เมื่อวันพุธ (10 กันยายน) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เคลื่อนไหวค่อนข้างผันผวนที่ระดับ 97.8 ในการซื้อขายที่ตลาดยุโรป โดยอยู่ห่างจากระดับ 98 เพียงเล็กน้อย ตลาดจับตาดูดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) คืนนี้และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พรุ่งนี้ เพื่อประเมินขอบเขตและทิศทางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในสัปดาห์หน้า

พื้นฐาน:

การปรับเกณฑ์มาตรฐานประจำปีของสหรัฐฯ ที่ทุกคนต่างตั้งตารอคอยได้เสร็จสิ้นลงแล้ว ก่อนหน้านี้ ตลาดคาดการณ์ว่าสำนักงานสำรวจสำมะโนประชากรจะลดอัตราการจ้างงานนอกภาคเกษตรลงประมาณ 680,000 ตำแหน่ง ระหว่างเดือนเมษายน 2567 ถึงมีนาคม 2568 อย่างไรก็ตาม การปรับเกณฑ์จริงกลับพบว่ามีการจ้างงานลดลง 911,000 ตำแหน่ง หรือลดลง -0.6% ซึ่งมากกว่าการปรับเกณฑ์เฉลี่ย 0.2% ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาอย่างมาก สิ่งนี้ยืนยันว่าตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลงในช่วงปีที่ผ่านมาแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังไม่เคลื่อนไหวในทิศทางเดียวอย่างมีนัยสำคัญ เหตุผลมีดังนี้ ประการแรก นี่เป็นเพียงข้อมูล "สะท้อนกลับ" และรายงานการจ้างงานล่าสุดในเดือนสิงหาคมและเดือนก่อนหน้าได้บีบให้ตลาดต้องปรับลดคาดการณ์ทิศทางอัตราดอกเบี้ยลงแล้ว ประการที่สอง หลังจากข้อมูลตลาดแรงงานที่อ่อนแอติดต่อกันสองเดือน ตลาดเริ่มคาดการณ์สถานการณ์ผ่อนคลายเชิงรุกมากขึ้น ปัจจุบัน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนได้สะท้อนราคาที่ครบถ้วนแล้ว และความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยรวมเกือบสามครั้งในปี 2568 ก็ค่อนข้างมั่นคงเช่นกัน บางคนถึงกับคาดการณ์ว่าจะมีการผ่อนปรนอัตราดอกเบี้ยสะสม 125-150 จุดพื้นฐานในอีกเก้าเดือนข้างหน้า

ในส่วนของอัตราเงินเฟ้อ ตลาดให้ความสำคัญกับสัญญาณคาดการณ์ล่วงหน้ามากกว่าการปรับขึ้นราคาในอดีต การคาดการณ์โดยฉันทามติสำหรับดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ระบุว่าทั้งดัชนีราคาผู้ผลิตพื้นฐานและดัชนีราคาผู้ผลิตขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน อัตราเงินเฟ้อ CPI ฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยอยู่ที่ 2.9% (โดยรวม) และ 3.1% (ดัชนีราคาผู้ผลิตพื้นฐาน) เมื่อเทียบเป็นรายปี แนวโน้มนี้บ่งชี้ว่ายังไม่มีแรงกดดันด้านราคาที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างเป็นระบบเกิดขึ้น ซึ่งจะนำไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า ในขณะเดียวกันก็ช่วยลดความประหลาดใจที่อาจเกิดขึ้นจากการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ความขัดแย้งระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อทำให้ความยืดหยุ่นในระยะสั้นของค่าเงินดอลลาร์ต่อข้อมูลมีแนวโน้มที่จะปรากฏในรูปแบบของความผันผวนระหว่างวันแบบรวดเร็วและแบบรวดเร็ว มากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม

ในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเป็นครั้งคราวเมื่อเร็วๆ นี้ (เช่น การโจมตีเฉพาะพื้นที่ในตะวันออกกลาง และการสกัดกั้นโดรนในโปแลนด์) ก่อให้เกิดการพุ่งสูงขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ ของภาวะการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและราคาน้ำมัน ซึ่งไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราแลกเปลี่ยนหลัก ข้อจำกัดใหม่ของยุโรปที่มีต่อรัสเซียยังคงดำเนินต่อไป แต่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศยังไม่ได้นำข้อจำกัดเหล่านี้เป็นปัจจัยหลัก ความเชื่อมั่นในตลาดหุ้นค่อนข้างเป็นไปในเชิงบวก โดยผลประกอบการที่แข็งแกร่งในภาคการประมวลผลและศูนย์ข้อมูลของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ตอกย้ำแนวคิดมหภาคที่ว่า "กำลังลงจอดอย่างนุ่มนวลพร้อมแนวโน้มที่ผ่อนคลาย" การบริหารเลเวอเรจและสถานะทางการเงินมีแนวโน้มที่จะคงการจัดสรรสินทรัพย์เสี่ยงไว้เต็มจำนวน ซึ่งส่งแรงกดดันเชิงรับเล็กน้อยต่อดอลลาร์สหรัฐ โดยรวมแล้ว สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ "ไม่เป็นมิตรแต่ไม่ถึงขั้นหายนะ" สำหรับดอลลาร์สหรัฐ ได้แก่ การปรับลดการจ้างงานที่มีแนวโน้มลดลง อัตราเงินเฟ้อที่ไม่รุนแรง และความคาดหวังในการผ่อนคลายที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ตัวเร่งปฏิกิริยาที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับรายละเอียดของข้อมูลราคาที่จะเกิดขึ้นและภาษาการสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ด้านเทคนิค:

จากกราฟรายวัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ในกรอบแคบๆ ต่ำกว่าเส้น Bollinger Band กลาง และสูงกว่าเส้น Bollinger Band ล่าง โดยเส้น Bollinger Band กลางอยู่ที่ 98.0563, Bollinger Band สูงอยู่ที่ 98.6424 และ Bollinger Band ล่างอยู่ที่ 97.4702 ราคาเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 97.8 ไล่ระดับลงมาใกล้เส้น Bollinger Band กลาง ก่อนจะย่อตัวลงมาที่เส้น Bollinger Band ล่าง ค่า MACD DIFF อยู่ที่ -0.1268, DEA อยู่ที่ -0.0891 และฮิสโทแกรมอยู่ที่ -0.0753 ซึ่งต่ำกว่าแกนศูนย์ทั้งหมด บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงยังคงอยู่ แต่แอมพลิจูดยังไม่แข็งแกร่งและอยู่ใกล้กับโซน "การกลับตัวของค่าเฉลี่ยที่อ่อนแอ" ปัจจัยพื้นฐานที่ไม่คาดคิดใดๆ อาจกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทิศทางอย่างรวดเร็ว RSI (14) อยู่ที่ 47.0704 ต่ำกว่าเส้นกึ่งกลาง 50 เล็กน้อย ไม่ได้ถูกขายมากเกินไป สะท้อนถึงลักษณะการซื้อขายแบบสวิง "เป็นกลางถึงอ่อนแอ"



ที่ระดับราคา 97.4702 เป็นแนวรับหลักแบบไดนามิกที่ Bollinger Band ด้านล่าง ตามด้วยระดับต่ำเล็กน้อยที่ 97.2409 หากทะลุผ่านได้ จุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 96.3729 จะกลายเป็นแนวรับคงที่ถัดไป เหนือระดับนี้ 98.0563 (เส้น Bollinger Band กลางและจุดสมดุลระหว่างวัน) และ 98.6424 (เส้น Bollinger Band ด้านบน) จะอยู่ นอกจากนี้ จุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 99.4229 และ 100.2599 ยังเป็นแนวต้านระยะกลาง แท่งเทียนในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมามีแท่งเทียนจริงขนาดเล็กและเงาด้านบนและด้านล่างสลับกัน การที่ราคาทดสอบซ้ำๆ ต่ำกว่า Bollinger Band กลาง และ MACD ติดลบเล็กน้อย บ่งชี้ว่าการทะลุผ่านแบบมีทิศทางนั้นต้องอาศัยปัจจัยภายนอก (ข้อมูลหรือนโยบาย) การปิดต่อเนื่องเหนือ Bollinger Band กลางจะเป็นปัจจัยสำคัญในการท้าทาย Bollinger Band ด้านบนและทดสอบระดับ 98.64 ในทางกลับกัน หากราคาหลุดต่ำกว่า 97.47 และมีโมเมนตัมเชิงลบ แนวโน้มขาลงมีแนวโน้มที่จะนำพาแนวโน้มขาลงอีกครั้ง

แนวโน้มตลาด:

ระยะสั้น: ระดับ 98 ให้การสนับสนุนทางจิตวิทยาและทางเทคนิคอย่างมีนัยสำคัญ ก่อให้เกิดสถานะ "แม่เหล็ก" โดยมีเส้น Bollinger band กลางอยู่ที่ 98.0563 หากดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในคืนนี้และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันพรุ่งนี้ใกล้เคียงกับระดับ 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 2.9%/3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ น่าจะยังคงผันผวนอยู่ในช่วง 97.5-98.6 ในสถานการณ์ที่ "ไม่มีอะไรน่าประหลาดใจในข้อมูล" นี้ คาดว่า MACD จะขยับเข้าใกล้ศูนย์ ขณะที่ RSI จะแกว่งตัวอยู่ระหว่าง 45 ถึง 55 ซึ่งสะท้อนถึงการปรับตัวขึ้นตามปกติ หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเล็กน้อยและการสื่อสารของเฟดมีความระมัดระวังมากขึ้น ราคาอาจเริ่มย่อตัวลงจากเหนือเส้นกลาง โดยมีแนวต้านแรกอยู่ที่ 98.6424 ตามด้วยการทดสอบบริเวณที่มีความหนาแน่นสูงที่ 99.4229 ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อลดลงและสัญญาณการเติบโตชะลอตัว การหลุดต่ำกว่า 97.4702 จะทำให้มีโอกาสที่ราคาจะขึ้นไปถึง 97.2409 และ 96.3729 ตามลำดับ