ดาวน์โหลด

ความสงบก่อนพายุจะมาถึง? การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดและวิกฤต "อิสรภาพ" เชื่อมโยงกัน ⑴ โดยทั่วไป ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะประกาศลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์นี้ ซึ่งน่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายเป็น 4.00%-4.25% หลังจากหยุดไปเก้าเดือน การเคลื่อนไหวครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อแก้ไขปัญหาการอยู่ร่วมกันระหว่างตลาดแรงงานที่อ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับปานกลาง แม้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้จะสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ความขัดแย้งทางการเมืองเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยเฉพาะการแต่งตั้งและความเป็นไปได้ในการปลดสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กลายเป็นประเด็นที่ตลาดให้ความสนใจ ⑵ ข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 4.3% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก และการสร้างงานที่อ่อนแอ ชี้ให้เห็นว่าสภาวะตลาดแรงงานอาจรุนแรงกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย รายงานของสถาบันระบุว่าในช่วงเดือนที่ผ่านมา อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WAM) ของกองทุนตลาดเงินของรัฐบาลเพิ่มขึ้น 3.4 วัน เป็นค่าเฉลี่ย 40 วัน ขณะที่อายุเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของกองทุนรวมชั้นดีเพิ่มขึ้น 2.2 วัน เป็น 29 วัน ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ถือเป็นระดับที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2564 แสดงให้เห็นถึงความคาดหวังของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและความต้องการพันธบัตรระยะยาว (3) แม้ว่าโดยทั่วไปแล้ว ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่การแต่งตั้งผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ และความท้าทายที่อาจเกิดขึ้น กำลังก่อให้เกิดความตึงเครียดในตลาดอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน การที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตั้งคำถามต่อสาธารณะเกี่ยวกับคุณสมบัติของผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ และคำตัดสินของศาลในเรื่องนี้ ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการประชุมนโยบายครั้งนี้ ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ประกอบกับความกังวลของตลาดที่เกิดจากวาทกรรมภาษีของทรัมป์ อาจส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต และทำให้นักลงทุนต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด