ในสัปดาห์การซื้อขายเต็มรูปแบบแรกของปี 2026 ราคาทองคำสปอตพุ่งขึ้นอย่างน่าทึ่งอีกครั้ง โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 4% ในสัปดาห์นี้ ปิดที่ 4509.36 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันศุกร์ (9 มกราคม) หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 4516.91 ดอลลาร์ในระหว่างวัน ซึ่งใกล้เคียงกับราคาสูงสุดตลอดกาลที่ 4549.71 ดอลลาร์ที่ทำไว้เมื่อปลายเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอของสหรัฐฯ และความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำให้สูงขึ้น ความตื่นเต้นอย่างล้นหลามแผ่ซ่านไปทั่วตลาด ทองคำดูเหมือนกำลังรวบรวมพลังสุดท้ายเพื่อทะลุระดับ 5000 ดอลลาร์

ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่ออกมาผสมผสานกันอย่างไม่คาดคิด กลับกลายเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ

หลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนธันวาคม ปฏิกิริยาแรกของตลาดคือ "ความผิดหวัง" เนื่องจากมีการเพิ่มงานใหม่เพียง 50,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 60,000 ตำแหน่งมาก โดยมีการเลิกจ้างงานในภาคการก่อสร้าง การค้าปลีก และการผลิต อย่างไรก็ตาม อัตราการว่างงานลดลงอย่างไม่คาดคิดเหลือ 4.4% ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 4.5% รายงานที่ดูเหมือนขัดแย้งกันนี้ แท้จริงแล้วได้ส่งสัญญาณที่ละเอียดอ่อนแต่สำคัญยิ่ง นั่นคือ ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ไม่ได้เสื่อมถอยลงอย่างรวดเร็ว แต่โมเมนตัมการเติบโตนั้นอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ

รายงานการจ้างงานที่ "ไม่หนาวไม่ร้อนเกินไป" นี้ได้ดับความหวังสุดท้ายของตลาดที่จะได้เห็นธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมทันที สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยนโยบายแสดงให้เห็นว่า ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมลดลงอย่างมากจาก 11.6% เหลือเพียง 4.8% โดยนักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนมกราคม ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมก็ลดลงเหลือประมาณ 30% และเร็วที่สุดที่วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยอาจกลับมาเริ่มต้นอีกครั้งคือในเดือนเมษายนหรือแม้กระทั่งเดือนมิถุนายน

ที่น่าประหลาดใจคือ สภาวะ "ความคาดหวังเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยที่ล่าช้าแต่ไม่ถึงกับหมดไป" นี้เองที่สร้างสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมที่สุดสำหรับทองคำ ในอดีต ช่วง "กลางถึงปลายของความลังเล" ในวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด มักจะเป็นช่วงที่ทองคำมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งที่สุด เพราะอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำพอ (และยังมีโอกาสลดลงอีก) เศรษฐกิจไม่เสี่ยงต่อการชะลอตัวอย่างรุนแรง และความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

เหตุการณ์ "หงส์ดำ" ทางภูมิรัฐศาสตร์จำนวนมากได้กระตุ้นให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยพุ่งสูงขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน

หากข้อมูลการจ้างงานเป็นเพียงข้อมูลสนับสนุนทางเทคนิคแล้ว สิ่งที่จุดประกายการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในรอบนี้อย่างแท้จริงก็คือ การเพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกในช่วงต้นปี 2026

ความไม่สงบในอิหร่าน ซึ่งเกิดจากราคาสินค้าที่พุ่งสูงขึ้นและการล่มสลายของค่าเงิน ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ขู่ว่าจะ "ให้ความช่วยเหลือได้ทุกเมื่อ" หรือแม้กระทั่ง "โจมตีอย่างรุนแรง" ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังไม่มีทีท่าว่าจะยุติลง สหรัฐฯ จับกุมประธานาธิบดีมาดูโรของเวเนซุเอลาอย่างกะทันหัน และที่น่าตกใจที่สุดคือ ทรัมป์ได้กล่าวถึงเรื่อง "การซื้อ/ควบคุมกรีนแลนด์" อีกครั้ง ซึ่งก่อให้เกิดปฏิกิริยาต่อต้านอย่างรุนแรงจากเดนมาร์กและประเทศอื่นๆ ในยุโรป

เหตุการณ์เหล่านี้เมื่อรวมกันแล้ว ได้ก่อให้เกิด "ปฏิกิริยาลูกโซ่แห่งการล่มสลายของความเชื่อมั่น" ที่หาได้ยากยิ่ง ดังที่อดัม บัตตัน นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่า เมื่อมหาอำนาจเริ่มพูดคุยกันอย่างเปิดเผยเกี่ยวกับการยึดทรัพย์สินของพันธมิตร การละเมิดกฎหมายระหว่างประเทศ และการข่มขู่ที่จะเข้ายึดครองดินแดนของประเทศอื่น ความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐในฐานะแกนหลักของระเบียบโลกก็จะถูกกัดเซาะอย่างรวดเร็ว

การลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ไม่ใช่เพียงแค่คำขวัญเชิงทฤษฎีอีกต่อไป แต่เป็นความจริงที่กำลังเกิดขึ้น ธนาคารกลาง สถาบันการเงิน และแม้แต่นักลงทุนทั่วไปทั่วโลกกำลังใช้วิธีที่เก่าแก่และน่าเชื่อถือที่สุดในการป้องกันความเสี่ยงเชิงระบบนี้ นั่นคือ การแห่ซื้อทองคำอย่างบ้าคลั่ง

สถาบันต่างๆ คาดการณ์โดยรวมว่าราคาทองคำจะอยู่ที่ 5,000 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกระทิงทองคำได้เข้าสู่ "ช่วงแห่งความเชื่อมั่น" แล้ว

Metals Focus ได้ให้การคาดการณ์ที่รุนแรงที่สุด โดยระบุว่าราคาทองคำจะทะลุ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในปี 2026 โดยอ้างถึงการเกิดขึ้นพร้อมกันของการลดบทบาทของดอลลาร์อย่างรวดเร็วและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงในระยะยาว



เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ผลสำรวจราคาทองคำของ Kitco ซึ่งจัดทำโดยสถาบันการเงินชั้นนำในวอลล์สตรีท แสดงให้เห็นถึงมุมมองเชิงบวกอย่างท่วมท้น โดยผู้เชี่ยวชาญ 88% เชื่อว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวสูงขึ้นในสัปดาห์นี้ นักลงทุนรายย่อยก็ยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างมาก โดยเกือบ 70% มองว่าตลาดมีแนวโน้มที่ดีขึ้น

ที่สำคัญกว่านั้น ทองคำไม่ได้พึ่งพาเพียงแค่ตรรกะของการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกต่อไป แต่ได้เข้าสู่ระยะที่ "ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่น" มากขึ้นแล้ว กล่าวคือ ตราบใดที่ความไม่แน่นอนของระเบียบโลกยังคงอยู่ มูลค่าการจัดสรรทองคำจะไม่ลดลง

กราฟราคาทองคำรายเดือนสำหรับปี 2026 นี้ แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงเป้าหมายสำคัญถัดไปที่นักลงทุนกำลังจับตามองอยู่:

โดยสรุปแล้ว ทองคำไม่ได้เดิมพันกับการลดอัตราดอกเบี้ย แต่เดิมพันกับว่าโลกจะกลับคืนสู่สภาพเดิมก่อนเกิดเหตุการณ์ได้หรือไม่

ตลาดทองคำในปี 2026 ได้ก้าวข้ามขอบเขตของการซื้อขายมหภาคแบบดั้งเดิมไปนานแล้ว โดยพื้นฐานแล้วมันคือการลงคะแนนเสียงร่วมกันเกี่ยวกับ "ระดับความเชื่อมั่นของระเบียบโลกเก่า"

ตราบใดที่ปัจจัยใดๆ ต่อไปนี้—เช่น ความไม่สงบในอิหร่าน ข้อพิพาทเรื่องกรีนแลนด์ ภาษี หรือการใช้ดอลลาร์เป็นอาวุธ—ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ ก็จะเป็นเรื่องยากที่ราคาทองคำจะสร้างจุดสูงสุดในระบบได้อีกต่อไป ราคา 5,000 ดอลลาร์อาจไม่ใช่จุดสูงสุดอีกต่อไป แต่เป็นเพียงอุปสรรคทางจิตวิทยาถัดไปเท่านั้น

สัปดาห์นี้จะมีการประกาศรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนธันวาคม (วันอังคาร) ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน (วันพุธ) และข้อมูลยอดขายปลีกเดือนพฤศจิกายน (ที่รู้จักกันทั่วไปในชื่อ "ข้อมูลการก่อการร้าย" วันพุธ) นักลงทุนจำเป็นต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับข้อมูลเหล่านี้ และติดตามความเคลื่อนไหวทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่องด้วย


(กราฟราคาทองคำรายวัน)