เตือนการซื้อขายทองคำ: นักลงทุนขาขึ้นกำลังมาแรง! ความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัยและท่าทีผ่อนคลายของเฟด ผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นติดต่อกัน 4 วัน ทะลุ 4,200 จุด
2025-10-16 07:50:28

ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้
ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นไม่ใช่เหตุการณ์ฉับพลัน แต่เป็นผลมาจากปัจจัยบวกหลายประการ ความคาดหวังที่สูงขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น นายพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กล่าวสุนทรพจน์เมื่อเร็วๆ นี้ว่า ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังคง "ซบเซา" ด้วยการจ้างงานที่ต่ำและการจ้างงานที่ต่ำ ความคิดเห็นที่มีแนวโน้มผ่อนคลายเหล่านี้ส่งผลโดยตรงต่อการลดลงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มความน่าสนใจของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ
นักลงทุนต่างคาดการณ์อย่างเป็นเอกฉันท์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมปลายเดือนตุลาคม และมีความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมสูงถึง 100% ในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ ข้อได้เปรียบของทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย มีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะสามารถป้องกันภาวะเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนได้อย่างมีประสิทธิภาพ
การเคลื่อนไหวนโยบายของเฟดเป็นปัจจัยสำคัญที่ชี้วัดตลาดทองคำมาโดยตลอด และคำกล่าวของพาวเวลล์ก็ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่ต้องสงสัย เขาย้ำว่าแม้จะขาดข้อมูลเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการอันเนื่องมาจากการปิดทำการของรัฐบาล แต่เฟดยังคงมีข้อมูลเพียงพอที่จะประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจ และยังไม่ตัดความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
มุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนจากรายงาน Beige Book ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในช่วงที่ผ่านมาในกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยการจ้างงานโดยรวมค่อนข้างทรงตัว แต่มีสัญญาณของความอ่อนแอที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการเลิกจ้างที่เพิ่มขึ้นและการลดการใช้จ่ายของครัวเรือนที่มีรายได้ปานกลางและต่ำ รายงานฉบับนี้ซึ่งมีคุณค่าอย่างยิ่งในช่วงที่รัฐบาลปิดทำการ เนื่องจากให้ข้อมูลป้อนกลับจากประชาชนทั่วไปที่ทันท่วงทีมากกว่าข้อมูลอย่างเป็นทางการ ได้แสดงให้เห็นแล้ว
Beige Book รายงานว่าธุรกิจในหลายเขตของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ลดจำนวนพนักงานลงเนื่องจากการเลิกจ้างและอัตราการลาออกตามธรรมชาติ โดยอ้างถึงปัจจัยต่างๆ เช่น ความต้องการที่อ่อนแอ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ และการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ที่เพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงนโยบายการย้ายถิ่นฐานได้นำไปสู่ภาวะขาดแคลนแรงงานในภาคบริการ การเกษตร การก่อสร้าง และการผลิต ซึ่งยิ่งทำให้แรงกดดันต่อตลาดแรงงานรุนแรงยิ่งขึ้น
ในด้านการบริโภค การใช้จ่ายโดยรวมลดลงเล็กน้อย โดยเฉพาะในภาคค้าปลีก ครอบครัวที่มีรายได้ปานกลางและรายได้น้อยมีความอ่อนไหวต่อภาวะเงินเฟ้อมากกว่า และถึงขั้นพึ่งพาจุดแจกจ่ายอาหารและบริการแบบ “ซื้อก่อน จ่ายทีหลัง”
แม้จะมีความเห็นไม่ลงรอยกันในหมู่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่ตลาดก็ได้ประเมินการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้อย่างครบถ้วนแล้ว ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาบอสตัน คอลลินส์ และผู้ว่าการมิลาน ต่างก็แสดงการสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้ ท่าทีผ่อนคลายเช่นนี้ไม่เพียงแต่ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ตกต่ำลงเท่านั้น แต่ยังเพิ่มความน่าสนใจให้กับทองคำทางอ้อมอีกด้วย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายสัปดาห์ก่อนที่จะปรับตัวสูงขึ้น แต่แนวโน้มโดยรวมยังคงลดลง ซึ่งเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำของทองคำ
สัญญาณความอ่อนแอของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ
ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่น่าดึงดูดใจยิ่งขึ้นจากสัญญาณความอ่อนแอของเศรษฐกิจสหรัฐฯ การปิดหน่วยงานรัฐบาลเป็นเวลา 15 วัน ส่งผลให้ผลผลิตทางเศรษฐกิจสูญเสียไปประมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อวัน ซึ่งส่งผลกระทบต่อการเปิดเผยข้อมูลสำคัญ เช่น อัตราเงินเฟ้อและยอดค้าปลีก
แม้ว่าดัชนีการผลิตเอ็มไพร์สเตตของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก (Empire State Manufacturing Index) จะเพิ่มขึ้นเป็น 10.7 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่กิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก รายงาน Beige Book ซึ่งเน้นย้ำถึงการบริโภคที่ชะลอตัวลงและการเลิกจ้างที่เพิ่มขึ้น ได้ดึงดูดความสนใจ เขตต่างๆ ของธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายแห่งรายงานว่าภาษีศุลกากรได้เพิ่มต้นทุนปัจจัยการผลิต และแม้ว่าระดับการส่งผ่านไปยังราคาสุดท้ายจะแตกต่างกันไป แต่สิ่งนี้ได้กระตุ้นการคาดการณ์เงินเฟ้อแล้ว คำว่า "ภาษีศุลกากร" ถูกกล่าวถึง 64 ครั้งในรายงาน ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบต่อเศรษฐกิจ
รูปแบบการบริโภคที่แตกแขนงออกไปนั้นเห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษ โดยกลุ่มผู้มีรายได้สูงมีการใช้จ่ายเพิ่มขึ้น ขณะที่ครัวเรือนที่มีรายได้ปานกลางและรายได้น้อยกำลังเผชิญกับ "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบชนชั้นกลาง" โดยลูกค้าร้านอาหารถึงกับงดของหวานและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์เพื่อประหยัดเงิน ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในตลาดแรงงานเป็นปัจจัยสำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย และตัวเลขประมาณการผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานของวอลล์สตรีทก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเช่นกัน
ผลตอบรับจากประชาชนทั่วไปท่ามกลางภาวะข้อมูลขาดหายเช่นนี้ ทำให้นักลงทุนนิยมใช้ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง ช่องว่างระหว่างเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี และ 10 ปี อยู่ที่ 53.8 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นตัวชี้วัดเชิงบวกต่อการคาดการณ์เศรษฐกิจ และสะท้อนถึงความระมัดระวังของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย การลดลงของอัตราผลตอบแทนจุดคุ้มทุนของ TIPS ยังบ่งชี้ถึงการคาดการณ์เงินเฟ้อในอนาคตที่ประมาณ 2.3% ซึ่งยิ่งตอกย้ำคุณสมบัติต้านเงินเฟ้อของทองคำ
ความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น
ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างประเทศที่กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้งกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ คำกล่าวของประธานาธิบดีทรัมป์ที่ระบุว่ากำลังพิจารณายุติความสัมพันธ์ทางการค้าบางส่วนกับจีน ก่อให้เกิดความวิตกกังวลในตลาดอย่างรวดเร็ว
เจ้าหน้าที่ระดับสูงของสหรัฐฯ รวมถึงรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เจฟฟรีย์ เบสแซนต์ และผู้แทนการค้า เกรียร์ ได้วิพากษ์วิจารณ์ต่อสาธารณะถึงการเคลื่อนไหวของจีนในการขยายการควบคุมการส่งออกแร่ธาตุหายาก โดยกล่าวว่าการกระทำดังกล่าวคุกคามห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก และกล่าวหาจีนว่าผิดสัญญาข้อตกลงการค้าที่บรรลุในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา
แม้ว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ จะเน้นย้ำว่าพวกเขาไม่มีเจตนาที่จะยกระดับความขัดแย้ง แต่ภัยคุกคามด้านภาษีของทรัมป์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วยังคงทำให้ตลาดยังคงวิตกกังวล
กระทรวงพาณิชย์ของจีนตอบโต้อย่างรุนแรงโดยกล่าวว่ามาตรการจำกัดของสหรัฐฯ ได้สร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อผลประโยชน์ของจีน และกล่าวหาสหรัฐฯ ว่าเป็น "คนหน้าซื่อใจคด"
สถานการณ์ที่ตึงเครียดนี้ส่งผลโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของตลาดและส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลงติดต่อกันสองวันทำการมาอยู่ที่ 98.65 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งทำให้ราคาทองคำมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้น
อดัม บัตตัน นักวิเคราะห์ สังเกตว่า แม้ว่าตลาดจะแสดงภูมิคุ้มกันต่อข่าวการค้า และเชื่อว่าจีนและสหรัฐอเมริกาจะหาทางออกได้ในที่สุด แต่ลักษณะที่กระตุ้นอารมณ์ของพาดหัวข่าวต่างๆ ยังคงอยู่ ความไม่แน่นอนทางการค้ากำลังส่งผลกระทบไม่เพียงแต่ต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึงห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกด้วย ส่งผลให้นักลงทุนหันมาใช้ทองคำเป็นกันชน สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ ความขัดแย้งนี้ไม่ใช่เหตุการณ์โดดเดี่ยว แต่แฝงอยู่ในกรอบภูมิรัฐศาสตร์ที่กว้างขึ้น รวมถึงแนวโน้มระดับโลกที่มุ่งสู่การลดการใช้เงินดอลลาร์ ซึ่งทำให้บทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมีความจำเป็นอย่างยิ่ง
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นยิ่งทำให้ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) ทวีความรุนแรงขึ้น นักลงทุนกำลังกระจายการลงทุนในทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากตลาดหุ้น ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน
นักวิเคราะห์ ฟาวาด ราซักซาดา กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าราคาทองคำ "ดูเหมือนจะไม่หยุดนิ่ง" และคาดการณ์ว่าราคาจะพุ่งแตะระดับ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเร็วๆ นี้ นี่ไม่ใช่แค่การคาดเดาในแง่ดี แต่เป็นการตัดสินใจที่มีเหตุผลโดยพิจารณาจากปัจจัยหลายประการ เช่น การเข้าซื้อของธนาคารกลาง การลดการใช้เงินดอลลาร์ และเงินทุนไหลเข้าจากกองทุน ETF จำนวนมากนับตั้งแต่ต้นปีนี้
บทสรุปและแนวโน้ม
กล่าวโดยสรุป ความสำเร็จของทองคำที่ทะลุ 4,200 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นผลมาจากปัจจัยหลายอย่าง ทั้งการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ พายุแห่งการเก็งกำไรนี้ไม่เพียงแต่เปลี่ยนโฉมภูมิทัศน์ทางการเงินโลกเท่านั้น แต่ยังมอบโอกาสอันมีค่าให้กับนักลงทุนอีกด้วย
มองไปข้างหน้า ด้วยแนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะยังคงปรับลดอัตราดอกเบี้ยและความขัดแย้งทางการค้าระหว่างประเทศที่ยังคงดำเนินอยู่ การพุ่งขึ้นของราคาทองคำสู่ระดับ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม ตลาดควรระมัดระวังความเสี่ยงจากภาวะร้อนแรงเกินไปในระยะสั้น หากความขัดแย้งทางการค้าเริ่มคลี่คลายลง หรือเฟดส่งสัญญาณแข็งกร้าว ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลง อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มสูงขึ้น บทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงเป็นสิ่งที่ไม่อาจทดแทนได้

(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)
เมื่อเวลา 07:49 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำอยู่ที่ 4,209.22 ดอลลาร์ต่อออนซ์
- ข้อควรระวังและข้อยกเว้นความรับผิดชอบ
- การลงทุนมีความเสี่ยง กรุณาพิจารณาให้รอบคอบ ข้อมูลในบทความนี้ใช้เพื่ออ้างอิงเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนส่วนบุคคล และไม่ได้พิจารณาเป้าหมายการลงทุน พฤติกรรมทางการเงิน หรือความต้องการเฉพาะของผู้ใช้บางราย การลงทุนโดยอ้างอิงจากบทความนี้เป็นความรับผิดชอบของผู้ลงทุนเอง