ในวันพฤหัสบดี (18 ธันวาคม) ระหว่างช่วงตลาดเอเชียและยุโรป ราคาทองคำเคลื่อนไหวในกรอบแคบตลอดทั้งวัน ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเล็กน้อยโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 2026 และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยสนับสนุนเล็กน้อย ในขณะเดียวกัน การลดลงอย่างไม่คาดคิดของดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ และข้อเท็จจริงที่ว่าการฟื้นตัวของดอลลาร์ถูกขัดขวางโดยข้อมูลทางเศรษฐกิจ ก็ช่วยหนุนราคาทองคำ แม้ว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นในระหว่างวันและโครงสร้างขาขึ้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ก็มีสัญญาณบ่งชี้ว่าแนวโน้มกำลังอ่อนตัวลง

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่สหรัฐฯ เพิ่งเปิดเผยแสดงให้เห็นว่า อัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) รายปีในเดือนพฤศจิกายนอยู่ที่ 3.1% ในขณะที่อัตราการเติบโตที่แท้จริงอยู่ที่ 2.7% ส่วนอัตราการเติบโตของดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core CPI) อยู่ที่ 3.0% ในขณะที่อัตราการเติบโตที่แท้จริงอยู่ที่ 2.6% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ทั้งสองอัตรา ส่งผลให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อลดลง และขจัดอุปสรรคบางประการต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ในขณะเดียวกัน ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ วอลเลอร์ ส่งสัญญาณถึงท่าทีผ่อนคลายทางการเงิน โดยกล่าวว่าอาจเริ่มผ่อนคลายทางการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปหากอัตราเงินเฟ้อยังคงชะลอตัวลง ในขณะที่ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาแอตแลนตา บอสติก เรียกร้องให้มีความอดทนต่อนโยบายและคัดค้านการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด

ความแตกต่างในท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) กลายเป็น "ตัวเปลี่ยนเกม" ในการกำหนดทิศทางนโยบาย เนื่องจากความยืดหยุ่นของอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตลาดอาจเพิ่มการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์อ่อนลง

ในขณะเดียวกัน เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย แรงผลักดันขาขึ้นจึงถูกขัดขวางโดยการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของผลตอบแทนที่แท้จริงอันเนื่องมาจากภาวะเงินเฟ้อที่ลดลง อย่างไรก็ตาม การลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปีและ 30 ปี ได้ลดต้นทุนการกู้ยืมและต้นทุนค่าเสียโอกาสสำหรับทองคำ ซึ่งเป็นผลดีต่อทองคำ เมื่อพิจารณาปัจจัยหลายประการเหล่านี้แล้ว ราคาทองคำจึงปรับตัวสูงขึ้น

ตลาดแรงงานที่ชะลอตัวเป็นปัจจัยสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยและหนุนราคาทองคำ

ข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐฯ กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยยืนยันความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นแรงผลักดันหลักสำหรับราคาทองคำ

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ล่าช้าซึ่งเผยแพร่เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่า สหรัฐฯ เพิ่มงาน 64,000 ตำแหน่งในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 50,000 ตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขในเดือนตุลาคมได้รับการแก้ไขลดลงเหลือ 105,000 ตำแหน่งเนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาล และการแก้ไขลดลงสะสมสำหรับเดือนสิงหาคมและกันยายนอยู่ที่ 33,000 ตำแหน่ง ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือ อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 4.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนกันยายน 2021 ประกอบกับการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัวลง ยืนยันอย่างเต็มที่ถึงการชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงาน

ข้อมูลนี้สอดคล้องกับคำเตือนก่อนหน้านี้ของนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ว่า "ตัวเลขการจ้างงานตั้งแต่เดือนเมษายนอาจสูงเกินจริงไป 60,000 ตำแหน่ง" ซึ่งเป็นการตอกย้ำความคาดหวังของตลาดต่อการผ่อนคลายนโยบายของเฟดเพิ่มเติม ตลาดได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสองรอบในปีหน้า

ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกและผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องที่จะประกาศในวันพฤหัสบดี คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 225,000 รายและ 1.93 ล้านรายตามลำดับ แต่จะลดลงเล็กน้อยเหลือ 224,000 รายและ 1.897 ล้านราย อย่างไรก็ตาม ดัชนีภาคการผลิตของธนาคารกลางฟิลาเดลเฟียสำหรับเดือนธันวาคมลดลงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ซึ่งบ่งชี้ถึงสถานการณ์ที่มีธุรกิจเริ่มดำเนินการน้อยลงและมีการเลิกจ้างน้อยลง คล้ายกับข้อมูลก่อนหน้านี้

ในขณะเดียวกัน เนื่องจากอัตราการว่างงานเป็นตัวแปรเชิงลบที่สำคัญในสมการสำหรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง การเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานจึงเพิ่มโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางจะลดลง

ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้นและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ทองคำมีมูลค่าเพิ่มขึ้นในฐานะสินทรัพย์เพื่อการลงทุน

การกลับมาของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ส่งผลให้ทองคำได้รับแรงหนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากยิ่งขึ้น ความเชื่อมั่นในตลาดก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครนได้ลดลงเนื่องจากการพัฒนาใหม่ๆ โดยประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ สั่งปิดล้อมเรือบรรทุกน้ำมันของเวเนซุเอลาที่ถูกคว่ำบาตรไม่ให้เข้าและออกจากท่าเรืออย่างสมบูรณ์

ขณะที่สหรัฐอเมริกากำลังเพิ่มกำลังทหารในภูมิภาคนี้ แรงกดดันจากภายนอกต่อรัฐบาลของนิโคลัส มาดูโรก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก และบราซิลและเม็กซิโกได้แสดงความเต็มใจที่จะเป็นตัวกลางไกล่เกลี่ย

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อ ประกอบกับสภาพคล่องในตลาดที่ตึงตัวในช่วงปลายปี ทำให้ทองคำกลับมามีบทบาทในการรักษาเสถียรภาพของพอร์ตการลงทุนอีกครั้ง โดยผลการดำเนินงานของสินทรัพย์พุ่งสูงขึ้นและกลายเป็นตัวเลือกหลักสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ปลอดภัย

การแข็งค่าขึ้นของดอลลาร์เมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ทำให้ความผันผวนรุนแรงขึ้น เนื่องจากความเห็นที่แตกต่างกันมากขึ้นภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ

การดีดตัวขึ้นของดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้เป็นอุปสรรคสำคัญต่อการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในระยะสั้น ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามค่าเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ร่วงลงต่ำกว่า 98.00 ชั่วขณะในวันอังคาร (แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 3 ตุลาคม) ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 98.50 ซึ่งจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม การดีดตัวขึ้นของดอลลาร์ขาดโมเมนตัมที่ยั่งยืน และความขัดแย้งด้านนโยบายภายในธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยิ่งทำให้ความผันผวนของตลาดรุนแรงขึ้น

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

โดยรวมแล้ว ราคาทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับแรงดึงดูดระหว่าง "ความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ย + การสนับสนุนจากปัจจัยทางภูมิศาสตร์การเมือง" กับ "การฟื้นตัวของดอลลาร์ + ความแตกต่างทางนโยบาย" และแนวโน้มการทรงตัวในระยะสั้นนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงไป

อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์อย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอาจนำไปสู่จุดสิ้นสุดของช่วงเวลาการลดอัตราดอกเบี้ย วิกฤตการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองคลี่คลายลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี และยังมีโอกาสที่ดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้น ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อที่ลดลงได้เพิ่มผลตอบแทนที่แท้จริงในตลาด ดังนั้นจึงไม่มีเหตุผลที่จะมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับทองคำ

การเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องของตัวแปรหลักที่กล่าวมาข้างต้น จะร่วมกันกำหนดแนวโน้มของราคาทองคำในอนาคต นักลงทุนควรพิจารณาปรับกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสมกับสถานการณ์และเหตุการณ์สำคัญต่างๆ อย่างทันท่วงที

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำสปอตเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (XAU/USD) ยังคงรักษาสภาพตลาดขาขึ้นที่แข็งแกร่ง แต่ปัจจุบันกำลังอยู่ในช่วงการรวมตัวต่ำกว่าระดับแนวต้าน 4,350 ดอลลาร์ หากราคาหลุดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันในระหว่างวัน จะเป็นสัญญาณของความอ่อนแอ และหากปิดตลาดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน ความน่าจะเป็นของความอ่อนแอจะเพิ่มขึ้น

ระดับแนวรับยังคงอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและเส้นแนวโน้มขาขึ้น ตามด้วยระดับแนวรับสำคัญที่ 4236

แนวต้านอยู่ที่เส้นกลางและเส้นบนของช่องแนวโน้มขาขึ้น รวมถึงจุดสูงสุดใหม่ที่ 4381 ในระหว่างช่วงการซื้อขาย โปรดจับตาการทะลุแนวที่ 4353


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เวลา 21:49 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,339 ดอลลาร์ต่อออนซ์