ในการซื้อขายช่วงเช้าของตลาดเอเชียเมื่อวันศุกร์ (15 สิงหาคม) ราคาทองคำสปอตทรงตัวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์เมื่อคืนนี้ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,333 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาทองคำร่วงลงอย่างหนักในวันพฤหัสบดี โดยทองคำสปอตลดลง 0.6% มาอยู่ที่ 3,335.25 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าปิดตลาดลดลง 0.7% ที่ 3,383.2 ดอลลาร์ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ล่าสุดส่งผลกระทบเชิงลบ ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างรุนแรง และกระตุ้นให้เกิดการเทขายทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม

เสือเงินเฟ้อกำลังกลับมาอีกครั้ง

กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ รายงานว่าดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกรกฎาคมพุ่งขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.5% และถือเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบ 3 ปี ที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือ การพุ่งขึ้นนี้ไม่ได้เกิดจากปัจจัยใดปัจจัยหนึ่ง แต่เกิดจากการพุ่งขึ้นของราคาสินค้าและบริการโดยรวม โอเล แฮนเซน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารแซกโซ แบงก์ ระบุอย่างเฉียบแหลมว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่แข็งแกร่งเกินคาดนี้น่าจะเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของข้อมูลอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสำหรับ PCE เดือนกรกฎาคม

ข้อมูลเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของตลาด ก่อนหน้านี้ เทรดเดอร์บางรายคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงถึง 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน แต่ปัจจุบันความคาดหวังดังกล่าวลดลงอย่างมาก มูซาเลม ประธานเฟดประจำเซนต์หลุยส์ แสดงความไม่พอใจอย่างยิ่ง โดยระบุอย่างชัดเจนว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5% นั้น "ไม่จำเป็น" เนื่องจากอัตราการจ้างงานที่เกือบเต็มอัตราและอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายของเศรษฐกิจ

ตลาดงานมีความยืดหยุ่น

ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่ง จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลง 3,000 ราย สู่ระดับ 224,000 รายในสัปดาห์ที่แล้ว ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 228,000 ราย ข้อมูลนี้ยิ่งตอกย้ำปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งช่วยให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีโอกาสมากขึ้นในการปรับนโยบาย

แองเจโล มาโนลาโตส นักยุทธศาสตร์มหภาคของเวลส์ ฟาร์โก เชื่อว่าตลาดแรงงานที่มีเสถียรภาพได้ลดความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก แม้ว่าความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนจะยังคงสูง แต่ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ติดต่อกันนั้นลดลงอย่างมาก จากราคาตลาดล่าสุด นักลงทุนจึงมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะเชื่อว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนและตุลาคม

ดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรสหรัฐ "ดับสอง" ทองคำ

ภายใต้แรงกดดันจากทั้งการคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น 0.5% มาอยู่ที่ 98.25 ในวันพฤหัสบดี ซึ่งถือเป็นการปรับตัวขึ้นในวันเดียวที่มากที่สุดในรอบกว่าสองสัปดาห์ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ส่งผลโดยตรงต่อความน่าดึงดูดใจของทองคำในสายตาผู้ซื้อจากต่างประเทศ และกลายเป็นฟางเส้นสุดท้ายที่ฉุดรั้งราคาทองคำ

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นในทุกด้าน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 5.3 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.293% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี พุ่งขึ้น 5.4 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 3.741% อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นยิ่งทำให้ทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย มีเสน่ห์น้อยลงไปอีก แมตต์ เวลเลอร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยตลาดโลกของ StoneX เตือนว่า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้งเท่านั้นในช่วงเวลาที่เหลือของปี

รากฐานของตลาดกระทิงทองคำสั่นคลอนแล้วหรือยัง?

แม้จะมีอุปสรรคในระยะสั้น แต่นักวิเคราะห์หลายคนยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของทองคำ แฮนเซนจาก Saxo Bank เชื่อว่าท้ายที่สุดแล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องตัดสินใจเลือกระหว่างการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและการสนับสนุนเศรษฐกิจ การวิเคราะห์ทางเทคนิคของ Bank of America ชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอาจก่อตัวเป็น "จุดตัดตาย" ซึ่งเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวยังคงมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งอาจเป็นแรงหนุนสำคัญต่อทองคำ

เธียร์รี วิซแมน จากแมคควอรี กรุ๊ป ระบุว่า จุดเปลี่ยนสำคัญต่อไปคือการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคในปลายเดือนนี้ หากข้อมูลแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการในวงกว้าง ตลาดอาจปรับคาดการณ์นโยบายของเฟดเพิ่มเติม คำกล่าวของพาวเวลล์ ประธานเฟด ณ แจ็กสัน โฮล ในสัปดาห์หน้า จะเป็นแนวทางสำคัญสำหรับตลาดเช่นกัน

ชมการประชุมทรัมป์-ปูติน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐฯ กล่าวในคืนก่อนการประชุมสุดยอดกับประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูตินแห่งรัสเซียเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า เขาเชื่อว่าปูตินพร้อมที่จะยุติความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน แต่การบรรลุสันติภาพอาจต้องอาศัยการพบปะกันเป็นครั้งที่สอง ซึ่งรวมถึงผู้นำยูเครนด้วย

ประธานาธิบดีโวโลดิมีร์ เซเลนสกีของยูเครนและพันธมิตรในยุโรปของเขาเพิ่มความพยายามในสัปดาห์นี้เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดข้อตกลงใดๆ ระหว่างสหรัฐอเมริกาและรัสเซียในการประชุมสุดยอดที่อลาสก้าในวันศุกร์ ซึ่งจะทำให้ยูเครนมีความเสี่ยงที่จะถูกโจมตีในอนาคต

“ผมคิดว่าประธานาธิบดีปูตินจะแสวงหาสันติภาพ ผมคิดว่าประธานาธิบดีเซเลนสกีจะแสวงหาสันติภาพ เราจะรอดูว่าพวกเขาจะบรรลุผลสำเร็จหรือไม่” ทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวที่ทำเนียบขาว

เขาลดความสำคัญของความเป็นไปได้ของข้อตกลงหยุดยิงในระหว่างการประชุมสุดยอดและคาดการณ์ว่าอาจมีการประชุมครั้งที่สองกับผู้นำคนอื่นๆ ในอนาคต

ปูตินได้หารือกับรัฐมนตรีระดับสูงและเจ้าหน้าที่ฝ่ายความมั่นคงเพื่อเตรียมการสำหรับการพบปะกับทรัมป์ในเมืองแองเคอเรจ รัฐอลาสก้า ซึ่งอาจกำหนดทิศทางขั้นสุดท้ายของสงครามที่ใหญ่ที่สุดในยุโรปนับตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 2

นักลงทุนควรตอบสนองอย่างไร?

ในระยะสั้น สัญญาณทางเทคนิคเริ่มมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อย ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เริ่มผ่อนคลายลง และคาดว่าความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนจะยุติลง ราคาทองคำอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดัน แต่ในระยะกลางถึงระยะยาว ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์โลกจะยังคงเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ นักลงทุนควรติดตามข้อมูลเศรษฐกิจส่วนบุคคลขั้นพื้นฐาน (PCE) ของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด การประชุมที่แจ็คสันโฮล และรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคม ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่าราคาทองคำจะกลับมาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งหรือไม่

อัตราผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฏาคม มูลค่าเบื้องต้นของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนประจำเดือนสิงหาคม ดัชนีการผลิตของธนาคารกลางนิวยอร์กประจำเดือนสิงหาคม และอัตรายอดขายปลีกของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฏาคม (เรียกกันทั่วไปว่า "ข้อมูลสยองขวัญ") จะประกาศในวันซื้อขายนี้ และนักลงทุนต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิดเช่นกัน


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 07:15 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำอยู่ที่ 3,333.55 ดอลลาร์ต่อออนซ์