Lời nhắc giao dịch vàng: Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed "chuyển hướng mạnh", giá vàng giảm xuống mức thấp nhất trong hai tuần, hãy chú ý đến "hội nghị thượng đỉnh Trump-Putin" và "dữ liệu đáng sợ"
2025-08-15 07:20:53
Trong phiên giao dịch đầu giờ sáng thứ Sáu (15/8), giá vàng giao ngay dao động quanh mức thấp nhất trong gần hai tuần đạt được qua đêm, quanh mức 3.333 USD/ounce. Giá vàng đã giảm mạnh vào thứ Năm, với giá vàng giao ngay giảm 0,6% xuống còn 3.335,25 USD/ounce và giá vàng tương lai đóng cửa giảm 0,7% xuống còn 3.383,2 USD/ounce. Dữ liệu kinh tế mới nhất của Mỹ đã giáng một đòn mạnh, làm giảm kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay và gây ra làn sóng bán tháo vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.
Bộ Lao động Hoa Kỳ báo cáo Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, vượt xa kỳ vọng của thị trường là mức tăng 2,5% và đánh dấu mức tăng lớn nhất trong ba năm. Đáng lo ngại hơn, sự tăng vọt này không phải do một hạng mục duy nhất thúc đẩy, mà là do sự gia tăng rộng rãi của chi phí hàng hóa và dịch vụ. Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, đã tinh ý nhận định rằng chỉ số PPI mạnh bất ngờ này có thể báo trước sự gia tăng trong dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi sắp tới trong tháng 7.
Dữ liệu lạm phát tăng bất ngờ đã giáng một đòn trực tiếp vào niềm tin của thị trường. Trước đó, một số nhà giao dịch đã đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản vào tháng 9, nhưng những kỳ vọng đó giờ đã giảm đáng kể. Chủ tịch Fed St. Louis, Musallem, càng thêm phẫn nộ khi tuyên bố rõ ràng rằng việc cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm là "không cần thiết" xét đến việc làm gần như đầy đủ và lạm phát vượt mục tiêu của nền kinh tế.
Trong khi đó, thị trường lao động Hoa Kỳ đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã giảm 3.000 xuống còn 224.000 vào tuần trước, thấp hơn kỳ vọng 228.000. Dữ liệu này càng khẳng định nền tảng vững chắc của nền kinh tế Hoa Kỳ, tạo thêm dư địa cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) điều chỉnh chính sách.
Angelo Manolatos, chiến lược gia vĩ mô tại Wells Fargo, tin rằng thị trường việc làm ổn định đã làm giảm nhu cầu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải cắt giảm lãi suất mạnh tay. Mặc dù khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 vẫn cao, nhưng kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất lớn liên tiếp đã giảm đáng kể. Dựa trên giá thị trường mới nhất, các nhà giao dịch hiện có xu hướng tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi đợt vào tháng 9 và tháng 10.
Dưới tác động kép của kỳ vọng lạm phát tăng cao và kỳ vọng hạ nhiệt về việc cắt giảm lãi suất, chỉ số đồng đô la Mỹ đã tăng 0,5% lên 98,25 vào thứ Năm, đánh dấu mức tăng trong một ngày lớn nhất trong hơn hai tuần. Đồng đô la mạnh lên đã trực tiếp làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng đối với người mua nước ngoài, trở thành một giọt nước tràn ly đẩy giá vàng đi xuống.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trên diện rộng. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 5,3 điểm cơ bản lên 4,293%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng vọt 5,4 điểm cơ bản lên 3,741%. Lãi suất thực tế tăng cao càng làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng, một tài sản không sinh lãi. Matt Weller, giám đốc nghiên cứu thị trường toàn cầu tại StoneX, cảnh báo rằng nếu lạm phát tiếp tục ở mức này, Cục Dự trữ Liên bang có thể chỉ cắt giảm lãi suất tối đa hai lần trong thời gian còn lại của năm.
Bất chấp sự sụt giảm ngắn hạn, nhiều nhà phân tích vẫn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của vàng. Hansen của Saxo Bank tin rằng Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ phải đưa ra lựa chọn khó khăn giữa việc chống lạm phát và hỗ trợ nền kinh tế. Phân tích kỹ thuật của Bank of America cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm có thể hình thành một "điểm giao cắt tử thần", báo hiệu xu hướng giảm lãi suất dài hạn tiếp tục, điều này có thể hỗ trợ tiềm năng cho vàng.
Thierry Wizman của Macquarie Group lưu ý rằng bước ngoặt quan trọng tiếp theo sẽ là việc công bố chỉ số giá tiêu dùng vào cuối tháng này. Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ tăng trên diện rộng, thị trường có thể điều chỉnh thêm kỳ vọng về chính sách của Fed. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole vào tuần tới cũng sẽ cung cấp những định hướng quan trọng cho thị trường.
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump phát biểu vào đêm trước cuộc gặp thượng đỉnh với Tổng thống Nga Vladimir Putin hôm thứ Sáu rằng ông tin Putin đã sẵn sàng chấm dứt xung đột giữa Nga và Ukraine, nhưng để đạt được hòa bình có thể cần ít nhất một cuộc gặp thứ hai có sự tham gia của nhà lãnh đạo Ukraine.
Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky và các đồng minh châu Âu đã tăng cường nỗ lực trong tuần này nhằm ngăn chặn bất kỳ thỏa thuận nào giữa Hoa Kỳ và Nga tại hội nghị thượng đỉnh Alaska vào thứ Sáu có thể khiến Ukraine có nguy cơ bị tấn công trong tương lai.
"Tôi nghĩ Tổng thống Putin sẽ tìm kiếm hòa bình, tôi nghĩ Tổng thống Zelensky cũng sẽ tìm kiếm hòa bình. Chúng ta hãy chờ xem liệu họ có thể đạt được điều đó hay không", Trump phát biểu với các phóng viên tại Nhà Trắng.
Ông hạ thấp khả năng đạt được thỏa thuận ngừng bắn tại hội nghị thượng đỉnh và suy đoán rằng cuộc họp thứ hai với nhiều nhà lãnh đạo hơn có thể được tổ chức trong tương lai.
Putin đã có cuộc hội đàm với các bộ trưởng và quan chức an ninh cấp cao để chuẩn bị cho cuộc gặp với Trump tại Anchorage, Alaska, sự kiện có thể định hình diễn biến cuối cùng của cuộc chiến lớn nhất châu Âu kể từ Thế chiến II.
Trong ngắn hạn, các tín hiệu kỹ thuật đang chuyển sang tiêu cực nhẹ, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh tay đã hạ nhiệt, và xung đột Nga-Ukraine dự kiến sẽ kết thúc. Giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực, nhưng về trung và dài hạn, những bất ổn kinh tế và địa chính trị toàn cầu sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Nhà đầu tư cũng nên theo dõi sát sao dữ liệu PCE lõi sắp tới của Mỹ, hội nghị Jackson Hole và báo cáo việc làm tháng 8, những yếu tố sẽ quyết định liệu giá vàng có thể tiếp tục xu hướng tăng hay không.
Tỷ lệ sản lượng công nghiệp hàng tháng của Hoa Kỳ trong tháng 7, giá trị sơ bộ của Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan trong tháng 8, Chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York trong tháng 8 và tỷ lệ doanh số bán lẻ hàng tháng của Hoa Kỳ trong tháng 7 (thường được gọi là "dữ liệu kinh hoàng") sẽ được công bố vào ngày giao dịch này và các nhà đầu tư cũng cần phải chú ý chặt chẽ.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 7:15 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 3.333,55 USD một ounce.
Con hổ lạm phát lại trỗi dậy
Bộ Lao động Hoa Kỳ báo cáo Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, vượt xa kỳ vọng của thị trường là mức tăng 2,5% và đánh dấu mức tăng lớn nhất trong ba năm. Đáng lo ngại hơn, sự tăng vọt này không phải do một hạng mục duy nhất thúc đẩy, mà là do sự gia tăng rộng rãi của chi phí hàng hóa và dịch vụ. Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, đã tinh ý nhận định rằng chỉ số PPI mạnh bất ngờ này có thể báo trước sự gia tăng trong dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi sắp tới trong tháng 7.
Dữ liệu lạm phát tăng bất ngờ đã giáng một đòn trực tiếp vào niềm tin của thị trường. Trước đó, một số nhà giao dịch đã đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh 50 điểm cơ bản vào tháng 9, nhưng những kỳ vọng đó giờ đã giảm đáng kể. Chủ tịch Fed St. Louis, Musallem, càng thêm phẫn nộ khi tuyên bố rõ ràng rằng việc cắt giảm lãi suất nửa điểm phần trăm là "không cần thiết" xét đến việc làm gần như đầy đủ và lạm phát vượt mục tiêu của nền kinh tế.
Thị trường việc làm có khả năng phục hồi
Trong khi đó, thị trường lao động Hoa Kỳ đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã giảm 3.000 xuống còn 224.000 vào tuần trước, thấp hơn kỳ vọng 228.000. Dữ liệu này càng khẳng định nền tảng vững chắc của nền kinh tế Hoa Kỳ, tạo thêm dư địa cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) điều chỉnh chính sách.
Angelo Manolatos, chiến lược gia vĩ mô tại Wells Fargo, tin rằng thị trường việc làm ổn định đã làm giảm nhu cầu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải cắt giảm lãi suất mạnh tay. Mặc dù khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 vẫn cao, nhưng kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất lớn liên tiếp đã giảm đáng kể. Dựa trên giá thị trường mới nhất, các nhà giao dịch hiện có xu hướng tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi đợt vào tháng 9 và tháng 10.
Đồng đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ "giết chết kép" vàng
Dưới tác động kép của kỳ vọng lạm phát tăng cao và kỳ vọng hạ nhiệt về việc cắt giảm lãi suất, chỉ số đồng đô la Mỹ đã tăng 0,5% lên 98,25 vào thứ Năm, đánh dấu mức tăng trong một ngày lớn nhất trong hơn hai tuần. Đồng đô la mạnh lên đã trực tiếp làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng đối với người mua nước ngoài, trở thành một giọt nước tràn ly đẩy giá vàng đi xuống.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng trên diện rộng. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 5,3 điểm cơ bản lên 4,293%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng vọt 5,4 điểm cơ bản lên 3,741%. Lãi suất thực tế tăng cao càng làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng, một tài sản không sinh lãi. Matt Weller, giám đốc nghiên cứu thị trường toàn cầu tại StoneX, cảnh báo rằng nếu lạm phát tiếp tục ở mức này, Cục Dự trữ Liên bang có thể chỉ cắt giảm lãi suất tối đa hai lần trong thời gian còn lại của năm.
Nền tảng của thị trường vàng tăng giá có bị lung lay không?
Bất chấp sự sụt giảm ngắn hạn, nhiều nhà phân tích vẫn lạc quan về triển vọng trung và dài hạn của vàng. Hansen của Saxo Bank tin rằng Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ phải đưa ra lựa chọn khó khăn giữa việc chống lạm phát và hỗ trợ nền kinh tế. Phân tích kỹ thuật của Bank of America cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm có thể hình thành một "điểm giao cắt tử thần", báo hiệu xu hướng giảm lãi suất dài hạn tiếp tục, điều này có thể hỗ trợ tiềm năng cho vàng.
Thierry Wizman của Macquarie Group lưu ý rằng bước ngoặt quan trọng tiếp theo sẽ là việc công bố chỉ số giá tiêu dùng vào cuối tháng này. Nếu dữ liệu cho thấy lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ tăng trên diện rộng, thị trường có thể điều chỉnh thêm kỳ vọng về chính sách của Fed. Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole vào tuần tới cũng sẽ cung cấp những định hướng quan trọng cho thị trường.
Xem cuộc gặp Trump-Putin
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump phát biểu vào đêm trước cuộc gặp thượng đỉnh với Tổng thống Nga Vladimir Putin hôm thứ Sáu rằng ông tin Putin đã sẵn sàng chấm dứt xung đột giữa Nga và Ukraine, nhưng để đạt được hòa bình có thể cần ít nhất một cuộc gặp thứ hai có sự tham gia của nhà lãnh đạo Ukraine.
Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky và các đồng minh châu Âu đã tăng cường nỗ lực trong tuần này nhằm ngăn chặn bất kỳ thỏa thuận nào giữa Hoa Kỳ và Nga tại hội nghị thượng đỉnh Alaska vào thứ Sáu có thể khiến Ukraine có nguy cơ bị tấn công trong tương lai.
"Tôi nghĩ Tổng thống Putin sẽ tìm kiếm hòa bình, tôi nghĩ Tổng thống Zelensky cũng sẽ tìm kiếm hòa bình. Chúng ta hãy chờ xem liệu họ có thể đạt được điều đó hay không", Trump phát biểu với các phóng viên tại Nhà Trắng.
Ông hạ thấp khả năng đạt được thỏa thuận ngừng bắn tại hội nghị thượng đỉnh và suy đoán rằng cuộc họp thứ hai với nhiều nhà lãnh đạo hơn có thể được tổ chức trong tương lai.
Putin đã có cuộc hội đàm với các bộ trưởng và quan chức an ninh cấp cao để chuẩn bị cho cuộc gặp với Trump tại Anchorage, Alaska, sự kiện có thể định hình diễn biến cuối cùng của cuộc chiến lớn nhất châu Âu kể từ Thế chiến II.
Các nhà đầu tư nên phản ứng thế nào?
Trong ngắn hạn, các tín hiệu kỹ thuật đang chuyển sang tiêu cực nhẹ, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất mạnh tay đã hạ nhiệt, và xung đột Nga-Ukraine dự kiến sẽ kết thúc. Giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực, nhưng về trung và dài hạn, những bất ổn kinh tế và địa chính trị toàn cầu sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng. Nhà đầu tư cũng nên theo dõi sát sao dữ liệu PCE lõi sắp tới của Mỹ, hội nghị Jackson Hole và báo cáo việc làm tháng 8, những yếu tố sẽ quyết định liệu giá vàng có thể tiếp tục xu hướng tăng hay không.
Tỷ lệ sản lượng công nghiệp hàng tháng của Hoa Kỳ trong tháng 7, giá trị sơ bộ của Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan trong tháng 8, Chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang New York trong tháng 8 và tỷ lệ doanh số bán lẻ hàng tháng của Hoa Kỳ trong tháng 7 (thường được gọi là "dữ liệu kinh hoàng") sẽ được công bố vào ngày giao dịch này và các nhà đầu tư cũng cần phải chú ý chặt chẽ.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 7:15 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 3.333,55 USD một ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
