ราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าในตลาดซื้อขายอนุพันธ์มาเลเซียปิดตัวสูงขึ้นอย่างมากในวันพฤหัสบดี (22 มกราคม) ณ เวลา 18:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง สัญญาเดือนเมษายนซึ่งเป็นสัญญามาตรฐานปรับตัวสูงขึ้น 44 ริงกิต หรือ 1.06% ปิดที่ 4,198 ริงกิตต่อตัน ซึ่งเป็นระดับปิดสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 19 พฤศจิกายน 2025 การปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งนี้ได้รับแรงหนุนหลักมาจากการที่กฎระเบียบเชื้อเพลิงชีวภาพฉบับใหม่ในสหรัฐอเมริกากำลังจะเสร็จสิ้น และความคาดหวังของตลาดว่าการผลิตในเดือนมกราคมจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ



ความคาดหวังด้านอุปทานที่ตึงตัวขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนตลาด ปารามลิงกัม สุพรามาเนียม ผู้อำนวยการบริษัทหลักทรัพย์ Pelindung Bestari ในรัฐเซลังงอร์ ชี้ให้เห็นว่า ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการผลิตน้ำมันปาล์มในเดือนมกราคมอาจลดลงเป็นตัวเลขสองหลัก “การคาดการณ์นี้สอดคล้องกับการลดลงของการผลิตตามฤดูกาล แต่ยังสะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบอย่างต่อเนื่องของสภาพอากาศต่อการเก็บเกี่ยวผลปาล์มสดในบางพื้นที่การผลิต” การลดลงของการผลิตอย่างมีนัยสำคัญที่อาจเกิดขึ้นได้นั้น ส่งผลให้สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในตลาดตึงตัวขึ้นอย่างมาก

ในขณะเดียวกัน ด้านอุปสงค์ก็ได้รับแรงหนุนจากนโยบายอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดกำลังจับตาดูร่างกฎระเบียบการผสมเชื้อเพลิงชีวภาพฉบับสุดท้ายที่สำนักงานคุ้มครองสิ่งแวดล้อมแห่งสหรัฐอเมริกา (EPA) กำลังจะประกาศใช้ ตามข้อเสนอของหน่วยงานเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา โควตาการผสมเชื้อเพลิงชีวภาพรวมสำหรับปี 2026 และ 2027 จะอยู่ที่ 24.02 พันล้านแกลลอนและ 24.46 พันล้านแกลลอนตามลำดับ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 22.33 พันล้านแกลลอนในปี 2025 สุพรามาเนียมวิเคราะห์เรื่องนี้โดยกล่าวว่า "ตลาดกำลังซื้อขายสูงขึ้นเนื่องจากคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะประกาศใช้กฎระเบียบขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับเชื้อเพลิงชีวภาพในเร็วๆ นี้ ซึ่งหมายความว่าความต้องการวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซลจะเพิ่มขึ้น การเคลื่อนไหวนี้มีแนวโน้มที่จะผลักดันราคาน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันปาล์มให้สูงขึ้น" นโยบายนี้ไม่เพียงแต่ปรับปรุงความคาดหวังด้านอุปสงค์ระยะยาวสำหรับน้ำมันพืชในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซลโดยตรงเท่านั้น แต่ยังเสริมสร้างความเชื่อมั่นในเชิงบวกโดยรวมในตลาดน้ำมันพืชทั่วโลกอีกด้วย

ไม่ควรละเลยความแข็งแกร่งของความต้องการส่งออก สุพรามาเนียมกล่าวเสริมว่า "ความต้องการส่งออกยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น ตลาดโดยรวมจึงคาดว่าจะยังคงมองในแง่ดีในไตรมาสแรกของปี 2026" แม้จะมีการแข่งขันจากน้ำมันพืชชนิดอื่น แต่ความต้องการเติมสต็อกจากประเทศผู้นำเข้าหลักและโครงสร้างส่วนต่างราคาที่ค่อนข้างเอื้ออำนวย ทำให้การส่งออกน้ำมันปาล์มยังคงแข็งแกร่ง ในตลาดที่เกี่ยวข้อง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย 0.55% ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มพุ่งขึ้น 1.59% ในทางตรงกันข้าม ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (Chicago Board of Trade) ลดลงเล็กน้อย 0.28% ความแตกต่างนี้ โดยความต้องการภายในประเทศแข็งแกร่งกว่าความต้องการระหว่างประเทศ และน้ำมันปาล์มเป็นผู้นำในการเพิ่มขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในระดับภูมิภาคในด้านพื้นฐานอุปทานและอุปสงค์ และปฏิกิริยาของตลาดต่อข่าวเฉพาะเรื่อง

เป็นที่น่าสังเกตว่า ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ เนื่องจากมีสัญญาณบ่งชี้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลายลง ทำให้ผู้ลงทุนต้องประเมินแนวโน้มอุปสงค์และอุปทานอีกครั้ง ในทางทฤษฎีแล้ว ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นจะช่วยเพิ่มความน่าสนใจทางเศรษฐกิจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล แม้ว่าการปรับตัวของราคาน้ำมันในปัจจุบันจะลดทอนความเชื่อมั่นในการเก็งกำไรระยะสั้นเกี่ยวกับหุ้นที่เกี่ยวข้องกับไบโอดีเซลไปบ้าง แต่แรงผลักดันพื้นฐานที่สำคัญกว่าในระยะยาวคือทิศทางนโยบายของประเทศต่างๆ ที่ส่งเสริมพลังงานหมุนเวียน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเพิ่มอัตราส่วนการผสมเชื้อเพลิงชีวภาพที่บังคับใช้ ซึ่งจะช่วยลดผลกระทบจากการผันผวนของราคาน้ำมันในระยะสั้นลงไปบ้าง

นอกจากนี้ ค่าเงินริงกิตแข็งค่าขึ้น 0.15% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันนี้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศสูงขึ้นเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ด้วยความคาดหวังพื้นฐานที่แข็งแกร่ง ผลกระทบระยะสั้นจากปัจจัยอัตราแลกเปลี่ยนจึงถูกลดทอนลงอย่างมากโดยตลาด

โดยสรุป ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันกำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่อยู่ระหว่างความคาดหวังสูงและความเป็นจริงที่จำกัด ในด้านหนึ่ง วันที่บังคับใช้และตัวเลขที่เฉพาะเจาะจงของกฎระเบียบเชื้อเพลิงชีวภาพใหม่ของสหรัฐฯ จะเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อการเติบโตของอุปสงค์ในระยะกลางถึงระยะยาว และตลาดมีความคาดหวังในแง่ดีอย่างมากในเรื่องนี้ ในอีกด้านหนึ่ง ภูมิภาคผู้ผลิตในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้กำลังเข้าสู่ช่วงลดการผลิตตามฤดูกาล และข้อมูลเบื้องต้นชี้ให้เห็นว่าการลดลงอาจมากกว่าที่คาดไว้ ซึ่งเป็นพื้นฐานที่มั่นคงที่สุดสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาในรอบนี้ ปัจจัยทั้งสองรวมกันได้ผลักดันให้ราคาสูงขึ้นในรอบนี้ ทะลุระดับสูงสุดในรอบสองเดือน

ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ตลาดจะให้ความสนใจอย่างมากกับสองประเด็นหลัก ประการแรก คือ ข้อความอย่างเป็นทางการของระเบียบข้อบังคับฉบับสุดท้ายจากสำนักงานคุ้มครองสิ่งแวดล้อมแห่งสหรัฐอเมริกาและรายละเอียดการบังคับใช้ที่เฉพาะเจาะจง และประการที่สอง คือ ข้อมูลการผลิต การขาย และสินค้าคงคลังอย่างเป็นทางการสำหรับเดือนมกราคมที่จะเผยแพร่โดยคณะกรรมการปาล์มน้ำมันมาเลเซีย (MPOB) เพื่อตรวจสอบการลดลงของการผลิตที่แท้จริง การยืนยันในเชิงบวกจากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งอาจส่งผลให้ราคาปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ควรระมัดระวังหากความเข้มข้น/ความเข้มแข็งของนโยบายขั้นสุดท้ายต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวัง หรือหากการลดลงของการผลิตพิสูจน์ได้ว่าไม่เป็นความจริง ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับตัวลดลงของความเชื่อมั่นในปัจจุบัน จากมุมมองการซื้อขาย เมื่อ "ความคาดหวัง" ค่อยๆ เปลี่ยนเป็น "ความจริง" ความผันผวนของตลาดอาจทวีความรุนแรงขึ้น และนักลงทุนจำเป็นต้องติดตามการตรวจสอบข้อมูลที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิด