ทองแดง: เมื่อคืนที่ผ่านมา สัญญาทองแดงหลักที่ตลาดเซี่ยงไฮ้ร่วงลงกว่า 1% มาอยู่ที่ 87,270 หยวน ขณะที่ทองแดง LME ร่วงลงมาแตะระดับต่ำสุดที่ 11,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ภาวะเศรษฐกิจมหภาคเป็นกลาง การประชุมระหว่างผู้นำจีนและสหรัฐฯ ส่งสัญญาณเชิงบวก และมีความคืบหน้าในการเจรจาการค้าที่กัวลาลัมเปอร์ รวมถึงการที่สหรัฐฯ ยกเลิกภาษีเฟนทานิลกับจีน และขยายระยะเวลาการระงับภาษีศุลกากรส่วนต่าง 24% กับจีน ผลกระทบเชิงบวกจากความเสี่ยงด้านภาษีที่ลดลงได้เกิดขึ้นแล้ว และเมื่อรวมกับการบ่งชี้ของพาวเวลล์ว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ความเชื่อมั่นของตลาดจึงลดลง ปัจจัยพื้นฐานเป็นกลาง เมื่อวานนี้ ยอดขายทองแดงในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้น 1,692 ตัน เป็น 37,000 ตัน ขณะที่ปริมาณทองแดงคงคลังของ LME ลดลง 400 ตัน เป็น 135,000 ตัน การประชุม CSPT ไตรมาสที่ 3 ได้ข้อสรุปเป็นเอกฉันท์ รวมถึงการคัดค้านอย่างหนักแน่นต่อการใช้ดัชนีเฉลี่ยโรงหลอมแร่ Trade River (TSI) เป็นวิธีการกำหนดราคา และควรให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงและผลลัพธ์ของระบบ BM สัญญาระยะยาวในปีหน้า บลูมเบิร์กรายงานว่าประธานาธิบดีปานามากล่าวว่า First Quantum ยอมรับว่าทรัพยากรเหมืองทองแดง Cobre เป็นของปานามา และเชื่อว่าความตึงเครียดในการเจรจาน่าจะคลี่คลายลง โดยรวมแล้ว การผ่อนคลายความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรและการเปิดเผยข้อเสนอแนะของแผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติฉบับที่ 15 ถือเป็นปัจจัยบวกทางเศรษฐกิจมหภาคที่ค่อยๆ ปรากฏชัดขึ้น ในขณะเดียวกัน การปรับลดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงและผลกระทบเชิงลบต่ออุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมกำลังฉุดราคาทองแดงลง ราคาทองแดงล่าสุดสอดคล้องกับการคาดการณ์ของเราว่าจะปรับตัวลดลงหลังจากราคาพุ่งสูงขึ้น และเราคาดว่าราคาจะผันผวนเล็กน้อยในระยะสั้น วันนี้ สัญญาทองแดงหลักที่เซี่ยงไฮ้คาดว่าจะซื้อขายระหว่าง 86,700 ถึง 87,800 หยวน/ตัน ในเชิงกลยุทธ์ การซื้อขายระยะสั้นควรเน้นที่ช่วงราคา ในขณะที่ตำแหน่งในระยะกลางถึงระยะยาวควรพิจารณาซื้อเมื่อราคาลดลงหลังจากการย่อตัวลงเพิ่มเติม


ดัชนีหุ้นล่วงหน้า: ในวันซื้อขายก่อนหน้า ดัชนี Shanghai Composite ลดลง 0.73% ดัชนี Shenzhen Component ลดลง 1.16% ดัชนี ChiNext ลดลง 1.84% ดัชนี STAR Market 50 ลดลง 1.87% ดัชนี CSI 300 ลดลง 0.80% ดัชนี SSE 50 ลดลง 0.54% ดัชนี CSI 500 ลดลง 1.27% และดัชนี CSI 1000 ลดลง 1.11% มูลค่าการซื้อขายรวมของทั้งสองตลาดอยู่ที่ 2,421.677 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นประมาณ 165.647 พันล้านหยวนเมื่อเทียบกับวันซื้อขายก่อนหน้า ในกลุ่มอุตสาหกรรม Shenwan Level 1 อุตสาหกรรมที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุด ได้แก่ เหล็ก (0.90%) โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก (0.79%) และสาธารณูปโภค (0.13%) อุตสาหกรรมที่มีผลประกอบการแย่ที่สุด ได้แก่ โทรคมนาคม (-2.83%) อิเล็กทรอนิกส์ (-2.23%) และกลาโหมและการทหาร (-1.95%) สำหรับดัชนีพื้นฐาน ดัชนีพื้นฐานของทั้งสี่ดัชนีหลักอ่อนตัวลงเล็กน้อย อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานรายปีสำหรับสัญญารายไตรมาสของ IH และ IF อยู่ที่ 0.00% และ -2.60% ตามลำดับ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานรายปีสำหรับสัญญารายไตรมาสของ IC และ IM อยู่ที่ -8.70% และ -11.40% ตามลำดับ สำหรับการป้องกันความเสี่ยง สถานะขายอาจพิจารณาสัญญารายไตรมาส ในวันซื้อขายก่อนหน้า ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้นเปิดตลาดลดลงเล็กน้อย จากนั้นอ่อนตัวลงตลอดทั้งวัน โดยปิดตลาดด้วยการปรับตัวลดลงปานกลาง ปริมาณการซื้อขายในทั้งสองตลาดเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับวันซื้อขายก่อนหน้า เมื่อพิจารณาผลประกอบการของอุตสาหกรรมหลัก เหล็ก โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก และสาธารณูปโภค เป็นแกนนำในการทำกำไร ขณะที่อุตสาหกรรมการสื่อสาร อิเล็กทรอนิกส์ และกลาโหม เป็นแกนนำในการทำกำไรลดลง โดยรวมแล้ว กองทุนรวมตลาดมีแนวโน้มปรับโครงสร้าง โดยภาคส่วนส่วนใหญ่เผชิญกับภาวะถดถอย ยกเว้นหุ้นแนวคิดบางตัว ในด้านดัชนี ดัชนี SSE 50 ทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีหลักอีกสามตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อวานนี้ ซึ่งอาจเป็นผลมาจากการปรับลดกองทุนระยะสั้น เมื่อวานนี้ ผู้นำจีนและสหรัฐอเมริกาได้เสร็จสิ้นการประชุมที่เกาหลีใต้ โดยได้ข้อสรุปเป็นรายระยะในประเด็นต่างๆ ที่เป็นข้อกังวลร่วมกัน ซึ่งเอื้อต่อการเสริมสร้างเสถียรภาพการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ และการค้าระหว่างประเทศ รวมถึงสร้างความเชื่อมั่นของตลาด ขณะเดียวกัน บริษัทจดทะเบียนกำลังทยอยเผยแพร่งบการเงินไตรมาสที่สาม จากอัตราการเติบโตของกำไรของบริษัทอุตสาหกรรม คาดว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนจะปรับตัวดีขึ้น จึงแนะนำให้คงสถานะซื้อใน IC และ IM

ออปชั่นดัชนีหุ้น: ในวันซื้อขายก่อนหน้า ดัชนี Shanghai Composite ลดลง 0.73% ดัชนี Shenzhen Component ลดลง 1.16% ดัชนี ChiNext ลดลง 1.84% ดัชนี STAR Market 50 ลดลง 1.87% ดัชนี CSI 300 ลดลง 0.8% ดัชนี SSE 50 ลดลง 0.54% ดัชนี CSI 500 ลดลง 1.27% ดัชนี CSI 1000 ลดลง 1.11% และ ETF SZSE 100 ลดลง 1.41% มูลค่าการซื้อขายรวมของทั้งสองตลาดอยู่ที่ 2,421.677 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นประมาณ 165.6 พันล้านหยวนจากวันซื้อขายก่อนหน้า ในกลุ่มอุตสาหกรรม Shenwan Level 1 อุตสาหกรรมที่มีผลการดำเนินงานดีที่สุด ได้แก่ เหล็ก (0.9%) โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก (0.79%) และสาธารณูปโภค (0.13%) อุตสาหกรรมที่มีผลประกอบการแย่ที่สุด ได้แก่ อุตสาหกรรมป้องกันประเทศและการทหาร (-1.95%) อุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ (-2.23%) และอุตสาหกรรมสื่อสาร (-2.83%) ความต้องการรับความเสี่ยงของตลาดฟื้นตัวอย่างชัดเจนในสัปดาห์ที่ผ่านมา และดัชนีหุ้นดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ระดับสูงสุดใหม่ก่อนที่จะปรับตัวเมื่อวานนี้ ในระยะกลางถึงระยะยาว ด้วยแรงหนุนจากนโยบายและกระแสเงินทุน หุ้น A-shares มีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นตลาดกระทิงที่ช้าและมั่นคงต่อไป นอกจากนี้ หากนโยบายมีการสนับสนุนอย่างเข้มข้นและปัจจัยพื้นฐานปรับตัวดีขึ้น ดัชนีหุ้นก็มีโอกาสปรับตัวขึ้นได้อีกมาก และตลาดมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นอย่างช้าๆ ในระยะยาว ในระยะสั้น ดัชนีอาจปรับตัวขึ้น โดยอาจพิจารณาถือสถานะซื้อในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้น ร่วมกับกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงแบบ Collar

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาล: ในวันพฤหัสบดี สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลมีความผันผวน ในแง่ของการซื้อขายแบบฝ่ายเดียว โดยอ้างอิงราคาปิด สัญญาหลักอายุ 30 ปี เพิ่มขึ้น 0.19% สัญญาหลักอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 0.05% สัญญาหลักอายุ 5 ปี ไม่เปลี่ยนแปลง และสัญญาหลักอายุ 2 ปี ลดลง 0.01% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันที่สุดลดลง 1.3bp มาอยู่ที่ 2.163% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันที่สุดลดลง 1.05bp มาอยู่ที่ 1.33% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีที่มีการซื้อขายอย่างแข็งขันที่สุดยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สำหรับส่วนต่างระหว่างผลิตภัณฑ์ (cross-product spreads) ส่วนต่างของ 4TS-T, 2TF-T และ 3T-TL เปลี่ยนแปลง -0.09 หยวน, -0.04 หยวน และ -0.07 หยวน ตามลำดับ กลยุทธ์ฝ่ายเดียว: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางที่ต่างจากวันก่อนหน้า โดยแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของพันธบัตรระยะยาวมากกว่าพันธบัตรระยะสั้น TL แสดงความสัมพันธ์เชิงลบกับตลาดหุ้น ขณะที่ TS ได้รับอิทธิพลจากการคาดการณ์สภาพคล่อง มองไปข้างหน้า เราเชื่อว่าราคาพันธบัตรในตลาดจะกลับสู่ปัจจัยพื้นฐาน และภายใต้การคาดการณ์นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย เราแนะนำให้ถือครองสถานะซื้อใน TS กลยุทธ์แบบ cross-product: เราแนะนำให้ถือครองกลยุทธ์ arbitrage แบบ long-short (TS) และ long-term (T) ด้วยความคาดหวังว่าจะมีสภาพคล่องเพียงพอ พันธบัตรระยะสั้นอาจมีความยืดหยุ่นมากขึ้น กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง: พื้นฐาน T net มีความผันผวนอยู่ในระดับต่ำ และระดับโดยรวมไม่สูง เราแนะนำให้ถือครองพอร์ตโฟลิโอ T long ต่อไป

เฟอร์โรอัลลอย: หลังจากการประชุมระดับสูงระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา และการลดภาษีส่งออก แนวโน้มตลาดในปัจจุบันได้รับแรงหนุนจากปัจจัยเฉพาะอุตสาหกรรมเป็นส่วนใหญ่ หลังจากที่ได้ประเมินผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจมหภาคไว้แล้ว โรงงานเหล็กกำลังเผชิญกับความเข้มข้นในการผลิตที่ลดลงเนื่องจากปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อมและปัจจัยอื่นๆ โดยส่วนใหญ่ต้องพึ่งพาการจัดซื้อแบบออนดีมานด์ การผลิตเฟอร์โรอัลลอยอยู่ในภาวะปกติ โดยผลผลิตยังคงอยู่ในระดับสูง โรงงานผลิตซิลิคอนแมงกานีสกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านสินค้าคงคลังอย่างมาก ขณะที่เฟอร์โรซิลิคอนค่อนข้างมีเสถียรภาพ ปัจจัยพื้นฐานของเหล็กยังคงแข็งแกร่งกว่าซิลิคอนแมงกานีส ปัจจัยสนับสนุนด้านต้นทุนโดยทั่วไปแข็งแกร่ง โดยราคาฟิวเจอร์สใกล้เคียงกับต้นทุนการรับสินค้าในคลังสินค้า ทำให้การป้องกันความเสี่ยงฟิวเจอร์สน่าสนใจกว่าการขายแบบ Spot โดยรวมแล้ว แม้ว่าเฟอร์โรอัลลอยจะถูกประเมินค่าต่ำกว่าความเป็นจริง แต่โมเมนตัมขาขึ้นกลับอ่อนแอ และการฟื้นตัวล่าสุดอาจเผชิญกับแรงต้าน คำแนะนำ: รอดูสถานการณ์สำหรับสัญญาฟิวเจอร์สเดือนมกราคม และยังคงถือออปชั่นขายแบบ out-of-the-money สำหรับสัญญาเดือนธันวาคมต่อไป

เหล็กเส้น: ด้วยการประกาศข้อเสนอแนะ "แผนพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติฉบับที่ 15" และข้อสรุปของการประชุมระหว่างผู้นำจีนและสหรัฐฯ ทำให้การคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาคเป็นจริงขึ้นชั่วคราว โอกาสต่อไปสำหรับการปรับนโยบายเศรษฐกิจอยู่ที่การประชุมเชิงปฏิบัติการเศรษฐกิจกลางในเดือนธันวาคม ในด้านอุตสาหกรรม การผลิตเหล็กเส้นเพิ่มขึ้น 55,200 ตัน เป็น 2,125,900 ตันในสัปดาห์นี้ ขณะที่ปริมาณเหล็กเส้นคงคลังลดลง 66,800 ตัน เป็น 4,308,100 ตัน และปริมาณเหล็กเส้นคงคลังลดลง 129,200 ตัน เป็น 1,717,100 ตัน ความต้องการที่เห็นได้ชัดฟื้นตัวขึ้น 61,900 ตันเมื่อเทียบกับสัปดาห์ที่แล้ว ความต้องการเหล็กเส้นคงคลังฟื้นตัวตามฤดูกาล ขณะที่อุปทานก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ภายใต้สถานการณ์ที่ทั้งอุปทานและอุปสงค์เติบโต การปรับตัวของปัจจัยพื้นฐานยังจำกัด และแรงกดดันในการลดปริมาณเหล็กเส้นคงคลังยังคงมีอยู่ ปัจจัยบวกที่สัมพันธ์กันคือแรงหนุนด้านต้นทุน และคาดว่าแนวโน้มจะยังคงผันผวนต่อไป

คอยล์รีดร้อน: สัปดาห์นี้ การผลิตคอยล์รีดร้อนเพิ่มขึ้น 11,000 ตัน ขณะที่ปริมาณสินค้าคงคลังลดลง 83,300 ตัน ความต้องการใช้พื้นผิวเพิ่มขึ้น 51,600 ตัน เป็น 3,318,900 ตัน แรงกดดันด้านอุปทานและอุปสงค์ในระยะสั้นอยู่ในระดับสูง โดยสินค้าคงคลังยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากเป็นช่วงพีคซีซั่น อุปสงค์มีการเติบโตค่อนข้างดี แต่ยังมีความกังวลพื้นฐานอยู่ ตลาดผ้าพื้นฐานไม่น่าจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจัยบวกที่ค่อนข้างชัดเจนคือแรงหนุนด้านต้นทุน คาดว่าตลาดจะยังคงผันผวนแต่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ราคาตะกั่วเซี่ยงไฮ้: เมื่อคืนที่ผ่านมา ราคาตะกั่วเซี่ยงไฮ้เคลื่อนไหวในกรอบแคบ จากมุมมองพื้นฐาน ในด้านอุปทาน แรงกระตุ้นระยะสั้นต่อการผลิตตะกั่วขั้นต้นมีจำกัด และปริมาณตะกั่วสำรองในตลาดโลหะนอกกลุ่มเหล็กเซี่ยงไฮ้ (SMM) ก็แตะระดับต่ำสุดแล้ว ในด้านตะกั่วรีไซเคิล กำไรของโรงหลอมเพิ่มขึ้นหลังจากราคาตะกั่วปรับตัวสูงขึ้น แต่การฟื้นตัวของการผลิตในมณฑลอานฮุยและภูมิภาคอื่นๆ เป็นไปอย่างเชื่องช้าเนื่องจากปริมาณแบตเตอรี่เหลือทิ้งมีจำกัด เมื่อตลาดนำเข้าเปิดอีกครั้ง ตะกั่วดิบบางส่วนอาจค่อยๆ ไหลเข้าสู่ตลาด ในด้านอุปสงค์ ความกระตือรือร้นในการซื้อของผู้ประกอบการปลายน้ำไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยส่วนใหญ่ซื้อตามความจำเป็น เมื่อวานนี้ ปริมาณตะกั่วสำรองลดลงเล็กน้อย โดยรวมแล้ว ตลาดสปอตยังคงตึงตัว และคาดว่าราคาตะกั่วจะผันผวนในระดับสูง

เซี่ยงไฮ้สังกะสี: ในช่วงข้ามคืน ราคาสังกะสีในเซี่ยงไฮ้ผันผวนอย่างอ่อนตัว ในด้านมหภาค ผลการประชุมระหว่างผู้นำจีนและสหรัฐฯ ทำให้บรรยากาศโดยรวมของตลาดซบเซาลงบ้าง โดยในมุมมองพื้นฐาน เหมืองทางตอนเหนือกำลังจะปิดทำการเพื่อกักตุนสินค้าในช่วงฤดูหนาว และค่าปรับสภาพแร่ (TC) ภายในประเทศยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยราคาในภูมิภาคต่างๆ เช่น เหอหนาน พุ่งขึ้นเกือบ 3,000 หยวนต่อตันที่ส่งมอบให้กับโรงงาน ด้านอุปทาน จากสถิติของไป่ชวน อุปทานภายในประเทศเพิ่มขึ้น 7,800 ตันเมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนพฤศจิกายน ด้านอุปสงค์ เหล็กชุบสังกะสีและความต้องการของผู้ใช้ปลายทางโดยรวมค่อนข้างอ่อนแอ ส่วนต่างของราคาระหว่างตลาดในประเทศและตลาดต่างประเทศยังคงกว้างขึ้น และราคาพรีเมียมสปอตยังคงทรงตัว โดยสต็อกสินค้าในสังคมลดลงเล็กน้อยเมื่อวานนี้ โดยรวมแล้ว ตลาดสปอตมีผลประกอบการค่อนข้างดี แต่บรรยากาศโดยรวมที่ซบเซาลงกลับกดดันให้ราคาลดลง

โพสต์นี้ได้รับอนุญาตจากบริษัท CITIC Securities Futures และส่งต่อโดย "เว็บไซต์วิเคราะห์ตลาดและข้อมูลระดับมืออาชีพที่เน้นการซื้อขายฟิวเจอร์สและอนุพันธ์ในประเทศ": [http://]