ในวันอังคาร (29 กรกฎาคม) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง โดยเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 98.89 จุด ส่งผลให้ดัชนีเพิ่มขึ้น 1% ต่อวันในวันจันทร์ ซึ่งเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบวันนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม จากการสรุปกรอบข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ-สหภาพยุโรป และการคาดการณ์ของตลาดในแง่ดีเกี่ยวกับข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ดัชนี DXY จึงปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่า 2% ในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา และกำลังอยู่ในเส้นทางการฟื้นตัวรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม แม้ว่าดัชนีจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยระหว่างวัน แต่ดัชนี DXY ยังคงอยู่เหนือระดับแนวรับสำคัญ เนื่องจากความเชื่อมั่นของตลาดยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง ท่ามกลางความเชื่อมั่นด้านการค้าและข้อมูลเศรษฐกิจที่คาดการณ์ไว้ บทความนี้จะนำเสนอการวิเคราะห์เชิงลึกเกี่ยวกับพัฒนาการล่าสุดของดัชนี DXY ทั้งจากมุมมองพื้นฐานและทางเทคนิค และให้การคาดการณ์แนวโน้มในอนาคตโดยอิงจากความเชื่อมั่นของตลาดและข้อมูลสำคัญ

การวิเคราะห์พื้นฐาน: ความเชื่อมั่นทางการค้าและข้อมูลเศรษฐกิจขับเคลื่อนตลาด

การฟื้นตัวของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเริ่มต้นขึ้นในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม หลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่ 96.38 ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยบวกหลายประการอย่างต่อเนื่อง ประการแรก ความเสี่ยงด้านตลาดที่เกิดจากการขึ้นภาษีของทรัมป์ได้ผ่อนคลายลง กรอบข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ-สหภาพยุโรปที่ประกาศเมื่อวันอาทิตย์มีความสำคัญอย่างยิ่ง โดยช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรที่สูง และก่อให้เกิดประโยชน์ทางเศรษฐกิจที่สำคัญแก่สหรัฐฯ แหล่งข่าวในอุตสาหกรรมระบุว่า ข้อตกลงดังกล่าวกำหนดอัตราภาษีพื้นฐานไว้ที่ 15% สำหรับสินค้านำเข้าส่วนใหญ่ของสหภาพยุโรป ซึ่งต่ำกว่า 30% ที่กล่าวถึงก่อนหน้านี้ แต่สูงกว่า 10% เดิม ในขณะเดียวกัน สินค้าเชิงยุทธศาสตร์ เช่น ชิ้นส่วนอากาศยาน เซมิคอนดักเตอร์ ยา และสินค้าเกษตร ได้รับการยกเว้นภาษีศุลกากร ซึ่งช่วยรักษาเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทาน ในทางกลับกัน สหภาพยุโรปได้ให้คำมั่นว่าจะจัดซื้อพลังงานจากสหรัฐฯ มูลค่า 7.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ส่วนใหญ่เป็นก๊าซธรรมชาติเหลว) ในช่วง 3 ปีข้างหน้า และจะลงทุนเพิ่มเติมอีก 6 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสหรัฐฯ ผ่านการลงทุนของภาคเอกชน ตลาดตีความข้อตกลงดังกล่าวว่าเป็นการเสริมสร้างข้อได้เปรียบเชิงยุทธศาสตร์ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐ

ยิ่งไปกว่านั้น ข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและประเทศเศรษฐกิจอื่นๆ เช่น ญี่ปุ่น ก็ยิ่งช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาด ตัวอย่างเช่น ข้อตกลงระหว่างสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นได้ลดภาษีนำเข้ารถยนต์จาก 27.5% เหลือ 15% และประกาศแผนการลงทุนมูลค่า 5.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมภาคส่วนสำคัญๆ เช่น เซมิคอนดักเตอร์และพลังงาน ข้อตกลงเหล่านี้ช่วยคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับกำหนดเส้นตายภาษีนำเข้าในวันที่ 1 สิงหาคม และลดแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐจากความตึงเครียดทางการค้าโลก ขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งยิ่งทำให้การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ระหว่างวันที่ 29-30 กรกฎาคมยิ่งอ่อนตัวลง จากเครื่องมือ FedWatch ของ CME ตลาดคาดการณ์ว่าโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลงแทบจะเป็นศูนย์ในสัปดาห์นี้ ขณะที่โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลง 0.25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนอยู่ที่ประมาณ 60% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่

การเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในวันอังคารที่ผ่านมากำลังได้รับความสนใจอย่างมาก ซึ่งรวมถึงดัชนีราคาบ้าน ความเชื่อมั่นผู้บริโภค และรายงานตำแหน่งงานว่าง JOLTS ตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจะปรับตัวสูงขึ้นแตะระดับ 96.0 ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองเดือน จากระดับ 93.0 ในเดือนมิถุนายน ขณะที่รายงานตำแหน่งงานว่าง JOLTS คาดว่าจะลดลงเหลือ 7.55 ล้านตำแหน่ง จาก 7.76 ล้านตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ข้อมูลเหล่านี้จะเป็นข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับเศรษฐกิจและตลาดแรงงานสหรัฐฯ โดยข้อมูล JOLTS มีความสำคัญอย่างยิ่งในฐานะตัวชี้วัดล่วงหน้าของรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ หากข้อมูลดังกล่าวเป็นไปตามหรือสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ให้แข็งค่าขึ้น อย่างไรก็ตาม หากตำแหน่งงานว่างลดลงอย่างรวดเร็วต่ำกว่า 7 ล้านตำแหน่งอย่างไม่คาดคิด อาจก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ซบเซา ซึ่งจะเพิ่มความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และกดดันค่าเงินดอลลาร์ในระยะสั้น

ที่น่าสังเกตคือ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่งประกาศแผนการสร้างหนี้ตลาดใหม่สุทธิมูลค่า 1.6 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงครึ่งหลังของปี 2568 (1.007 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่สาม และ 5.90 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสที่สี่) ซึ่งประมาณ 5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จะถูกนำไปใช้เพื่อฟื้นฟูบัญชีเงินฝากทั่วไปของกระทรวงการคลัง (TGA) การออกพันธบัตรจำนวนมหาศาลนี้สร้างแรงกดดันให้กับตลาดพันธบัตร โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 4.96% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 4.41% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 4% ต้นทุนทางการเงินที่สูงอาจเป็นความท้าทายต่อแนวโน้มการคลังของสหรัฐฯ และตลาดเริ่มกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากการเบียดขับการลงทุนภาคเอกชนที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ความนิยมของเงินดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงแข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน

ตลาดออปชันแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีสัญญาณบ่งชี้ถึงอนาคต นักวิเคราะห์จากสถาบันชั้นนำระบุว่า วาทกรรมด้านภาษีของทรัมป์ในช่วงต้นปี 2568 กระตุ้นให้ความต้องการพุตออปชันดอลลาร์พุ่งสูงขึ้น และความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านลบของค่าเงินดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เมื่อข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปได้ข้อสรุป ตลาดก็ค่อยๆ ปรับตัวลดลง โดยความผันผวนโดยนัยลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน และความต้องการคอลออปชันไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าแม้ความเสี่ยงด้านลบระยะสั้นของค่าเงินดอลลาร์จะลดลง แต่ความเชื่อมั่นของตลาดต่อการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนยังคงอ่อนแอ โดยสนับสนุนการซื้อขายในกรอบแคบๆ มากกว่าการทะลุกรอบเพียงฝ่ายเดียว

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทะลุแนวต้านสำคัญ และตัวบ่งชี้โมเมนตัมสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น

จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) แสดงโครงสร้างขาขึ้นที่แข็งแกร่ง ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ดัชนีดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีที่ 96.38 โดยทะลุแนวต้านด้านบนของรูปแบบ Descending Wedge ที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ได้สำเร็จ ถือเป็นรากฐานสำหรับการรีบาวด์ ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 98.89 อยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วัน (EMA, 98.2994) ซึ่งกลายเป็นแนวรับทันที แนวรับต่อไปอยู่ที่บริเวณ 97.80-98.00 หากมองขึ้นไป จุดสูงสุดในวันที่ 23 มิถุนายนที่ 99.42 จะเป็นแนวต้านสำคัญถัดไป ตามด้วยเส้น EMA 100 วัน (99.9039) หากสามารถยืนเหนือ 98.50 ได้อย่างต่อเนื่อง จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับโครงสร้างขาขึ้นและชี้ไปยังแนวต้านที่สูงขึ้น



ตัวบ่งชี้โมเมนตัมสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้น ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ปัจจุบันอยู่ใกล้ระดับ 59 ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมการซื้อที่เพิ่มขึ้น แต่ยังไม่เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป (สูงกว่า 70) ซึ่งบ่งชี้ถึงศักยภาพขาขึ้นต่อไป ตัวบ่งชี้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบคอนเวอร์เจนซ์-ไดเวอร์เจนซ์ (MACD) ก็สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นเช่นกัน โดยทั้งเส้น MACD และเส้นสัญญาณมีแนวโน้มขาขึ้น และฮิสโทแกรมยังคงขยายตัวในแดนบวก สะท้อนถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่สะสม สัญญาณทางเทคนิคเหล่านี้บ่งชี้ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะยังคงปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น แต่ควรระมัดระวังแรงกดดันจากแนวต้านสำคัญและความเสี่ยงที่จะเกิดการย่อตัวลง

แนวโน้มราคาทองคำยังเป็นหลักฐานทางอ้อมที่บ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์ ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมระบุว่า ราคาทองคำร่วงลงกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ จากระดับสูงสุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่ 3,440 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและการผ่อนคลายนโยบายการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดหลังจากข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นว่า หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมในวันพุธ ราคาทองคำอาจได้รับแรงหนุน ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์ให้อ่อนค่าลง

การสังเกตความรู้สึกของตลาด

เทรดเดอร์กำลังถกเถียงกันเกี่ยวกับดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มากขึ้น ผู้ใช้บางรายเชื่อว่าข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปส่งสัญญาณถึงเสถียรภาพของสภาพแวดล้อมการค้าโลก ซึ่งยิ่งตอกย้ำความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย บัญชีมืออาชีพบางรายชี้ว่าข้อมูล JOLTS และการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญในสัปดาห์นี้ ข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแออาจฉุดรั้งการแข็งค่าของดอลลาร์ชั่วคราว แต่โดยรวมแล้วความเชื่อมั่นในทิศทางบวกยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า อย่างไรก็ตาม ผู้ใช้บางรายแสดงความกังวลเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงและแผนการออกพันธบัตรจำนวนมหาศาล ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันทางการคลังระยะยาวอาจจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของดอลลาร์ การหารือเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความสมดุลของตลาดระหว่างผลประโยชน์ระยะสั้นและความเสี่ยงระยะยาว

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า ผลการดำเนินงานในระยะสั้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ จะได้รับอิทธิพลโดยตรงจากข้อมูลเศรษฐกิจวันอังคารและการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันพุธ หากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและข้อมูล JOLTS แสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง ความเชื่อมั่นของตลาดต่อความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะแข็งแกร่งยิ่งขึ้น และดอลลาร์อาจยังคงท้าทาย 99.42 หรือแม้แต่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (99.9039) ในทางเทคนิค แนวรับจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและสัญญาณบวกจาก MACD และ RSI จะเป็นแรงผลักดันสำคัญสำหรับดอลลาร์ฯ แต่ยังคงต้องรอดูความยากในการทะลุแนวต้าน หากข้อมูลอ่อนแอเกินคาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตัวเลขตำแหน่งงานว่างของ JOLTS ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ ตลาดอาจปรับลดความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งอาจกดดันให้ดอลลาร์ฯ ปรับฐาน แนวรับ 97.80-98.00 จะเป็นบททดสอบสำคัญ

ในระยะกลาง ความแข็งแกร่งของค่าเงินดอลลาร์ยังคงได้รับแรงหนุนจากสภาพแวดล้อมการค้าโลกและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นและแรงกดดันทางการคลังอาจค่อยๆ ส่งผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์ ตลาดออปชันชี้ให้เห็นถึงการขาดการคาดการณ์การทะลุกรอบที่แข็งแกร่งฝ่ายเดียว และดัชนีดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในกรอบระหว่าง 98.50 ถึง 99.50 เว้นแต่จะมีปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจมหภาคใหม่ๆ เกิดขึ้น นักลงทุนควรติดตามสัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ตามมาอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความยั่งยืนของกำไรดอลลาร์