เมื่อวันพฤหัสบดี (16 ตุลาคม) สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มหลักในตลาดซื้อขายล่วงหน้า Bursa Malaysia Derivatives Exchange ปิดที่ 4,518 ริงกิตต่อตัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 6 ริงกิต กำไรนี้ได้มาอย่างยากลำบาก เนื่องจากในช่วงแรกตลาดเผชิญกับแรงกดดันขาลงจากความต้องการที่อ่อนแอของอินเดียและการแข่งขันจากราคาน้ำมันถั่วเหลือง แต่ท้ายที่สุดก็พลิกกลับทิศทางเนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่แข็งค่าขึ้นและปัจจัยด้านอัตราแลกเปลี่ยน

แรงกดดันด้านอุปสงค์เกิดขึ้น และความแตกต่างทางโครงสร้างก็รุนแรงขึ้น

ข้อมูลล่าสุดจากสมาคมผู้สกัดสารทำละลายแห่งอินเดีย (SEA) แสดงให้เห็นว่าการนำเข้าน้ำมันปาล์มของประเทศลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนในเดือนกันยายน ขณะที่การนำเข้าน้ำมันถั่วเหลืองเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ปี การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นโดยตรงจากความแข็งแกร่งของราคาน้ำมันถั่วเหลือง ปรมาลิงกัม สุพรามันยัม ผู้อำนวยการบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ Perentin Bestari กล่าวว่า "ถั่วเหลืองและน้ำมันถั่วเหลืองราคาถูกกำลังกดดันความต้องการน้ำมันปาล์ม" ขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองหลักในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียน (Dalian Commodity Exchange) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.15% ขณะที่สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มลดลง 0.04% ช่องว่างราคาระหว่างตลาดในประเทศและต่างประเทศยิ่งตอกย้ำแรงกดดันจากการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์

ปัจจัยราคาน้ำมันดิบและสกุลเงินสร้างฐานรองรับ

แม้จะมีปัจจัยด้านอุปสงค์เชิงลบ แต่ความผันผวนในตลาดน้ำมันดิบก็ช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับน้ำมันปาล์ม ปัจจุบันราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกทรงตัว และตลาดคาดการณ์ว่าอินเดียอาจระงับการนำเข้าน้ำมันดิบจากรัสเซีย หากเกิดเหตุการณ์นี้ขึ้นจริง ความต้องการน้ำมันดิบในภูมิภาคอื่นๆ จะเพิ่มมากขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดใจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบไบโอดีเซลทางอ้อม ขณะเดียวกัน ค่าเงินริงกิตแข็งค่าขึ้น 0.09% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันนี้ แม้ว่าจะกดดันต้นทุนการซื้อของผู้ซื้อจากต่างประเทศ แต่ก็สร้างเสถียรภาพให้กับตลาดในแง่ของการเงินด้วยเช่นกัน

มุมมองของสถาบัน: แรงกดดันระยะสั้นและโมเมนตัมระยะยาวอยู่ร่วมกัน

นักวิเคราะห์ที่มีชื่อเสียงเชื่อว่าตลาดน้ำมันปาล์มกำลังอยู่ในภาวะ “สงครามแย่งชิงตลาดกระทิง-หมี” ในแง่หนึ่ง ความต้องการที่ลดลงของอินเดียและผลกระทบจากการทดแทนน้ำมันถั่วเหลืองได้ถูกนำมาพิจารณาในราคาแล้ว ในอีกแง่หนึ่ง การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในตลาดน้ำมันดิบอาจเปลี่ยนความเชื่อมโยงระหว่างตลาดพลังงานและตลาดน้ำมันพืช Paramalingam เน้นย้ำว่า “หากราคาน้ำมันดิบยังคงแข็งแกร่งขึ้น เศรษฐศาสตร์ของการผสมไบโอดีเซลจะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจช่วยปรับโครงสร้างความต้องการน้ำมันปาล์มได้”

ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันมีภูมิทัศน์ที่ซับซ้อน มีทั้งความเป็นจริงที่อ่อนแอและความคาดหวังที่สูง การนำเข้าน้ำมันถั่วเหลืองของอินเดียที่ลดลงและการแข่งขันจากน้ำมันถั่วเหลืองเป็นอุปสรรคระยะสั้นที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่แนวโน้มตลาดน้ำมันดิบและศักยภาพของนโยบายไบโอดีเซลกลับเป็นความท้าทายที่สำคัญในระยะกลางและระยะยาว แนวโน้มในอนาคตจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดต่อผลกระทบของราคาพลังงานต่อความต้องการน้ำมันพืชส่วนเพิ่ม และผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ที่มีต่อราคา ด้วยปัจจัยต่างๆ เหล่านี้ที่เชื่อมโยงกัน ความผันผวนของตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอีก