การเมืองญี่ปุ่นได้เปิดฉากช่วงเวลาประวัติศาสตร์ เมื่อซานาเอะ ทาคาอิจิ ขึ้นเป็นนายกรัฐมนตรีหญิงคนแรก และการเกิดขึ้นของพรรคร่วมรัฐบาลชุดใหม่ได้รับความสนใจจากทั่วโลก ความร่วมมือระหว่างพรรคเสรีประชาธิปไตยและพรรคฟื้นฟูญี่ปุ่น ไม่เพียงแต่นำพาทิศทางใหม่ของนโยบายเศรษฐกิจญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังกระตุ้นความคาดหวังว่าทาคาอิจิจะยังคงดำเนินนโยบายอาเบะโนมิกส์ต่อไปหรือไม่ อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางภาวะเงินเยนที่อ่อนค่าและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น นโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลชุดใหม่ดูเหมือนจะกำลังดำเนินไปอย่างสมดุล โดยสร้างสมดุลระหว่างการใช้จ่ายที่ทะเยอทะยานกับข้อจำกัดของปรัชญา "รัฐบาลขนาดเล็ก" บทความนี้จะเจาะลึกถึงพิมพ์เขียวทางเศรษฐกิจของรัฐบาลชุดใหม่ญี่ปุ่น พร้อมสำรวจทางเลือกด้านนโยบายของซานาเอะ ทาคาอิจิ และข้อพิจารณาเบื้องหลัง

การเกิดของเกมนโยบายและรัฐบาลผสมใหม่

พรรคเสรีประชาธิปไตยและพรรคฟื้นฟูร่วมมือกัน

ในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 การเมืองญี่ปุ่นสั่นคลอนจากการจัดตั้งรัฐบาลผสมระหว่างพรรคเสรีประชาธิปไตย (Liberal Democratic Party) และพรรคฟื้นฟูญี่ปุ่น (Japan Restoration Party) ซานาเอะ ทาคาอิจิ ขึ้นครองราชย์ในฐานะนายกรัฐมนตรีหญิงคนแรก ในฐานะพลังทางการเมืองที่กำลังเติบโต พรรคฟื้นฟูญี่ปุ่นสนับสนุน "รัฐบาลขนาดเล็ก" และการบริหารที่มีประสิทธิภาพ สนับสนุนการลดภาษี การปรับปรุงการกระจายความมั่งคั่ง การลดขั้นตอนการบริหารที่ยุ่งยากและการใช้จ่ายที่ฟุ่มเฟือย แนวทางนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับนโยบายการคลังแบบขยายตัวที่สนับสนุนมาโดยตลอดของซานาเอะ ทาคาอิจิ ซึ่งบ่งบอกถึงความขัดแย้งทางนโยบายที่เข้มข้นภายในรัฐบาลชุดใหม่

ในการให้สัมภาษณ์ทางโทรทัศน์เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม ฟูมุทาเกะ ฟูจิตะ ผู้แทนร่วมของพรรคฟื้นฟูญี่ปุ่น ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าเขาและซานาเอะ ทาคาอิจิ ได้บรรลุฉันทามติเกี่ยวกับการใช้จ่ายทางการคลัง โดยเชื่อว่าญี่ปุ่นไม่สามารถใช้ทรัพยากรทางการคลังอย่างฟุ่มเฟือยได้ และต้องส่งเสริมการปฏิรูปการใช้จ่าย โนริฮิเดะ คิอุจิ นักเศรษฐศาสตร์จากสถาบันวิจัยโนมูระ วิเคราะห์ว่าแนวทาง "รัฐบาลขนาดเล็ก" ของพรรคฟื้นฟูญี่ปุ่นอาจจำกัดความทะเยอทะยานทางนโยบายของทาคาอิจิในระดับหนึ่ง กระตุ้นให้รัฐบาลชุดใหม่ปรับใช้กลยุทธ์ทางเศรษฐกิจที่สมดุลมากขึ้น รูปแบบความร่วมมือนี้ไม่เพียงแต่ทำให้การบริหารประเทศของทาคาอิจิมีความซับซ้อนมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังเป็นการวางรากฐานสำหรับทิศทางนโยบายเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในอนาคตอีกด้วย

แผนการใช้จ่ายมหาศาลของเมืองเกาสง

แม้จะเผชิญกับข้อจำกัดจากพรรคฟื้นฟูเศรษฐกิจ แต่ซานาเอะ ทาคาอิจิก็ยังคงแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในนโยบายที่แข็งแกร่ง แหล่งข่าวรัฐบาลระบุว่า ทาคาอิจิกำลังวางแผนงบประมาณรายจ่ายครั้งใหญ่ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ซึ่งคาดว่าจะสูงกว่าแผนงบประมาณ 13.9 ล้านล้านเยนที่อดีตนายกรัฐมนตรีชิเงรุ อิชิบะ ร่างไว้เมื่อปีที่แล้ว แผนงบประมาณขนาดใหญ่นี้มีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลัง โดยสานต่อนโยบายขยายตัวแบบเดิมของทาคาอิจิ อย่างไรก็ตาม การมีส่วนร่วมของพรรคฟื้นฟูเศรษฐกิจจำเป็นต้องอาศัยการประนีประนอมและการประสานงานที่มากขึ้นในการดำเนินการ ฟูจิตะ ฟูมิตาเกะ เน้นย้ำว่า แม้ว่านโยบายการคลังขยายตัวจะเป็นสิ่งจำเป็น แต่จะต้องอยู่บนพื้นฐานของการปฏิรูปการใช้จ่ายอย่างรอบคอบเพื่อให้มั่นใจถึงความยั่งยืนทางการคลัง

มรดกและความท้าทายใหม่ของอาเบะโนมิกส์

ความรุ่งโรจน์และข้อจำกัดของ "อาเบะโนมิกส์"

"อาเบะโนมิกส์" นโยบายสำคัญของอดีตนายกรัฐมนตรีชินโซ อาเบะ ประสบความสำเร็จในการดึงญี่ปุ่นออกจากภาวะเงินฝืดที่ยืดเยื้อ ด้วยการใช้จ่ายงบประมาณจำนวนมหาศาล นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างยิ่ง และการปฏิรูปโครงสร้าง แก่นแท้ของนโยบายของอาเบะคือการกระตุ้นการส่งออกด้วยการลดค่าเงินเยน ควบคู่ไปกับการกระตุ้นอุปสงค์ภายในประเทศผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการผ่อนปรนทางการเงิน อย่างไรก็ตาม กว่าทศวรรษต่อมา สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้นและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง กลายเป็นความท้าทายใหม่ ซานาเอะ ทาคาอิจิ ไม่ได้เผชิญกับภาวะเงินฝืดอีกต่อไป แต่กลับต้องเผชิญกับวิธีการสร้างเสถียรภาพทางเศรษฐกิจท่ามกลางความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ

ในฐานะผู้สนับสนุนอาเบะโนมิกส์อย่างแข็งขัน ซานาเอะ ทาคาอิจิ ได้กระตุ้นความคาดหวังของตลาดต่อ "อาเบะโนมิกส์ 2.0" นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบันแตกต่างจากยุคอาเบะอย่างมาก แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องทำให้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบอุปสงค์เพียงอย่างเดียวไม่มีประสิทธิภาพ และแผนการใช้จ่ายขนาดใหญ่ใดๆ จำเป็นต้องมีการกำหนดเป้าหมายที่แม่นยำยิ่งขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการผลักดันให้ราคาสูงขึ้นอีก

ค่าเงินเยนอ่อนค่าและความกังวลที่ซ่อนเร้นเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ราคาสินค้านำเข้าพุ่งสูงขึ้น และค่าครองชีพที่สูงขึ้นกลายเป็นข้อกังวลสำคัญของชาวญี่ปุ่น โอซามุ ทาคาชิมะ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Citi Securities เตือนว่า หากทาคาชิใช้แรงกดดันทางการเมืองต่อธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ให้คงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างยิ่ง ค่าเงินเยนอาจอ่อนค่าลงอีก ส่งผลให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น และการสนับสนุนภายในประเทศของทาคาชิอ่อนค่าลง โยชิมูระ ฮิโรฟูมิ ตัวแทนจากพรรค Restoration Party ระบุว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นควรทยอยถอนตัวจากนโยบายผ่อนคลายอย่างยิ่ง แต่ด้วยความระมัดระวังเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจ

เส้นทางของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตั้งแต่หลวมมากไปจนถึงรัดรูปปานกลาง

ต่างจากยุคอาเบะ ปัจจุบันธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังค่อยๆ ขยับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่ามาซาซูมิ วาคาตาเบะ อดีตรองผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น จะระบุว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นอาจเป็นเรื่องยาก แต่ธนาคารกลางอาจยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำในปัจจุบันต่อไป หากอัตราเงินเฟ้อยังคงปรับตัวดีขึ้น วาคาตาเบะถือเป็นผู้มีอิทธิพลในรัฐบาลของซานาเอะ ทาคาอิจิ และมุมมองของเขาถือเป็นสัญญาณสำคัญต่อตลาด

โดยทั่วไปนักวิเคราะห์เชื่อว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลางไม่เพียงเหมาะสมกับสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังจำเป็นต่อการแก้ไขปัญหาค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงและแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออีกด้วย พรรคฟื้นฟูเศรษฐกิจและพรรคเสรีประชาธิปไตยดูเหมือนจะบรรลุฉันทามติร่วมกันในประเด็นนี้ โดยทั้งสองฝ่ายไม่ยินยอมให้นโยบายที่เด็ดขาดนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อค่าครองชีพที่สูงขึ้นกลายเป็นประเด็นอ่อนไหวทางการเมือง นโยบายใดๆ ที่อาจทำให้การขึ้นราคาสินค้ารุนแรงขึ้น อาจก่อให้เกิดกระแสต่อต้านจากสาธารณชนได้

ศิลปะแห่งความสมดุลในทาคาชิ

ซานาเอะ ทาคาอิจิ กำลังเผชิญกับความท้าทายในการสร้างสมดุลระหว่างนโยบายการคลังแบบขยายตัวและนโยบายการเงินแบบปกติ ปรัชญา "รัฐบาลเล็ก" ของพรรคฟื้นฟูเศรษฐกิจเรียกร้องให้มีการใช้จ่ายทางการคลังที่ตรงเป้าหมายและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ขณะที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจำกัดขอบเขตของการผ่อนคลายทางการเงิน ทาคาอิจิกำลังเผชิญกับความยากลำบากในการสร้างสมดุลระหว่างการกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ การควบคุมเงินเฟ้อ และการรักษาการสนับสนุนจากประชาชน นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าหากนโยบายของทาคาอิจิรุนแรงเกินไป อาจนำไปสู่ภาวะอ่อนค่าของเงินเยน ซึ่งจะส่งผลให้เงินเฟ้อสูงขึ้น และบั่นทอนการสนับสนุนของเธอ

แนวโน้ม: บทใหม่ของเศรษฐกิจญี่ปุ่น

นโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ของญี่ปุ่นกำลังอยู่ในจุดเปลี่ยน แผนการใช้จ่ายมหาศาลของซานาเอะ ทาคาอิจิ แสดงให้เห็นถึงความทะเยอทะยานของเธอในการฟื้นฟูเศรษฐกิจ แต่ปรัชญา "รัฐบาลเล็ก" ของพรรคฟื้นฟูเศรษฐกิจและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นสร้างข้อจำกัดสำคัญต่อแผนนี้ เมื่อเทียบกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเชิงรุกของ "อาเบะโนมิกส์" แล้ว นโยบายของรัฐบาลใหม่มีแนวโน้มที่จะเน้นไปที่ความสมดุลและการประนีประนอมมากกว่า ความท้าทายทั้งจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อบีบให้ทาคาอิจิต้องเลือกอย่างรอบคอบระหว่างการขยายตัวทางการคลังและการกระชับนโยบายการเงิน

ผลการดำเนินงานของซานาเอะ ทาคาอิจิ ในตำแหน่งประธานาธิบดีจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อทิศทางเศรษฐกิจญี่ปุ่น นโยบายของเธอจะสามารถสร้างสถานการณ์ที่ทุกฝ่ายได้ประโยชน์ ทั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจและเสถียรภาพด้านราคา ภายใต้ข้อจำกัดของพรรคฟื้นฟูเศรษฐกิจได้หรือไม่ ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะสร้างสมดุลระหว่างการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจได้อย่างไร นักลงทุนควรจับตามองอย่างใกล้ชิด

เวลา 15:31 น. ตามเวลาปักกิ่ง อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 152.76/77