วันพฤหัสบดีที่ 6 พฤศจิกายน ขณะนี้เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.3080 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐในการซื้อขายที่ตลาดยุโรป เป็นการดีดตัวขึ้นต่อเนื่องจากวันก่อนหน้าจากใกล้ระดับ 1.3000 อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงระมัดระวังก่อนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (คืนนี้ เวลา 20:00 น.) ในระยะสั้น เงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวอยู่ในระดับสูง หลังจากได้รับแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาดในวันก่อนหน้า เงินปอนด์ถูกจำกัดอยู่ระหว่างภาวะเงินเฟ้อภายในประเทศและแนวโน้มทางการคลัง โดยมีความต้องการเสี่ยงและการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่เชื่อมโยงกัน ส่งผลให้เกิดรูปแบบปกติก่อนเหตุการณ์คือ "ฟื้นตัวแต่จำกัด"



จากมุมมองเศรษฐกิจมหภาค ทิศทางของอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นตัวแปรหลักที่กำหนดทิศทางตลาดในระยะสั้น คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.00% ในการประชุมครั้งนี้ แต่ความเป็นไปได้ต่ำที่จะเกิดการลดอัตราดอกเบี้ยแบบกะทันหัน 25 จุดพื้นฐานนั้นยังไม่ถูกตัดออกไปโดยสิ้นเชิง เหตุผลเบื้องหลังมีดังนี้ ประการแรก ตัวเลขเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรล่าสุดแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) รวมอยู่ที่ประมาณ 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานลดลงเหลือประมาณ 3.5% และอัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงค่อนข้างยืดหยุ่น ปัจจัยเหล่านี้สะท้อนถึงแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงในทิศทางเดียวกัน แต่ยังคงมีความเหนียวแน่นอยู่บ้าง ประการที่สอง สัญญาณของการจ้างงานและอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงกำลังสะสม และตลาดคาดการณ์ว่า "จะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมโดยเริ่มเร็วขึ้น" กำลังเพิ่มสูงขึ้น หากธนาคารกลางอังกฤษยังคงอัตราดอกเบี้ยเดิมและสื่อสารว่า "เปิดกว้างแต่ระมัดระวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม" แรงกดดันด้านลบต่อเงินปอนด์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอาจยังคงมีอยู่ต่อไป หากมีการแยกกันมากขึ้นในหมู่สมาชิกที่มีสิทธิลงคะแนน ความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นในระยะสั้น

แนวโน้มทางการคลังเป็นปัจจัยสำคัญประการที่สองที่มีอิทธิพลต่อค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงของเงินปอนด์ การอภิปรายในตลาดมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบที่ทวีความรุนแรงขึ้นจากการปรับลดประมาณการผลผลิตในระยะกลางที่มีต่อการขาดดุลการคลัง ประกอบกับแรงกดดันจากการขาดดุลการคลังในปัจจุบันที่ประมาณ 2.2 หมื่นล้านปอนด์ ทำให้งบประมาณปลายเดือนมีแนวโน้มที่จะให้ความสำคัญกับ "การระดมทุน" มากขึ้น ภายใต้กรอบนี้ หากการจัดการด้านภาษีและการใช้จ่ายชี้ไปที่ "การรักษาเสถียรภาพสินเชื่อก่อน จากนั้นจึงการเติบโต" ความต้องการค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงของเงินปอนด์จะอยู่ในระดับสูง ซึ่งจำกัดการเคลื่อนไหวขึ้นในระยะสั้นเพื่อตอบสนองต่อข่าวดี ความไม่แน่นอนทางการคลังยังส่งผลต่อสกุลเงินผ่านอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงินและค่าเบี้ยประกันระยะยาว ซึ่งเพิ่มความอ่อนไหวของเงินปอนด์ต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและการยอมรับความเสี่ยง

ในด้านภายนอก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงได้รับแรงหนุนชั่วคราวจาก "ข้อมูลและนโยบาย" ตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนล่าสุดของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าเพิ่มขึ้นประมาณ 42,000 ตำแหน่ง และดัชนี PMI ภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 52.4 ซึ่งทั้งสองอย่างบ่งชี้ถึงความยืดหยุ่นในด้านอุปสงค์ ส่งผลให้การคาดการณ์ของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคมลดลงอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ โดยความน่าจะเป็นลดลงจากระดับสูงสุดก่อนหน้าไปสู่ระดับที่เป็นกลางมากขึ้น แถลงการณ์หลังการประชุมของประธานได้เน้นย้ำว่า "ยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจนสำหรับเดือนธันวาคม" ซึ่งนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงแนวทางไปข้างหน้าสู่การพึ่งพาข้อมูล ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยและความได้เปรียบด้านการเติบโตสัมพันธ์กันเป็นปัจจัยร่วมกันที่สนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนที่เกิดจากกระบวนการทางการคลังและการเมืองของสหรัฐฯ บางครั้งก็เป็นอุปสรรคต่อการขยายตัวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฝ่ายเดียว การหักล้างกันของแรงทั้งสองนี้ทำให้การดึงดันในระดับสูงของดัชนีดอลลาร์เป็นตัวแปรภายนอกที่สำคัญสำหรับความยืดหยุ่นในระยะสั้นของเงินปอนด์เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

การผสมผสานระหว่างข้อมูลที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และความคาดหวังที่ลดลงเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมของดอลลาร์ หมายความว่าการฟื้นตัวของเงินปอนด์ถูกจำกัดด้วยส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย หากข้อมูลใหม่ของเฟดยังคงแข็งแกร่งก่อนการประชุมเดือนธันวาคม การย่อตัวของเงินดอลลาร์น่าจะเป็นไปในลักษณะ "จังหวะ" มากกว่า "การกลับตัวของแนวโน้ม" ทำให้การได้เปรียบของเงินปอนด์เมื่อเทียบกับดอลลาร์เกิดขึ้นได้ยาก ในทางกลับกัน หากข้อมูลของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวเล็กน้อย การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์จะเป็นแรงหนุนแบบเฉื่อยชาต่อเงินปอนด์ แต่แรงหนุนนี้ยังคงต้องอาศัยความร่วมมือจากปัจจัยภายในประเทศของสหราชอาณาจักร โดยเฉพาะอย่างยิ่งคำอธิบายของธนาคารกลางอังกฤษเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น การประเมินช่องว่างผลผลิตและศักยภาพการเติบโตใหม่ และการแถลงนโยบายการเงินที่ชัดเจนเกี่ยวกับเส้นทางหนี้ระยะกลาง

จากมุมมองด้านการสื่อสารนโยบาย แนวทาง "รอดู แล้วค่อยประเมิน" ของธนาคารกลางอังกฤษในการประชุมเดือนกันยายนน่าจะยังคงดำเนินต่อไป หากการลงมติเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ โดยเสียงส่วนใหญ่ยังคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน และอีกเสียงหนึ่งสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย ประกอบกับคำแถลงที่ว่า "อัตราเงินเฟ้ออาจยังคงลดลงหลังจากแตะระดับสูงสุดชั่วคราวในราวเดือนตุลาคม" ปฏิกิริยาตอบสนองทันทีของเงินปอนด์น่าจะเป็น "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้วตกลง หรือช่วงเวลาแห่งการฟื้นตัว" หากถ้อยคำดังกล่าวเป็นการยืนยันที่ชัดเจนยิ่งขึ้นว่าตลาดแรงงานกำลังชะลอตัว หรือแสดงให้เห็นถึงความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อภาคบริการในระดับปานกลาง แนวหน้าของเส้นสวอปอัตราดอกเบี้ยอาจเคลื่อนตัวลงอีก ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของเงินปอนด์อ่อนตัวลง ในทางกลับกัน หากความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อภาคบริการและค่าจ้างที่เป็นตัวเงินมีความรุนแรงมากขึ้น ความคาดหวังของตลาดที่จะ "คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับจำกัดเป็นระยะเวลาหนึ่ง" จะเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้ศักยภาพในการลดอัตราดอกเบี้ยของเงินปอนด์ลดลง แต่ความไม่แน่นอนทางการคลังก็ยังคงจำกัดการกลับตัวของแนวโน้ม

ด้านเทคนิค

ในกราฟ 30 นาที ค่าเงินปอนด์เทียบกับดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นในรูปแบบขั้นบันไดจากจุดต่ำสุดที่ 1.3009 ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 1.3079 จุดสูงสุดระยะสั้นอยู่ที่ 1.3087 โดยจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 1.3067 และ 1.3052 ทะลุลงมาติดต่อกัน บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้น MACD (26, 12, 9) อยู่เหนือเส้นศูนย์ โดย DIFF สูงกว่า DEA เล็กน้อย และแท่งสีแดงยังคงขยายออกแต่มีสัญญาณการชะลอตัวลง แสดงถึงโมเมนตัมเชิงบวกแต่อ่อนตัวลงเล็กน้อย RSI (14) อยู่ที่ประมาณ 64 เข้าใกล้แต่ยังไม่แตะ 70 บ่งชี้ว่ากลุ่มขาขึ้นสามารถควบคุมตลาดได้ แต่ยังไม่รุนแรงมากนัก



ขณะนี้ราคากำลังทดสอบแนวต้านก่อนหน้าและโซนที่มีการซื้อขายหนาแน่นที่ 1.3080-1.3090 การเคลื่อนไหวขาขึ้นต่อไปขึ้นอยู่กับว่าสามารถผ่านกรอบราคานี้ไปได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ หากราคาตกลง ให้สังเกตจังหวะและการเปลี่ยนแปลงของปริมาณการซื้อขายที่ 1.3060-1.3050 และ 1.3030 การทะลุลงต่ำกว่าระดับเหล่านี้จำเป็นต้องยืนยันระดับจิตวิทยาที่ 1.3000 อีกครั้ง โดยรวมแล้ว ตลาดอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นเล็กน้อยและแกว่งตัว ซึ่งอาจเพิ่มความผันผวนในช่วงเหตุการณ์

แนวโน้ม

สามารถสรุปตรรกะทางการตลาดสำคัญสามประการที่อาจยังคงมีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD ได้ ประการแรก ห่วงโซ่ข้อมูลสู่นโยบาย: การประเมินความเหนียวแน่นของอัตราเงินเฟ้อและสัญญาณการจ้างงานของธนาคารกลางอังกฤษจะยังคงมีอิทธิพลเหนืออัตราดอกเบี้ยเบื้องต้น ซึ่งต่อมาจะส่งผลกระทบต่อค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงของเงินปอนด์ผ่านส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราคิดลด ประการที่สอง ห่วงโซ่คุณภาพการคลังต่อสินเชื่อ: งบประมาณที่สะท้อน "จุดยึดทางการคลังระยะกลางที่ชัดเจน" และ "การปรับสมดุลคุณภาพการเติบโต" จะช่วยควบคุมค่าเบี้ยประกันระยะยาวและการชดเชยความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ในทางกลับกัน ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นจะฉุดรั้งผลการดำเนินงานของเงินปอนด์หลังเหตุการณ์ลง ประการที่สาม ห่วงโซ่ภายนอกสู่ภายใน: หากข้อมูลของสหรัฐฯ และการสื่อสารของเฟดยังคง "เป็นกลางและขึ้นอยู่กับข้อมูล" ดอลลาร์จะยากที่จะทะลุกรอบ แต่ก่อนที่ความคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะสูงขึ้น ปอนด์จะยังคงต้องการแรงสนับสนุนจากตัวแปรภายในประเทศเพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโตที่ยั่งยืน

โดยสรุป ความผันผวนของเงินปอนด์เทียบกับดอลลาร์ในช่วง 1.3000-1.3100 สะท้อนถึงเกมสามด้าน ได้แก่ "ข้อมูลและการคาดการณ์" ในด้านดอลลาร์ "ส่วนต่างของอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย" ในด้านสหราชอาณาจักร และ "ความแน่นอนและความน่าเชื่อถือ" ในด้านงบประมาณ ก่อนที่สัญญาณแนวโน้มที่ชัดเจนจะปรากฏ ตลาดมีแนวโน้มที่จะตอบสนองอย่างรวดเร็ว แต่มีความยั่งยืนจำกัดต่อข้อมูลที่เพิ่มขึ้น เพื่อให้เงินปอนด์ได้รับผลตอบแทนสัมพัทธ์ที่มีคุณภาพสูงขึ้น ทั้งความเหนียวแน่นของอัตราเงินเฟ้อและแนวโน้มทางการคลังจำเป็นต้องปรับตัวดีขึ้นควบคู่กันไป จนกว่าจะถึงตอนนั้น การซื้อขายที่อิงตามเหตุการณ์และกรอบราคามีแนวโน้มจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ