เมื่อวันศุกร์ที่ 12 ธันวาคม ซึ่งเป็นวันทำการซื้อขายวันสุดท้ายของสัปดาห์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มมาเลเซีย ซึ่งเป็นสัญญาหลักในตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Bursa Malaysia ไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มขาลงได้ โดยยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง เมื่อปิดตลาดเวลา 18.00 น. ตามเวลาปักกิ่ง สัญญาเดือนกุมภาพันธ์ซึ่งเป็นสัญญาที่มีการซื้อขายมากที่สุด ลดลง 45 ริงกิต หรือ 1.11% มาอยู่ที่ 4,018 ริงกิตต่อตัน นี่ไม่เพียงแต่เป็นราคาปิดต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 25 พฤศจิกายนเท่านั้น แต่ยังทำให้ราคาลดลงสะสมในรอบสัปดาห์ถึง 3.23% สิ้นสุดช่วงขาขึ้นสองสัปดาห์ติดต่อกัน ความอ่อนแอที่เกิดขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงการปลดปล่อยปัจจัยลบระยะสั้นหลายประการพร้อมกัน ได้แก่ ค่าเงินริงกิตมาเลเซียที่แข็งค่าขึ้น และราคาของน้ำมันพืชคู่แข่งที่ลดลง ซึ่งทั้งหมดนี้รวมกันส่งผลให้ตลาดปรับตัวลงในวันนี้

แรงกดดันสองด้านจากตลาดภายในประเทศและตลาดต่างประเทศ: ผลกระทบแบบลูกตุ้มของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราส่วนราคา

แรงขับเคลื่อนหลักของตลาดในวันนั้นมาจากความเปลี่ยนแปลงของสภาพแวดล้อมการค้าภายนอกเป็นหลัก เงินริงกิตมาเลเซีย ซึ่งเป็นสกุลเงินที่ใช้ในการกำหนดราคาน้ำมันปาล์ม แข็งค่าขึ้น 0.37% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในระหว่างการซื้อขาย ผู้ค้าในกรุงกัวลาลัมเปอร์ให้ความเห็นว่า "ความอ่อนแอของเมล็ดพืชน้ำมันคู่แข่ง ประกอบกับการแข็งค่าของเงินริงกิต ส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มลดลงในวันนี้" นี่ชี้ให้เห็นถึงแหล่งที่มาหลักสองประการของแรงกดดันด้านราคา: ประการแรก ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มต้นทุนการจัดซื้อน้ำมันปาล์มที่กำหนดราคาเป็นสกุลเงินต่างประเทศโดยตรง ทำให้ความต้องการของผู้ซื้อระหว่างประเทศลดลง ประการที่สอง ประสิทธิภาพด้านราคาของคู่แข่งรายสำคัญก็ไม่เป็นที่น่าพอใจเช่นกัน ในช่วงเวลาเดียวกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันถั่วเหลืองที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนลดลง 0.5% ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มลดลงอย่างรวดเร็วกว่า โดยลดลงถึง 1.27% ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโกก็ลดลงเช่นกัน การลดลงพร้อมกันนี้มีสาเหตุมาจากสภาพการแข่งขันในตลาดน้ำมันพืชโลก ซึ่งความอ่อนแอของราคาในภาคส่วนหนึ่งจะส่งผลกระทบต่อภาคส่วนอื่นผ่านการเปรียบเทียบราคา

ข้อมูลพื้นฐานก็ไม่เอื้ออำนวยเช่นกัน ข้อมูลจากผู้สำรวจด้านการขนส่งแสดงให้เห็นว่า การส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซียในช่วงวันที่ 1-10 ธันวาคมลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของเดือนที่แล้ว โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข้อมูลจาก AmSpec Agri Malaysia แสดงให้เห็นว่าลดลง 10.3% ในขณะที่ข้อมูลจาก Intertek Testing Services แสดงให้เห็นว่าลดลง 15% การชะลอตัวของการเติบโตของการส่งออกนี้ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวของสินค้าคงคลัง ณ สิ้นเดือน ซึ่งทำให้ความเชื่อมั่นในเชิงบวกที่ก่อนหน้านี้ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าอุปทานจะตึงตัวขึ้นนั้นลดลง

ปัจจัยทั้งขาขึ้นและขาลงผสมผสานกัน: แนวโน้มเรื่องไบโอดีเซลและนโยบายต่างๆ อาจเป็นปัจจัยสนับสนุน

แม้ว่าแนวโน้มระยะสั้นจะอ่อนแอ แต่ตลาดก็ยังมีปัจจัยสนับสนุนอยู่บ้าง ความผันผวนในตลาดน้ำมันดิบทำให้เกิดความไม่แน่นอนต่อแนวโน้มความต้องการน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มที่จะปิดตัวลงต่ำกว่าโดยรวมในสัปดาห์นี้ แต่ก็ปรับตัวสูงขึ้นในวันศุกร์เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานในเวเนซุเอลา ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นในทางทฤษฎีจะช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันด้านต้นทุนและความน่าดึงดูดทางเศรษฐกิจของน้ำมันปาล์มในภาคส่วนไบโอดีเซล และตรรกะระยะยาวนี้ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับราคาน้ำมันปาล์ม

การเปลี่ยนแปลงด้านอุปทานก็สมควรได้รับการพิจารณาอย่างต่อเนื่องเช่นกัน ผู้สังเกตการณ์ตลาดบางรายเชื่อว่าพัฒนาการล่าสุดในตลาดเมล็ดพืชน้ำมันที่มีการแข่งขันสูง อาจสร้างโอกาสเชิงโครงสร้างสำหรับน้ำมันปาล์มในระยะกลางถึงระยะยาว ตัวอย่างเช่น สถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่ง อ้างแหล่งข่าวจากผู้ค้า รายงานว่าหน่วยงานสำรองธัญพืชแห่งชาติของจีน (Sinograin) ได้ขายส่วนใหญ่ของทุนสำรองในการประมูลถั่วเหลืองครั้งล่าสุด ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่มองว่าเป็นการเตรียมพื้นที่สำหรับการนำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐฯ ในอนาคต สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงอุปทานเมล็ดพืชน้ำมันที่อุดมสมบูรณ์ในบางภูมิภาคในปัจจุบัน ซึ่งสร้างแรงกดดันในระยะสั้นต่อตลาดน้ำมันพืชโดยรวม รวมถึงน้ำมันถั่วเหลือง อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้อาจมองได้ว่าเป็นกระบวนการหมุนเวียนปกติภายใต้กลไกตลาด และผลกระทบในระยะยาวจำเป็นต้องได้รับการประเมินอย่างครอบคลุมควบคู่ไปกับตารางการนำเข้าและเงื่อนไขของผู้บริโภคปลายทาง นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในอัตราการเติมสต็อกหรือนโยบายการนำเข้าของประเทศผู้บริโภครายใหญ่ อาจเปลี่ยนแปลงกระแสการค้าน้ำมันพืชทั่วโลกในอนาคต ซึ่งจะเปลี่ยนแปลงจุดแข็งและจุดอ่อนสัมพัทธ์ของสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ

มุมมองเชิงสถาบัน: มุ่งเน้นการสร้างสมดุลระหว่างแรงกดดันระยะสั้นและตรรกะระยะยาว

ปัจจุบัน นักวิเคราะห์ตลาดส่วนใหญ่ยอมรับแรงกดดันทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานในระยะสั้น แต่ความคิดเห็นเกี่ยวกับระยะยาวนั้นแตกต่างกัน นักวิเคราะห์บางส่วนที่ระมัดระวังเชื่อว่า การอ่อนตัวชั่วคราวของข้อมูลการส่งออก ความอ่อนแอของน้ำมันพืชคู่แข่ง และความผันผวนของเงินริงกิตมาเลเซีย ส่งผลให้ราคาร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญล่าสุด และตลาดต้องการเวลาในการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์อื่นๆ เตือนนักลงทุนไม่ให้มองโลกในแง่ร้ายมากเกินไป พวกเขาโต้แย้งว่า วงจรการผลิตน้ำมันปาล์ม ผลประโยชน์ที่ยั่งยืนของนโยบายไบโอดีเซล และการฟื้นฟูสต็อกน้ำมันพืชทั่วโลกที่ช้า ล้วนเป็นปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนราคา การปรับราคาในปัจจุบันอาจเป็นการปรับตัวของกำไรก่อนหน้านี้และปฏิกิริยาต่อข่าวร้ายในระยะสั้น มากกว่าการพลิกกลับของแนวโน้มระยะยาวอย่างแท้จริง ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตลาดจะให้ความสนใจกับข้อมูลการส่งออกของมาเลเซียในเดือนธันวาคม การประมาณการสต็อกสิ้นเดือน และนโยบายการจัดซื้อของประเทศผู้นำเข้าหลัก ข้อมูลเหล่านี้จะช่วยตรวจสอบว่าความอ่อนแอของอุปสงค์ในปัจจุบันเป็นเพียงชั่วคราวหรือเป็นแนวโน้มระยะยาว ซึ่งจะบ่งชี้ทิศทางราคาต่อไป นักลงทุนจำเป็นต้องชั่งน้ำหนักความเสี่ยงและโอกาสระหว่างความอ่อนแอในระยะสั้นและความคาดหวังว่าจะเกิดความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวในระยะยาวอย่างรอบคอบ