เมื่อวันพุธ (3 ธันวาคม) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มในตลาดซื้อขายล่วงหน้ามาเลเซีย (BMD) เผชิญกับความผันผวนในช่วงการซื้อขาย โดยในช่วงแรกราคาลดลงก่อนที่จะดีดตัวขึ้น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนกุมภาพันธ์ปิดตลาดเพิ่มขึ้น 33 ริงกิต หรือ 0.79% ที่ 4,192 ริงกิตต่อตัน การดีดตัวขึ้นนี้ฟื้นตัวบางส่วนจากการขาดทุนในวันก่อนหน้า ส่งผลให้บรรยากาศที่ระมัดระวังของตลาดผ่อนคลายลงชั่วคราว อันเนื่องมาจากความกังวลเกี่ยวกับสินค้าคงคลังเมื่อเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของการซื้อขายและช่วงราคาที่แคบลงของวัน สะท้อนให้เห็นถึงความคิดที่ซับซ้อนของผู้เข้าร่วมตลาดที่กำลังเผชิญกับปัจจัยพื้นฐานที่ขัดแย้งกัน



แรงกดดันหลักต่อความเชื่อมั่นของตลาดมีสาเหตุมาจากการคาดการณ์สินค้าคงคลังที่สะสม เดวิด อึ้ง เทรดเดอร์ในกัวลาลัมเปอร์ ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่าความเชื่อมั่นของตลาดกำลังถูกกดทับด้วยการคาดการณ์สินค้าคงคลังที่สูงขึ้น ประกอบกับความต้องการตามฤดูกาลที่อ่อนแอ ส่งผลให้สต็อกน้ำมันปาล์มสะสมมากขึ้น มุมมองนี้สอดคล้องกับข้อสรุปจากการสำรวจที่จัดทำในวันเดียวกันโดยสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่ง ซึ่งระบุว่า สต็อกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียคาดว่าจะพุ่งสูงสุดในรอบหกปีครึ่งในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากการส่งออกลดลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่การผลิตมีแนวโน้มที่จะทำสถิติสูงสุด เงาของสต็อกน้ำมันปาล์มที่สูงลิ่วราวกับดาบดาโมคลีส คอยจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ สำนักงานพัฒนาที่ดินแห่งสหพันธรัฐมาเลเซีย (Federal Land Development Authority of Malaysia) และบริษัทในเครือ FGV Holdings ได้รับหนังสือแจ้งจากรัฐตรังกานู ให้ย้ายพื้นที่ปลูกปาล์มน้ำมันบางส่วนออกไป หากเหตุการณ์นี้ยังคงดำเนินต่อไป อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องและแม้แต่การผลิตน้ำมันปาล์มของประเทศ ซึ่งจะยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาด

อย่างไรก็ตาม ตลาดไม่ได้ถูกครอบงำโดยปัจจัยลบเพียงปัจจัยเดียว ปัจจัยสนับสนุนจากฝั่งอุปสงค์และตลาดที่เกี่ยวข้องกำลังสร้างสมดุล ในแง่หนึ่ง ราคาที่ลดลงเองก็กระตุ้นความสนใจซื้อเช่นกัน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอินเดีย ซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันพืชรายใหญ่ที่สุดของโลก ได้เพิ่มการนำเข้าน้ำมันปาล์มเล็กน้อยในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากราคาที่ลดลงกระตุ้นให้โรงกลั่นหันไปใช้น้ำมันปาล์มที่คุ้มค่ากว่า ขณะเดียวกันก็ลดการซื้อน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันดอกทานตะวันที่มีราคาแพงกว่า ความต้องการนี้ซึ่งขับเคลื่อนโดยความยืดหยุ่นของราคาเป็นปัจจัยพื้นฐานสำหรับตลาด ในอีกแง่หนึ่ง การเชื่อมโยงกับตลาดภายนอกกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันปาล์มฟื้นตัวขึ้นระหว่างวัน โดยทั่วไปแล้ว เทรดเดอร์สังเกตว่าการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งของราคาน้ำมันปาล์มต้าเหลียนและราคาน้ำมันถั่วเหลืองในชิคาโกช่วงข้ามคืน เทรดเดอร์รายหนึ่งในกัวลาลัมเปอร์สรุปว่า ตลาดกำลัง "ติดตามแนวโน้มราคาน้ำมันปาล์มต้าเหลียนอย่างระมัดระวัง และได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันถั่วเหลืองในชิคาโกที่มั่นคง ขณะที่รอแนวทางตลาดใหม่" ความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับราคาของน้ำมันที่แข่งขันกันนั้น ถือเป็นการแสดงออกตามปกติของการแข่งขันของน้ำมันปาล์มเพื่อส่วนแบ่งทางการตลาดในตลาดน้ำมันพืชโลก

นักวิเคราะห์ได้นำเสนอมุมมองที่หลากหลายเกี่ยวกับแนวโน้มตลาด โดยพิจารณาทั้งปัจจัยทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐาน เดวิด อึ้ง เชื่อว่าราคาน้ำมันปาล์มดิบล่วงหน้ามีแนวรับอยู่ที่ 4,000 ริงกิตต่อตัน และมีแนวต้านอยู่ที่ 4,180 ริงกิต หวัง เตา นักวิเคราะห์ทางเทคนิคจากสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่ง ได้ให้มุมมองทางเทคนิคที่เป็นบวกมากขึ้น โดยระบุว่าราคาน้ำมันปาล์มอาจทดสอบแนวต้านที่ 4,202 ริงกิตต่อตัน และการทะลุผ่านระดับนี้อาจเปิดทางไปสู่ระดับ 4,274 ริงกิต

โดยสรุป ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันอยู่ในช่วงผันผวน ซึ่งมีลักษณะเด่นคือต้องต่อสู้ระหว่างแรงกดดันจากสินค้าคงคลังที่สูงและแรงหนุนจากตลาดภายนอก ในระยะสั้น ตลาดจะติดตามข้อมูลอุปทานและอุปสงค์อย่างเป็นทางการของมาเลเซียในเดือนพฤศจิกายนอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินระดับการสะสมสินค้าคงคลัง ปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญในระยะกลางจะมาจากสองปัจจัย ได้แก่ ประการแรก ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศในภูมิภาคที่ผลิตถั่วเหลืองในอเมริกาใต้ต่อต้นทุนน้ำมันถั่วเหลืองโลก และประการที่สอง ประเทศผู้นำเข้ารายใหญ่จะสามารถรักษาอัตราการซื้อที่แท้จริงไว้ได้หรือไม่จากแรงจูงใจด้านราคา แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานสินค้าคงคลังที่สูงจะทำให้แนวโน้มขาขึ้นข้างเดียวที่แข็งแกร่งเป็นเรื่องยาก แต่ข้อเสียก็มีจำกัดเช่นกัน เนื่องจากตลาดน้ำมันพืชที่เกี่ยวข้องมีความแข็งแกร่ง และราคาได้ดูดซับผลกระทบเชิงลบจากสินค้าคงคลังบางส่วนแล้ว ในอนาคตอันใกล้ ตลาดอาจผันผวนอย่างมากที่ระดับปัจจุบัน ทำให้มีเวลาที่จะบรรลุสมดุลอุปทานและอุปสงค์ใหม่ นักลงทุนควรเตรียมพร้อมสำหรับรูปแบบความผันผวนสูงนี้