ในวันจันทร์ (15 กันยายน) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงผันผวนในกรอบแคบๆ ก่อนตลาดสหรัฐฯ เปิดทำการ โดยเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 97.40 จุด ซึ่งยังคงอยู่ในกรอบที่คาดการณ์ไว้ตั้งแต่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payrolls) วันที่ 5 กันยายน (ประมาณ 97.30-98.25 จุด) นับตั้งแต่การกล่าวสุนทรพจน์ที่แจ็คสันโฮลเมื่อวันที่ 22 สิงหาคม โดยทั่วไปแล้วดัชนี DXY เคลื่อนไหวในกรอบแนวโน้มขาลง ปัจจุบันยังไม่มีข้อมูลระยะสั้นที่ชัดเจน ตัวเลขสำคัญในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ยอดค้าปลีกและผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนสิงหาคมที่เผยแพร่ในวันอังคาร และผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ในวันพุธ ตลาดฟิวเจอร์สบ่งชี้ว่าการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในสัปดาห์นี้ได้สะท้อนปัจจัยทั้งหมดแล้ว โดยความเห็นส่วนใหญ่อยู่ที่ 25 จุดพื้นฐาน แม้ว่าสถาบันบางแห่งจะคาดการณ์ไว้ที่ 50 จุดพื้นฐาน ตลาดควรระมัดระวังต่อเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดนอกเหนือจากที่คาดการณ์ไว้

พื้นฐาน:

1) การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยและจังหวะเศรษฐกิจมหภาค: เครื่องมือ CME บ่งชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในสัปดาห์นี้ได้สะท้อนถึงปัจจัยทั้งหมดแล้ว และตลาดยังคงมีความน่าจะเป็นสูงที่จะผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมในปีนี้ กระแสข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอเมื่อเร็วๆ นี้ยังคงปรากฏให้เห็นอย่างต่อเนื่อง โดยจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกที่พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว (โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากความผันผวนที่ผิดปกติในรัฐเท็กซัส ซึ่งอาจทำให้ข้อมูลมีความลำเอียงขึ้น) ตอกย้ำตรรกะ "การจ้างงานชะลอตัว - นโยบายผ่อนคลาย" ในขณะเดียวกัน บริษัทฝั่งขายบางแห่ง (เช่น Morgan Stanley) คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมที่เหลือของปีนี้ Societe Generale และ Standard Chartered ถึงกับเสนอ "การปรับเทียบใหม่แบบสุดโต่ง" ที่ 50 จุดพื้นฐานในสัปดาห์นี้ โดยให้เหตุผลว่าท่าที "เข้มงวดเล็กน้อย" ในปัจจุบันยังคงมีอยู่เป็นเวลานานเกินไปและอาจ "มากเกินไป"

2) แนวโน้มข้อมูล: สัปดาห์นี้ เราจะให้ความสำคัญกับยอดค้าปลีกเดือนสิงหาคมของวันอังคาร (คาดการณ์ตลาด +0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า) และผลผลิตภาคอุตสาหกรรม หากการบริโภคยังคงแข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลง สถานการณ์ “ลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อย + ลงเล็กน้อย” จะยังคงดำเนินต่อไป ในทางกลับกัน หากการบริโภคและการผลิตอ่อนตัวลงพร้อมกัน แรงซื้อเงินดอลลาร์สหรัฐแบบป้องกันอาจกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งหลังจากการย่อตัวลงในระยะสั้น

3) ข้อจำกัดข้ามสินทรัพย์: ความผันผวนของตลาดหุ้นอยู่ในระดับต่ำ เส้นอัตราดอกเบี้ยกำลังเคลื่อนตัวลง และกลยุทธ์การควบคุมความเสี่ยง (Risk Parity) ให้การสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐฯ ในระดับจำกัด หากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนำไปสู่การปรับปรุงสภาพคล่องทางการเงินอย่างรวดเร็ว แรงกระตุ้นรองที่ตามมาต่อการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจอาจส่งผลให้ราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2569 ลดลงในระยะยาว โดยรวมแล้ว แนวโน้มระยะสั้นมีแนวโน้มผ่อนคลาย แต่ดุลยภาพในระยะยาวอาจเป็นกลางมากกว่า

ด้านเทคนิค:

จากกราฟรายวัน ราคาปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าเส้น Bollinger Band กลางที่ 97.9808 และสูงกว่าเส้น Bollinger Band ล่างที่ 97.3066 แสดงให้เห็นถึงโครงสร้างการรวมตัวที่อ่อนแอของ "เหนือเส้นล่าง - ต่ำกว่าเส้นกลาง" เส้นบนที่ 98.6549 ยังคงเคลื่อนตัวลงจากจุดสูงสุด และการบรรจบกันของแบนด์วิดท์บ่งชี้ว่าความผันผวนลดลง ใกล้จะเข้าสู่ช่วงแรกของ "การบีบตัวของ Bollinger Band" โมเมนตัมของการเลือกทิศทางที่ตามมาจะขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น ในแง่ของ MACD ค่า DIFF อยู่ที่ -0.1774, DEA อยู่ที่ -0.1247 และฮิสโทแกรมอยู่ที่ -0.1055 โมเมนตัมระยะสั้นยังคงอยู่ต่ำกว่าแกนศูนย์ แต่กำลังแคบลง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงกำลังลดลง และ "ความอ่อนแอในระยะสั้นกำลังลดลง" RSI (14) อยู่ที่ 42.9043 ซึ่งอยู่ในกรอบกลางถึงอ่อนตัว ไม่ได้เกิดภาวะ oversold หรือฟื้นตัวขึ้นสู่โซนแข็ง (>50) เมื่อประกอบกับโครงสร้างเส้น K พบว่าราคาจริงมีขนาดเล็ก และเกิดเงาด้านบนซ้ำในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าแรงขายจากด้านบนยังไม่หายไป แต่ได้รับการหนุนจากบริเวณ 97.30-97.24 หลายครั้ง ก่อให้เกิดแนวรับเรโซแนนซ์แบบ "แนวนอนไดนามิก" ที่ขอบล่าง



สำหรับแนวรับและแนวต้าน ระดับแนวต้านแรกอยู่ที่ประมาณ 98.00 (เส้นกลางของ Bollinger Band และบริเวณที่มีปริมาณการซื้อขายสูงในอดีต) โดยมีแนวต้านเพิ่มเติมที่ 98.25 (ขอบเขตบนของช่วง ณ วันที่ 5 กันยายน) และ 98.65 (เส้นบนของ Bollinger Band) แนวรับแรกอยู่ระหว่าง 97.30 ถึง 97.24 หากทะลุผ่านระดับนี้ ให้จับตาดูการกลับตัวของระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 96.86 ในทางกลับกัน การปิดตลาดรายวันที่สูงกว่า 98.00 พร้อมกับการลดลงอย่างต่อเนื่องของ MACD-Histogram และการตัดกันของ RSI ที่สูงกว่า 50 อาจทำให้เกิดการทดสอบช่วง 98.25-98.65 รูปแบบโดยรวมยังคงเป็นการรวมตัวที่มีความผันผวนต่ำภายในช่องทางขาลง โดยแนวโน้มระยะสั้นมีแนวโน้มที่จะเห็นการดึงดันระหว่างการรีบาวด์ทางเทคนิคและความผันผวนที่อ่อนแอ

การสังเกตอารมณ์ตลาด:

โครงสร้างปัจจุบันของ "ความคาดหวังในทิศทางขาลงนั้นแออัดอยู่ในระดับสูงอยู่แล้ว แต่การลดลงของการเติบโตยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างสม่ำเสมอจากข้อมูล" ส่งผลให้ความรู้สึกผันผวนไปในทิศทาง "ขาลงอย่างระมัดระวัง":

ความเห็นโดยรวม: ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐาน และคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้ สถานะขายของดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ได้อยู่ในระดับต่ำ และมีแนวโน้มที่จะ "ลดสถานะและรอดู" ก่อนที่จะมีข้อมูลหรือแถลงการณ์การประชุม
การสะท้อนกลับ: หากมีการลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้และแผนภาพจุดแสดงแนวโน้มระยะกลางที่สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย ดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญกับ "การปิดสถานะระยะสั้นหลังจากเกิดเหตุการณ์" ในทางกลับกัน หากแถลงการณ์ลดการประเมินการเติบโตลงอย่างมีนัยสำคัญและส่งสัญญาณการผ่อนคลายเชิงคาดการณ์ที่แข็งแกร่งขึ้น ขอบด้านล่างของดอลลาร์สหรัฐอาจเสี่ยงต่อการทดสอบ

แนวโน้มตลาด:

ระยะสั้น (สัปดาห์นี้ - สัปดาห์หน้า):
— สถานการณ์ขาลง: หากการตัดสินใจดังกล่าวไม่เพียงแต่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp เท่านั้น แต่คำสั่ง/จุดกราฟยังแสดงแนวทางการผ่อนคลายที่เข้มงวดยิ่งขึ้น หรือมีความอ่อนไหวต่อการจ้างงานที่ลดลง ประกอบกับยอดขายปลีกที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดอลลาร์สหรัฐอาจทดสอบระดับ 97.30-97.24 อีกครั้ง และการทะลุลงจะชี้ไปที่ 96.86
— สถานการณ์ขาขึ้น: หากมติเน้นย้ำถึง "การพึ่งพาข้อมูล + เส้นทางที่ไม่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้า" ขณะเดียวกันก็ลดอัตราดอกเบี้ย ดอทเมทริกซ์จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะกลางลงอย่างจำกัด และภาคค้าปลีก/ผลผลิตก็แข็งแกร่ง ดอลลาร์สหรัฐอาจทะลุ "ขอบบนหลังการบีบ" ในช่วง 97.40-98.00 และทดสอบ 98.25 และ 98.65 ณ เวลานี้ RSI ที่ทะลุขึ้นเหนือ 50 และเส้นกลางของ Bollinger ที่กำลังกลับตัวขึ้นจะเป็นสัญญาณยืนยันสำคัญ

สิ่งที่ผู้ค้าควรจับตามอง: ความแข็งแกร่งของคำอธิบายของแถลงการณ์ FOMC เกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนระหว่างการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อ เส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของแผนภาพจุดในปี 2569 รายละเอียดโครงสร้างของยอดขายปลีก (หลัก บริการ สินค้าคงทน) และการเปลี่ยนแปลงในความเบ้ของตลาดออปชั่นก่อนและหลังการตัดสินใจ