Vào thứ Ba (ngày 29 tháng 7), Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tiếp tục đà tăng mạnh gần đây, dao động quanh mức 98,89, củng cố mức tăng 1% trong ngày của thứ Hai - mức tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 5. Được thúc đẩy bởi việc hoàn tất khuôn khổ thỏa thuận thương mại Mỹ-EU và kỳ vọng lạc quan của thị trường về dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, DXY đã tăng hơn 2% cho đến nay trong tháng 7 và đang trên đà đạt được mức tăng hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 12. Mặc dù có một đợt điều chỉnh giảm nhẹ trong ngày, DXY vẫn ở trên các mức hỗ trợ quan trọng, vì tâm lý thị trường vẫn thận trọng lạc quan trong bối cảnh lạc quan về thương mại và dữ liệu kinh tế được dự đoán. Bài viết này sẽ cung cấp phân tích chuyên sâu về những diễn biến mới nhất của DXY từ cả góc độ cơ bản và kỹ thuật, đồng thời đưa ra dự báo về các xu hướng trong tương lai dựa trên tâm lý thị trường và dữ liệu quan trọng.

Phân tích cơ bản: Sự lạc quan về thương mại và dữ liệu kinh tế thúc đẩy thị trường

Sự phục hồi của chỉ số đô la Mỹ, bắt đầu vào đầu tháng 7 sau khi chạm mức thấp nhất trong ba năm là 96,38, đã dần được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố tích cực. Đầu tiên, tâm lý e ngại rủi ro của thị trường do lời lẽ về thuế quan của Trump gây ra đã giảm bớt. Khuôn khổ cho thỏa thuận thương mại Mỹ-EU được công bố vào Chủ nhật đặc biệt quan trọng, làm giảm bớt lo ngại của thị trường về rủi ro thuế quan cao và đảm bảo lợi ích kinh tế đáng kể cho Hoa Kỳ. Theo các nguồn tin trong ngành, thỏa thuận quy định mức thuế cơ bản 15% đối với hầu hết các mặt hàng nhập khẩu của EU, thấp hơn mức 30% đã thảo luận trước đó nhưng cao hơn mức 10% ban đầu. Đồng thời, các mặt hàng chiến lược như phụ tùng hàng không, chất bán dẫn, dược phẩm và các sản phẩm nông nghiệp được miễn thuế, đảm bảo sự ổn định của chuỗi cung ứng. Đổi lại, EU cam kết mua 750 tỷ đô la năng lượng của Hoa Kỳ (chủ yếu là khí đốt tự nhiên hóa lỏng) trong ba năm tới và đầu tư thêm 600 tỷ đô la vào Hoa Kỳ thông qua đầu tư của khu vực tư nhân. Thị trường diễn giải thỏa thuận này là củng cố lợi thế chiến lược của nền kinh tế Hoa Kỳ và đồng đô la Mỹ.

Hơn nữa, các thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và các nền kinh tế khác, chẳng hạn như Nhật Bản, đã thúc đẩy hơn nữa niềm tin của thị trường. Ví dụ, thỏa thuận Hoa Kỳ-Nhật Bản đã giảm thuế ô tô từ 27,5% xuống 15% và đưa ra kế hoạch đầu tư 550 tỷ đô la bao gồm các lĩnh vực quan trọng như chất bán dẫn và năng lượng. Các thỏa thuận này đã làm dịu bớt lo ngại của thị trường về thời hạn áp thuế ngày 1 tháng 8 và giảm áp lực lên đồng đô la Mỹ từ căng thẳng thương mại toàn cầu. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ càng làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 29-30 tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường thấy khả năng cắt giảm lãi suất gần như bằng không trong tuần này, trong khi khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là khoảng 60%. Điều này phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư vào khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ, đặc biệt là trong bối cảnh áp lực lạm phát dai dẳng.

Việc công bố dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ vào thứ Ba đang thu hút nhiều sự chú ý, bao gồm chỉ số giá nhà, niềm tin của người tiêu dùng và báo cáo việc làm trống của JOLTS. Thị trường kỳ vọng chỉ số niềm tin của người tiêu dùng sẽ tăng lên 96,0 vào tháng 6, mức cao nhất trong hai tháng, từ mức 93,0 vào tháng 6, trong khi báo cáo việc làm trống của JOLTS dự kiến sẽ giảm xuống 7,55 triệu từ mức 7,76 triệu vào tháng 5. Những dữ liệu này sẽ cung cấp cho thị trường những manh mối mới nhất về nền kinh tế và thị trường lao động Hoa Kỳ, với dữ liệu của JOLTS đặc biệt quan trọng như một chỉ báo hướng tới báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu. Nếu dữ liệu đáp ứng hoặc vượt quá kỳ vọng, nó có thể củng cố thêm sức mạnh của đồng đô la. Tuy nhiên, nếu việc làm trống bất ngờ giảm mạnh xuống dưới 7 triệu, điều đó có thể làm dấy lên lo ngại về thị trường lao động đang nguội lạnh, làm tăng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và gây áp lực ngắn hạn lên đồng đô la.

Đáng chú ý, Bộ Tài chính Hoa Kỳ gần đây đã công bố kế hoạch phát hành 1,6 nghìn tỷ đô la nợ thị trường mới ròng trong nửa cuối năm 2025 (1,007 nghìn tỷ đô la trong quý 3 và 590 tỷ đô la trong quý 4), trong đó khoảng 500 tỷ đô la được sử dụng để tái thiết Tài khoản Tổng hợp của Bộ Tài chính (TGA). Việc phát hành ồ ạt này đã gây áp lực lên thị trường trái phiếu, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đạt gần 4,96%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt 4,41% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm đạt gần 4%. Chi phí tài chính cao có thể đặt ra thách thức cho triển vọng tài chính của Hoa Kỳ và thị trường đang bắt đầu lo ngại về hiệu ứng chèn lấn tiềm ẩn đối với đầu tư tư nhân. Mặc dù vậy, sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn mạnh mẽ trong môi trường hiện tại.

Thị trường quyền chọn ngoại hối cung cấp một số manh mối hướng đến tương lai. Theo các nhà phân tích tại các tổ chức hàng đầu, tuyên bố về thuế quan của Trump vào đầu năm 2025 đã kích hoạt sự gia tăng nhu cầu đối với quyền chọn bán bằng đô la và sự gia tăng mạnh mẽ của biến động ngụ ý, phản ánh mối lo ngại của thị trường về rủi ro giảm giá đối với đồng đô la. Tuy nhiên, với việc ký kết thỏa thuận Mỹ-EU, thị trường đã dần hấp thụ các vị thế giảm giá này, với biến động ngụ ý giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4, và không có sự gia tăng đáng kể nào về nhu cầu đối với quyền chọn mua. Điều này cho thấy mặc dù rủi ro giảm giá ngắn hạn của đồng đô la đã giảm bớt, nhưng niềm tin của thị trường vào một sự phục hồi bền vững vẫn còn yếu, ủng hộ giao dịch trong phạm vi thay vì đột phá đơn phương.

Phân tích kỹ thuật: Chỉ số đô la Mỹ đã vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng và các chỉ báo động lượng hỗ trợ xu hướng tăng giá

Xét về mặt kỹ thuật, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) cho thấy cấu trúc tăng giá mạnh mẽ. Đầu tháng 7, chỉ số đã phục hồi từ mức thấp nhất trong ba năm là 96,38, vượt qua thành công ngưỡng kháng cự trên của mô hình nêm giảm dần đã hình thành trước đó, tạo nền tảng cho sự phục hồi. Hiện đang giao dịch ở mức 98,89, chỉ số nằm trên đường trung bình động hàm mũ 50 ngày (EMA, 98,2994), ngưỡng này đã trở thành ngưỡng hỗ trợ tức thời. Vùng hỗ trợ tiếp theo nằm bên dưới trong khu vực 97,80-98,00. Nhìn lên, mức cao nhất ngày 23 tháng 6 là 99,42 là ngưỡng kháng cự quan trọng tiếp theo, tiếp theo là đường EMA 100 ngày (99,9039). Việc duy trì trên 98,50 sẽ củng cố thêm cấu trúc tăng giá và hướng tới ngưỡng kháng cự cao hơn.



Các chỉ báo động lượng ủng hộ triển vọng tăng giá. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hiện đang ở gần mức 59, cho thấy đà mua đang gia tăng, nhưng vẫn chưa đi vào vùng quá mua (trên 70), cho thấy tiềm năng tăng giá tiếp theo. Chỉ báo Đường Trung bình Động Hội tụ-Phân kỳ (MACD) cũng ủng hộ triển vọng tăng giá, với cả đường MACD và đường tín hiệu đều có xu hướng tăng, và biểu đồ histogram tiếp tục mở rộng trong vùng dương, phản ánh đà tăng đang tích lũy. Các tín hiệu kỹ thuật này cho thấy chỉ số đồng đô la Mỹ có khả năng tiếp tục xu hướng tăng trong ngắn hạn, nhưng cần thận trọng trước áp lực từ các ngưỡng kháng cự quan trọng và khả năng điều chỉnh giảm.

Xu hướng giá vàng cũng gián tiếp cho thấy sức mạnh của đồng đô la. Theo các chuyên gia trong ngành, giá vàng đã giảm hơn 100 đô la so với mức cao nhất của tuần trước là 3.440 đô la/ounce, một phần do đồng đô la mạnh hơn và tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường giảm bớt sau thỏa thuận thương mại Mỹ-EU. Tuy nhiên, các chuyên gia chỉ ra rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào thứ Tư, giá vàng có thể tìm thấy hỗ trợ, gây áp lực giảm giá lên đồng đô la.

Quan sát tâm lý thị trường

Các nhà giao dịch đang ngày càng thảo luận nhiều hơn về chỉ số đô la Mỹ. Một số người dùng tin rằng thỏa thuận Mỹ-EU báo hiệu sự ổn định của môi trường thương mại toàn cầu, củng cố thêm sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn. Một số tài khoản chuyên nghiệp chỉ ra dữ liệu JOLTS và cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang là những chất xúc tác chính trong tuần này. Dữ liệu thị trường lao động yếu có thể tạm thời làm giảm đà tăng của đồng đô la, nhưng tâm lý lạc quan chung vẫn chiếm ưu thế. Tuy nhiên, một số người dùng đã bày tỏ lo ngại về lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao và kế hoạch phát hành nợ khổng lồ, cho thấy áp lực tài chính dài hạn có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng đô la. Những thảo luận này phản ánh sự cân bằng của thị trường giữa lợi ích ngắn hạn và rủi ro dài hạn.

Triển vọng xu hướng tương lai

Nhìn về phía trước, hiệu suất ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi dữ liệu kinh tế của Thứ Ba và cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào Thứ Tư. Nếu niềm tin của người tiêu dùng và dữ liệu JOLTS cho thấy hiệu suất vững chắc, niềm tin của thị trường vào khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ được củng cố hơn nữa và đồng đô la có thể tiếp tục thử thách mức 99,42 hoặc thậm chí là EMA 100 ngày (99,9039). Về mặt kỹ thuật, hỗ trợ từ EMA 50 ngày và các tín hiệu tăng giá từ MACD và RSI cung cấp động lực cho đồng đô la, nhưng vẫn chưa thấy được độ khó để vượt qua các ngưỡng kháng cự. Nếu dữ liệu yếu bất ngờ, đặc biệt nếu số liệu việc làm của JOLTS thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, thị trường có thể định giá lại khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, có khả năng gây áp lực buộc đồng đô la phải điều chỉnh. Vùng 97,80-98,00 sẽ là một bài kiểm tra quan trọng.

Về trung hạn, sức mạnh của đồng đô la vẫn được hỗ trợ bởi môi trường thương mại toàn cầu và các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Hoa Kỳ, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao và áp lực tài chính có thể dần gây ảnh hưởng. Thị trường quyền chọn cho thấy thiếu kỳ vọng đột phá đơn phương mạnh mẽ, và chỉ số đồng đô la Mỹ có thể sẽ vẫn dao động trong phạm vi từ 98,50 đến 99,50 trừ khi xuất hiện các yếu tố kinh tế vĩ mô mới. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ các tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tiếp theo để đánh giá tính bền vững của đà tăng giá của đồng đô la.