เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ระหว่างเวลาทำการของตลาดเอเชีย ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 61.17 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ใกล้แนวต้านระยะสั้น นับตั้งแต่ต้นปีนี้ นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่าตลาดน้ำมันกำลังเข้าสู่ภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างต่อเนื่อง และอาจแตะระดับสูงสุดที่ 4 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2569

อย่างไรก็ตาม มาตรการคว่ำบาตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ต่อบริษัทรอสเนฟต์และลูคอยล์ของรัสเซียเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กระตุ้นให้ตลาดประเมินแนวโน้มอุปสงค์และอุปทานใหม่ ปัจจุบัน ปริมาณน้ำมันดิบส่วนเกินทั่วโลกยังคงอยู่ที่ประมาณ 1.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน แม้ว่าอุปทานจะยังคงสูงกว่าอุปสงค์ แต่อัตราการเติบโตของปริมาณน้ำมันดิบส่วนเกินอาจชะลอตัวลงในอนาคต ซึ่งจะช่วยพยุงราคาน้ำมันได้บ้าง

จิม เบิร์กฮาร์ด รองประธานของ S&P Global ชี้ให้เห็นว่า “จากมุมมองพื้นฐาน ความต้องการยังคงแข็งแกร่ง แต่ตลาดกำลังเผชิญกับคลื่น ‘น้ำมันที่กำลังหาบ้าน’”

การวิจัยตลาดแสดงให้เห็นว่าประเทศในเอเชียยังคงขยายสำรองน้ำมันดิบอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการกักตุนน้ำมันเกินกว่าความต้องการบริโภคภายในประเทศ ซึ่ง "ดูดซับปริมาณน้ำมันส่วนเกินจำนวนมากที่อาจกดให้ราคาลดลงก่อนหน้านี้"

ขณะเดียวกัน การบริโภคในตะวันออกกลางยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่อินเดียเพิ่มการนำเข้าเนื่องจากราคาน้ำมันรัสเซียที่ลดลง ก่อให้เกิดแรงหนุนด้านอุปสงค์ใหม่ นิติน กุมาร นักวิเคราะห์พลังงานของมิซูโฮ กล่าวว่า "แม้ว่าตลาดจะยังคงอยู่ในภาวะเกินดุล แต่แรงซื้อจากเอเชียที่แข็งแกร่งช่วยสร้างสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์"

ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา โอเปกพลัสได้ปรับเพิ่มเป้าหมายการผลิตอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดเพิ่มขึ้น 137,000 บาร์เรลต่อวัน ปริมาณน้ำมันสำรองบนเรือบรรทุกน้ำมันทั่วโลกกำลังใกล้แตะระดับ 1.4 พันล้านบาร์เรล ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 10 สัปดาห์

แม้ประเทศในเอเชียจะพยายามขยายคลังเก็บน้ำมัน แต่ความสามารถในการดูดซับน้ำมันดิบของประเทศเหล่านี้ยังมีจำกัด ทำให้บางประเทศต้องอยู่ในทะเล ส่งผลให้ต้นทุนการขนส่งและการจัดเก็บน้ำมันสูงขึ้น เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศมาตรการคว่ำบาตรบริษัทรอสเนฟต์และลูคอยล์ ซึ่งส่งออกน้ำมันรวมกันประมาณ 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้เกิดความผันผวนอย่างมากในตลาดน้ำมันดิบ โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์และน้ำมันดิบ WTI ล่วงหน้าพุ่งขึ้นมากกว่า 5% ภายในสัปดาห์เดียว ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ทีมวิเคราะห์ของโกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ว่า หากผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตรมีจำกัด อุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกจะลดลงประมาณ 500,000 ถึง 600,000 บาร์เรลต่อวัน และราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจลดลงเหลือ 56 ดอลลาร์สหรัฐ และ WTI อาจลดลงเหลือ 52 ดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันของน้ำมันดิบ WTI แสดงให้เห็นว่าราคาได้ปรับตัวขึ้นในกรอบสี่เหลี่ยมในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา โดยอยู่ระหว่างประมาณ 57 ถึง 63 ดอลลาร์สหรัฐฯ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น (EMA 9 วัน) ได้ตัดผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลาง (EMA 21 วัน) ขึ้นไป แสดงให้เห็นถึงแรงซื้อระยะสั้นที่แข็งแกร่งขึ้น

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ยังคงอยู่เหนือ 50 ในวันที่ 14 บ่งชี้ถึงโมเมนตัมของตลาดที่แข็งแกร่ง แต่ยังไม่เข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป หากราคาสามารถทะลุแนวต้าน $63 ได้อย่างมั่นคง เป้าหมายขาขึ้นจะอยู่ที่ช่วง $67-$70

ในทางกลับกัน หากราคาทะลุแนวรับที่ 58 ดอลลาร์สหรัฐฯ ลงไป ก็อาจทดสอบระดับต่ำสุดของปีที่ 55 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง โดยรวมแล้ว โครงสร้างทางเทคนิคบ่งชี้ถึงการดีดตัวขึ้นเล็กน้อย ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าตลาดยังคงพิจารณาความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบของมาตรการคว่ำบาตร

นักวิเคราะห์ของมิซูโฮ คูมาร์ กล่าวว่า "แม้ว่าการสะสมสินค้าคงคลังจะเกิดขึ้นในที่สุด แต่ส่วนเกินนี้อาจอยู่ได้ไม่นาน" จากการสำรวจของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแคนซัสซิตี้ จุดคุ้มทุนสำหรับบริษัทน้ำมันของสหรัฐฯ อยู่ที่ 63 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่เกณฑ์ราคาน้ำมันที่เหมาะสมในการกระตุ้นการขุดเจาะอยู่ที่ประมาณ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ปัจจุบันราคาน้ำมันดิบ WTI ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 60 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งยังห่างไกลจากเป้าหมายกำไรอยู่บ้าง ซึ่งจะจำกัดการขยายกำลังการผลิตน้ำมันหินดินดานของสหรัฐฯ และจะพยุงราคาตลาดทางอ้อม ในมุมมองพื้นฐาน ตลาดไม่ได้อยู่ในภาวะขาดสมดุลอย่างสมบูรณ์ แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันในอนาคตมีความไม่แน่นอนสูง


มุมมองของบรรณาธิการ: ขณะนี้ตลาดน้ำมันกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อระหว่างความกลัวและปัจจัยพื้นฐาน แม้ว่ามาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ อาจผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นในระยะสั้น แต่การเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องของกลุ่มโอเปกพลัสและการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงจะเป็นอุปสรรคต่อแรงหนุนของราคา การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของตลาดอาจขึ้นอยู่กับว่าความเชื่อมั่นจะสามารถฟื้นคืนได้หรือไม่