週四（1月15日）亞歐時段，美元兑日元守住了前一交易日的跌幅，於158.55附近窄幅震盪。前一交易日美元兑日元一度觸及159.44的近一年半高點，但隔夜回落，因日本財務大臣片山皋月再次發出口頭警告，這在一定程度上減緩了日元的貶值速度。

儘管獲得了短期支撐，但美元兑日元仍在前一日觸及的18個月高點附近不遠處，凸顯了此次日元反彈的脆弱性。



自首相高市早苗2025年10月上任以來，日元已貶值近5%。這一下跌與投資者對其財政議程日益加劇的不安情緒相吻合，表明政治領導層變動與貨幣情緒之間存在密切關聯，即使在具體政策尚未實施的情況下也是如此。

提前選舉引發財政與政策擔憂

據報道，高市計劃下週解散眾議院並舉行提前選舉，市場焦慮情緒隨之加劇。在本已揹負沉重公共債務負擔的情況下，提前投票的前景重新引發了關於擴大財政支出的猜測。這些預期不僅對日元造成了壓力，也對日本國債造成了壓力，兩者近期均面臨新的拋售壓力。

寬鬆財政政策的預期令日本央行的前景變得複雜。市場對政府額外支出的擔憂與對央行利率路徑的不確定性交織在一起，進一步加劇了貨幣的下行壓力。選舉時間與日元走弱之間的關聯，反映的是一種由更高借貸和財政擴張預期驅動的因果機制，而非當前的經濟數據。

干預風險與市場懷疑論

隨着日元交易接近歷史上與官方干預相關的水平，交易員仍對日本當局可能採取的直接行動保持警惕。星展銀行外匯策略師指出，到目前為止，口頭警告已幫助限制了進一步的損失，但投資者可能會試探政策制定者是否準備超越口頭表態。

為了實現日元更持久的復甦，市場正在尋找更清晰的信號。日本央行更堅定的立場以及日本財政和政治方向的更大透明度被視為必要條件。如果沒有這些，僅由警告驅動的任何升值都可能只是暫時的，這凸顯了基於溝通的措施的侷限性。

美聯儲獨立性辯論降温，美元保持堅挺

在全球貨幣市場，美元在早前因對美聯儲獨立性擔憂引發的波動後，企穩於一個月高點（99.27）附近，週四亞歐時段於99.15附近震盪。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾批評特朗普政府傳喚他的決定，稱這是要求放寬貨幣政策的壓力，受此影響，美元在本週初曾短暫走弱。

自那以後，隨着投資者似乎淡化了這場爭端的即時影響，美元已收復失地，本週持平。全球央行行長和大多數美聯儲政策制定者對鮑威爾的支持，有助於讓市場確信機構獨立性依然完好，而這是與貨幣穩定密切相關的因素。

美國數據強化利率預期

人們的關注點正日益重新轉向美國經濟基本面。近期數據顯示，11月生產者價格温和上漲，部分原因是汽油成本上升，而零售額則超出預期。這些數據強化了市場預期，即美聯儲將在1月維持利率不變。

市場繼續預計2026年晚些時候將有兩次降息，並預計這不會發生在鮑威爾的任期結束之前。這一前景為美元提供了穩定的背景，限制了其對主要貨幣對的溢出效應。

技術分析

日線圖顯示，美元兑日元仍穩定運行於上行趨勢線上方，且14日相對強弱指數（RSI）於MACD震盪指標皆處於正值區域，預示未來看漲傾向，這意味着日元的看跌壓力仍顯著存在。

上行方面，前日高點159.44將成為短期阻力位，若有效突破該阻力位，下一阻力看向160.00關鍵整數心理關口。

下行方面，156.70附近的上行趨勢線構成首道支撐，100日移動平均線（MA，152.88）構成關鍵支撐，若有效跌破該支撐位，或將扭轉看漲傾向，推動匯價走向下行。



（美元兑日元日線圖，）

結論：對於日元而言，其平衡依然脆弱。與選舉相關的財政不確定性以及懸而未決的干預風險，繼續將該貨幣錨定在低位附近，令交易者保持謹慎，並對日本政策制定者或央行任何語氣的轉變高度敏感。

北京時間14:36，美元兑日元交投於158.56/57。