เมื่อวันพุธ (3 ธันวาคม) ระหว่างการประชุมยุโรป ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยเข้าใกล้ระดับ 99 จุด และแตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบกว่าสองสัปดาห์ การลดลงอย่างต่อเนื่องนี้สะท้อนให้เห็นถึงการคาดการณ์ที่แข็งแกร่งของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า เครื่องมือ FedWatch ของ CME แสดงให้เห็นว่าราคาปัจจุบันของตลาดในการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานได้เพิ่มขึ้นเป็น 92% การกำหนดราคาแบบผ่อนปรนนี้ยังคงสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์ และนักลงทุนกำลังปรับสถานะเพื่อปรับตัวให้เข้ากับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ทำให้ดอลลาร์ฟื้นตัวได้ยากขึ้น



ฟรานซิส จาง และคริสโตเฟอร์ หวัง นักวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยนของ OCBC ชี้ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐปิดที่ 99.19 ในการซื้อขายช่วงกลางคืน เนื่องจากขาดปัจจัยบวกใหม่ๆ เงินดอลลาร์จึงยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องและไม่สามารถแสดงโมเมนตัมการฟื้นตัวที่ชัดเจนได้

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแอและท่าทีผ่อนปรนของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ตลาดมีภาวะถดถอย

ตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ล่าสุดชี้ให้เห็นถึงภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่าสถานการณ์โดยรวมจะยังคงมีเสถียรภาพ แต่ข้อมูลการจ้างงานและผลผลิตกลับส่งสัญญาณถึงอุปสงค์ที่ชะลอตัวลง ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเริ่มใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงินเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตอนแรก ความคิดเห็นในเชิงนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน (Dovish) จากเจ้าหน้าที่เฟดหลายคนยิ่งตอกย้ำเหตุผลของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม โดยธนาคารกลางได้เน้นย้ำถึงความกังวลเกี่ยวกับโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สามารถควบคุมได้ ในการสื่อสารของธนาคาร

เรื่องราวของผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ: ฮาสเซ็ตต์ก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำ ความคาดหวังในนโยบายผ่อนคลายเพิ่มสูงขึ้น

นอกจากปัญหาค่าเงินดอลลาร์แล้ว การคาดเดาเกี่ยวกับประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ก็กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาด รายงานระบุว่ารัฐบาลทรัมป์ได้ยกเลิกการสัมภาษณ์ผู้เข้ารอบสุดท้ายหลายคน รวมถึงคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ซึ่งมีกำหนดพบกับรองประธานาธิบดีแวนซ์ในวันนี้ อันที่จริง ประธานาธิบดีทรัมป์ได้แสดงความต้องการบุคลากรอย่างชัดเจนบนเครื่องบินแอร์ ฟอร์ซ วัน เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเควิน แฮสเซ็ตต์ ซึ่งปัจจุบันดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ กลายเป็นผู้สมัครที่มีแนวโน้มมากที่สุด โดยมีจุดยืนทางนโยบายที่สอดคล้องกับประธานาธิบดีอย่างมาก แฮสเซ็ตต์ ซึ่งเป็นที่รู้จักจากการสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยต่ำ มีโอกาสได้รับเลือกตั้งในตลาดที่ผันผวนเพิ่มขึ้นจาก 35% ก่อนวันขอบคุณพระเจ้า เป็น 85% ในสัปดาห์นี้ ทรัมป์เพิ่งพูดถึงเรื่องนี้ในงานที่เขาเข้าร่วมกับแฮสเซ็ตต์ว่า "ผมคิดว่าประธานเฟดคนต่อไปที่อาจจะมาถึงแล้ว ผมไม่แน่ใจ... เราจะเรียกเขาว่า 'ประธานเฟด' ที่มีศักยภาพได้หรือไม่" แม้ว่าการดำรงตำแหน่งของเจอโรม พาวเวลล์จะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงกลางเดือนพฤษภาคมปีหน้า แต่ทรัมป์ได้ระบุว่าเขาจะประกาศชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อในช่วงต้นปี 2569 โดยผู้สมัครคนสุดท้ายจะต้องได้รับการยืนยันจากวุฒิสภา

ตลาดตีความว่าการแต่งตั้งฮัสเซ็ตต์ที่อาจเกิดขึ้นเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะมีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้นภายใต้การนำของเธอ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนสถาบันบางรายเตือนว่าการเทขายดอลลาร์อาจผ่อนคลายลงเมื่อการแต่งตั้งมีผลบังคับใช้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะข้อเสนอนโยบายที่แท้จริงของฮัสเซ็ตต์อาจไม่ได้ผ่อนคลายมากเท่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และอีกส่วนหนึ่งเป็นเพราะกลไกการตัดสินใจร่วมกันของเฟดจะจำกัดเสรีภาพในการดำเนินนโยบายการเงินของเธอ ทำให้การดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากเกินไปเป็นเรื่องยาก สิ่งที่น่าสังเกตคือ ตลาดได้ประเมินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุม FOMC เดือนธันวาคมไว้เป็นส่วนใหญ่ และขณะนี้ความสนใจของนักลงทุนกำลังเปลี่ยนไปที่แนวทางการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดสำหรับปี 2569 โดยการเลือกประธานเฟดคนใหม่กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อแนวทางนี้

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ให้การสนับสนุนอย่างจำกัด

โดยทั่วไปแล้ว ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงผลักดันให้เกิดการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยและหนุนค่าเงินดอลลาร์ แต่ครั้งนี้ไม่สามารถป้องกันไม่ให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงได้ รายงานการเจรจาที่ชะงักงันระหว่างทูตสหรัฐฯ และรัสเซีย และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในภูมิภาค ถูกบดบังด้วยกระแสข่าวสำคัญเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่กำลังจะมาถึง นักลงทุนให้ความสำคัญกับการคาดการณ์นโยบายการเงินมากกว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ค่าเงินดอลลาร์มีความเสี่ยงที่จะอ่อนค่าลงต่อไป ท่ามกลางกระแสคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของตลาดอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญที่นำมาแสดงตัวอย่าง: การจ้างงานของ ADP และดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM จะเป็นประเด็นสำคัญ

นักลงทุนกำลังจับตาข้อมูลหลักของสหรัฐฯ สองชุดที่เผยแพร่ในวันนี้อย่างใกล้ชิด ซึ่งจะเป็นข้อมูลอ้างอิงล่าสุดสำหรับการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ชุดแรกคือรายงานการจ้างงาน ADP ประจำเดือนธันวาคม ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการจ้างงานใหม่เพียง 10,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขเดิมที่ 42,000 ตำแหน่งมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ อาจชะลอตัวลงต่อไป แม้ว่าข้อมูลนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนการคาดการณ์ของตลาดสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้า (ปัจจุบันคาดการณ์ไว้ที่ 92%) แต่ข้อมูลที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อาจเสริมความแข็งแกร่งให้กับการคาดการณ์แนวโน้มขาลงและกดค่าเงินดอลลาร์ให้ต่ำลง หากข้อมูลแข็งค่าขึ้นอย่างไม่คาดคิด อาจกระตุ้นให้เกิดการย่อตัวในระยะสั้น ประการที่สองคือดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM ประจำเดือนธันวาคม เดือนที่แล้ว ดัชนีบันทึกค่าที่หดตัวที่ 48 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเมื่อเร็วๆ นี้ หากข้อมูลนี้สูงกว่าเกณฑ์ 50 จุด (บ่งชี้ถึงการขยายตัวของอุตสาหกรรม) อาจช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ได้ชั่วคราว หากลดลงต่อไปอีก จะทำให้ตลาดเกิดความกังวลเกี่ยวกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง และจะยิ่งตอกย้ำความจำเป็นในการใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงรุกของเฟด

นอกจากนี้ ดัชนีราคา PCE (ดัชนีเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ) ในวันศุกร์ จะเป็นปัจจัยอ้างอิงสำคัญสำหรับแรงกดดันด้านราคา ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องอาจตอกย้ำการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2569 โดยรวมแล้ว ราคาดอลลาร์ในปัจจุบันยังไม่สะท้อนถึงการลดลงของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของสหรัฐฯ เมื่อเร็ว ๆ นี้ หากข้อมูลในวันนี้ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อีกครั้ง อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ดัชนีดอลลาร์หลุดต่ำกว่าระดับ 99.00 ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดโมเมนตัมขาลงรอบใหม่

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของแผนภูมิ 4 ชั่วโมงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ: FX678)

จากกราฟ 4 ชั่วโมง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ในแนวโน้มขาลงอย่างต่อเนื่องอย่างชัดเจน สามารถวิเคราะห์สัญญาณสำคัญได้จากสามแง่มุม ได้แก่ รูปแบบแนวโน้ม ความสัมพันธ์ของตัวบ่งชี้ และระดับราคาสำคัญ

ก่อนอื่น มาดูแนวโน้มและเส้น Bollinger Bands กันก่อน: เส้น Bollinger Bands (เส้นสีชมพูและสีน้ำเงิน) โดยทั่วไปจะเคลื่อนตัวลง โดยเส้นกลางยังคงลาดลงอย่างต่อเนื่อง เส้นบนเป็นแนวต้านพร้อมกัน และเส้นล่างขยายตัวควบคู่กันไป ความผันผวนยังไม่บรรจบกัน บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงยังคงถูกปล่อยออกมา ราคาซื้อขายใกล้กับเส้น Bollinger Bands ล่างติดต่อกันหลายวัน ในช่วงเวลานี้ จุดสูงของการรีบาวด์ (เช่น ประมาณ 99.2 จุด ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน) ถูก Bollinger Bands กลางกดไว้ และร่วงลงมา โดยยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) อย่างต่อเนื่อง แนวโน้มขาลงของเส้น MA20 และ MA50 รวมถึงเส้นกลางของ Bollinger Bands ก่อให้เกิดแนวต้านที่ทับซ้อนกัน ส่งผลให้แนวโน้มขาลงยิ่งแข็งแกร่งขึ้น

มาดูการยืนยันเรโซแนนซ์ของตัวบ่งชี้กัน: ขณะนี้ RSI อยู่ในโซนขาลง 30-40 เมื่อราคาแตะจุดต่ำสุด (98.9989) RSI ก็ปรับตัวลงพร้อมกันโดยไม่มีสัญญาณไดเวอร์เจนซ์ใดๆ ซึ่งหมายความว่าโมเมนตัมขาลงยังไม่หมดลง เส้นคู่ MACD ยังคงต่ำกว่าแกนศูนย์ แม้ว่าแท่งสีเขียวจะแคบลงเล็กน้อย แต่ยังไม่เปลี่ยนเป็นสีแดงหรือเกิดเป็นเส้นกากบาทสีทอง ซึ่งบ่งชี้ว่าความผันผวนระยะสั้นไม่ได้เปลี่ยนแปลงลักษณะของแนวโน้มขาลง

สุดท้ายนี้ ให้พิจารณาระดับราคาสำคัญ: แนวรับระยะสั้นกระจุกตัวอยู่ที่ 98.9989 ใกล้กับ Bollinger Bands ที่ต่ำกว่าสองเท่าในปัจจุบัน หากราคาทะลุลง เป้าหมายถัดไปคือจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 98.5510 ฝั่งต้านทาน ระดับแนวต้านแรกอยู่ที่ประมาณ 99.2 ซึ่งตรงกับ Bollinger Bands ตรงกลาง (ซ้อนทับกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20) ตามด้วยระดับ 99.5 ซึ่งตรงกับจุดสูงสุดของการรีบาวด์ก่อนหน้า เมื่อราคาดีดตัวกลับเข้าสู่บริเวณ 99.2 ราคามีแนวโน้มที่จะถูกกดทับโดยการซ้อนทับของ Bollinger Bands สองชั้นและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ และจะร่วงลง

โดยรวมแล้ว ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังอยู่ในแนวโน้มขาลง โดยมีหุ้นกลุ่มขาลงเป็นแกนนำ สำหรับการซื้อขาย สามารถถือสถานะขาย (Short Position) โดยตั้งจุดตัดขาดทุน (Stop Loss) ไว้ที่ 99.2 (แนวต้านของเส้นกลางคู่ + เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20) ผู้ที่ยังไม่ได้เข้าตลาดสามารถรอให้ราคาดีดตัวขึ้นไปที่ประมาณ 99.2 และเจอกับแนวต้านก่อนจึงจะขายชอร์ต (Short Position) โดยมีเป้าหมายอยู่ที่ 98.55 หากราคาทะลุผ่าน 99.2 และยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ ก็ควรระวังความเสี่ยงที่ราคาจะย่อตัวลงเป็นระยะ

สรุป

เนื่องจากตลาดได้ประเมินความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดไว้อย่างครบถ้วนแล้ว และการเสนอชื่อนายฮัสเซ็ตต์ยิ่งตอกย้ำมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มขาลง ค่าเงินดอลลาร์จึงมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น ข้อมูล ADP และ ISM ในวันนี้จะเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญ ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่าดัชนีดอลลาร์จะสามารถรักษาระดับแนวรับสำคัญที่ 99.00 หรือเผชิญกับแรงขายเพิ่มเติมได้หรือไม่