ก่อนตลาดสหรัฐฯ เปิดทำการในวันพุธ (24 กันยายน) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ เคลื่อนไหวแกว่งตัวอยู่ที่ระดับ 97.70 ซึ่งยังคงเป็นรูปแบบการย่อตัว-รีบาวด์ที่ต่อเนื่องมาจากการแถลงข่าวของพาวเวลล์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ระดับการย่อตัว 38.2% ของการดีดตัวในสัปดาห์ที่แล้ว (97.20) ทะลุผ่านมาชั่วครู่ ก่อนที่จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ดันราคากลับเข้าสู่เขตซื้อและทดสอบระดับ 97.80 ซ้ำแล้วซ้ำเล่า การที่ราคาสามารถดีดตัวกลับขึ้นไปที่ระดับ 97.80 ได้สำเร็จในทางทฤษฎี อาจผลักดันให้ราคาขึ้นไปถึงระดับ 98.30

ปัจจัยพื้นฐาน: การดึงดันระหว่างเส้นทางอัตราดอกเบี้ยและการเติบโต/อัตราเงินเฟ้อ

ข้อมูลดัชนี PMI เบื้องต้นของสหรัฐฯ ประจำเดือนกันยายนแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ชะลอตัวลง โดยภาคบริการลดลงจาก 54.5 ในเดือนสิงหาคม มาอยู่ที่ 53.9 ขณะที่ภาคการผลิตลดลงจาก 53 มาอยู่ที่ 52 ตัวชี้วัดทั้งสองสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่ยังขาดปัจจัยบวกที่สร้างความประหลาดใจ ซึ่งช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้เพียงเล็กน้อย ขณะเดียวกัน พาวเวลล์ย้ำถึง "สถานการณ์ที่ท้าทาย" ที่นโยบายกำลังเผชิญอยู่ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังไม่ใช่ข้อสรุปที่คาดการณ์ไว้ เขาย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเปิดโอกาสให้ธนาคารกลาง "สามารถดำเนินการได้" ในทางตรงกันข้าม มิเชล โบว์แมน ผู้ว่าการรัฐ กล่าวว่า หากอุปสงค์ไม่ฟื้นตัว การจ้างงานอาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ซึ่งจะยิ่งเพิ่ม "ความเร่งด่วนของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย"

สัปดาห์นี้ มิรัน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ เสนอว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นกลางนั้นใกล้ศูนย์ และอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอยู่ในระดับต่ำมาก แต่การประเมินนี้ยังไม่บรรลุฉันทามติ เจ้าหน้าที่หลายคนเชื่อว่านโยบายดังกล่าว "เข้มงวดเพียงเล็กน้อย" ขณะที่การเติบโตของสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าศักยภาพที่ไม่ใช่เงินเฟ้อ มิรันระบุว่าอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมาส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากภาษีศุลกากร โดยเรียกว่าเป็น "เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว" แต่ห่วงโซ่อุปทานยังคงต้องมีการตรวจสอบอีกครั้ง

ในระดับการซื้อขายอัตราดอกเบี้ย การประมูลพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี มูลค่า 6.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับการตอบรับในระดับปานกลาง โดยปัจจุบันยังคงมีการออกพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยลอยตัว 2 ปี มูลค่า 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และพันธบัตรอายุ 5 ปี มูลค่า 7 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป แรงกดดันด้านอุปทานจะส่งผลกระทบต่อการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในระยะสั้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคาส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐฯ ด้วยเช่นกัน

มองไปข้างหน้าในอีกไม่กี่วันข้างหน้า จะมีการเปิดเผยยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนและข้อมูลพื้นฐานสำหรับ PCE ตามด้วยการอัปเดต GDP หากช่องว่างระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตยังคงกว้างขึ้น แนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเฟดจะมีความสำคัญมากกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างกะทันหัน ในกรอบระยะกลาง เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในวันที่ 17 กันยายน และมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปในไตรมาสต่อๆ ไป โดยขีดจำกัดสูงสุดของนโยบายน่าจะค่อยๆ ลดลงจาก 4.25% สู่ระดับกลางที่ใกล้เคียง 3% อย่างไรก็ตาม หากการผ่อนคลายนโยบายการเงินเร็วเกินไป ความต้องการจะกลับคืนมาหลังจากผลกระทบจากภาษีศุลกากรเพียงครั้งเดียว ซึ่งอาจนำไปสู่การฟื้นตัวของเงินเฟ้อทุติยภูมิ ในยุโรป ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ถูกมองว่า "ใกล้เป้าหมาย" ขณะที่ความผันผวนของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างฝรั่งเศสและเยอรมนีกำลังทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดพันธบัตรยุโรปทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นเป็นระยะๆ

โดยสรุป ผลกระทบของปัจจัยพื้นฐานต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงให้เห็นแนวทางหลัก 3 ประการ ได้แก่ 1) แนวทาง "ลดอัตราดอกเบี้ยแต่ไม่ประมาท" จะช่วยสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐฯ ในด้านเวลาและพื้นที่ 2) การชะลอตัวเล็กน้อยของการเติบโตและการจ้างงานที่อ่อนตัวลงทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ มีข้อจำกัดในระดับสูงสุด 3) ความผันผวนของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกและความเสี่ยงด้านหนี้ของยุโรปทำให้เบี้ยประกันสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งแกร่งขึ้นชั่วคราว

ด้านเทคนิค:

กราฟแท่งเทียนสี่ชั่วโมง (240 นาที) แสดง Bollinger Bands บน กลาง และล่าง ที่ 97.7905, 97.4454 และ 97.1003 ตามลำดับ ปัจจุบันราคากำลังซื้อขายอยู่เหนือ Bollinger Bands กลาง และกำลังเข้าใกล้ Bollinger Band บน ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งในระยะสั้น แต่กำลังเผชิญกับแนวต้าน หลังจากการย่อตัวลงจากเงามืดด้านล่างที่ยาวในช่วงกลางเดือนกันยายน (จุดต่ำสุดที่ 96.2109) ราคาได้ก่อตัวขึ้นที่ระดับสูงกว่าใกล้ 97.1820 และหลังจากนั้นก็ได้ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งจนเกิดแนวต้านคู่ที่บริเวณ 97.7479 และ 97.8179



ในแง่ของโมเมนตัม ตัวบ่งชี้ MACD DIFF = 0.0330, DEA = 0.0178 และฮิสโทแกรมเป็นบวกและแคบลงเล็กน้อย แสดงถึงจังหวะ "ชะลอตัวลงจากตำแหน่งสูง" แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงอยู่ แต่ประสิทธิภาพของการเลื่อนตัวกำลังลดลง จำเป็นต้องมีตัวเร่งปฏิกิริยาใหม่ (เช่น PCE) เพื่อผลักดันให้เกิดการทะลุผ่านอย่างมีประสิทธิภาพ ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ RSI (14) รายงานอยู่ที่ 62.2320 ซึ่งอยู่ในช่วงที่แข็งแกร่งแต่ยังไม่ร้อนเกินไป ซึ่งเป็นโครงสร้าง "การแกว่งตัวที่รุนแรง" ทั่วไป

โครงสร้างแนวรับ-แนวต้านมีความชัดเจน: แนวรับแรกอยู่ที่เส้น Bollinger Band กลางที่ 97.4454 และแนวรับที่สองอยู่ที่ระดับ Fibonacci retracement 38.2% ที่ 97.20 ระดับแนวต้านแรกเหนือขึ้นไปอยู่ระหว่าง 97.7479 และ 97.8179 หากแท่งเทียนขาขึ้นที่มีปริมาณการซื้อขายสูงทะลุผ่าน 97.80 เป้าหมายทางเทคนิคจะอยู่ที่ 98.30 ตามธรรมชาติ หากการดันขึ้นถูกบล็อกและราคาตกลงมาต่ำกว่า 97.45 แนวโน้มระยะสั้นจะเลื่อนไปสู่กรอบรูปกล่องระหว่างเส้นกลางและเส้นล่าง (97.10)

แนวโน้มตลาด:

ระยะสั้น (1-3 วัน): มีแนวโน้มที่จะซื้อขายในระดับสูงระหว่าง 97.45 และ 97.80 ก่อนที่เหตุการณ์ต่างๆ จะขับเคลื่อน หากข้อมูลให้การรวมกันของ "ความสามารถในการต้านทานเงินเฟ้อ + การเติบโตที่ดี" ดัชนีดอลลาร์สหรัฐมีโอกาสที่จะทะลุ 97.80 และชี้ไปที่ 98.30 ในรูปแบบของ "การทะลุผ่านปริมาณ" ในทางตรงกันข้าม หาก PCE และอุปสงค์อ่อนตัวลงพร้อมๆ กัน ก็คงไม่น่าแปลกใจที่จะถอยกลับไปที่ 97.45 หรือแม้แต่ทดสอบ 97.20 อีกครั้ง

ระยะกลาง (1-4 สัปดาห์): ภายใต้นโยบาย "การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป" ตรรกะระยะกลางของดอลลาร์จะพึ่งพาภาวะเศรษฐกิจโลกและโครงสร้างของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของยุโรปยังคงผันผวนและการเติบโตของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงเพียงเล็กน้อย ดอลลาร์จะถูกป้องกันได้ง่ายและโจมตีได้ยาก ส่งผลให้เกิดรูปแบบ "การรวมตัวกันในระดับสูงและการเทรดตามแรงกระตุ้นของข้อมูล" หากการจ้างงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญและอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็ว แนวโน้มขาขึ้นของดอลลาร์จะนำไปสู่ภาวะถดถอยของค่าเฉลี่ยที่ลึกขึ้น โดยโซนสังเกตการณ์สำคัญอยู่ต่ำกว่า 97.20 ระหว่าง 97.10 ถึง 96.80 (ใกล้กับแถบ Bollinger ด้านล่างและสูงกว่าจุดต่ำสุดก่อนหน้า)