ในวันพฤหัสบดี (4 กันยายน) ราคาทองคำสปอตปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยแกว่งตัวอยู่ที่ประมาณ 3,540 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนตลาดสหรัฐฯ เปิดทำการ โดยมีแรงขายทำกำไรหลังจากปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 7 วัน ก่อนหน้านี้ ราคาทองคำในตลาดกระทิงได้ดันราคาทองคำขึ้นไปแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,578 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในการซื้อขายวันก่อนหน้า การปรับตัวขึ้นของราคาทองคำเริ่มต้นที่ 3,310 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 20 สิงหาคม และเพิ่มขึ้นสะสมมากกว่า 7% หลังจากทรงตัวที่ 3,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาทองคำก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 2% ปัจจุบันตลาดมีความระมัดระวังก่อนที่จะมีการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ และความผันผวนระยะสั้นได้กลับมาอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลมากขึ้น แต่แนวโน้มพื้นฐานที่แข็งแกร่งยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ปัจจัยพื้นฐาน: การคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยช่วยสนับสนุนตลาด ในขณะที่ความเสี่ยงจากเหตุการณ์ต่างๆ จะจำกัดความเต็มใจที่จะไล่ตามราคาที่สูงขึ้น

ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นล่าสุดยังคงเป็นผลมาจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในเดือนนี้ ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนตัวลงเล็กน้อยเมื่อเร็วๆ นี้ ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่หนุนให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบาย จำนวนตำแหน่งงานว่าง JOLTS ในวันพุธลดลงเหลือ 7.18 ล้านตำแหน่ง จาก 7.35 ล้านตำแหน่งที่ปรับแก้ไขก่อนหน้านี้ ตอกย้ำสัญญาณของอุปสงค์แรงงานที่ชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่อง สอดคล้องกับสถานการณ์นี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้ฟื้นตัวเล็กน้อยต่ำกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้า ขาดความยั่งยืน "ความกังวลเรื่องหนี้สิน" ที่เกิดจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ได้ลดลงแล้ว และความต้องการเสี่ยงในตลาดการเงินก็ทรงตัว ปัจจัยเหล่านี้ถือเป็นเหตุผลระยะสั้นที่เอื้อต่อการลงทุนในทองคำ แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแรงสนับสนุนเชิงโครงสร้างของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในระยะกลางและความต้องการในการจัดสรร

ความไม่แน่นอนทางการเมืองและนโยบายยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญต่อราคาโลหะมีค่า การถกเถียงกันอย่างต่อเนื่องระหว่างฝ่ายบริหารและฝ่ายตุลาการของสหรัฐฯ เกี่ยวกับธนาคารกลางสหรัฐฯ และมาตรการภาษีนำเข้า ได้เพิ่มแรงกดดันจากสถาบันต่างๆ ก่อให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความต่อเนื่องของนโยบายและการคาดการณ์ราคาในตลาด ส่งผลให้ทองคำได้รับประโยชน์จากความต้องการการป้องกันความเสี่ยง ในขณะเดียวกัน ข้อมูล ADP ของวันพฤหัสบดี ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก และข้อมูลภาคบริการของ ISM จะเป็นข้อมูลอุ่นเครื่องสำหรับรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ของวันศุกร์จะเป็นข้อมูลสุดท้ายที่บ่งชี้ถึงความเร็วและขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย หากการจ้างงานในเดือนสิงหาคมต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อีกครั้ง ตลาดจะมีความแน่วแน่มากขึ้นในการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ซึ่งจะจำกัดการฟื้นตัวของค่าเงินดอลลาร์และอาจจำกัดการย่อตัวของทองคำ ในทางกลับกัน หากการจ้างงานฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ทองคำจะต้องเผชิญกับการปรับราคาและการปรับราคาใหม่ด้วย "การตรวจสอบข้อมูล"

ด้านเทคนิค:

จากกราฟรายชั่วโมง ราคาทองคำปรับตัวลดลงหลังจากทำจุดสูงสุดเป็นระยะที่ 3,578.29 จุด สู่จุดต่ำสุดที่ 3,511.44 จุด ก่อนที่จะแกว่งตัวอยู่ที่ประมาณ 3,540 จุด Bollinger Bands แสดงให้เห็นถึงการบรรจบกันเล็กน้อยที่ระดับสูง โดยแถบบนอยู่ที่ 3,577.30 แถบกลางอยู่ที่ 3,548.90 และแถบล่างอยู่ที่ 3,520.50 ขณะนี้แถบกำลังบรรจบกันเล็กน้อยที่ระดับสูง โดยราคาปัจจุบันอยู่ในแถบแคบๆ ใต้แถบกลางและเหนือแถบล่าง สะท้อนถึงการรวมตัวในระดับสูงหลังจากแนวโน้มที่แข็งแกร่ง หากราคาสามารถกลับตัวและทรงตัวเหนือ 3,548.90 ได้ ก็อาจทดสอบแนวต้านที่ทับซ้อนกันที่ 3,577.30 และ 3,578.29 ในระยะสั้น ซึ่งอาจทะลุผ่านระดับ Fibonacci Extension ที่ 3,589 และตัวเลขกลมที่ 3,600 ได้



สำหรับ MACD: ค่า DIFF อยู่ที่ -0.31 ซึ่งยังคงต่ำกว่าค่า DEA ที่ 1.87 และค่าฮิสโทแกรมอยู่ที่ -4.36 แต่แท่งลบสั้นกว่าช่วงก่อนหน้า บ่งชี้ว่าโมเมนตัมกำลัง "ชะลอตัวลง" ซึ่งโดยทั่วไปจะสอดคล้องกับการหยุดแนวโน้มทางเทคนิคมากกว่าสัญญาณการกลับตัว RSI (14) อยู่ที่ประมาณ 48.38 และออสซิลเลเตอร์ได้กลับสู่โซนกลาง ทำให้มีพื้นที่เหลือเฟือสำหรับการเลือกทิศทางต่อไป

โดยรวมแล้ว 3,520.50 และ 3,511.44 ถือเป็นแนวรับสำคัญในระดับรายชั่วโมง ขณะที่ระดับจิตวิทยาที่ 3,500 เป็นแนวรับแบบคงที่ที่ลึกกว่า ส่วนแนวต้านด้านบนอยู่ที่ 3,548.90, 3,577.30 และ 3,578.29 ตามลำดับ คาดว่าหลังจากทะลุผ่านแนวต้านนี้ไปแล้ว แนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่จะขยายไปถึง 3,589/3,600

การสังเกตอารมณ์ตลาด: ความแตกต่างระดับสูงทวีความรุนแรงขึ้น แต่ความเชื่อมั่นที่เป็นขาขึ้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

การเร่งตัวขึ้นในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมาทำให้นักลงทุนบางส่วนเกิดความวิตกกังวลว่า "พลาดโอกาส" ขณะที่การย่อตัวลงที่ตามมาก่อให้เกิดการเทขายทำกำไรเป็นระยะๆ ส่งผลให้ความเชื่อมั่นระยะสั้นเปลี่ยนจากความรู้สึกสบายและความระมัดระวังอย่างรวดเร็ว การที่ตลาดหุ้นและตราสารหนี้มีเสถียรภาพในเวลาเดียวกันได้ลดความจำเป็นเร่งด่วนในการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้การซื้อทองคำในระดับเล็กน้อยลดลง ขณะเดียวกัน การฟื้นตัวเล็กน้อยของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนที่คงที่ได้สร้างข้อจำกัดภายนอกต่อทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความเห็นพ้องของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และทองคำยังคงมีมูลค่าการป้องกันความเสี่ยงและการกระจายความเสี่ยงในแง่ของความเท่าเทียมของความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม เมื่อรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ และการประชุมอัตราดอกเบี้ยใกล้เข้ามา กองทุนรวมที่มีเลเวอเรจมีแนวโน้มที่จะลดสถานะและความเสี่ยงจากความผันผวน ซึ่งเป็นสาเหตุของปรากฏการณ์ "เย็นตัว" โดย RSI กลับสู่ระดับกลางและโมเมนตัม MACD อ่อนตัวลง ความรู้สึกโดยรวมเป็นการผสมผสานระหว่างการมองโลกในแง่ดีอย่างมีเหตุผลและการตั้งรับก่อนเหตุการณ์: แรงกระตุ้นในการไล่ตามกำไรได้รับการควบคุมแล้ว แต่ความปรารถนาที่จะสะสมเมื่อราคาลดลงยังคงอยู่

แนวโน้มตลาด

(I) แนวโน้มขาขึ้น: หากข้อมูลและการสื่อสารนโยบายยังคงสนับสนุนการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนไม่มีแนวโน้มขาขึ้น คาดว่าทองคำจะสร้างฐานที่สูงขึ้น ในทางเทคนิค เมื่อราคากลับมาทรงตัวที่ 3,548.90 (เส้นกลางของ Bollinger Band) และจะเผชิญกับแนวต้านคู่ที่ 3,577.30 และ 3,578.29 อย่างรวดเร็ว การทะลุผ่านที่ได้รับการยืนยันจะทำให้ราคาสามารถดันขึ้นไปที่ 3,589 (การคาดคะเนแบบ Fibonacci) และตัวเลขกลมที่ 3,600 ในการซื้อขายตามแนวโน้ม ตัวเลขกลมมักทำหน้าที่เป็นทั้ง "ระดับแม่เหล็ก" และ "จุดเปลี่ยนสำคัญ" หากการทะลุผ่านที่มีปริมาณมากได้รับการยืนยันและการย่อตัวเสร็จสมบูรณ์ การขยายของช่องระดับสูงจะยังคงครอบงำตลาดต่อไป ในสถานการณ์นี้ คาดว่า MACD จะก่อตัวเป็นเส้นกากบาทสีทองและเปลี่ยนเป็นบวก และ RSI จะกลับสู่ช่วง 60-70 พลวัตของปริมาณและราคาจะกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งในรูปแบบรูปแบบที่แข็งแกร่งแบบทั่วไปของ "การเพิ่มขึ้นของปริมาณสูงตามด้วยการรวมตัวกันบนปริมาณที่หดตัว"

(II) แนวโน้มขาลง: หากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และอัตราผลตอบแทนกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง “การปรับราคานโยบายผ่อนคลาย” จะกระตุ้นให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง การหลุดต่ำกว่า 3,520.50 (เส้น Bollinger Band ล่าง) จะกดดันราคาต่ำสุดเป็นระยะที่ 3,511.44 ซึ่งจะทำให้ระดับทางจิตวิทยาที่ 3,500 กลายเป็นภาวะผันผวนระยะสั้น เนื่องจากสภาพคล่องที่ต่ำกว่าระดับนี้อาจลดลง และราคาจะเข้าสู่ช่วง “การกลับตัวของค่าเฉลี่ยที่นำโดยโมเมนตัม” ตามด้วยการขยายตัวของเส้น Bollinger Band และ RSI ที่แกว่งตัวเล็กน้อยไปที่ 40 สิ่งสำคัญที่ต้องเน้นย้ำคือ แม้ในสถานการณ์เช่นนี้ เมื่อพิจารณาจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มขาลงก็เหมือน “การปรับฐานแนวโน้ม” มากกว่าการกลับตัวในระยะกลางถึงระยะยาว เว้นแต่ว่าข้อมูลที่ตามมาจะแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องและเป็นระบบ และทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ