ราคาน้ำมันดิบปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในวันศุกร์ โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปิดที่ 63.74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบ WTI ปิดที่ 60.14 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งทั้งคู่พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์นับตั้งแต่วันที่ 18 พฤศจิกายน สัปดาห์นี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทั้งสองฉบับปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน



ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นนี้คือการผสมผสานระหว่างการคาดหวังนโยบายการเงินมหภาคและความเสี่ยงด้านอุปทานทางภูมิรัฐศาสตร์

ในด้านมหภาค ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก โดยตลาดมีความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมสัปดาห์หน้า (9-10 ธันวาคม) เพิ่มขึ้นเป็น 87% คาดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมและกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อความต้องการใช้น้ำมันในอนาคต การคาดการณ์นี้ส่วนใหญ่มาจากข้อมูลล่าสุดที่แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของการใช้จ่ายผู้บริโภคของสหรัฐฯ ชะลอตัวลงในเดือนกันยายน ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง และตอกย้ำความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องดำเนินการเพื่อพยุงเศรษฐกิจ

ในด้านอุปทาน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์หลายประการได้ทำให้เกิดความกังวล รวมถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปทานของรัสเซียและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการผลิตของเวเนซุเอลา

การเจรจาสันติภาพที่กรุงมอสโกในสัปดาห์นี้เกี่ยวกับวิกฤตการณ์ยูเครนล้มเหลวในการบรรลุข้อตกลง ขณะที่กลุ่ม G7 กำลังหารือเกี่ยวกับ "การห้ามบริการทางทะเลอย่างครอบคลุม" ที่เข้มงวดยิ่งขึ้นสำหรับการส่งออกน้ำมันของรัสเซีย เพื่อทดแทนกลไกการจำกัดราคาน้ำมันที่มีอยู่เดิม การเคลื่อนไหวใดๆ ที่อาจจำกัดการไหลของน้ำมันดิบของรัสเซียเข้าสู่ตลาด อาจก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนอุปทาน

อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และยูเครนได้บรรลุข้อตกลงเกี่ยวกับ "กรอบข้อตกลงด้านความมั่นคง" แถลงการณ์จากกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ ระบุว่า ความคืบหน้าดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากการเจรจาเป็นเวลาสองวัน และจะมีการประชุมหารือกันต่อในวันเสาร์ การเจรจาดังกล่าว ซึ่งดำเนินการโดยทูตพิเศษสหรัฐฯ และเจ้าหน้าที่อาวุโสด้านความมั่นคงแห่งชาติและทหารของยูเครน มุ่งเน้นไปที่การสร้าง "ขีดความสามารถในการยับยั้ง" ซึ่งจำเป็นต่อการรักษาสันติภาพที่ยั่งยืน

ยูริ อูชาคอฟ ผู้ช่วยประธานาธิบดีรัสเซีย กล่าวว่า รัสเซียกำลังรอให้สหรัฐฯ แบ่งปันผลการเจรจากับรุสเต็ม อูเมรอฟ หัวหน้าคณะเจรจาของยูเครน ซึ่งเป็นเลขาธิการสภาความมั่นคงแห่งชาติและการป้องกันประเทศของยูเครน

ระหว่างการพบปะระหว่างผู้นำรัสเซียและอินเดีย ทั้งสองฝ่ายได้หารือกันในหลายประเด็นความร่วมมือ ดมิทรี เปสคอฟ โฆษกประธานาธิบดีรัสเซีย กล่าวว่า การขายน้ำมันรัสเซียให้กับอินเดียจะส่งผลดีต่อทั้งมอสโกและนิวเดลี

นอกจากนี้ ตลาดยังเตรียมพร้อมรับมือกับการดำเนินการทางทหารของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้นกับเวเนซุเอลา ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการส่งออกน้ำมันดิบของประเทศที่ราว 1.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน และอาจส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันทั่วโลก

ขณะนี้ ตลาดกำลังติดอยู่ระหว่างสองปัจจัยที่ตรงกันข้ามกัน คือ ปัจจัยบวกจาก "การเจรจาสันติภาพยูเครนยังไม่คืบหน้า" และปัจจัยลบจาก "การผลิตของกลุ่มโอเปกพลัสยังคงแข็งแกร่ง" ส่งผลให้บรรยากาศการซื้อขายดูเหมือนจะสงบนิ่ง แต่แฝงไปด้วยปัจจัยลบแฝงอยู่

นักวิเคราะห์จาก Ritterbusch & Associates เชื่อว่าปูตินดูเหมือนจะไม่เต็มใจที่จะสละการอ้างสิทธิ์เหนือดินแดนใดๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มที่ทรัมป์มีต่อเขา ดังนั้น การโจมตีด้วยโดรนต่อโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันของรัสเซีย ซึ่งรวมถึงโรงกลั่นและคลังเก็บน้ำมัน จึงมีแนวโน้มที่จะกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้ง “นี่เป็นแรงหนุนราคาน้ำมันในระยะสั้น แต่ในระยะยาว คาดว่าการผลิตน้ำมันจากภูมิภาคอื่นๆ จะฉุดราคาน้ำมันดิบกลับมาอยู่ที่ 55-59 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในที่สุด ปัจจัยพื้นฐานจะยังคงอยู่ต่อไปในระยะยาว”

นักวิเคราะห์ของฟิทช์ระบุว่า เบี้ยประกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งกำลังชดเชยผลกระทบจากภาวะอุปทานล้นตลาดที่สะสมมาตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2568 ซึ่งคาดว่าจะยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปีใหม่ แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ราคาน้ำมันทั้งสองประเภทก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างมาก

ธนาคาร ANZ เชื่อว่าราคาน้ำมันจะผ่านสามระยะ ได้แก่ การสนับสนุนจากค่าเบี้ยประกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การกดดันปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน และการพัฒนาขั้นสุดท้ายที่ขับเคลื่อนโดยการเติบโตทางเศรษฐกิจ ความกังวลเกี่ยวกับการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานร่วมกันอย่างต่อเนื่องของรัสเซียและยูเครน จะทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สูงกว่า 60 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และคาดว่าจะแตะระดับ 62 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลภายในสิ้นปี อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่นที่ลดลงและการผลิตของกลุ่มโอเปกพลัสที่เพิ่มขึ้นจะผลักดันให้ปริมาณน้ำมันดิบสำรองทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ราคาน้ำมันต่ำกว่า 65 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 คาดว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกจะช่วยพยุงราคาน้ำมันในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และจะดันราคาน้ำมันให้พุ่งสูงขึ้นไปถึง 70 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล