ดาวน์โหลด

[หมอกในหุ้นเทคโนโลยี: กระแส "เฟื่องฟู" ท่ามกลางกระแส AI คือการหยุดชะงักชั่วคราวหรือจุดเปลี่ยน?] ⑴ เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม ดัชนีหุ้นฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย และดัชนี Stoxx Europe 600 ก็ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 0.5% เช่นกัน ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ และน้ำมันดิบต่างก็ปรับตัวสูงขึ้น ⑵ แม้จะมีกระแสความนิยมในปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างกว้างขวาง แต่หุ้นเทคโนโลยีที่ถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด กลับมีผลตอบแทนดีกว่าตลาดโดยรวมเพียง 70 จุดพื้นฐานในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ⑶ นักวิเคราะห์ของ Bernstein ชี้ให้เห็นว่า ช่วงเวลาเดียวที่หุ้นเทคโนโลยีมีผลตอบแทนดีกว่าตลาดโดยรวมน้อยกว่า 100 จุดพื้นฐานคือย้อนกลับไปในปี 2556 ซึ่งถือเป็น "ช่วงเวลาที่อ่อนแอที่สุดในประวัติศาสตร์" สำหรับภาคเทคโนโลยี ซึ่งเคยเป็นผู้นำตลาดมาอย่างยาวนาน ⑷ อย่างไรก็ตาม หากไม่นับรวม Apple และ Google ซึ่งถูกมองว่าเป็น "บริษัทที่ล้าหลังด้าน AI" ผลประกอบการของหุ้นเทคโนโลยีมีความแตกต่างกันอย่างมาก โดยมีผลประกอบการดีกว่าตลาดโดยรวมมากกว่า 690 จุดพื้นฐาน ⑸ ในจำนวนนี้ มีบริษัทชั้นนำด้าน AI แปดแห่ง รวมถึง Nvidia, Microsoft และ Meta ที่สร้างผลตอบแทนส่วนเกินของหุ้นเทคโนโลยีเกือบทั้งหมด โดยมีผลประกอบการดีกว่าตลาดโดยรวมมากถึง 1,200 จุดพื้นฐาน ⑹ Apple ลดลง 14.5% ในปีนี้ ขณะที่ Alphabet เพิ่มขึ้นเพียง 1.7% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ แม้แต่ภายในบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเองก็ตาม ⑺ ปัจจุบัน หุ้นเทคโนโลยีคิดเป็น 43% ของหุ้น 1,500 อันดับแรกในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีสิบอันดับแรกคิดเป็นเกือบ 80% ของมูลค่าตลาดของดัชนี S&P 500 Information Technology Index ⑻ แม้จะเป็นเช่นนี้ ดัชนีย่อยกลับเพิ่มขึ้นเพียง 13.3% ในปีนี้ ส่งผลให้ Bernstein ยังคงจัดอันดับหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีไว้ในระดับ "น้ำหนักตลาด" ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ⑼ Bernstein เชื่อว่าการประเมินมูลค่ายังคงสูง แนวโน้มการเติบโตอ่อนแอกว่าระดับในอดีต และความเสี่ยงจากช่วงการย่อยสลาย AI ทำให้พวกเขาไม่แนะนำให้นักลงทุน "ให้น้ำหนักหุ้นเทคโนโลยีมากเกินไป"