังคงอยู่ อาจร่วงลงไปที่ช่วงกว้างที่ 97.35-98.00

แนวโน้มในอนาคต: การฟื้นฟูความน่าเชื่อถือของข้อมูลกลายเป็นตัวแปรสำคัญ

การวิเคราะห์เชิงลึกหลายมิติอย่างครอบคลุมแสดงให้เห็นว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังอยู่ในจุดวิกฤตของ “โมเมนตัมการฟื้นตัวระยะสั้น” และ “การกดทับแนวโน้มระยะกลาง” หากปัญหาด้านคุณภาพของข้อมูลทางการของสหรัฐฯ ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น ตลาดอาจเข้าสู่ขั้นตอน “การลดความไวต่อข้อมูล” นั่นคือ ไม่จำเป็นต้องพึ่งพาตัวชี้วัดแบบดั้งเดิม เช่น ดัชนีภาคเกษตรกรรมและดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อีกต่อไป แต่ควรประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจที่แท้จริงผ่านข้อมูลทางเลือก เช่น ดัชนี PMI และรายงานทางการเงินของบริษัทต่างๆ แทน ซึ่งจะนำไปสู่ความไม่สมดุลในตรรกะการกำหนดราคาของดอลลาร์สหรัฐฯ และในทางเทคนิคอาจแสดงให้เห็นถึงลักษณะของ “การลดลงอย่างรวดเร็วและการเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ” คาดว่าตำแหน่งเป้าหมายของรูปแบบหัวและไหล่ (96.80) บนกราฟ 240 นาทีจะถึงภายในเดือนนี้

หากสถาบันที่เกี่ยวข้องสามารถออกมาตรการซ่อมแซมข้อมูลได้อย่างรวดเร็ว (เช่น การเสริมตัวอย่างทางสถิติและการนำการตรวจสอบจากบุคคลที่สามมาใช้) ความกังวลของตลาดอาจบรรเทาลง และดัชนีดอลลาร์สหรัฐอาจก่อตัวเป็นโครงสร้างฐานคู่ (double bottom) ในช่วง 97.35-98.00 อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าความกังวลของผู้เชี่ยวชาญ 89% เกี่ยวกับคุณภาพของข้อมูลได้กลายเป็น "ฉันทามติของตลาด" แล้ว แม้ว่าแนวโน้มจะทรงตัวในระยะสั้น แต่ในระยะกลางก็ยังจำเป็นต้องเฝ้าสังเกตการทะลุผ่านช่วง 98.00-98.20 มิฉะนั้นจะเป็นเรื่องยากที่จะพลิกกลับแนวโน้มขาลง

นักลงทุนควรจับตาปฏิกิริยาของตลาดอย่างใกล้ชิดหลังจากการเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ในวันจันทร์หน้า หากดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) พื้นฐานหลังจากหักรายการย่อยที่ยกเลิกไปแล้ว สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจก่อให้เกิดเกมระหว่าง "ข้อถกเถียงเรื่องความถูกต้องของข้อมูล" และ "การซื้อขายเพื่อความยืดหยุ่นของเงินเฟ้อ" และทำให้ความผันผวนของกราฟ 60 นาทีทวีความรุนแรงขึ้น หากข้อมูลสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ ประสิทธิภาพของแนวรับที่ระดับคอเสื้อของกราฟ 240 นาทีที่ 97.35 จะกลายเป็นจุดสนใจของการต่อสู้ระหว่างฝ่ายขาขึ้นและฝ่ายขาลง