แม้ว่าข้อมูล GDP ไตรมาสที่สองของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่ในเดือนกันยายนจะแสดงให้เห็นถึงผลประกอบการทางเศรษฐกิจที่ดี แต่หากพิจารณาอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้นก็พบสัญญาณของความอ่อนแอเพิ่มเติม ความกังวลทางเศรษฐกิจอาจเริ่มส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจใช้จ่ายของผู้บริโภค หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งอย่างที่คิด ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนที่แล้ว แล้วสถานการณ์ที่แท้จริงเป็นอย่างไร?



เศรษฐกิจขยายตัวในอัตราที่มั่นคงก่อนที่รัฐบาลจะเริ่มปิดทำการในวันที่ 1 ตุลาคม และแม้จะมีคำเตือนถึงการชะลอตัวของการเติบโต แต่คาดว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศจะเกินระดับเฉลี่ยในไตรมาสที่สาม

แต่ความเหนื่อยล้าทางเศรษฐกิจนั้นเห็นได้ชัดเจนอยู่แล้ว ตลาดงานแทบจะหยุดนิ่ง ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงลดลง อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นอีกครั้ง และบริษัทต่างๆ ยังคงดิ้นรนเพื่อความอยู่รอดเพื่อตอบสนองต่อนโยบายภาษีศุลกากรที่ไม่สามารถคาดเดาได้

โดยทั่วไปแล้ว การปิดหน่วยงานภาครัฐมักไม่ก่อให้เกิดผลกระทบทางเศรษฐกิจที่รุนแรง แต่ภาวะชะงักงันในปัจจุบันกลับยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนทวีความรุนแรงขึ้น รายงานเศรษฐกิจสำคัญๆ ที่นักลงทุนและภาคธุรกิจใช้เป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจถูกระงับ ทำให้การตัดสินใจด้านการใช้จ่ายและการลงทุนทำได้ยากขึ้น

“ในกรณีที่ไม่มีข้อมูลของรัฐบาล ผู้มีอำนาจตัดสินใจในภาคเอกชน ไม่ว่าจะเป็นภาคธุรกิจหรือผู้ลงทุน ต่างก็ระมัดระวังมากขึ้น” Gregory Daco หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ EY Parthenon กล่าว

เศรษฐกิจไตรมาส 3 เป็นภาพลวงตาหรือไม่?

สัญญาณความอ่อนแอทางเศรษฐกิจในปัจจุบันอาจไม่สะท้อนให้เห็นในข้อมูลไตรมาสที่สามของสหรัฐฯ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญ คาดว่าจะรักษาการเติบโตที่โดดเด่นเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน แบบจำลองการคาดการณ์ GDP ของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแอตแลนตา คาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สามจะอยู่ที่ 3.8% ต่อปี ซึ่งเท่ากับไตรมาสที่สอง แม้ว่าการคาดการณ์ของวอลล์สตรีทจะค่อนข้างระมัดระวัง แต่สถาบันส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่สามสูงกว่า 2% ซึ่งสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์มองว่าเป็นอัตราการเติบโตที่เหมาะสมสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ข้อมูล GDP ไตรมาส 3 จะยังไม่ได้รับการเผยแพร่จนกว่าจะถึงปลายเดือนตุลาคมเป็นอย่างเร็วที่สุด และหากรัฐบาลยังคงปิดทำการอยู่ การเผยแพร่ข้อมูลอาจล่าช้าออกไปอีก ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น แม้ว่าจะมีการเผยแพร่ข้อมูลแล้ว ก็มีแนวโน้มว่าจะเป็นการยากที่จะสะท้อนสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบัน เนื่องจากไม่มีข้อมูลอย่างเป็นทางการ การมองเห็นตลาดจึงยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

ตลาดการเงินเกลียดความไม่แน่นอน หากไม่มีข้อมูลอย่างเป็นทางการ (เช่น ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร) มาเป็นแนวทาง นักลงทุนจะประเมินความแข็งแกร่งที่แท้จริงของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ยาก ซึ่งอาจนำไปสู่ความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสหรัฐฯ เองเป็นต้นตอของความไม่แน่นอน เงินทุนอาจไม่ได้ไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐเพื่อความปลอดภัยเสมอไป แต่อาจไหลออกจากสินทรัพย์ที่เป็นดอลลาร์สหรัฐเนื่องจากความไม่แน่นอนด้านราคา

นั่นเป็นเหตุผลที่วอลล์สตรีทหันมาใช้ข้อมูลเศรษฐกิจภาคเอกชน แม้กระทั่งตัวชี้วัดที่มักไม่ค่อยได้รับความสนใจมากนัก ยกตัวอย่างเช่น ผลสำรวจการจ้างงานเดือนกันยายนของ ADP ข้อมูลจากบริษัทที่ประมวลผลข้อมูลเงินเดือนหลายล้านฉบับให้กับธุรกิจหลายพันแห่ง แสดงให้เห็นว่าข้อมูลเงินเดือนหดตัวเป็นครั้งที่สามในรอบสี่เดือน และหากไม่รวมช่วงการระบาดใหญ่ ถือเป็นครั้งแรกในรอบ 15 ปี

การสำรวจผู้บริหารธุรกิจของสหรัฐฯ สะท้อนถึงความวิตกกังวลที่แพร่หลาย ซึ่งได้แก่ ข้อพิพาททางการค้าที่ยังคงดำเนินอยู่ ต้นทุนที่สูงขึ้นจากภาษีศุลกากร และความต้องการที่อ่อนแออันเนื่องมาจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ลดลง ล้วนสร้างแรงกดดันหลายประการ

ซูซาน สเปนเซอร์ ประธานคณะกรรมการสำรวจการผลิตของสถาบันการจัดการห่วงโซ่อุปทาน ยอมรับว่า "นี่ไม่ใช่ช่วงเวลาปกติอย่างแน่นอน จนกว่าความไม่แน่นอนจะได้รับการแก้ไข บริษัทต่างๆ จะยังคงรอดูต่อไป"

ผู้บริโภคชาวสหรัฐฯ ยังคงกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ

แม้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคในปัจจุบันยังคงสามารถป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ แต่ภาวะเงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาที่น่ากังวลอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน ตลาดงานที่อ่อนแอลง ทำให้การหางานมีความท้าทายมากขึ้น ได้กลายเป็นประเด็นใหม่ที่น่ากังวล ความวิตกกังวลทางเศรษฐกิจนี้อาจเริ่มส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการตัดสินใจของผู้บริโภค ยกตัวอย่างเช่น การใช้บัตรเครดิต ในเดือนสิงหาคม ยอดคงเหลือสินเชื่อหมุนเวียนในสหรัฐอเมริกาลดลงเป็นครั้งที่สามในปีนี้ และยอดคงเหลือหนี้บัตรเครดิตลดลงเป็นครั้งแรกเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้านับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่

ผู้บริหารของร้านค้าปลีกสินค้าตกแต่งบ้านรายใหญ่หลายแห่งเปิดเผยว่า ผู้บริโภคกำลังเลื่อนโครงการปรับปรุงบ้านครั้งใหญ่ เช่น การปรับปรุงห้องน้ำและการรีโนเวทห้องครัวออกไป ทั้ง Home Depot และ Lowe's ต่างแจ้งกับนักลงทุนเมื่อเดือนที่แล้วว่า ผู้ที่ชื่นชอบงาน DIY และลูกค้ารายอื่นๆ ได้ลดขนาดแผนการปรับปรุงบ้านครั้งใหญ่ลง โดยเลื่อนโครงการออกไปอย่างไม่มีกำหนด หรือเปลี่ยนไปทำโครงการขนาดเล็กลงแทน

ความระมัดระวังที่เพิ่งค้นพบนี้ยังสะท้อนให้เห็นในพฤติกรรมการค้นหาข้อมูลออนไลน์ของชาวอเมริกันอีกด้วย นีล ดัตตา หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์มหภาคของ Renaissance Macro Research ระบุในรายงานการวิจัยล่าสุดว่า การค้นหาข้อมูลแผนการปรับปรุงห้องน้ำและห้องครัวทางออนไลน์ลดลงอย่างมากในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา

สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่าโมเมนตัมภายในของเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังอ่อนตัวลง เศรษฐกิจที่มีการคาดการณ์การเติบโตที่ช้าลงจะลดความน่าดึงดูดใจของเงินทุนระหว่างประเทศ นำไปสู่การไหลออกของเงินทุนและส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ กดดัน

นักเศรษฐศาสตร์จัดประเภทข้อมูลการค้นหาประเภทนี้ว่าเป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจแบบ "อ่อน" กล่าวคือมีความผันผวนมากกว่าข้อมูลแบบ "แข็ง" เช่น อัตราเงินเฟ้อและการว่างงาน อย่างไรก็ตาม ไม่ต้องสงสัยเลยว่าข้อมูลทั้งแบบแข็งและแบบอ่อนล่าสุดต่างก็ชี้ให้เห็นข้อสรุปเดียวกัน นั่นคือ เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังอ่อนแอลง

สถานการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ซับซ้อน ซึ่งดูเหมือนจะ "แข็งแกร่งแต่แฝงไว้ด้วยความอ่อนแอ" ประกอบกับความไม่แน่นอนที่เกิดจากการปิดทำการของรัฐบาล คาดว่าจะกดดันให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง ในวันพฤหัสบดี (9 ตุลาคม) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ หมดแรงลง ไม่สามารถฟื้นตัวได้ต่อเนื่องเหมือนสามวันทำการก่อนหน้า ดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงมากกว่าจะแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น

เมื่อเวลา 09:44 น. ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ระดับ 98.72