ราคาทองคำสปอตผันผวนเล็กน้อยในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันพุธ (6 สิงหาคม) ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,382.02 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาทองคำยังคงปรับตัวสูงขึ้นในวันอังคาร โดยแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ที่ 3,390.32 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะปิดที่ 3,380.65 ดอลลาร์ นับเป็นการปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน และแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง การพุ่งขึ้นครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงนโยบายภาษีศุลกากรของรัฐบาลทรัมป์และการเปลี่ยนแปลงบุคลากรของธนาคารกลางสหรัฐฯ ด้วย ตั้งแต่การขาดดุลการค้าที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ไปจนถึงกิจกรรมภาคบริการที่ซบเซา และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการแต่งตั้งบุคคลสำคัญของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทองคำจึงกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าดึงดูดใจมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น: ประกายแห่งความปลอดภัยในทองคำเปล่งประกาย

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของทองคำมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนที่อ่อนแออย่างไม่คาดคิด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเติบโตของการจ้างงานที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และการปรับลดตัวเลขลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสองเดือนก่อนหน้า ได้กระตุ้นความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว เครื่องมือ FedWatch ของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CFEX) ระบุว่า ความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพุ่งสูงขึ้นถึง 91% โดยตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวม 130 จุดพื้นฐานภายในเดือนตุลาคม 2569 โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งเริ่มต้นในเดือนกันยายน โดยครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน และอาจปรับลดถึง 50 จุดพื้นฐาน หากข้อมูลการจ้างงานแย่ลงไปอีก

แม้ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐจะดีดตัวขึ้นแตะ 99.07 ในวันอังคาร แต่สุดท้ายก็ร่วงลงมาอยู่ที่ 98.76 ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวที่อ่อนค่าลง การอ่อนค่าของดอลลาร์เป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำที่แข็งแกร่ง ดึงดูดนักลงทุนที่มองหาสินค้าราคาถูก และช่วยให้ราคาทองคำต้านทานการปรับฐานได้ แดเนียล กาลี นักยุทธศาสตร์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์จาก TD Securities กล่าวว่า ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอและการตัดสินใจของรัฐบาลทรัมป์ที่จะเปลี่ยนผู้อำนวยการสำนักงานสถิติแรงงาน ตอกย้ำมุมมองของตลาดที่ว่ามูลค่าของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์สำรองกำลังอ่อนค่าลง สิ่งนี้ตอกย้ำสถานะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม และความต้องการของนักลงทุนยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ผลกระทบของนโยบายภาษีศุลกากร: ปัจจัยขับเคลื่อนทั้งเศรษฐกิจและราคาทองคำ

นโยบายภาษีศุลกากรของรัฐบาลทรัมป์ส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อราคาทองคำและเศรษฐกิจ การขาดดุลการค้าของสหรัฐฯ ลดลง 16.0% ในเดือนมิถุนายน เหลือ 6.02 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองปี ส่วนการขาดดุลการค้ากับจีนลดลงเหลือ 9.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 21 ปี สาเหตุหลักมาจากการที่ทรัมป์ขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าอย่างรุนแรง ส่งผลให้การนำเข้าสินค้าอุปโภคบริโภคและสินค้าอุตสาหกรรมลดลงอย่างมาก การส่งออกสินค้าทุนที่ทำลายสถิติโลกช่วยหนุนให้ GDP ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.0% ในไตรมาสที่สอง พลิกกลับจากการหดตัว 0.5% ในไตรมาสแรก

อย่างไรก็ตาม ผลข้างเคียงของภาษีศุลกากรเริ่มปรากฏชัดขึ้น ดัชนี PMI ภาคบริการของสหรัฐฯ ลดลงมาอยู่ที่ 50.1 ในเดือนกรกฎาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 51.5 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะชะงักงันของกิจกรรมภาคบริการ ภาคธุรกิจรายงานว่าภาษีศุลกากรที่สูงได้ผลักดันให้ต้นทุนปัจจัยการผลิตสูงขึ้น โดยดัชนีราคาที่จ่ายจากการสำรวจของ ISM เพิ่มขึ้นแตะ 69.9 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2565 ดัชนีการจ้างงานลดลงอีกแตะ 46.4 ซึ่งชี้ให้เห็นถึงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง โอเรน คลาชกิน นักเศรษฐศาสตร์จาก Nationwide Financial Markets ระบุว่า ผลกระทบด้านลบของภาษีศุลกากรที่สูงจะมีมากกว่าผลกระทบด้านบวกใดๆ จากความไม่แน่นอนของนโยบายที่ลดลง

สำหรับตลาดทองคำ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เกิดจากภาษีศุลกากรยิ่งทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าสนใจยิ่งขึ้น นักลงทุนกังวลว่าภาษีศุลกากรที่สูงอาจผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้นและฉุดการเติบโตทางเศรษฐกิจให้ชะลอตัวลง ซึ่งจะส่งผลให้เงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดทองคำ ความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างรัฐบาลทรัมป์และประเทศต่างๆ เช่น แคนาดาและเยอรมนี ประกอบกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลก ยิ่งทำให้ความต้องการทองคำเพิ่มสูงขึ้นไปอีก

การเปลี่ยนแปลงบุคลากรของธนาคารกลางสหรัฐฯ: ความไม่แน่นอนในแนวโน้มตลาด

การเปลี่ยนแปลงบุคลากรของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เพิ่มความไม่แน่นอนให้กับราคาทองคำ ทรัมป์ประกาศว่าเขาจะประกาศแต่งตั้งผู้ว่าการเฟดรักษาการแทนนายคูเกลอร์ในเร็วๆ นี้ และกำลังพิจารณาผู้สมัคร 4 คนเพื่อสืบทอดตำแหน่งประธานเฟดคนปัจจุบัน โดยไม่เลือกนายเบนสันต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง คาดการณ์ว่าผู้ว่าการและประธานเฟดคนใหม่อาจสนับสนุนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย ซึ่งจะกดค่าเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลให้ต่ำลง ส่งผลให้ราคาทองคำมีโมเมนตัมขาขึ้น

ยูจีน เอปสไตน์ หัวหน้าฝ่ายซื้อขายอเมริกาเหนือของ Moneycorp ระบุว่า ท่าทีผ่อนคลายของคูเกลอร์ผู้สืบทอดตำแหน่งอาจนำไปสู่ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ซึ่งจะส่งผลดีต่อราคาทองคำในระยะยาว การที่ทรัมป์ปลดหัวหน้าสำนักงานสถิติแรงงาน และแผนการที่จะประกาศแต่งตั้งผู้ที่จะเข้ามารับตำแหน่งแทนในเร็วๆ นี้ บ่งชี้ถึงเจตนาของเขาที่จะบิดเบือนข้อมูลเศรษฐกิจ ซึ่งจะเพิ่มความผันผวนของตลาด และกระตุ้นให้นักลงทุนมองหาทองคำที่ปลอดภัย นอกจากนี้ ตลาดยังรอการเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พื้นฐานประจำเดือนกรกฎาคมในสัปดาห์หน้า ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 3.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี ตามลำดับ หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะยิ่งตอกย้ำความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับปานกลาง อาจสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำในระยะสั้น

แนวโน้มในอนาคต: โอกาสและความเสี่ยงของราคาทองคำ

ตลาดทองคำฟื้นตัวขึ้นจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากภาษีนำเข้า และการเปลี่ยนแปลงบุคลากรของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระยะสั้น คาดว่าราคาทองคำจะยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในสินทรัพย์ปลอดภัยและการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจทะลุระดับสูงสุดที่ 3,390 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ได้ อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคมสัปดาห์หน้าต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือหากมีการเปลี่ยนแปลงบุคลากรของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างไม่คาดคิด ราคาทองคำอาจมีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐาน ในระยะยาว ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนทองคำ นโยบายการค้าของทรัมป์และทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นตัวแปรสำคัญ นักลงทุนควรติดตามการเปลี่ยนแปลงของข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ความคืบหน้าของการเจรจาการค้า และการแต่งตั้งเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด รวมถึงติดตามการกล่าวสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อคว้าโอกาสการลงทุนในตลาดทองคำ


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 07:45 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำอยู่ที่ 3,382.47 ดอลลาร์ต่อออนซ์