ระหว่างเวลา 19.30 น. ถึง 20.30 น. ของวันพฤหัสบดี (4 กันยายน) สหรัฐอเมริกาได้เผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานที่สำคัญ 3 ชุด ได้แก่ การเลิกจ้างของ Challenger, รายงานการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP และการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก ตัวเลขเหล่านี้ซึ่งเป็นข้อมูลเบื้องต้นก่อนรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ กำลังดึงดูดความสนใจของตลาดอย่างมาก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการเลิกจ้างของ Challenger เพิ่มขึ้นเป็น 86,000 รายในเดือนสิงหาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 62,100 รายในเดือนกรกฎาคม การจ้างงานภาคเอกชนของ ADP เพิ่มขึ้นเพียง 54,000 ราย ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 65,000 ราย และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 237,000 ราย สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 230,000 ราย แม้ว่าข้อมูลโดยรวมจะอ่อนแอ แต่ปฏิกิริยาของตลาดค่อนข้างจำกัด โดยดัชนี S&P 500 Futures เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีความผันผวนเล็กน้อย แต่ไม่มีความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ

การตีความจากสถาบันและนักลงทุนรายย่อยแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นอีก แต่ผู้ลงทุนยังคงระมัดระวังและรอคำแนะนำขั้นสุดท้ายจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์

ราคาตลาดแบบเรียลไทม์: ความผันผวนจำกัด ความรู้สึกระมัดระวัง

หลังจากการเปิดเผยข้อมูลการเลิกจ้างของ Challenger ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลงประมาณ 3 จุดในช่วงสั้นๆ ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเลิกจ้างที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ต่อมาก็ทรงตัว ข้อมูลการจ้างงานของ ADP ซึ่งเผยแพร่เมื่อเวลา 20.15 น. แสดงให้เห็นว่าภาคเอกชนมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 54,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 65,000 ตำแหน่ง และตัวเลขเดือนกรกฎาคมถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็น 106,000 ตำแหน่ง หลังจากการเปิดเผยข้อมูล ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงอีก 6 จุด มาอยู่ที่ 98.3 ราคาทองคำพุ่งขึ้น 4 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาสั้นๆ แตะระดับสูงสุดที่ 3,552.16 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ แต่ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ 3,546.20 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นซึ่งเผยแพร่เมื่อเวลา 20.30 น. ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลง จำนวนผู้ยื่นขอสินเชื่อครั้งแรกเพิ่มขึ้นเป็น 237,000 ราย สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 230,000 ราย ขณะที่จำนวนผู้ยื่นขอสินเชื่อต่อเนื่องลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 1.94 ล้านราย ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ตอบสนองอย่างอ่อนโยน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 4.192% ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบวัน


ความผันผวนของตลาดโดยรวมอยู่ในระดับจำกัด โดยดัชนี S&P 500 Futures เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปรับตัวลดลงเล็กน้อยเนื่องจากรายงานผลประกอบการที่อ่อนแอของหุ้นเทคโนโลยีบางตัว ในทางตรงกันข้าม ราคาทองคำพุ่งขึ้นเล็กน้อยหลังจากการเปิดเผยข้อมูลก่อนที่จะลดลง บ่งชี้ว่าปฏิกิริยาของตลาดในทันทีค่อนข้างเงียบ ปฏิกิริยาที่จำกัดนี้อาจเกี่ยวข้องกับข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่กำลังจะประกาศในวันศุกร์ โดยนักลงทุนมักมองว่าข้อมูลในวันนี้เป็นเพียงสัญญาณเบื้องต้นมากกว่าที่จะเป็นสัญญาณที่ชัดเจน

คาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด: ตลาดแรงงานที่อ่อนแอผลักดันให้โอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

จากข้อมูลดังกล่าว ตลาดแรงงานกำลังแสดงสัญญาณชะลอตัว การเลิกจ้างของ Challenger พุ่งสูงสุดในเดือนสิงหาคมนับตั้งแต่ปี 2020 และข้อมูลการจ้างงานของ ADP ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้หลายเดือนติดต่อกัน การเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกยิ่งตอกย้ำแนวโน้มนี้ สถาบันที่มีชื่อเสียงได้ชี้ให้เห็นว่าข้อมูลตำแหน่งงานว่างในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นแล้วว่าจำนวนผู้ว่างงานมีมากกว่าจำนวนตำแหน่งงานว่าง เมื่อรวมกับข้อมูลในวันนี้ ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายนได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากสถิติพบว่า ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 17 กันยายน เพิ่มขึ้นเป็น 98% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 87% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นอกจากนี้ ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้ก็เพิ่มขึ้นเป็น 43.5% เช่นกัน

มุมมองของนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความเชื่อมั่นของตลาดก่อนและหลังการเปิดเผยข้อมูล ก่อนการเปิดเผยข้อมูล สถาบันบางแห่งคาดการณ์ว่า ADP จะสร้างงาน 68,000 ตำแหน่ง และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกจะอยู่ที่ประมาณ 230,000 ตำแหน่ง ซึ่งสะท้อนถึงการคาดการณ์ว่าตลาดแรงงานจะชะลอตัวลงเล็กน้อย นักลงทุนรายย่อยบางส่วนเชื่อว่าการคาดการณ์ที่ชัดเจนเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจผลักดันให้สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำปรับตัวสูงขึ้น แต่ยังคงระมัดระวังการปรับตัวลดลงในระยะสั้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หลังจากการเปิดเผยข้อมูล นักลงทุนบางรายตั้งข้อสังเกตว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกที่ 237,000 รายนั้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ยังคงมองว่าเป็นสัญญาณบวก ซึ่งอาจบ่งชี้ว่าปฏิกิริยาของตลาดต่อความประหลาดใจของข้อมูลนั้นถูกเจือจางลงเนื่องจากการคาดการณ์ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร

อย่างไรก็ตาม การตีความตลาดเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลงนั้นไม่เป็นเอกฉันท์ นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าข้อมูลของ ADP มีความสัมพันธ์ที่จำกัดกับข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมอย่างเป็นทางการ และข้อมูลของ ADP ล้มเหลวในการคาดการณ์ประสิทธิภาพของการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมอย่างแม่นยำซ้ำแล้วซ้ำเล่าในอดีต ยกตัวอย่างเช่น ในเดือนกรกฎาคม ADP เพิ่มการจ้างงาน 104,000 ตำแหน่ง ในขณะที่การจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมเพิ่มขึ้นเพียง 83,000 ตำแหน่ง ดังนั้น นักลงทุนบางส่วนจึงเชื่อว่าข้อมูลที่อ่อนแอในวันนี้อาจได้รับการแก้ไขด้วยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมของวันศุกร์ ส่งผลให้ตลาดมีความระมัดระวังและมีความผันผวนต่ำ

การเปลี่ยนแปลงความรู้สึกของตลาด: การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มขึ้นแต่จำกัด

เมื่อพิจารณาจากความเชื่อมั่นของตลาด ข้อมูลในวันนี้กระตุ้นให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเล็กน้อย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเล็กน้อยหลังจากการเปิดเผยข้อมูลของ ADP และข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก แต่ยังคงอยู่ต่ำกว่า 98 ซึ่งบ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นของตลาดต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอยู่ การพุ่งขึ้นเล็กน้อยของราคาทองคำสะท้อนถึงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นชั่วคราว แต่ไม่สามารถทะลุระดับ 3,550 ดอลลาร์/ออนซ์ได้อย่างยั่งยืน ซึ่งบ่งชี้ว่าการประเมินความเสี่ยงของตลาดยังคงระมัดระวัง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลงเล็กน้อยยังบ่งชี้ว่านักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ แม้ว่าจะไม่ได้อยู่ในระดับตื่นตระหนกก็ตาม

ปัจจัยภายนอกยังมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาด รายงานจากสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่งระบุว่า วาทกรรมด้านภาษีศุลกากรของทรัมป์และนโยบายตรวจคนเข้าเมืองที่เข้มงวดขึ้น ส่งผลกระทบต่อการจ้างงานในภาคก่อสร้างและร้านอาหาร ซึ่งอาจส่งผลให้ข้อมูลการจ้างงานอ่อนแอลง นอกจากนี้ รายงาน "Beige Book" ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ระบุว่า ภาคธุรกิจต่างๆ ระมัดระวังในการจ้างงานเนื่องจากอุปสงค์ที่อ่อนแอและความไม่แน่นอน ซึ่งยิ่งทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวรุนแรงขึ้น นักลงทุนบางรายคาดการณ์ว่าสถานการณ์ทางการเงินที่ย่ำแย่ของชาวอเมริกันทั่วไปอาจกระตุ้นให้รัฐบาลผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม และเพิ่มความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย แต่ไม่ได้ระบุถึงผลกระทบของข้อมูลในปัจจุบันโดยตรง

อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาที่ยับยั้งของตลาดมีสาเหตุมาจากการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมที่กำลังจะมาถึง ในอดีต ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมมีผลกระทบต่อตลาดมากกว่าข้อมูลของ ADP และข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกมาก คาดการณ์การเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมในเดือนสิงหาคมที่ตลาดคาดการณ์ไว้เพียง 75,000 ราย และอัตราการว่างงานอาจเพิ่มขึ้นเป็น 4.3% นี่แสดงให้เห็นว่าตลาดได้ประเมินมูลค่าการคาดการณ์ตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลงไว้บางส่วนแล้ว และผลกระทบด้านลบจากข้อมูลในวันนี้ก็ได้รับการดูดซับไปบ้างแล้ว

แนวโน้มในอนาคต: ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเป็นกุญแจสำคัญ และเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงไม่ชัดเจน

สำหรับอนาคต รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์จะเป็นประเด็นสำคัญที่ตลาดให้ความสนใจ แม้ว่าข้อมูลในปัจจุบันจะบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัว แต่ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก็ใกล้ถึงจุดอิ่มตัวแล้ว ความน่าจะเป็น 98% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในนโยบายผ่อนคลายของเฟด อย่างไรก็ตาม ประธานเฟด พาวเวลล์ ระบุเมื่อเร็วๆ นี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงมีอยู่ และอัตราการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจมีจำกัด หากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ ความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานอาจเพิ่มขึ้น ซึ่งจะกดดันดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มากขึ้น และอาจส่งผลดีต่อราคาทองคำและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

ในระยะสั้น ความผันผวนของตลาดน่าจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ เว้นแต่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะแสดงผลที่รุนแรง ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 9.6% นับตั้งแต่ต้นปี ใกล้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนรายย่อยบางส่วนเชื่อว่ามูลค่าหุ้นสหรัฐฯ ที่สูงเป็นความเสี่ยง และ "การหมดสิ้นของข่าวดี" หลังจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐาน ในระยะยาว การชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงานอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เร่งลดอัตราดอกเบี้ย แต่ข้อมูลเงินเฟ้อก็มีความสำคัญเช่นกัน หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังไม่คลี่คลายลงอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะยังคงระมัดระวัง ซึ่งอาจนำไปสู่ความไม่แน่นอนของตลาดที่เพิ่มมากขึ้น

โดยสรุป ข้อมูลการจ้างงาน ณ วันที่ 4 กันยายน ส่งสัญญาณถึงตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลง แต่ปฏิกิริยาที่ชะลอลงบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังรอการยืนยันขั้นสุดท้ายจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร แม้ว่าความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น แต่ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงถูกจำกัดด้วยปัจจัยหลายประการ และแนวโน้มเชิงบวกอย่างระมัดระวังน่าจะยังคงอยู่ต่อไปในระยะสั้น