ดาวน์โหลด

การออกพันธบัตรจำนวนมหาศาลของเม็กซิโกได้เปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นของตลาดอย่างเงียบๆ (1) เม็กซิโกเพิ่งประสบความสำเร็จในการออกพันธบัตรมูลค่ารวม 5 พันล้านยูโร ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรอายุ 4 ปี มูลค่า 2.25 พันล้านยูโร พันธบัตรอายุ 8 ปี มูลค่า 1.5 พันล้านยูโร และพันธบัตรอายุ 12 ปี มูลค่า 1.25 พันล้านยูโร การกำหนดราคาของพันธบัตรครั้งนี้แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างของราคาตลาดสำหรับพันธบัตรที่มีอายุครบกำหนดที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น พันธบัตรอายุ 4 ปีให้อัตราดอกเบี้ย 3.5% ในขณะที่พันธบัตรอายุ 12 ปีให้อัตราดอกเบี้ย 5.125% แม้ว่าแนวทางราคาเบื้องต้น (IPT) จะบ่งชี้ถึงศักยภาพของเบี้ยประกันภัย แต่ราคาสุดท้าย (MS+125, MS+195 และ MS+240) ล้วนต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แสดงให้เห็นถึงความต้องการและอัตราการเข้าซื้อของตลาดที่เป็นบวก (2) ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการออกพันธบัตรครั้งนี้ควรค่าแก่การให้ความสนใจ ประการแรก เงินทุนจำนวนมหาศาลของรัฐบาลเม็กซิโก ซึ่งส่วนหนึ่งจะถูกนำไปใช้ในการอัดฉีดเงินทุนเข้าสู่ Pemex เพื่อชำระคืนพันธบัตรบางส่วน อาจส่งผลกระทบต่อฐานะทางการเงินของ Pemex และตลาดพันธบัตรที่เกี่ยวข้อง ในทางกลับกัน ความผันผวนของตลาดในระหว่างกระบวนการกำหนดราคา เช่น เมื่อสมุดคำสั่งซื้อปิดหลังจากมีการเผยแพร่แนวทางปฏิบัติ และส่วนต่างระหว่างราคาสุดท้ายกับ IPT สะท้อนถึงความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและโอกาสของนักลงทุน (3) ที่น่าสังเกตคืออันดับความน่าเชื่อถือของเม็กซิโกอยู่ที่ Baa2 (ลบ)/BBB (มีเสถียรภาพ)/BBB- (มีเสถียรภาพ) ซึ่งบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือทางเครดิต แม้ว่าราคาของพันธบัตรนี้จะค่อนข้างดี แต่ตลาดยังคงกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ในอนาคตและแนวโน้มเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มสูงขึ้น การออกพันธบัตรรัฐบาลขนาดใหญ่เช่นนี้จะกลายเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่แสดงถึงการยอมรับความเสี่ยงของนักลงทุนและสภาพคล่องในตลาด