Giá dầu tăng đáng kể vào thứ sáu, với giá dầu thô Brent ổn định ở mức 63,74 đô la một thùng và giá dầu thô WTI ở mức 60,14 đô la một thùng, cả hai đều tăng lên mức cao nhất trong gần hai tuần kể từ ngày 18 tháng 11. Tuần này, cả hai hợp đồng chuẩn đều chứng kiến mức tăng hàng tuần thứ hai liên tiếp.



Động lực cốt lõi của đợt tăng giá dầu này là sự kết hợp "kép" giữa kỳ vọng về chính sách tiền tệ kinh tế vĩ mô và rủi ro nguồn cung địa chính trị.

Về mặt vĩ mô, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất đã trở thành động lực chính, với khả năng thị trường cho rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tuần tới (ngày 9-10 tháng 12) tăng lên 87%. Việc cắt giảm lãi suất được kỳ vọng sẽ làm giảm chi phí vay và kích thích tăng trưởng kinh tế, qua đó trực tiếp thúc đẩy nhu cầu dầu mỏ trong tương lai. Kỳ vọng này chủ yếu xuất phát từ dữ liệu mới nhất cho thấy tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng của Mỹ đã chậm lại trong tháng 9, cho thấy động lực kinh tế đang suy yếu và củng cố nhu cầu Fed phải hành động để hỗ trợ nền kinh tế.

Về phía cung, nhiều rủi ro địa chính trị đã gây ra lo ngại, bao gồm sự bất ổn xung quanh nguồn cung của Nga và rủi ro liên quan đến sản xuất của Venezuela.

Các cuộc đàm phán hòa bình tuần này tại Moscow về cuộc khủng hoảng Ukraine đã không mang lại đột phá, trong khi G7 đang thảo luận về một "lệnh cấm dịch vụ hàng hải toàn diện" nghiêm ngặt hơn đối với xuất khẩu dầu của Nga để thay thế cơ chế giá trần hiện hành. Bất kỳ động thái nào có thể hạn chế dòng chảy dầu thô của Nga vào thị trường đều có thể gây ra lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung.

Tuy nhiên, các quan chức Hoa Kỳ và Ukraine đã đạt được thỏa thuận về "khuôn khổ cho một thỏa thuận an ninh". Theo một tuyên bố từ Bộ Ngoại giao Hoa Kỳ, tiến triển này đạt được sau hai ngày đàm phán, và các cuộc tham vấn dự kiến sẽ tiếp tục vào thứ Bảy. Các cuộc đàm phán, do một đặc phái viên Hoa Kỳ và các quan chức an ninh quốc gia và quân sự cấp cao của Ukraine chủ trì, tập trung vào việc xây dựng "năng lực răn đe" cần thiết để duy trì hòa bình lâu dài.

Trợ lý tổng thống Nga Yuri Ushakov cho biết Nga đang chờ Hoa Kỳ chia sẻ kết quả đàm phán với người đứng đầu phái đoàn đàm phán Ukraine, Rustem Umerov, thư ký Hội đồng An ninh và Quốc phòng Quốc gia Ukraine.

Trong cuộc gặp giữa các nhà lãnh đạo Nga và Ấn Độ, hai bên đã thảo luận về một số lĩnh vực hợp tác. Thư ký Báo chí Tổng thống Nga Dmitry Peskov tuyên bố rằng việc bán dầu mỏ của Nga cho Ấn Độ sẽ mang lại lợi ích cho cả Moscow và New Delhi.

Ngoài ra, thị trường đang chuẩn bị cho khả năng Hoa Kỳ có hành động quân sự chống lại Venezuela, điều này có thể gây nguy hiểm cho lượng dầu thô xuất khẩu khoảng 1,1 triệu thùng mỗi ngày của nước này, qua đó tác động đến nguồn cung toàn cầu.

Thị trường hiện đang bị kẹt giữa hai lực lượng đối lập: yếu tố tích cực là "các cuộc đàm phán hòa bình giữa Ukraine chưa có tiến triển" và yếu tố tiêu cực là "sản lượng của OPEC+ vẫn duy trì ổn định". Điều này dẫn đến một môi trường giao dịch có vẻ bình lặng, nhưng thực chất lại ẩn chứa những động lực tiềm ẩn.

Các nhà phân tích tại Ritterbusch & Associates tin rằng Putin dường như không muốn từ bỏ bất kỳ yêu sách lãnh thổ mạnh mẽ nào, đặc biệt là khi xét đến việc Trump rõ ràng có thiện cảm với ông. Do đó, các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Nga, bao gồm các nhà máy lọc dầu và kho chứa, có khả năng sẽ tiếp tục. "Điều này hỗ trợ giá dầu trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, sản lượng dầu từ các khu vực khác dự kiến cuối cùng sẽ kéo giá dầu thô trở lại mức 55-59 đô la/thùng. Các yếu tố cơ bản cuối cùng sẽ luôn thắng thế theo thời gian."

Các nhà phân tích của Fitch cho biết phí bảo hiểm rủi ro liên quan đến xung đột đang bù đắp tác động của tình trạng dư cung đã tích tụ kể từ quý IV năm 2025, dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài sang năm mới. Bất chấp những yếu tố cơ bản ngày càng bi quan trong những tháng gần đây, cả hai loại giá dầu đều cho thấy khả năng phục hồi đáng kể.

Ngân hàng ANZ tin rằng giá dầu sẽ trải qua ba giai đoạn: hỗ trợ từ phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, kiềm chế từ các yếu tố cơ bản về cung và cầu, và bước đột phá cuối cùng được thúc đẩy bởi tăng trưởng kinh tế. Lo ngại về các cuộc tấn công lẫn nhau đang diễn ra giữa Nga và Ukraine vào cơ sở hạ tầng năng lượng sẽ giữ giá dầu thô Brent ở mức trên 60 đô la/thùng, và dự kiến sẽ đạt 62 đô la/thùng vào cuối năm nay. Công suất nhà máy lọc dầu thấp hơn và sản lượng OPEC+ tăng sẽ đẩy lượng dầu tồn kho toàn cầu lên cao, có khả năng giữ giá dưới 65 đô la/thùng trong nửa đầu năm 2026. Sự phục hồi kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ hỗ trợ giá dầu trong nửa cuối năm 2026, sau đó đẩy giá lên mức 70 đô la/thùng.