เมื่อวันพุธ (10 กันยายน) ระหว่างการซื้อขายในตลาดยุโรปและอเมริกา ซึ่งได้รับผลกระทบจากดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก ราคาเงินล่วงหน้าในนิวยอร์กพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว 0.3% สู่ระดับสูงสุดที่ 41.72 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ความต้องการลงทุนทำให้ราคาเงินพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในปีนี้ และราคาเงินยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 14 ปี แต่หลังจากข่าวนี้ถูกเผยแพร่ออกไป ราคาเงินก็ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วสู่ระดับเดิมที่ 41.54 ดอลลาร์

ปฏิกิริยาของตลาดได้ส่งสัญญาณซ้ำแล้วซ้ำเล่าถึงความคาดหวังของนักลงทุนต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ รวมถึงข้อมูลที่สนับสนุนการปรับลดดังกล่าว ตลาดอาจได้ประเมินสถานการณ์นี้ไว้อย่างครบถ้วนแล้ว ดังนั้น เมื่อพิจารณาถึงผลการดำเนินงานในอนาคตของเงิน ตลาดจึงได้หันกลับมาให้ความสำคัญกับคุณสมบัติพื้นฐาน โดยมูลค่าทางอุตสาหกรรมและธุรกิจให้เช่าเงินที่เกิดขึ้นกลายเป็นมุมมองสำคัญต่อราคาเงิน อัตราการเช่าที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องบ่งชี้ถึงภาวะขาดแคลนเงินในตลาด ณ เวลาที่พิมพ์นี้ ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินนิวยอร์กพุ่งสูงขึ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 41.68 เพิ่มขึ้น 0.86%

ความไม่แน่นอนของนโยบายกระตุ้นให้มีอัตราการเช่าเงินเพิ่มขึ้น

ปลายสัปดาห์ที่แล้ว ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารที่ยกเว้นภาษีนำเข้าโลหะสำคัญบางประเภทอย่างชัดเจน เช่น ทองคำ กราไฟต์ ทังสเตน และยูเรเนียม อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าเงินไม่ได้รวมอยู่ในรายการยกเว้นภาษีอย่างเป็นทางการนี้

ความไม่แน่นอนของนโยบายนี้ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเช่าซื้อเงินพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก เบอร์นาร์ด ดาห์ดาห์ นักวิเคราะห์โลหะมีค่าจาก Natixis ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าของเงินอยู่ในช่วงที่ผิดปกติอยู่แล้ว โดยปัจจุบันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ -1.2% ซึ่งหมายความว่าเงินในตลาดปัจจุบันมีราคาแพงกว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างมาก

เขาอธิบายว่า “พูดแบบง่ายๆ ก็คือ เมื่อผู้กู้ยืมเงินทำธุรกรรมสวอป USD/Silver กับคู่สัญญา พวกเขาไม่เพียงแต่ไม่ได้รับดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังต้องจ่ายค่าใช้จ่ายให้กับคู่สัญญาด้วย (เมื่อความต้องการเงินอยู่ในระดับต่ำ นักลงทุนสามารถได้รับประโยชน์จากส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ย USD และอัตราเช่าเงิน โดยการเช่าเงินแล้วแลกเปลี่ยนเป็น USD) ในขณะเดียวกัน ผู้ให้กู้เงินจะได้รับผลตอบแทนต่อปีประมาณ 5.5% สำหรับสัญญาเช่าสามเดือน”

สเปรด EFP ของเงินขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ถึงความต้องการทางกายภาพที่แข็งแกร่ง

ดาฮาชี้ให้เห็นว่านับตั้งแต่ที่เงินถูกเพิ่มเข้าไปในรายชื่อแร่ธาตุสำคัญของรัฐบาลสหรัฐฯ เมื่อเดือนที่แล้ว อัตราการเช่าเงินก็เริ่มเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ซึ่งสัญญาณนี้ยืนยันโดยตรงว่าความตึงเครียดระหว่างอุปทานและอุปสงค์ของตลาดได้ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง

เขากล่าวเสริมอีกว่าคุณสมบัติใหม่ของเงินนี้อาจดึงดูดความสนใจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งสั่งให้เริ่มการสอบสวนพิเศษเกี่ยวกับแร่ธาตุที่สำคัญเร็วที่สุดในเดือนเมษายน

เขาย้ำว่า "นับตั้งแต่มีการบังคับใช้นโยบายนี้ ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อขายเงินในตลาด Spot และราคาซื้อขายล่วงหน้า (EFP) ของเงิน ซึ่งเป็นอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างตลาด New York Mercantile Exchange (COMEX) และตลาด Spot ของลอนดอน ได้เพิ่มขึ้นจากค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 25 เซนต์ต่อออนซ์ เป็น 1.1 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าความต้องการเงินจริงในตลาดสหรัฐฯ กำลังอยู่ในช่วงที่แข็งแกร่งอย่างมาก ความต้องการเงินจริงที่เพิ่มขึ้นนี้ยิ่งทำให้ปริมาณเงินในคลังที่พร้อมให้เช่าในตลาดลอนดอนลดลงไปอีก ซึ่งส่งผลให้อัตราการเช่าเงินสูงขึ้นในที่สุด"

ตามข่าวตลาด นี่เป็นครั้งที่ห้าแล้วที่อัตราการเช่าเงินพุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหันในปีนี้

TD Securities เตือนหุ้นอาจหมดใน 7 เดือน

นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าไม่น่าแปลกใจที่ตลาดเงินกำลังแสดงความตึงเครียดเช่นนี้ เหตุผลหลักคือปริมาณเงินคงเหลือในคลังของสมาคมตลาดทองคำแท่งแห่งลอนดอน (LBMA) ลดลงสู่ระดับต่ำสุด

ในรายงานกลยุทธ์ล่าสุด นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ที่ TD Securities ชี้ให้เห็นว่าสินค้าคงคลังเงินในปัจจุบันอาจหมดลงภายใน 7 เดือน และหากมีการระบายความต้องการลงทุนในกองทุน ETF (กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน) ที่เป็นเงินออกไปอีก สินค้าคงคลังเหล่านี้อาจหมดลงภายใน 4 เดือนด้วยซ้ำ

พื้นที่การเก็งกำไรระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของนิวยอร์กและราคาสปอตของลอนดอนยังสามารถสะท้อนถึงระดับความตึงเครียดของตลาดได้โดยตรง โดยราคาปัจจุบันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเงินสำหรับการส่งมอบในเดือนธันวาคมสูงกว่าราคาสปอต 55 เซ็นต์ต่อออนซ์

สหรัฐฯ จำเป็นต้องนำเข้า 1,000 ตันต่อปีเพื่อเติมช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์

แม้ว่าภาวะตึงตัวในตลาดเงินจะยังคงมีอยู่ต่อไป แต่ดาฮากล่าวว่าเขาคาดว่าอัตราค่าเช่าจะลดลงภายในเดือนหน้า นอกจากนี้ แม้ว่าความเสี่ยงต่อภาษีของเงินจะเพิ่มขึ้น แต่นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าโอกาสที่ความเสี่ยงดังกล่าวจะเกิดขึ้นนั้นมีน้อย

จากมุมมองของปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานและอุปสงค์ การผลิตเงินภายในประเทศของสหรัฐฯ สามารถรองรับอุปสงค์ภายในประเทศได้เพียงสามในสี่เท่านั้น สหรัฐฯ จำเป็นต้องนำเข้าเงินเพิ่มอีก 1,000 ตันต่อปีเพื่อเติมเต็มช่องว่างระหว่างอุปทานและอุปสงค์

ดาฮากล่าวว่า "รายงานการสอบสวนตามมาตรา 232 เกี่ยวกับแร่ธาตุสำคัญมีกำหนดเผยแพร่ประมาณกลางเดือนตุลาคม และมีแนวโน้มที่จะรวมคำแนะนำที่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับเงิน ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการกำหนดภาษีหรือไม่ก็ได้ หลังจากการเผยแพร่รายงานนี้ อัตราค่าเช่าเงินอาจเข้าสู่ช่องทางลดลงอย่างรวดเร็ว หากมีการออกแถลงการณ์รับรองต่อสาธารณะล่วงหน้า ก็จะส่งผลผ่อนคลายในลักษณะเดียวกัน"

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

ขณะนี้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินนิวยอร์กได้ทะลุแนวรับบนของช่องขาขึ้นและตัดผ่านเส้น X เดิมแล้ว ปัจจุบันเส้นแนวโน้มทั้งสองเส้นได้กลายเป็นแนวรับสำหรับราคาเงิน

ในขณะเดียวกัน KDJ และ MACD ต่างก็อยู่ในแดนขาขึ้น โดยไม่มี MACD divergence คาดว่าราคาเงินจะผันผวนขึ้นตามเส้นแนวโน้มทั้งสองเส้น โดยรอให้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10, 20 และ 30 วันค่อยๆ ขยับขึ้น และยังคงเป็นแนวโน้มขาขึ้นต่อไป


(กราฟรายวันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินนิวยอร์ก)

อีกสิ่งหนึ่งที่น่าสังเกตคืออัตราส่วนทองคำต่อเงินอยู่ที่ประมาณ 89 ซึ่งสูงกว่าระดับระยะยาวที่อยู่ที่ประมาณ 65 เมื่อรวมกับปัญหาการขาดแคลนอุปทานเงินสปอตของสหรัฐฯ ดังที่กล่าวมาแล้ว ราคาเงินล่วงหน้าของนิวยอร์กอาจยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อไป


(กราฟแนวโน้มอัตราส่วนทองคำ-เงิน)

เราจำเป็นต้องให้ความสนใจกับรายงานการสอบสวนมาตรา 232 เกี่ยวกับแร่ธาตุสำคัญที่จะถูกปล่อยประมาณกลางเดือนตุลาคม

เมื่อเวลา 21:44 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาเงินล่วงหน้าของนิวยอร์กซื้อขายที่ 41.68 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาเงินสปอตซื้อขายที่ 41.20 ดอลลาร์ต่อออนซ์