วันพฤหัสบดี (7 สิงหาคม) นักลงทุนทั่วโลกต่างให้ความสนใจกับตลาดลอนดอน ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) มีกำหนดประกาศผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยล่าสุดในเวลา 19.00 น. (ตามเวลาปักกิ่ง) โดยตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจาก 4.25% เหลือ 4.0% การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จะเป็นการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 5 นับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2567 ซึ่งถือเป็นการเข้าสู่วัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเป็นทางการของสหราชอาณาจักร อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังการลดอัตราดอกเบี้ยที่ดูเหมือนจะแน่นอนนี้ คือความขัดแย้งอย่างรุนแรงภายในกลุ่มผู้กำหนดนโยบาย ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกอันยากลำบาก ต้องเผชิญกับตลาดแรงงานที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง

มีความเห็นพ้องกันเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ขอบเขตของการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นที่ถกเถียงกัน

ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจบังคับให้ต้องเปลี่ยนนโยบาย

เสียงส่วนใหญ่ นำโดยแอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน การตัดสินใจครั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากแรงกดดันสองประการ ประการแรก ต้นทุนแรงงานของธุรกิจพุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากการขึ้นภาษีนายจ้าง และประการที่สอง ผลกระทบจากสงครามการค้าครั้งใหม่ของรัฐบาลทรัมป์ต่อการส่งออกของอังกฤษ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการสร้างงานในสหราชอาณาจักรลดลงต่ำสุดในรอบสามปีในไตรมาสที่สอง โดยโรงงานบางแห่งเริ่มปลดพนักงานแล้ว

การปะทะกันอย่างรุนแรงระหว่างเหยี่ยวและนกพิราบ

อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีความเห็นแตกแยกกันอย่างรุนแรง:

“กลุ่มหัวรุนแรง” เรียกร้องให้ใช้แนวทางที่รุนแรงกว่านี้ โดยสมาชิก 2 คนสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน โดยให้เหตุผลว่ามีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในเร็วๆ นี้

“นักสู้เพื่อเงินเฟ้อ” คัดค้านอย่างหนักแน่น โดยสมาชิกอีก 2 คนเรียกร้องให้หยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากเกรงว่าราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นและค่าเงินปอนด์ที่ตกต่ำลง อาจทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงถึง 4% (สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารแห่งอังกฤษถึง 2 เท่า)

กลุ่มสายกลางดำเนินการอย่างระมัดระวัง สมาชิกส่วนใหญ่ยืนกรานเรื่อง "การปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป" หมายถึงการปรับอัตราดอกเบี้ยทุกสามเดือน สถานการณ์ "จุดยืนสามฝ่าย" นี้ คล้ายกับการประชุมเดือนพฤษภาคม เน้นย้ำถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกด้านนโยบาย

ภัยคุกคามจากเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ ทำให้ธนาคารกลางอยู่ในสถานะที่ยากลำบาก

ความวิตกกังวลของประชาชนเกี่ยวกับราคายังคงรุนแรง

แม้ว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อมาตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2564 แต่ผลสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่า 70% ของประชากรยังคงคาดการณ์ว่าราคาสินค้าจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในปีหน้า “ทัศนคติที่มองเงินเฟ้อ” นี้หมายความว่ามาตรการผ่อนคลายใดๆ ของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) อาจตีความได้ว่าเป็นการ “ปล่อยให้ราคาพุ่งสูงเกินจริง” ซึ่งจะทำให้ภาวะค่าจ้างพุ่งสูงขึ้นไปอีก

เส้นทางสู่การลดอัตราดอกเบี้ยยังคงเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน

ผู้ที่มองโลกในแง่ร้าย (เช่น Pantheon) เชื่อว่าคืนนี้อาจเป็นการ "ลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย" เนื่องจากความยืดหยุ่นของอัตราเงินเฟ้อมีมากกว่าที่คาดไว้มาก

ผู้มองโลกในแง่ดี (เช่น Evercore Investment Bank) คาดการณ์ว่าหากข้อมูลการจ้างงานแย่ลง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจเร่งขึ้นในเดือนกันยายนหรือพฤศจิกายน

ราคาตลาดแสดงให้เห็นว่ามีความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลงอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนพฤศจิกายนมากกว่า 60% แต่อัตราดอกเบี้ยในปี 2569 อาจยังคงอยู่ในช่วง 3.25%-3.5% ซึ่งยังคงสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อของเขตยูโร (2%) อย่างมีนัยสำคัญ

ปอนด์อยู่ในช่วง "สงบก่อนพายุ"

ในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชีย อัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 1.3350 ขณะที่นักลงทุนต่างรอคอยสัญญาณนโยบายอย่างใจจดใจจ่อ ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่า:

การทะลุระดับแนวต้านสำคัญที่ 1.3385 (ระดับสูงสุดในเดือนกรกฎาคม) อาจทำให้เกิดการดีดตัวกลับได้

หากทะลุเส้นความเป็นความตายที่ 1.3120 (จุดต่ำสุดในเดือนเมษายน) ได้ อาจก่อให้เกิดการขายแบบตื่นตระหนก

รายงานนโยบายการเงินจะเป็นกุญแจสำคัญในการตัดสินชัยชนะ

นักวิเคราะห์เตือนว่าตลาดกังวลเกี่ยวกับคำสำคัญสองคำในรายงานมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเสียอีก:

ควรลบวลี “ค่อยเป็นค่อยไปและระมัดระวัง” ออกหรือไม่ — นี่หมายถึงการเปลี่ยนแปลงในอัตราความก้าวหน้า

ความแข็งแกร่งของภาษาในเรื่อง "ความคาดหวังเงินเฟ้อ" - การอ่อนตัวใดๆ ก็ตามอาจถือเป็นสัญญาณขาลง

เบลีย์จะแถลงข่าวในเวลา 20.30 น. ตามเวลาปักกิ่งเช่นกัน ผลของ "สงครามเหยี่ยว-นกเขา" ครั้งนี้ไม่เพียงแต่จะส่งผลกระทบต่อกระเป๋าเงินของผู้ถือครองสินเชื่อที่อยู่อาศัยและเจ้าของธุรกิจชาวอังกฤษเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อกระแสเงินทุนหมุนเวียนทั่วโลกอีกด้วย สำหรับนักลงทุนทั่วไป ควรระมัดระวังความเสี่ยงสำคัญสองประการ:

หากรัฐบาลยังคงนิ่งเฉยอย่างไม่คาดคิด: ปอนด์อาจพุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น แต่ตลาดหุ้นอาจประสบภาวะนองเลือด

หากสัญญาณ "การผ่อนคลายนโยบายการเงินสิ้นสุดลงแล้ว" ถูกเผยแพร่ ผลตอบแทนพันธบัตรอาจผันผวนอย่างรุนแรง

เมื่อเวลา 10:11 น. ตามเวลาปักกิ่ง เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ 31.3357/59 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ