Vào thứ Hai, trong giờ giao dịch châu Á, giá dầu thô Mỹ tăng nhẹ, giao dịch quanh mức 61,17 đô la một thùng, đang tiến gần đến ngưỡng kháng cự ngắn hạn. Kể từ đầu năm nay, các nhà đầu tư nhìn chung tin rằng thị trường dầu mỏ đang hướng tới tình trạng dư cung kéo dài, và thậm chí có thể đạt đỉnh tồn kho 4 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2026.

Tuy nhiên, lệnh trừng phạt của Bộ Tài chính Hoa Kỳ đối với Rosneft và Lukoil của Nga tuần trước đã thúc đẩy thị trường đánh giá lại triển vọng cung cầu. Hiện tại, thặng dư dầu thô toàn cầu vẫn ở mức khoảng 1,9 triệu thùng/ngày. Mặc dù cung vẫn vượt cầu, nhưng tốc độ tăng trưởng thặng dư có thể chậm lại trong tương lai, qua đó hỗ trợ phần nào cho giá dầu.

Jim Burkhard, Phó chủ tịch của S&P Global , chỉ ra: "Về mặt cơ bản, nhu cầu vẫn ở mức cao, nhưng thị trường đang phải đối mặt với làn sóng 'dầu tìm kiếm nơi trú ẩn'."

Nghiên cứu thị trường cho thấy các nước châu Á tiếp tục mở rộng dự trữ dầu thô, đặc biệt là bằng cách tích cực tích trữ dầu vượt quá nhu cầu tiêu dùng trong nước, điều này "hấp thụ một lượng lớn nguồn cung dư thừa vốn có thể đẩy giá xuống trước đây".

Trong khi đó, tiêu thụ dầu ở Trung Đông vẫn mạnh mẽ, trong khi Ấn Độ tăng cường nhập khẩu do giá dầu Nga giảm, tạo ra một lực cầu mới. Nhà phân tích năng lượng Nitin Kumar của Mizuho nhận định: "Mặc dù thị trường vẫn trong tình trạng dư thừa, nhưng hoạt động mua mạnh từ châu Á đang giúp cân bằng cung cầu."

Trong sáu tháng qua, OPEC+ đã liên tục tăng mục tiêu sản lượng, với mức tăng gần đây nhất là 137.000 thùng/ngày. Dự trữ dầu trên tàu chở dầu toàn cầu hiện đang đạt gần 1,4 tỷ thùng, đánh dấu mức tăng liên tiếp trong mười tuần.

Bất chấp nỗ lực mở rộng các cơ sở lưu trữ dầu của các nước châu Á, khả năng hấp thụ dầu thô của họ vẫn còn hạn chế, buộc một số nước phải neo đậu trên biển và làm tăng chi phí vận chuyển và lưu trữ. Vào ngày 22 tháng 10, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã công bố các biện pháp trừng phạt đối với Rosneft và Lukoil, hai công ty có tổng lượng xuất khẩu khoảng 3 triệu thùng mỗi ngày.

Động thái này đã gây ra biến động đáng kể trên thị trường dầu thô, với giá dầu thô Brent và WTI tương lai tăng hơn 5% chỉ trong một tuần, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 6. Nhóm phân tích của Goldman Sachs dự đoán rằng nếu tác động của các lệnh trừng phạt bị hạn chế, nguồn cung toàn cầu sẽ giảm khoảng 500.000 đến 600.000 thùng mỗi ngày, và giá dầu có thể giảm xuống còn 56 đô la cho dầu Brent và 52 đô la cho dầu WTI.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày cho thấy giá đã tích lũy trong phạm vi hình chữ nhật trong ba tháng qua, từ khoảng 57 đến 63 đô la. Đường trung bình động ngắn hạn (EMA 9 ngày) đã vượt lên trên đường trung bình động trung hạn (EMA 21 ngày), cho thấy áp lực mua ngắn hạn đang gia tăng.

Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) vẫn duy trì trên mức 50 vào ngày 14, cho thấy đà tăng trưởng thị trường mạnh mẽ nhưng vẫn chưa vào vùng quá mua. Nếu giá có thể vượt qua ngưỡng kháng cự 63 đô la một cách chắc chắn, mục tiêu tăng giá sẽ là vùng 67-70 đô la.

Ngược lại, nếu giá phá vỡ dưới mức hỗ trợ 58 đô la, giá có thể kiểm tra lại mức thấp nhất trong năm là 55 đô la. Nhìn chung, cấu trúc kỹ thuật cho thấy một sự phục hồi nhẹ, phản ánh thị trường vẫn đang tiếp nhận những bất ổn xung quanh tác động của các lệnh trừng phạt.

Nhà phân tích Kumar của Mizuho cho biết: "Mặc dù tình trạng tích trữ hàng tồn kho cuối cùng đã xảy ra, nhưng tình trạng thặng dư này có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn." Theo một cuộc khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang Kansas City, điểm hòa vốn cho các công ty dầu mỏ của Hoa Kỳ là 63 đô la một thùng, trong khi ngưỡng giá dầu để kích thích hoạt động khoan là khoảng 78 đô la một thùng.

Hiện tại, giá dầu thô WTI đang giao dịch quanh mức 60 đô la, vẫn còn cách xa mục tiêu lợi nhuận, điều này sẽ hạn chế việc mở rộng công suất khai thác dầu đá phiến của Mỹ và gián tiếp hỗ trợ giá thị trường. Xét về cơ bản, thị trường chưa hoàn toàn mất cân bằng, nhưng rủi ro địa chính trị khiến biến động giá dầu trong tương lai trở nên rất bất định.


Quan điểm của Biên tập viên: Thị trường dầu mỏ hiện đang ở ngã ba đường giữa nỗi sợ hãi và các yếu tố cơ bản. Mặc dù các lệnh trừng phạt của Hoa Kỳ có thể đẩy giá dầu lên cao trong ngắn hạn, nhưng việc OPEC+ tiếp tục tăng sản lượng và nhu cầu phục hồi chậm lại sẽ thách thức mức hỗ trợ giá. Động thái tiếp theo của thị trường có thể phụ thuộc vào việc liệu niềm tin có thể được khôi phục hay không.