เศรษฐกิจเยอรมนีหดตัวอย่างไม่คาดคิดในไตรมาสที่สองของปี 2568 โดยผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ลดลง 0.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ถือเป็นสัญญาณการกลับเข้าสู่ภาวะถดถอย แม้ว่าการเติบโตในไตรมาสแรกจะอยู่ที่ 0.4% เนื่องจากผลกระทบจากปัจจัยภายนอก แต่การหดตัวในไตรมาสที่สองนี้สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบที่ฝังรากลึกจากอุปสรรคทางการค้า การลงทุนที่อ่อนแอ และปัญหาเชิงโครงสร้าง



ภาวะเศรษฐกิจถดถอยกลับมา

ข้อมูลเบื้องต้นจากสำนักงานสถิติกลาง (Destatis) แสดงให้เห็นว่า GDP ของเยอรมนีลดลง 0.1% ในไตรมาสที่สองของปี 2568 เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส และเติบโต 0.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.2% เล็กน้อย การลงทุนที่ซบเซาเป็นปัจจัยฉุดรั้งหลัก แม้ว่าการบริโภคภาคเอกชนและภาครัฐจะเติบโตเล็กน้อยก็ตาม สำนักงานฯ ระบุว่าการบังคับใช้ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ อย่างเต็มรูปแบบส่งผลให้ผลกระทบจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ (front-loading effect) กลับมาเป็นบวก ส่งผลให้โมเมนตัมการส่งออกอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ

เสาหลักเศรษฐกิจทั้งสามของเยอรมนี ได้แก่ การส่งออก การลงทุน และการบริโภค ล้วนแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งอุตสาหกรรมยานยนต์และเครื่องจักรที่ได้รับผลกระทบอย่างหนัก สถาบันวิจัยเศรษฐกิจเยอรมนี (DIWBerlin) ระบุว่า การหดตัว 0.1% สะท้อนถึงการลดลงทั้งการลงทุนและการส่งออก ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงผลักดันที่ไม่เพียงพอต่อการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ คาดว่าการเติบโตทั้งปีในปี 2568 จะอยู่ระหว่าง 0% ถึง 0.4%

ความท้าทายมากมาย

อุปสรรคทางการค้าและผลกระทบจากภาษีศุลกากร <br/>ในฐานะเศรษฐกิจที่เน้นการส่งออก เยอรมนีต้องพึ่งพาสภาพแวดล้อมการค้าโลกอย่างมาก ภาษีศุลกากร 15% ที่สหรัฐอเมริกากำหนดในไตรมาสที่สองได้ส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของเยอรมนี และคาดว่าจะฉุดการเติบโตของ GDP ลง 0.1-0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ อัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรที่แข็งค่าขึ้นยิ่งทำให้ข้อได้เปรียบด้านการส่งออกอ่อนแอลง ทำให้การส่งออกกลับมามีบทบาทในการขับเคลื่อนการเติบโตได้ยากขึ้นในระยะสั้น

ช่องว่างการลงทุนและปัญหาเชิงโครงสร้าง <br/>คาร์สเทน เบรซกี้ หัวหน้าฝ่ายวิจัยมหภาคของ ING ระบุว่า ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีลดลงประมาณ 10% เมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดการระบาด และช่องว่างการลงทุนสูงถึง 6 แสนล้านยูโร หรือ 15% ของ GDP เขาเตือนว่าหากไม่มีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจประจำปีอย่างน้อย 1.5% เศรษฐกิจอาจเผชิญกับภาวะชะงักงันเป็นเวลานาน ปัญหาเชิงโครงสร้าง เช่น ความล่าช้าของการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล ประชากรสูงอายุ และต้นทุนพลังงานที่สูง กำลังกัดกร่อนความสามารถในการแข่งขันระยะยาวของเยอรมนี

ความเชื่อมั่นทางธุรกิจต่ำ <br/>มาร์ติน แวนสเลเบน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารหอการค้าและอุตสาหกรรมแห่งเยอรมนี (DIHK) ระบุว่าภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนีกำลังเผชิญกับ "ภาวะอ่อนแอที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนและยาวนาน" ต้นทุนพลังงานที่สูง อุปสงค์ทั่วโลกที่ซบเซา และแรงกดดันด้านภาษีศุลกากร ส่งผลให้ผลกำไรของบริษัทลดลงและความต้องการลงทุนลดลง โดยทั่วไปแล้ว กำไรในไตรมาสที่สองอยู่ภายใต้แรงกดดัน และแนวโน้มนี้น่าจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงไตรมาสที่สาม

แนวโน้มการฟื้นตัว

มองไปข้างหน้า เส้นทางการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของเยอรมนียังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน แม้ว่าการบริโภคจะยังได้รับแรงหนุนอยู่บ้าง แต่การลงทุนและการส่งออกที่อ่อนแอทำให้เศรษฐกิจยากที่จะหลุดพ้นจากความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยและเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation) “โครงการริเริ่มเพื่อการเติบโต” ของรัฐบาลเยอรมนีมีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นการลงทุนผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการปฏิรูปทางการคลัง แต่ประสิทธิภาพของโครงการนี้ยังคงเป็นที่น่าสงสัย และกลไก “เบรกหนี้” ก็จำกัดขอบเขตของการขยายตัวทางการคลัง เบรซกี้ย้ำว่าเยอรมนีจำเป็นต้องเพิ่มการใช้จ่ายทางการคลังเพื่อเติมเต็มช่องว่างการลงทุน ควบคู่ไปกับการเร่งผลักดันการเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลและพลังงานเพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน

อย่างไรก็ตาม มาตรการกีดกันทางการค้าที่เพิ่มสูงขึ้นทั่วโลกอาจทำให้การส่งออกของเยอรมนีอ่อนแอลง ส่งผลให้การฟื้นตัวในระยะสั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ เยอรมนีจำเป็นต้องเร่งปฏิรูปโครงสร้างเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำต่อเนื่องในปี 2568

สรุป

คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจเยอรมนีจะถดถอยกลับเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคในไตรมาสที่สองของปี 2568 ซึ่งสะท้อนถึงข้อจำกัดสองประการ ได้แก่ แรงกดดันด้านภาษีศุลกากรจากภายนอกและปัญหาเชิงโครงสร้างภายในประเทศ แม้จะมีมุมมองเชิงบวกเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ข้อมูลที่ชัดเจนบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับแนวโน้มขาลงได้ การลงทุนที่ไม่เพียงพอ การส่งออกที่ลดลง และแรงกดดันด้านต้นทุนที่สูง ล้วนเป็นปัจจัยฉุดรั้งแนวโน้มการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ เยอรมนีจำเป็นต้องกระตุ้นเศรษฐกิจและการปฏิรูปโครงสร้างที่แข็งแกร่งเพื่อหลุดพ้นจากภาวะชะงักงัน มิฉะนั้นอาจเสี่ยงต่อการตกต่ำอย่างต่อเนื่อง