ดาวน์โหลด

[กระแสความคลั่งไคล้ AI เผชิญ “คำสาปของ Oracle”: การลงทุนมหาศาลระดับล้านล้านดอลลาร์จุดประกายความกังวลเรื่องมูลค่า] ⑴ รายงานที่น่าผิดหวังจาก Oracle Corporation ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่กำลังเฟื่องฟู การลงทุน AI จำนวนมหาศาลที่ใช้เงินกู้ และการปรับเพิ่มประมาณการค่าใช้จ่ายด้านทุนในปีงบประมาณ 2026 อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับมูลค่าที่สูงเกินไปและฟองสบู่ใน AI ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงกว่า 16% ในวันเดียว ⑵ เหตุการณ์นี้จุดประกายให้ตลาดกลับมาตรวจสอบการใช้จ่ายด้านทุนอย่างบ้าคลั่งและผลตอบแทนที่ไม่แน่นอนของอุตสาหกรรม AI อีกครั้ง นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับระยะเวลาที่ไม่ชัดเจนสำหรับผลตอบแทนจากการลงทุนใน AI และเริ่มเลือกมากขึ้น ไม่เต็มใจที่จะให้รางวัลกับการใช้จ่ายจำนวนมหาศาลอย่างไม่เลือกปฏิบัติ ⑶ อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นของตลาดมีความแตกต่างกันอย่างมาก นักลงทุนบางรายเชื่อว่านี่เป็นปัญหาเฉพาะของ Oracle ซึ่งกระแสเงินสดและความแข็งแกร่งทางการเงินไม่สามารถเทียบได้กับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Microsoft และ Google และไม่ได้แสดงถึงสถานการณ์โดยรวมของอุตสาหกรรม AI ⑷ ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงระมัดระวังอย่างมากเกี่ยวกับการขายชอร์ตหุ้นยักษ์ใหญ่ AI โดยความสนใจในการขายชอร์ตส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ที่หุ้นแนวคิด AI ขนาดเล็กและขนาดกลางมากกว่าบริษัทชั้นนำ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้สร้างการเดิมพันขาลงที่กว้างขวางและประสานงานกันเกี่ยวกับฟองสบู่ AI (5) สัญญาณสำคัญของความยืดหยุ่นของตลาดคือ แม้ว่าราคาหุ้นของบริษัทต่างๆ เช่น Oracle จะลดลงอย่างมาก แต่ดัชนี S&P 500 ก็ยังปิดตัวสูงขึ้นในวันพฤหัสบดี ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอาจกำลังอยู่ในช่วงการหมุนเวียนภาคส่วนที่มีสุขภาพดีมากกว่าการล่มสลายของระบบ (6) ความท้าทายหลักในขณะนี้อยู่ที่ว่าตลาดจะสามารถเปลี่ยนจากการซื้อขายเก็งกำไรที่กระตือรือร้นเกินไปไปสู่ตรรกะที่ขับเคลื่อนด้วยพื้นฐานมากขึ้นโดยมุ่งเน้นไปที่รายได้และกระแสเงินสดที่แท้จริงได้สำเร็จหรือไม่ โดยไม่ก่อให้เกิดการปรับฐานดัชนีโดยรวมอย่างมีนัยสำคัญ จนถึงขณะนี้ ตลาดกำลังพยายามเปลี่ยนผ่านที่ยากลำบากนี้