ราคาสปอตเงินยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ โดยซื้อขายอยู่เหนือ 91 ดอลลาร์ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดในวันพุธ (14 มกราคม) นับเป็นวันที่สี่ติดต่อกันที่ราคาเพิ่มขึ้น โดยเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ในวันเดียว และทำสถิติสูงสุดตลอดกาลใหม่ในระหว่างวัน การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ไม่ได้เกิดขึ้นโดยบังเอิญ แต่เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการที่มาบรรจบกัน ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นในระบบการเงิน เงินทุนกำลังไหลเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย และเงินซึ่งเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีทั้งการใช้งานในอุตสาหกรรมและสถานะโลหะมีค่า กำลังกลายเป็นจุดสนใจของตลาด



หนึ่งในปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาปรับตัวสูงขึ้นในรอบนี้คือ ความระมัดระวังความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้นอันเนื่องมาจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง สถานการณ์ที่ไม่แน่นอนในอิหร่านได้กระตุ้นความกังวลในตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งทางทหารที่อาจเกิดขึ้น ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้กล่าวอย่างเปิดเผยว่าเขาไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะมีการแทรกแซงทางทหาร คำพูดดังกล่าวได้เพิ่มความวิตกกังวลของนักลงทุนทั่วโลก ส่งผลให้เงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำและเงิน อย่างรวดเร็วมากขึ้น เงินไม่เพียงแต่มีราคาสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังประสบกับความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยมีการไล่ตามราคาที่สูงขึ้นในระยะสั้นบ่อยครั้ง ก่อให้เกิดแนวโน้มขาขึ้นแบบ "ต่อเนื่องหลายวัน"

ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ เงินไม่ได้เป็นเพียงโลหะอุตสาหกรรมธรรมดาอีกต่อไป แต่ยังได้รับบทบาทเป็น "สินทรัพย์ปลอดภัย" อีกด้วย เมื่อใดก็ตามที่เกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝัน สินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและแปลงเป็นเงินสดได้ง่ายมักจะเป็นสิ่งแรกที่ผู้คนต้องการ และเงินก็มีคุณสมบัติตรงตามนี้ ดังนั้น ในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้นชั่วคราว ราคาเงินจึงมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น

เมื่อความเชื่อมั่นจากสถาบันการเงินลดลง เงินจึงมีโอกาสที่จะ "เข้ามาแทนที่สินเชื่อ"

นอกเหนือจากความขัดแย้งภายนอกแล้ว ยังมีอีกปัจจัยหนึ่งที่ฝังลึกและกำลังส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างเงียบๆ นั่นคือวิกฤตความเชื่อมั่นในระบบสินเชื่อทางการเงิน เมื่อไม่นานมานี้ นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เผชิญข้อกล่าวหาทางอาญาที่เกี่ยวข้องกับปัญหาการบริหารจัดการกองทุนระหว่างการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ในกรุงวอชิงตัน แม้ว่าเขาจะปฏิเสธทุกข้อกล่าวหา โดยอ้างว่าการกระทำดังกล่าวมีแรงจูงใจทางการเมืองและมีเจตนาที่จะแทรกแซงความเป็นอิสระของนโยบายการเงิน แต่เหตุการณ์ดังกล่าวก็ได้สร้างความปั่นป่วนให้กับตลาดการเงินแล้ว

ความขัดแย้งนี้มีความสำคัญเพราะมันเกี่ยวข้องกับคำถามสำคัญ: ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะสามารถรักษาความเป็นอิสระในการกำหนดนโยบายได้หรือไม่? เมื่อใดก็ตามที่ความเป็นอิสระของธนาคารกลางถูกตั้งคำถาม ความสามารถในการคาดการณ์ของตลาดและความมั่นคงทางการเงินก็จะได้รับผลกระทบ ส่งผลต่อกระแสเงินทุนทั่วโลกและการกำหนดราคาความเสี่ยง ภายใต้ความกังวลเหล่านี้ ในช่วงแรกดอลลาร์จึงอยู่ภายใต้แรงกดดันขาลง สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่ลดลงในหมู่นักลงทุนที่มีต่อระบบเงินกระดาษ แม้ว่าแถลงการณ์ต่อมาจากธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษที่สนับสนุนพาวเวลล์จะช่วยรักษาเสถียรภาพของดอลลาร์ได้บ้าง แต่ก็ไม่ได้พลิกกลับความแข็งแกร่งโดยรวมของโลหะมีค่า

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การเพิ่มขึ้นของราคาสินเงินไม่ได้เกิดจากตัวแปรเพียงอย่างเดียว แต่เกิดจากหลายปัจจัยรวมกัน ได้แก่ ความต้องการความเสี่ยงที่ลดลง ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ต่ำลง และอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวในตลาดซื้อขายทันที ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะทรงตัวชั่วคราว แต่ตราบใดที่ตลาดยังคงสงสัยเกี่ยวกับ "หลักประกันเครดิต" สินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ยอย่างสินเงินก็จะยังคงเป็นที่น่าสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่นโยบายมีความไม่แน่นอนมากขึ้น การถือครองโลหะมีค่าในรูปกายภาพถือเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการป้องกันความเสี่ยงจากสถาบัน

ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ประกอบกับความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัว เป็นปัจจัยหนุนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ช่วยกระตุ้นราคาสินเงิน

จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค ตลาดกำลังพิจารณาสัญญาณต่างๆ เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง ตามกรอบแนวคิดดั้งเดิม เมื่อคาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะลดลง ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยก็จะลดลง ทำให้ดึงดูดเงินทุนเข้ามาลงทุนมากขึ้น ในขณะเดียวกัน หากดอลลาร์สหรัฐฯ เผชิญกับแรงกดดันเชิงโครงสร้างหรือความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ก็จะเพิ่มมูลค่าการป้องกันความเสี่ยงของโลหะมีค่าเช่นกัน ปัจจุบัน สถานการณ์ทั้งสองนี้กำลังเกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งเป็นการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อราคาสินเงิน

ที่สำคัญกว่านั้น เงินไม่ใช่แค่สินทรัพย์ทางการเงิน แต่ยังเป็นวัตถุดิบทางอุตสาหกรรมที่สำคัญ ซึ่งใช้กันอย่างแพร่หลายในด้านพลังงานแสงอาทิตย์ อิเล็กทรอนิกส์ และการแพทย์ นั่นหมายความว่าความต้องการเงินมีความยืดหยุ่นตามวัฏจักรเศรษฐกิจ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าตลาดซื้อขายทันทีมีความสมดุลที่ดีระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ซึ่งยิ่งเสริมสร้างความเชื่อมั่นในขาขึ้น การปรับตัวลงของราคามักถูกมองว่าเป็นโอกาสในการซื้อมากกว่าสัญญาณของการกลับตัวของแนวโน้ม ความเห็นพ้องนี้สร้างแรงสนับสนุนการซื้อที่แข็งแกร่ง ผลักดันราคาให้สูงขึ้น

ก่อนหน้านี้ CME Group ได้ปรับเพิ่มอัตราส่วนมาร์จินสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโลหะมีค่าถึงสองครั้งในช่วงสัปดาห์สุดท้ายของเดือนธันวาคม 2025 แม้ว่าการปรับเพิ่มนี้จะเพิ่มต้นทุนในการซื้อขายแบบใช้เลเวอเรจ และอาจทำให้กองทุนเก็งกำไรบางแห่งลดสถานะการลงทุนลง โดยเฉพาะในช่วงที่มีสภาพคล่องต่ำ แต่ก็จะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มพื้นฐาน นักวิเคราะห์เชื่อว่าการปรับมาร์จินส่งผลต่อจังหวะการซื้อขายและโครงสร้างสถานะการลงทุนมากกว่าสัญญาณขาลงพื้นฐาน ในทางตรงกันข้าม มันอาจทำหน้าที่เป็นตัวเร่งให้เกิดการทำกำไรในระยะสั้น ส่งผลให้ความผันผวนเป็นแบบ "ร่วงลงก่อน แล้วค่อยทรงตัว" ซึ่งจะเปิดโอกาสใหม่ให้กองทุนระยะยาวเข้ามาลงทุนได้

เนื่องจากราคายังคงอยู่ในระดับสูง แนวโน้มตลาดในอนาคตจึงขึ้นอยู่กับตัวแปรสำคัญสามประการ

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันของราคาสปอตเงินแสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน หลังจากที่ราคาทะลุผ่านระดับแนวต้านสำคัญที่ 85,000 ดอลลาร์ได้สำเร็จ ราคาได้เข้าสู่โหมดเร่งตัวและเข้าสู่ช่วงราคาสูงสุดในอดีต ราคาปัจจุบันอยู่ในพื้นที่ที่อ่อนไหวของการต่อสู้ระหว่างขาขึ้นและขาลง ในด้านหนึ่ง ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมของแนวโน้มยังคงแข็งแกร่ง: DIFF อยู่ที่ 6.810, DEA อยู่ที่ 5.788 และฮิสโตแกรม MACD อยู่ที่ 2.044 ซึ่งอยู่ในช่วงที่แข็งแกร่ง แต่ในอีกด้านหนึ่ง RSI (14) ได้เพิ่มขึ้นเป็น 74.937 ซึ่งบ่งชี้ว่ามีสัญญาณของภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้น



ในสถานการณ์ที่ "รักษาระดับแนวโน้มที่ดีไว้ได้ แต่มีภาวะร้อนแรงเกินไปในบางจุด" การเคลื่อนไหวของราคาอาจเป็นไปตามสองแนวทางหลัก คือ หนึ่งคือการทรงตัวในระดับสูง เพื่อใช้เวลาในการปรับปรุงตัวชี้วัดทางเทคนิค และอีกหนึ่งคือการทดสอบระดับแนวรับสำคัญอีกครั้งก่อนที่จะพุ่งขึ้นอีกครั้ง ไม่ว่าจะเป็นสถานการณ์ใด จุดสังเกตสำคัญคือความแข็งแกร่งของแรงซื้อและปริมาณการซื้อขายที่เปลี่ยนแปลงไปในช่วงที่ราคาปรับตัวลง หากปริมาณการซื้อขายลดลงและแรงซื้อเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงที่ราคาลดลง แสดงว่าตลาดมีความลังเลที่จะขายอย่างมาก ทำให้แนวโน้มการต่อเนื่องมีแนวโน้มมากขึ้น

เมื่อมองไปข้างหน้า การที่ราคาสินเงินจะทรงตัวอยู่เหนือ 91 ดอลลาร์ได้หรือไม่นั้น จะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของตัวแปรสามประการเป็นหลัก ได้แก่ ประการแรก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสถานการณ์ในตะวันออกกลางจะลุกลามไปยังประเทศอื่นหรือไม่ ประการที่สอง ความขัดแย้งเกี่ยวกับความเป็นอิสระของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ จะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความน่าเชื่อถือของดอลลาร์สหรัฐฯ และความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และประการที่สาม ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดสปอตจะสามารถรักษาไว้ได้หรือไม่ หากทั้งสามด้านนี้พัฒนาไปในทิศทางที่ดี ราคาสินเงินก็มีแนวโน้มที่จะรักษารูปแบบของ "การปรับตัวลงเล็กน้อยตามด้วยจุดสูงสุดใหม่" ในทางกลับกัน หากค่าพรีเมียมความเสี่ยงลดลงอย่างรวดเร็ว ประกอบกับการลดหนี้อย่างเข้มข้นที่เกิดจากกลไกมาร์จิน ความผันผวนในระยะสั้นอาจเพิ่มขึ้นอย่างมาก