ในวันพฤหัสบดี (15 มกราคม) ระหว่างช่วงตลาดเอเชียและยุโรป คู่เงิน USD/JPY ยังคงทรงตัวจากที่ขาดทุนในวันก่อนหน้า โดยแกว่งตัวแคบๆ อยู่รอบๆ 158.55 คู่เงิน USD/JPY เคยแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบหนึ่งปีครึ่งที่ 159.44 ในช่วงตลาดก่อนหน้า แต่ปรับตัวลงมาในช่วงข้ามคืนหลังจากที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ออกคำเตือนด้วยวาจาอีกครั้ง ซึ่งส่งผลให้การอ่อนค่าของเงินเยนชะลอตัวลงบ้าง

แม้ว่าจะได้รับแรงสนับสนุนในระยะสั้น แต่คู่เงินดอลลาร์/เยนยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือนที่ทำไว้เมื่อวันก่อน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเปราะบางของการแข็งค่าของเงินเยนในครั้งนี้



นับตั้งแต่ที่นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ เข้ารับตำแหน่งในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงเกือบ 5% การอ่อนค่านี้เกิดขึ้นพร้อมกับความวิตกกังวลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนเกี่ยวกับนโยบายการคลังของรัฐบาล ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดระหว่างการเปลี่ยนแปลงผู้นำทางการเมืองและความเชื่อมั่นต่อค่าเงิน แม้กระทั่งก่อนที่จะมีการนำนโยบายเฉพาะมาใช้ก็ตาม

การเลือกตั้งก่อนกำหนดทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับประเด็นด้านการคลังและนโยบาย

รายงานระบุว่าเมืองเกาหลงวางแผนที่จะยุบสภาผู้แทนราษฎรและจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดในสัปดาห์หน้า ซึ่งยิ่งทำให้ตลาดเกิดความวิตกกังวลมากขึ้น เนื่องจากภาระหนี้สาธารณะที่สูงอยู่แล้ว การคาดการณ์เกี่ยวกับการเลือกตั้งก่อนกำหนดจึงจุดประกายการคาดการณ์เกี่ยวกับการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง ความคาดหวังเหล่านี้ไม่เพียงแต่กดดันเงินเยนเท่านั้น แต่ยังกดดันพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่นด้วย ซึ่งทั้งสองอย่างเพิ่งเผชิญกับแรงขายที่เพิ่มขึ้นอีกครั้งเมื่อเร็วๆ นี้

ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการคลังได้ทำให้มุมมองของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นซับซ้อนยิ่งขึ้น ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ได้ยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง ความสัมพันธ์ระหว่างช่วงเวลาการเลือกตั้งและการอ่อนค่าของเงินเยนสะท้อนให้เห็นถึงกลไกเชิงสาเหตุที่เกิดจากความคาดหวังเกี่ยวกับการกู้ยืมและการขยายตัวทางการคลังที่สูงขึ้น มากกว่าข้อมูลเศรษฐกิจในปัจจุบัน

ความเสี่ยงจากการแทรกแซงและความไม่เชื่อมั่นของตลาด

เนื่องจากเงินเยนซื้อขายอยู่ใกล้ระดับในอดีตที่เกี่ยวข้องกับการแทรกแซงอย่างเป็นทางการ นักลงทุนจึงยังคงระมัดระวังต่อการดำเนินการโดยตรงที่อาจเกิดขึ้นจากทางการญี่ปุ่น นักวิเคราะห์กลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคาร DBS ตั้งข้อสังเกตว่า คำเตือนด้วยวาจาช่วยจำกัดการขาดทุนเพิ่มเติมได้ในขณะนี้ แต่ผู้ลงทุนอาจทดสอบว่าผู้กำหนดนโยบายพร้อมที่จะดำเนินการมากกว่าแค่การพูดหรือไม่

เพื่อให้เงินเยนฟื้นตัวได้อย่างยั่งยืน ตลาดต่างต้องการสัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้น ท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้นจากธนาคารกลางญี่ปุ่นและความโปร่งใสที่มากขึ้นเกี่ยวกับทิศทางการคลังและการเมืองของญี่ปุ่นถือเป็นสิ่งจำเป็น หากปราศจากสิ่งเหล่านี้ การแข็งค่าใดๆ ที่เกิดจากการเตือนเพียงอย่างเดียวก็มีแนวโน้มที่จะเป็นเพียงชั่วคราว ซึ่งแสดงให้เห็นถึงข้อจำกัดของมาตรการที่อาศัยการสื่อสารเป็นหลัก

การถกเถียงเรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มซาลง และเงินดอลลาร์ยังคงแข็งค่า

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือน (99.27) หลังจากผันผวนก่อนหน้านี้เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ โดยแกว่งตัวอยู่รอบ ๆ 99.15 ในช่วงการซื้อขายในเอเชียและยุโรปเมื่อวันพฤหัสบดี ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อยในช่วงต้นสัปดาห์นี้หลังจากที่นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐวิพากษ์วิจารณ์การตัดสินใจของรัฐบาลทรัมป์ในการออกหมายเรียกตัวเขา ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็นแรงกดดันให้ผ่อนคลายนโยบายการเงิน

นับตั้งแต่นั้นมา ค่าเงินดอลลาร์ได้ฟื้นตัวขึ้นบ้างและทรงตัวในสัปดาห์นี้ เนื่องจากนักลงทุนดูเหมือนจะมองข้ามผลกระทบโดยตรงจากข้อพิพาทดังกล่าว การสนับสนุนนายพาวเวลล์จากผู้ว่าการธนาคารกลางทั่วโลกและผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ช่วยสร้างความมั่นใจให้กับตลาดว่าความเป็นอิสระของสถาบันยังคงอยู่ ซึ่งเป็นปัจจัยที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับเสถียรภาพทางการเงิน

ข้อมูลจากสหรัฐฯ ตอกย้ำความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

ความสนใจกำลังหันกลับมาที่พื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากขึ้นเรื่อยๆ ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าของผู้ผลิตปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในเดือนพฤศจิกายน ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น ในขณะที่ยอดขายปลีกสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ข้อมูลเหล่านี้ตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนมกราคม

ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในช่วงปลายปี 2026 และคาดว่าจะเกิดขึ้นก่อนที่วาระการดำรงตำแหน่งของนายพาวเวลล์จะสิ้นสุดลง มุมมองนี้สร้างพื้นฐานที่มั่นคงให้กับดอลลาร์ ลดผลกระทบต่อคู่สกุลเงินหลักอื่นๆ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่า USD/JPY ยังคงซื้อขายอยู่เหนือเส้นแนวโน้มขาขึ้นอย่างมั่นคง และทั้งดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) 14 วัน และตัวชี้วัด MACD ต่างอยู่ในแดนบวก ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นในอนาคต นั่นหมายความว่าแรงกดดันขาลงต่อเงินเยนยังคงมีอยู่มาก

ในด้านบวก ราคาสูงสุดของวันก่อนหน้าที่ 159.44 จะกลายเป็นระดับแนวต้านระยะสั้น หากระดับแนวต้านนี้ถูกทะลุ ระดับแนวต้านถัดไปที่ต้องจับตาคือระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 160.00

ในทางกลับกัน แนวโน้มขาขึ้นบริเวณ 156.70 เป็นแนวรับแรก ขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (MA, 152.88) เป็นระดับแนวรับสำคัญ หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับแนวรับนี้ อาจทำให้แนวโน้มขาขึ้นพลิกลับและผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนให้ลดลง



(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

สรุป : ดุลยภาพของเงินเยนยังคงเปราะบาง ความไม่แน่นอนทางการคลังที่เกี่ยวข้องกับการเลือกตั้งและความเสี่ยงที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขจากการแทรกแซงยังคงฉุดรั้งค่าเงินเยนไว้ใกล้ระดับต่ำสุด ทำให้ผู้ค้ายังคงระมัดระวังและอ่อนไหวอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในท่าทีของฝ่ายกำหนดนโยบายของญี่ปุ่นหรือธนาคารกลาง

เวลา 14:36 น. ตามเวลาปักกิ่ง ดอลลาร์สหรัฐซื้อขายอยู่ที่ 158.56/57 เมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น