เมื่อวันศุกร์ที่ 9 มกราคม สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Bursa Malaysia ปิดตัวลงต่ำกว่าเดิมหลังจากผันผวนตลอดทั้งวัน ณ เวลาปิดตลาดช่วงบ่ายตามเวลาปักกิ่ง สัญญาเดือนมีนาคมปิดที่ 4,038 ริงกิตต่อตัน ลดลง 5 ริงกิตในวันนั้น แม้ว่าจะมีการปรับตัวลงเล็กน้อยในระหว่างวัน แต่ราคาน้ำมันปาล์มโดยรวมยังคงเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากความแข็งแกร่งของน้ำมันพืชที่เกี่ยวข้อง และความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับภาษีส่งออกที่อาจเกิดขึ้นในอินโดนีเซีย



ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดในช่วงที่ผ่านมาได้เปลี่ยนไปจากอุปสงค์และอุปทานตามฤดูกาลแบบง่ายๆ ไปสู่ความคาดหวังเชิงนโยบายที่ซับซ้อนมากขึ้นและการเชื่อมโยงข้ามตลาด ในด้านพื้นฐาน ตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลรายเดือนที่จะออกมาจากคณะกรรมการปาล์มน้ำมันมาเลเซีย (MPOB) ในสัปดาห์หน้า มีความกังวลอย่างกว้างขวางว่าระดับสินค้าคงคลังของมาเลเซีย ณ สิ้นเดือนธันวาคมอาจยังคงสูง ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง การวิเคราะห์ของ Kenanga Futures ชี้ให้เห็นว่าความเป็นไปได้ของการขายทำกำไรและความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับระดับสินค้าคงคลังที่สูงก่อนการประกาศข้อมูล MPOB มีแนวโน้มที่จะจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันปาล์ม บริษัทกำหนดระดับแนวรับและแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญไว้ที่ 4015 ริงกิตและ 4115 ริงกิตต่อตัน ตามลำดับ

ในด้านข่าวสาร นโยบายจากอินโดนีเซียได้นำตัวแปรใหม่เข้ามาสู่ตลาด เอนิยา ลิสติอานี เดวี เจ้าหน้าที่จากกระทรวงพลังงานของอินโดนีเซีย กล่าวกับสื่อเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า รัฐบาล "อาจ" เพิ่มภาษีส่งออกน้ำมันปาล์มเพื่อสนับสนุนโครงการผสมไบโอดีเซลภาคบังคับของประเทศ โดยอ้างถึงงบประมาณที่จำกัด คำกล่าวนี้กระตุ้นให้เกิดการประเมินต้นทุนด้านอุปทานในตลาดใหม่ทันที อนิลกุมาร์ บากานี หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของซันวิน กรุ๊ป ในมุมไบ ให้ความเห็นว่า "หากอินโดนีเซียเพิ่มภาษีส่งออก จะเป็นการสนับสนุนศักยภาพการส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซีย" มุมมองนี้ชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายต่อสภาพการแข่งขันของสองประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ การเพิ่มภาษีอาจทำให้ความสามารถในการแข่งขันด้านราคาส่งออกของน้ำมันปาล์มอินโดนีเซียลดลง ส่งผลให้ความต้องการบางส่วนเปลี่ยนไปที่มาเลเซีย

ในขณะเดียวกัน ประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์น้ำมันที่เกี่ยวข้องในตลาดโลกยังคงช่วยหนุนราคาน้ำมันปาล์ม ในช่วงเวลาซื้อขายของวันที่ 9 มกราคม (ตามเวลาปักกิ่ง) ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 0.73% ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันปาล์มในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนในประเทศจีนก็ปิดตัวสูงขึ้น 0.25% และ 0.42% ตามลำดับ ในฐานะผู้เล่นสำคัญในตลาดน้ำมันพืชโลก ราคาน้ำมันปาล์มจึงมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับผลิตภัณฑ์น้ำมันคู่แข่ง เช่น น้ำมันถั่วเหลือง นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมุ่งหน้าสู่สัปดาห์ที่สามติดต่อกัน ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มอุปทานจากเวเนซุเอลาและอิหร่าน เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันแข็งขึ้น ราคาน้ำมันดิบที่แข็งขึ้นเพิ่มความน่าดึงดูดทางเศรษฐกิจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล ซึ่งเป็นตรรกะความต้องการเชื้อเพลิงชีวภาพที่ได้รับการเสริมความแข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมตลาดพลังงานในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ทางเทคนิคบ่งชี้ว่าราคากำลังเผชิญกับแรงต้านในระดับปัจจุบัน นักวิเคราะห์ทางเทคนิคชื่อดังชี้ให้เห็นว่า สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มไม่สามารถทะลุผ่านระดับแรงต้านที่ 4074 ริงกิตต่อตันได้อย่างมีประสิทธิภาพ และแนวโน้มกำลังมุ่งหน้ากลับไปทดสอบระดับแนวรับที่ 4024 ริงกิตต่อตัน ซึ่งสอดคล้องกับสถานการณ์ตลาดปัจจุบันที่ปัจจัยขาขึ้นและขาลงผสมผสานกันอยู่

ภาพรวมตลาดและประเด็นสำคัญที่ควรให้ความสนใจ

โดยสรุป ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันอยู่ในภาวะสมดุลที่เปราะบางระหว่างปัจจัยขาขึ้นและขาลง ในด้านหนึ่ง ความแข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์น้ำมันคู่แข่งและตลาดน้ำมันดิบ รวมถึงนโยบายที่อาจเกิดขึ้นในอินโดนีเซียเพื่อส่งเสริมอุตสาหกรรมไบโอดีเซลภายในประเทศ ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาที่แข็งแกร่งและมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง แรงกดดันด้านสินค้าคงคลังที่สูงอยู่แล้วของมาเลเซียและความระมัดระวังที่เกิดขึ้นก่อนการประกาศข้อมูล เป็นแรงผลักดันหลักที่กดดันราคาในระยะสั้น

การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของตลาดจะขึ้นอยู่กับความชัดเจนของปัจจัยสำคัญหลายประการ ได้แก่ ประการแรก การเปรียบเทียบระหว่างข้อมูลจริงในรายงาน MPOB สัปดาห์หน้ากับความคาดหวังของตลาด การเปลี่ยนแปลงใดๆ ที่ไม่คาดคิดในปริมาณสินค้าคงคลังจะกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาอย่างรุนแรง ประการที่สอง การหารือของอินโดนีเซียเกี่ยวกับการปรับภาษีส่งออกจะกลายเป็นนโยบายอย่างเป็นทางการหรือไม่ และช่วงการปรับที่เฉพาะเจาะจงจะเป็นอย่างไร และสุดท้าย การเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศในภูมิภาคที่ผลิตถั่วเหลืองทั่วโลก แนวโน้มในตลาดน้ำมันดิบ และอัตราการซื้อของประเทศผู้นำเข้ารายใหญ่ จะยังคงส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมันปาล์มทางอ้อมโดยมีอิทธิพลต่อราคาน้ำมันถั่วเหลืองและพลังงาน

ในระยะสั้น ตลาดอาจยังคงผันผวนอยู่ในช่วงปัจจุบันเพื่อปรับตัวให้เข้ากับข้อมูลที่เกี่ยวพันกันเหล่านี้ ผู้ค้าจำเป็นต้องติดตามการเกิดขึ้นของปัจจัยกระตุ้นดังกล่าวอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการพัฒนาในนโยบายของอินโดนีเซียในอนาคต เนื่องจากอาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การแข่งขันด้านการส่งออกในกลุ่มประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ และกลายเป็นปัจจัยสำคัญในการทำลายสมดุลในปัจจุบัน แม้ว่าแนวโน้มระยะยาวสำหรับการเติบโตของความต้องการไบโอดีเซลจะยังคงมองในแง่ดี แต่ก็ต้องยอมรับว่าความเป็นจริงของระดับสินค้าคงคลังที่สูงในระยะสั้นถึงระยะกลาง ประกอบกับความล่าช้าในการดำเนินนโยบาย อาจทำให้เส้นทางการเพิ่มขึ้นของราคาไม่ราบรื่น และกระบวนการดังกล่าวอาจเต็มไปด้วยความผันผวน