เมื่อวันศุกร์ (15 สิงหาคม) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์ม FCPOc3 หลักในตลาดซื้อขายล่วงหน้า Bursa Malaysia Derivatives Exchange (BMD) ปิดที่ 4,478 ริงกิต/ตัน เพิ่มขึ้น 1.7% ในวันนี้ และ 5.24% ในรอบสัปดาห์ ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นรายสัปดาห์ที่มากที่สุดในรอบเกือบสองเดือน ในทางเทคนิค ราคาทะลุผ่าน Bollinger Band กลาง (4,161 ริงกิต) แต่ฮิสโทแกรม MACD ยังคงต่ำกว่าแกนศูนย์ และ RSI (14) อยู่ที่ 48.84 ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้ตลาดจะแข็งแกร่งขึ้นในระยะสั้น แต่โมเมนตัมในระยะกลางยังไม่กลับตัวอย่างสมบูรณ์

ข้อมูลการส่งออกกระตุ้นความเชื่อมั่นขาขึ้น

ผลประกอบการของตลาดในสัปดาห์นี้ได้รับแรงหนุนหลักจากข้อมูลการส่งออกที่ฟื้นตัวอย่างไม่คาดคิดในช่วงครึ่งแรกของเดือนสิงหาคม ผลสำรวจการขนส่งของ AmSpec Agri และ Intertek รายงานการเติบโตเดือนต่อเดือนที่ 21.3% และ 16.5% ตามลำดับ ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอุปสงค์ที่อ่อนตัวลงได้อย่างมาก ที่น่าสังเกตคือ การนำเข้าน้ำมันปาล์มของอินเดียลดลงในเดือนกรกฎาคมเนื่องจากการยกเลิกสัญญา แต่การนำเข้าน้ำมันถั่วเหลืองกลับเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบสามปี สะท้อนถึงผลกระทบโดยตรงจากการแข่งขันด้านราคาต่อกระแสการค้า แม้ว่าอุปสงค์ของอินเดียจะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่การฟื้นตัวของการส่งออกจากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ยังคงสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาด

ตัวแปรนโยบายรบกวนความคาดหวังด้านอุปทาน

เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม ประธานาธิบดีปราโบโว ซูเบียนโต ของอินโดนีเซีย ประกาศปราบปรามการปลูกปาล์มน้ำมันผิดกฎหมายในพื้นที่ 3.7 ล้านเฮกตาร์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 15% ของพื้นที่เพาะปลูกทั้งหมดของประเทศ หากบังคับใช้นโยบายนี้อย่างเคร่งครัด อาจส่งผลให้ผลผลิตลดลงในอีก 6-12 เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากสถาบันชั้นนำต่างตั้งข้อสังเกตว่า "ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับประสิทธิภาพของการบังคับใช้กฎหมายของอินโดนีเซีย และระดับสินค้าคงคลังในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งจำกัดผลกระทบในระยะสั้น" นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกอ่อนตัวลงในวันศุกร์ โดยราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าที่ตลาดนิวยอร์กลดลง 1.2% ส่งผลให้ความต้องการไบโอดีเซลจากน้ำมันปาล์มลดลง

น้ำมันและไขมันที่แข่งขันและปัจจัยอัตราแลกเปลี่ยน

ในตลาดต่างๆ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันถั่วเหลือง (DBYcv1) ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียน (DBYcv1) ลดลงเล็กน้อย 0.19% ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์ม (DCPcv1) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.11% โครงสร้างส่วนต่างราคาบ่งชี้ว่าน้ำมันปาล์มยังคงมีอัตราส่วนราคาต่อประสิทธิภาพที่สามารถแข่งขันได้ ราคาน้ำมันถั่วเหลืองของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) ดีดตัวขึ้น 0.33% แต่ส่วนลดสำหรับน้ำมันปาล์มยังคงอยู่สูงกว่า 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน บ่งชี้ถึงความต้องการน้ำมันทางเลือกอื่นๆ อย่างต่อเนื่อง ในส่วนของสกุลเงิน ค่าเงินริงกิตอ่อนค่าลง 0.17% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งช่วยเสริมความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซีย

มุมมองของสถาบันแตกต่างกัน

เทรดเดอร์บางรายเชื่อว่าการฟื้นตัวในปัจจุบันส่วนใหญ่เกิดจากการชดเชยความเสี่ยงจากการขายชอร์ต นักวิเคราะห์จากบริษัทการค้าข้ามชาติแห่งหนึ่งกล่าวว่า "การฟื้นตัวของการส่งออกถูกประเมินไว้สูงเกินไป การขนส่งอาจชะลอตัวลงในช่วงครึ่งหลังของเดือนสิงหาคม และการปรับสมดุลสินค้าคงคลังของอินเดียยังไม่เริ่มต้น" อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ที่มองโลกในแง่ดีเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านอุปทาน โดยให้เหตุผลว่า "หากนโยบายของอินโดนีเซียยังคงเข้มงวดขึ้น ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของผลผลิตตามฤดูกาลของมาเลเซียสิ้นสุดลง อุปทานและอุปสงค์อาจเข้าสู่ภาวะสมดุลที่ตึงตัวในไตรมาสที่ 4" ตามข้อมูลของทีมสินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารแห่งหนึ่งในเอเชีย

แนวโน้มตลาด

ในระยะสั้น ราคาจะเผชิญกับแรงต้านทางเทคนิคที่ระดับ 4,500 ริงกิต แต่หากราคาทะลุผ่านกรอบ 4,180-4,200 ริงกิต (เส้น Bollinger Band ด้านบนและจุดสูงสุดก่อนหน้า) ขึ้นไปได้ อาจเป็นโอกาสทองที่จะปรับตัวขึ้นได้อีก ในระยะกลางและระยะยาว มีปัจจัยสำคัญสองประการที่ควรจับตามอง ได้แก่ แรงกดดันโดยรวมต่อภาคน้ำมันและไขมันจากฤดูกาลเก็บเกี่ยวเมล็ดพืชน้ำมันในซีกโลกเหนือที่กำลังจะมาถึง และประสิทธิผลของการดำเนินนโยบายของอินโดนีเซียและช่วงเวลาที่ผลผลิตน้ำมันลดลง นักลงทุนในตลาดควรติดตามข้อมูลการส่งออกรอบต่อไปและความผันผวนของตลาดน้ำมันดิบอย่างใกล้ชิดหลังจากวันที่ 20 สิงหาคม