週一亞盤時段，美原油小幅上漲，交投於61.17美元/桶附近，短期接近壓力區間，今年以來，投資者普遍認為石油市場正朝向持續過剩的方向發展，甚至可能在2026年形成400萬桶/日的庫存高峯。

然而，上週美國財政部對俄羅斯Rosneft與Lukoil的制裁讓市場重新評估供需前景。目前全球原油的過剩量維持在190萬桶/日左右，雖然供應仍高於需求，但未來過剩增長速度可能放緩，從而為油價提供一定支撐。



S&P Global副總裁Jim Burkhard指出：“從基本面來看，需求依舊健康，但市場正面臨一股‘尋找歸宿的石油浪潮’。”



據市場調查顯示，亞洲國家持續擴大原油儲備，尤其是亞洲國家在超出本國消費需求的情況下積極囤油，這“吸收了大量原本可能壓低價格的過剩供應”。

與此同時，中東地區消費保持穩健，印度則藉助俄油價格下跌加大進口量，形成新的需求支撐點。
Mizuho能源分析師Nitin Kumar表示：“儘管市場仍處過剩狀態，但亞洲買盤的強勢表現正在幫助平衡供需。”



過去六個月，OPEC+組織連續上調產量目標，最近一次增產13.7萬桶/日。目前全球油輪儲油量接近14億桶，創十週連增紀錄。

儘管亞洲國家積極擴建儲油設施，但消化能力有限，部分原油被迫滯留海上，導致運輸與庫存成本上升。

美國財政部於10月22日宣佈制裁Rosneft與Lukoil，兩家公司合計出口量約為300萬桶/日。

此舉令原油市場劇烈波動，布倫特原油與WTI期貨單週上漲逾5%，為6月以來最大漲幅。
高盛分析團隊預測，如果制裁影響有限，全球供應減少約50至60萬桶/日，油價或分別下滑至布倫特56美元、WTI52美元。



從技術面觀察，WTI原油日線圖顯示，價格在過去三個月呈現矩形震盪格局，區間約在57至63美元之間。短期均線（9日EMA）已向上穿越中期均線（21日EMA），顯示短線買盤增強。


14日相對強弱指數（RSI）維持在50上方暗示市場動能偏強但未進入超買區間。若價格能穩固突破63美元阻力位，則上方目標將指向67至70美元區間；

反之，如跌破58美元支撐，可能重新測試年內低點55美元。整體來看，技術面結構傾向於温和反彈，反映市場對制裁影響的不確定性仍在消化中。






Mizuho分析師Kumar表示：“儘管庫存累積終於出現，但這種過剩可能是短暫的。”據堪薩斯聯儲調查，美國油企的盈虧平衡點為63美元/桶，而刺激鑽探的油價門檻約為78美元/桶。

目前WTI約在60美元附近，距離盈利區間仍有差距，這將限制美國頁岩油產能的進一步擴張，間接支撐市場價格。

從基本面看，市場並未陷入全面失衡，但地緣政治風險使未來油價的走勢充滿不確定性。




編輯觀點：當前油市正處在“恐懼與基本面”的交叉點。美國製裁雖然可能短期推高油價，但若OPEC+持續增產、需求恢復放緩，價格支撐將面臨挑戰。市場的下一步方向，或將取決於信心能否重新建立。