เมื่อวันพฤหัสบดี (9 ตุลาคม) สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มหลักในตลาดอนุพันธ์ของมาเลเซีย (Bursa Malaysia Derivatives Exchange) ปิดที่ 4,594 ริงกิตต่อตัน เพิ่มขึ้น 1.08% ในวันเดียว ซึ่งเป็นระดับปิดสูงสุดในรอบ 7 เดือนนับตั้งแต่วันที่ 7 มีนาคม ปัจจุบัน น้ำมันปาล์มแข็งค่าขึ้นติดต่อกัน 3 วันแล้ว โดยความรู้สึกของตลาดยังคงร้อนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากนโยบายไบโอดีเซลใหม่ของอินโดนีเซียและการเติมสต็อกสินค้าหลังวันหยุดของจีน

นโยบายและความต้องการได้รับการตอบรับ และการสนับสนุนพื้นฐานได้รับการเสริมความแข็งแกร่ง

แรงขับเคลื่อนหลักของการฟื้นตัวครั้งนี้มาจากความมุ่งมั่นอย่างชัดเจนของรัฐบาลอินโดนีเซียในการผลักดันแผนการผสมไบโอดีเซล B50 อินโดนีเซียวางแผนที่จะบังคับใช้มาตรฐานน้ำมันดีเซลชีวภาพจากน้ำมันปาล์ม 50% ภายในปี 2569 โดยมีเป้าหมายเพื่อลดการพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันดีเซล หากดำเนินการตามนโยบายนี้ จะช่วยเพิ่มความต้องการน้ำมันปาล์มในภาคอุตสาหกรรมในระยะยาวได้อย่างมาก ขณะเดียวกัน ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนของจีนก็เปิดตลาดอย่างแข็งแกร่งหลังวันหยุด โดยสัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองหลักพุ่งขึ้น 2.69% และสัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มพุ่งขึ้น 4.13% ซึ่งช่วยหนุนตลาดมาเลเซียโดยตรง ที่น่าสังเกตคือ การกลับมาของเงินทุนและการเติมสินค้าคงคลังหลังจากวันหยุดวันชาติจีนระหว่างวันที่ 1-8 ตุลาคม ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นของราคาให้มากขึ้น

ความกังวลในระยะสั้นเกิดขึ้น และตลาดกำลังเผชิญกับการทดสอบความเครียด

แม้จะมีแนวโน้มเชิงบวก แต่นักวิเคราะห์บางคนยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการพุ่งขึ้นอย่างต่อเนื่อง พารามาลิงกัม สุปรามาเนียม ผู้อำนวยการบริษัทนายหน้า Pelindung Bestari ในรัฐสลังงอร์ กล่าวว่า "ในช่วงแรกตลาดได้ประเมินราคานโยบายที่เอื้ออำนวยของอินโดนีเซียไว้แล้ว แต่การพุ่งขึ้นกลับไม่มั่นคงเนื่องจากไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ นักลงทุนอาจปิดสถานะเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงก่อนที่จะมีการเผยแพร่รายงานประจำเดือนของคณะกรรมการน้ำมันปาล์มมาเลเซีย (MPOB) อย่างไรก็ตาม ราคาที่สูงในปัจจุบันได้ทำให้ความต้องการลดลง ซึ่งอาจก่อให้เกิดอุปสรรคในระยะสั้น" มุมมองนี้เน้นย้ำถึงความขัดแย้งที่แท้จริงที่ตลาดกำลังเผชิญอยู่ นั่นคือ ความคาดหวังด้านนโยบายเป็นแรงผลักดันให้สินทรัพย์ทางการเงินพุ่งสูงขึ้น แต่การชะลอตัวของการซื้อขายแบบ Spot อาจจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้น

การแข่งขันในตลาดภายนอกทวีความรุนแรงขึ้น และความเสี่ยงจากความผันผวนก็เพิ่มขึ้น

ภูมิทัศน์ที่ซับซ้อนของตลาดน้ำมันดิบสร้างความไม่แน่นอนให้กับน้ำมันปาล์ม แม้ว่าข้อตกลงหยุดยิงในฉนวนกาซาจะช่วยบรรเทาความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่การเจรจาสันติภาพระหว่างยูเครนและยูเครนยังคงดำเนินต่อไป ส่งผลให้มาตรการคว่ำบาตรสินค้าส่งออกของรัสเซียยังคงดำเนินต่อไป ส่งผลให้เกิดความผันผวนระหว่างราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก ความสามารถในการแข่งขันของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบไบโอดีเซลมีความสัมพันธ์อย่างมากกับราคาน้ำมันดิบ แรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อราคาน้ำมันดิบจะบั่นทอนข้อได้เปรียบด้านพลังงานทางเลือกของน้ำมันปาล์ม นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเงินริงกิตที่ทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ยังไม่ส่งผลกระทบต่อการส่งออกอย่างมีนัยสำคัญ

มุมมองของสถาบันมุ่งเน้นไปที่การดำเนินนโยบายและการตรวจสอบข้อมูล

สถาบันที่มีชื่อเสียงต่างเฝ้าติดตามตลาด โดยบ่งชี้ว่าตัวชี้วัดทางเทคนิคในปัจจุบันกำลังแสดงสัญญาณของภาวะซื้อมากเกินไป เส้น Bollinger Band ด้านบน (20,2) ขึ้นไปถึง 4,550 จุด และเส้น MACD Golden Cross ยังคงเคลื่อนไหวต่อไป แต่แท่งสีแดงกลับแคบลง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังลดลง ความสนใจของตลาดกำลังหันไปที่ข้อมูล MPOB ที่กำลังจะมาถึง หากสินค้าคงคลังลดลงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ หรือข้อมูลการส่งออกอ่อนตัวลง อาจเกิดการเทขายทำกำไรได้ Paramalingam Supramaniam เน้นย้ำว่า "นโยบายจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากการบริโภคจริง หากการดำเนินการของ B50 ล่าช้า หรือราคาน้ำมันและไขมันในต้าเหลียนปรับตัวขึ้นอย่างเชื่องช้า เบี้ยประกันภัยปัจจุบันจะเผชิญกับแรงกดดันในการปรับฐาน"

แนวโน้ม: การปรับสมดุลความคาดหวังนโยบายและความต้องการที่แท้จริง

ความแข็งแกร่งในระยะสั้นของน้ำมันปาล์มมาจากคุณลักษณะทางการเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ที่สะท้อนถึงราคา แต่แนวโน้มในระยะกลางถึงระยะยาวขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญสองประการ ได้แก่ ตารางเวลาและการบังคับใช้นโยบาย B50 ของอินโดนีเซีย และความต้องการนำเข้าของจีนจะปรับตัวตามราคาปัจจุบันหรือไม่ แม้ว่านักวิเคราะห์จะยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับราคาในอนาคต แต่ควรใช้ความระมัดระวังหากข้อมูลในอนาคตไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งจะนำไปสู่การปรับฐานทางเทคนิค ตลาดจะแสวงหาสมดุลใหม่ระหว่างเป้าหมายด้านนโยบายและการยอมรับในโลกแห่งความเป็นจริง