ดัชนีดอลลาร์ได้รับแรงกดดันในวันศุกร์ ปิดที่ 98.98 ลดลง 0.5% ในสัปดาห์นี้ และใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์ ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในสัปดาห์หน้ายังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จนกลายเป็นปัจจัยสำคัญในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในสัปดาห์นี้ นักลงทุนคาดการณ์ว่าโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 10 ธันวาคมจะสูงถึงเกือบ 90%



ข้อมูลเศรษฐกิจประจำวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานในสัปดาห์ที่แล้วลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปี ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยอย่างรุนแรงของตลาดแรงงาน และกระตุ้นการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาชิคาโกประมาณการว่าอัตราการว่างงานจะยังคงอยู่ประมาณ 4.4% ในเดือนพฤศจิกายน

ตลาดกำลังจับตามองประเด็นสำคัญสองประการของการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า ได้แก่ ความแตกแยกภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในบรรดาสมาชิกที่มีสิทธิออกเสียง 12 คน มี 5 คนที่คัดค้านหรือแสดงความกังขาต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม นับตั้งแต่ปี 1990 มีการประชุมเพียง 9 ครั้งเท่านั้นที่มีการลงคะแนนเสียงคัดค้านอย่างน้อยสามครั้ง จำนวนเสียงคัดค้านจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญถึงระดับความแตกแยกภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ และการต่อต้านนโยบายในอนาคต

นอกจากนี้ ควรให้ความสนใจกับแนวทางของพาวเวลล์: ประธานพาวเวลล์กล่าวหลังการประชุมเดือนตุลาคมว่า การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม "ยังไม่บรรลุข้อตกลง" ซึ่งก่อให้เกิดความผันผวนในตลาด คำแถลงของเขาเกี่ยวกับแนวทางการปรับอัตราดอกเบี้ยในอนาคตครั้งนี้จะมีความสำคัญยิ่งกว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเสียอีก ตลาดต้องการคำยืนยันจากเขาว่านี่เป็นการลดอัตราดอกเบี้ย "เพื่อประกัน" หรือเป็นการเริ่มต้นของวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

สถาบันบางแห่ง รวมถึงโนมูระ ซีเคียวริตีส์ ได้เตือนว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงที่เฟดจะยังคงคงอัตราดอกเบี้ยไว้ต่ำเกินไป เดวิด ไซฟ์ นักเศรษฐศาสตร์ของโนมูระ เชื่อว่า ณ จุดนี้ ยังไม่มีความแน่นอนใดๆ ดังนั้น ตลาดจึงประเมินความเสี่ยงที่เฟดจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมต่ำเกินไป “โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่มีการลดอัตราดอกเบี้ย น่าสนใจที่จะดูว่าจะมีเสียงคัดค้านมากเพียงใด การหมุนเวียนประธานภูมิภาคทั้งสี่คนจะเผยให้เห็นจุดยืนของพวกเขาว่าพวกเขาต้องการรักษาความเป็นอิสระมากเพียงใด และจะกดดันเฟดมากเพียงใด เพราะสิ่งนี้ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นว่าพวกเขายินดีที่จะดำเนินการอย่างไรต่อประธานพาวเวลล์ แต่ยังรวมถึงการดำเนินการอย่างไรต่อผู้สืบทอดตำแหน่ง เราต้องการทราบอย่างแท้จริงว่าแบบจำลองของเฟดกำลังเปลี่ยนแปลงไปมากเพียงใด จนกลายเป็นสถานการณ์แบบหนึ่งคนหนึ่งเสียง”

นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ นั้นสมเหตุสมผล เนื่องจากยังคงมีมูลค่าสูงเกินไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก นอกจากนี้ โอกาสที่นายฮัสเซตต์ ที่ปรึกษาเศรษฐกิจประจำทำเนียบขาว จะประสบความสำเร็จในการดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น

เงินยูโรทรงตัวที่ 1.1643 ดอลลาร์สหรัฐฯ ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในรอบสามสัปดาห์ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายเพื่อการลงทุนที่ฟื้นตัวขึ้นช่วยผลักดันให้เศรษฐกิจยูโรโซนเติบโตแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่สาม ส่งผลให้ธนาคารกลางยุโรปมีมาตรการรองรับนโยบายทางการเงินที่สำคัญ ท่ามกลางเป้าหมายเงินเฟ้อและสภาพแวดล้อมภายนอกที่ไม่แน่นอน

ยูโรสแตทปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของจีดีพีไตรมาส 3 ของยูโรโซนขึ้นเป็น 0.3% จาก 0.2% ในไตรมาสก่อนหน้า โดยเติบโต 1.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน การเร่งตัวขึ้นนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของการใช้จ่ายด้านการลงทุน ซึ่งหลังจากที่ลดลง 1.7% ในไตรมาสที่สอง ก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 0.9% ในไตรมาสที่สาม ซึ่งช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากการชะลอตัวเล็กน้อยของการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการส่งออกสุทธิได้สำเร็จ

OECD ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจยูโรโซนในปี 2569 จาก 1.0% เป็น 1.2% และคาดว่าการเติบโตจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.4% ในปี 2570 อย่างไรก็ตาม ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของการใช้จ่ายของผู้บริโภคและความผันผวนของอุปสงค์ภายนอกยังคงเป็นความท้าทายสำคัญต่ออนาคตของเศรษฐกิจ

ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ใกล้จะถึงเป้าหมาย 2% ข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งได้ลดความเร่งด่วนของธนาคารกลางในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมในระยะสั้น ตลาดเชื่อว่าโอกาสที่ธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมวันที่ 18 ธันวาคม หรือต้นปี 2569 นั้นต่ำมาก

เงินเยนแข็งค่าขึ้น 0.1% เทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ แตะที่ 155.295 เยน เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ส่งผลให้มีการยกเลิกการซื้อขายแบบ Carry Trade บางส่วน

ทาคายาสุ คุโด นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารแห่งอเมริกา คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายจาก 0.5% เป็น 0.75% ในการประชุมวันที่ 18-19 ธันวาคม และจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกหกเดือนหลังจากนั้น นักเศรษฐศาสตร์ท่านนี้กล่าวว่า “จากพัฒนาการล่าสุดเกี่ยวกับผลประกอบการของบริษัท การเจรจาค่าจ้าง การอ่อนค่าของเงินเยนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และการเจรจากับรัฐบาล ความเชื่อมั่นของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมที่จะถึงนี้กำลังเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด” เขาคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน 2569 และจะปรับขึ้นอีกในเดือนมกราคมและกรกฎาคม 2570

สำหรับสัปดาห์หน้า ธนาคารกลางหลักหลายแห่งทั่วโลกจะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย นอกจากธนาคารกลางสหรัฐฯ แล้ว ธนาคารกลางของออสเตรเลีย แคนาดา สวิตเซอร์แลนด์ ญี่ปุ่น ยุโรป สหราชอาณาจักร และสวีเดน ก็จะประกาศการตัดสินใจดังกล่าวเช่นกัน ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนของตลาดรอบใหม่ที่เกิดจากนโยบายการเงิน