ดาวน์โหลด

[ตลาดพันธบัตรโลกฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในเดือนตุลาคม แต่แรงกดดันด้านหนี้สาธารณะที่สูงยังคงเป็นที่น่ากังวล] 1. บรรยากาศในตลาดพันธบัตรหลักทั่วโลกกลับตัว นักลงทุนแห่กลับเข้าสู่ตลาดพันธบัตรในประเทศต่างๆ เช่น สหราชอาณาจักร เยอรมนี และญี่ปุ่น เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการกู้ยืมที่สูงและภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อได้บรรเทาลง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 2. พันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรเป็นปัจจัยสำคัญในการฟื้นตัว ตลาดที่ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากความกังวลด้านการคลังในช่วงต้นปีนี้ พบว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั้งอายุ 10 ปีและ 30 ปี ลดลงประมาณ 30 จุดพื้นฐาน ซึ่งอาจเป็นการลดลงรายเดือนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2566 3. คาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีและฝรั่งเศสจะลดลงรายเดือนมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ภาษีของสหรัฐฯ กระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอายุ 30 ปีก็มีแนวโน้มที่จะลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2567 โดยได้รับประโยชน์จากความกังวลด้านการคลังที่ผ่อนคลายลงภายใต้การนำของนายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิคนใหม่ 4. แนวโน้มเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยเป็นไปในทางที่ดีสำหรับพันธบัตร อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ในสหราชอาณาจักรและสหรัฐฯ ส่งผลให้นักลงทุนคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางมากขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ ลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ผู้เชี่ยวชาญตลาดเรียกสิ่งนี้ว่า "การผสมผสานที่ลงตัว" 5. แม้ความตึงเครียดทางการค้าจะคลี่คลายลงและอัตราผลตอบแทนฟื้นตัวบางส่วนจากจุดต่ำสุด แต่การกู้ยืมและหนี้สาธารณะในระดับสูงยังคงกดดันตลาด แม้ว่าแรงกดดันด้านอุปทานพันธบัตรระยะยาวจะคลี่คลายลง แต่อุปสงค์เชิงโครงสร้างยังคงอ่อนแอ 6. นักวิเคราะห์เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการระมัดระวัง: ความเสี่ยงทางการเมืองด้านงบประมาณของฝรั่งเศส การสอบงบประมาณของสหราชอาณาจักรในเดือนพฤศจิกายน การกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นของเยอรมนี และการปฏิรูปเงินบำนาญของเนเธอร์แลนด์ จะยังคงกดดันตลาดพันธบัตรยุโรปต่อไป นักลงทุนควรรอให้อัตราผลตอบแทนคงที่ก่อนจึงจะเพิ่มสัดส่วนการลงทุน