ในวันพุธ (6 สิงหาคม) ราคาทองคำสปอตปรับตัวลดลงหลังจากปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 3,365 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดในสหรัฐฯ และยังคงอยู่ในกรอบแคบตลอดทั้งวัน ก่อนหน้านี้ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอของสหรัฐฯ ได้กระตุ้นความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะกลับมาดำเนินมาตรการผ่อนคลายทางการเงินอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม แม้ว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินจะเป็นผลดีต่อทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย แต่สถานการณ์ทางการเมืองล่าสุดและการชะลอตัวของการซื้อทองคำของธนาคารกลางก็ส่งผลกระทบต่อราคาทองคำเช่นกัน

พื้นฐาน:

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคมล่าสุดเผยให้เห็นถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงาน ส่งผลให้มีการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง นักลงทุนคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากขึ้นโดยเร็วที่สุดภายในเดือนกันยายน โดยทั่วไปแล้ว ความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินจะช่วยหนุนราคาทองคำ โดยจะกดให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลงและเพิ่มความน่าสนใจของทองคำ

นอกจากนี้ ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ระบุในสัปดาห์นี้ว่า เขาจะเสนอชื่อผู้สมัครคนใหม่เพื่อเข้าดำรงตำแหน่งแทนเอเดรียนา คูเกลอร์ ในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเร็วๆ นี้ เขายังยืนยันด้วยว่า รายชื่อผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานเฟดคนใหม่แทนพาวเวลล์ ได้ลดลงเหลือเพียงสี่คน ซึ่งรวมถึงเควิน แฮสเซ็ตต์ ที่ปรึกษาเศรษฐกิจประจำทำเนียบขาว และเควิน วอร์ช อดีตสมาชิกคณะกรรมการเฟด โดยทั่วไปแล้ว ผู้สมัครเหล่านี้มีแนวโน้มมากขึ้นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยต่ำ ซึ่งยิ่งตอกย้ำความเชื่อมั่นของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลการซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก พบว่าปริมาณทองคำสำรองอย่างเป็นทางการทั่วโลกเพิ่มขึ้น 166 ตันในไตรมาสที่สองของปี 2568 ซึ่งลดลง 33% จากไตรมาสแรก แม้ว่าธนาคารกลางโปแลนด์จะยังคงเพิ่มการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่อง แต่อัตราการซื้อทองคำกลับชะลอตัวลงอย่างมาก ขณะเดียวกัน อุซเบกิสถานได้ยุติการขายสุทธิติดต่อกันสี่เดือน โดยซื้อทองคำ 9 ตันในเดือนมิถุนายน แม้ว่าความต้องการทองคำโดยรวมจะชะลอตัวลง แต่ธนาคารกลางหลายแห่งยังคงดำเนินกลยุทธ์การใช้ทองคำเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงสำหรับทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ

ด้านเทคนิค:

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายวัน ราคาทองคำขณะนี้ซื้อขายอยู่ระหว่างเส้น Bollinger Bands ระดับกลางและระดับบน สูงกว่าเส้นกลางเล็กน้อยที่ 3,344.86 ดอลลาร์สหรัฐฯ และยังคงอยู่ในกรอบความผันผวนระดับสูง เส้น Bollinger Bands ไม่ได้แคบลงอย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ว่าความผันผวนของตลาดยังคงค่อนข้างเป็นกลาง



ราคาทองคำพยายามทะลุแนวรับบนหลายครั้งในช่วงที่ผ่านมา แต่ไม่ประสบความสำเร็จ โดยราคาสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 3,451.14 ดอลลาร์ และ 3,438.80 ดอลลาร์ กลายเป็นแนวต้านสำคัญ ขณะนี้มีแนวรับอยู่ที่ 3,276.39 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นแนวรับล่างของ Bollinger Band ซึ่งก่อตัวเป็นโซนป้องกันรองจากจุดต่ำสุดก่อนหน้านี้ที่ 3,120.64 ดอลลาร์

เมื่อพิจารณาตัวบ่งชี้ MACD เส้น DIFF อยู่เหนือเส้น DEA เล็กน้อย และฮิสโทแกรมเพิ่งเปลี่ยนเป็นสีแดง บ่งชี้ว่าราคาทองคำกำลังพยายามดีดตัวกลับในระยะสั้น แต่โมเมนตัมยังไม่เพียงพอ และยังคงต้องติดตามดูต่อไปว่าจะมี "กากบาทสีทอง" เกิดขึ้นจริงในอนาคตหรือไม่ หากฮิสโทแกรมยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการปรับตัวขึ้นในระยะสั้น

ปัจจุบันตัวบ่งชี้ RSI (14 วัน) ยังคงอยู่ที่ 53.22 ซึ่งอยู่ในช่วงเป็นกลางถึงแข็งแกร่ง และไม่มีสัญญาณซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไปที่ชัดเจนในระยะสั้น โดยรวมแล้ว ด้านเทคนิคแสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่ค่อนข้างผันผวน และทิศทางการทะลุผ่านยังคงต้องการการยืนยันเพิ่มเติม

การสังเกตอารมณ์ตลาด:

จากมุมมองของตลาด ตลาดทองคำกำลังอยู่ในภาวะชักเย่อระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมี ในทางกลับกัน นักลงทุนยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะกลับมาดำเนินรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง นอกจากนี้ ความไม่พอใจของนักการเมืองต่อนโยบายการเงินแบบเข้มงวดในปัจจุบันยังทำให้ตลาดมีความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคต ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำ

ในทางกลับกัน กองทุนป้องกันความเสี่ยงมหภาคบางแห่งยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาทองคำ โดยเชื่อว่าการชะลอตัวของการซื้อทองคำของธนาคารกลางอาจบ่งชี้ว่าราคาทองคำกำลังใกล้จะแตะระดับสูงสุดชั่วคราว นอกจากนี้ ราคาทองคำยังเผชิญกับแนวต้านที่ระดับ 3,450 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลายครั้ง ประกอบกับมีสถานะซื้อจำนวนมาก ซึ่งอาจกดดันให้แนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นปรับตัวลดลง

ที่น่าสังเกตคือ แม้ว่าธนาคารกลางทั่วโลกจะยังคงเป็นผู้ซื้อสุทธิโดยรวม แต่การลดการซื้อทองคำติดต่อกันสองไตรมาสอาจทำให้แรงสนับสนุนราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาวอ่อนแอลง ด้วยเหตุนี้ ความเชื่อมั่นในตลาดทองคำจึงค่อนข้างแตกต่างออกไป โดยมุมมองเชิงบวกในระยะสั้นบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับฐานในระยะกลาง

แนวโน้มตลาด:

แนวโน้มระยะสั้น:
ในระยะสั้น นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากข้อมูลเงินเฟ้อหรือการจ้างงานที่เผยแพร่โดยสหรัฐฯ อ่อนตัวลงอีก ตลาดจะกำหนดราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น และคาดว่าราคาทองคำจะทดสอบแนวต้านที่ 3,438.80-3,451.14 ดอลลาร์อีกครั้ง หากทะลุผ่านบริเวณนี้ได้ ก็จะเปิดพื้นที่ให้ราคาสูงขึ้นอีกและมุ่งเป้าไปที่ระดับสูงก่อนหน้าที่ 3,499.83 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม หากตลาดมีการตีความผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงบุคลากรที่แตกต่างกัน หรือผู้สืบทอดตำแหน่งของพาวเวลล์ไม่ได้มีท่าทีผ่อนปรนมากนัก อาจส่งผลกระทบต่อราคาทองคำ และกดราคาลงเพื่อทดสอบแนวรับของแถบกลางของ Bollinger หากแถบกลางหายไป ราคาจะตกลงมาสู่แนวรับของแถบล่างของ Bollinger ที่ 3,276.39 ดอลลาร์

แนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาว:
ในระยะกลางถึงระยะยาว แนวโน้มการลดการใช้เงินดอลลาร์ของธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่สนับสนุนทองคำ นักวิเคราะห์เชื่อว่าแม้อัตราการซื้อทองคำจะชะลอตัวลงในระยะสั้น แต่จากมุมมองเชิงโครงสร้าง สถานะของทองคำในระบบทุนสำรองระหว่างประเทศยังคงมีความน่าสนใจ

หากธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้าสู่ช่องทางการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจนในอนาคต และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลงอย่างมาก มูลค่าของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงก็จะยิ่งเพิ่มขึ้น ในกรณีนี้ โอกาสที่ราคาทองคำจะคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางและระยะยาวมีสูง

อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าหากธนาคารกลางสหรัฐฯ ยืนยันว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยระดับสูงไว้เป็นระยะเวลานานขึ้น หรือมีสัญญาณบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ทองคำอาจมีการปรับแนวโน้มราคา ดังนั้น นักลงทุนจึงกำลังจับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคพื้นฐานและแถลงการณ์นโยบายอย่างใกล้ชิด