ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เสนอชื่อเควิน วอร์ช ซึ่งเป็นที่รู้จักจากท่าทีที่แข็งกร้าว ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนต่อไป การเสนอชื่อครั้งนี้ก่อให้เกิดความกังวลอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ

การเสนอชื่อวอร์ชไม่ใช่แค่เรื่องของการมองโลกในแง่ดีหรือแง่ร้ายต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังนำมาซึ่งความไม่แน่นอนและความผันผวนที่มากขึ้นด้วย เมื่อวันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ ในช่วงตลาดเอเชีย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ผันผวนเล็กน้อยอยู่รอบๆ 97.45

จุดศูนย์กลางของพายุการเสนอชื่อ: เหยี่ยวจู่โจมหัวธนาคารกลางสหรัฐ

การเสนอชื่อเควิน วอร์ช ถือเป็นการทดสอบความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้งหนึ่ง หากปฏิกิริยาของตลาดหุ้นต่อการเสนอชื่อวอร์ชบ่งบอกอะไรได้บ้าง ก็คือช่วงหลายเดือนข้างหน้าจะเป็นช่วงเวลาที่ผันผวนมากสำหรับนักลงทุน

วอร์ชเป็นผู้ได้รับการเสนอชื่อจากประธานาธิบดีทรัมป์ให้ดำรงตำแหน่งต่อจากเจอโรม พาวเวลล์ และจะดำรงตำแหน่งหัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หลังจากที่วาระของพาวเวลล์สิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม วอร์ชเป็นที่รู้จักในฐานะ "ผู้ต่อต้านเงินเฟ้อ" และผู้คัดค้านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ การเสนอชื่อวอร์ชจึงอาจถูกมองว่าเป็นการทดสอบความเป็นอิสระของเฟดอีกครั้งหนึ่ง

ความเชื่อผิดๆ ในตลาด: เขาจะยึดมั่นในความคิดเห็นของตัวเอง หรือจะยอมจำนนต่อทำเนียบขาว?

โดยทั่วไปแล้ว มุมมองที่วอร์ชได้แสดงออกซ้ำแล้วซ้ำเล่าในบทความมากมายตลอดหลายทศวรรษที่ผ่านมา ได้กระตุ้นให้นักลงทุนในพันธบัตรขายพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งขัดแย้งกับความคาดหวังของประธานาธิบดีอย่างชัดเจน เพราะทรัมป์เรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องเพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมสำหรับครัวเรือนและธุรกิจ

จากคำกล่าวของประธานาธิบดีที่ว่า "ใครก็ตามที่ไม่เห็นด้วยกับผมในเรื่องทิศทางของอัตราดอกเบี้ย ไม่เหมาะสมที่จะเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ" ปฏิกิริยาของนักลงทุนบ่งชี้ว่า ตลาดไม่แน่ใจว่านายวอร์ชจะยืนหยัดต่อแรงกดดันจาก "วาระด้านความสามารถในการจ่าย" ของประธานาธิบดี และยึดมั่นในมุมมองของตนเองหรือไม่

ดังนั้น ความผันผวนของตลาดอาจกลับมามีบทบาทสำคัญในตลาดซื้อขายอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

เส้นทางที่ขรุขระ: ภาคส่วนใดบ้างที่สามารถกลายเป็นแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัย?

หุ้นที่มีราคาพุ่งสูงเกินจริงจะเป็นส่วนที่มีความเสี่ยงมากที่สุด สินทรัพย์เหล่านี้มีความเปราะบางที่สุดต่อการร่วงลงก่อนที่ตลาดจะกลับมาสู่ทิศทางปกติ ยกตัวอย่างเช่น ดัชนี Russell 2000: ประมาณ 40% ของบริษัทขนาดเล็กในดัชนีนี้กำลังขาดทุน แต่กลับมีผลการดำเนินงานดีกว่าดัชนี S&P SmallCap 600 ซึ่งส่วนใหญ่ประกอบด้วยบริษัทที่มีกำไร

นักลงทุนบางรายอาจหันไปลงทุนในกลุ่มธุรกิจที่เน้นความมั่นคง เช่น สินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐาน สาธารณูปโภค และการดูแลสุขภาพ เหตุผลในการลงทุนในกลุ่มธุรกิจเหล่านี้คือ ไม่ว่าเศรษฐกิจจะผันผวนอย่างไร ผู้บริโภคก็ยังคงต้องซื้อสินค้าจำเป็น จ่ายค่าไฟฟ้า และเข้าถึงบริการด้านสุขภาพอยู่เสมอ

หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีชั้นนำก็มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์เช่นกัน เนื่องจากนักลงทุนกำลังเดิมพันอย่างหนักกับปัญญาประดิษฐ์และศักยภาพของมันในการขับเคลื่อนผลตอบแทนโดยรวมของตลาดหุ้น ภาคเทคโนโลยีจะได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นหากวอร์ชยังคงยืนยันมุมมองของเขาที่ว่า "การลงทุนใน AI จะกลายเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตของผลิตภาพทางเศรษฐกิจ"

อัตราดอกเบี้ยและกลไกการเบรก

การเสนอชื่อวอร์ชหมายความว่าพาวเวลล์น่าจะยังคงดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐจนถึงสิ้นสุดวาระในปี 2028 ซึ่งจะทำให้มั่นใจได้ว่าการปฏิรูปครั้งใหญ่ใดๆ ต่อเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐจะถูกลงมติคัดค้านโดยคณะกรรมการอาวุโส

นักลงทุนบางส่วนเชื่อว่าทรัมป์เลือกวอร์ชเพราะเขาสามารถโน้มน้าวเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐคนอื่นๆ ให้สนับสนุนจุดยืนของประธานาธิบดีเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยได้ ขณะที่บางส่วนเชื่อว่าวอร์ชอาจหันมาต่อต้านประธานาธิบดี ซึ่งเป็นความเป็นไปได้ที่ทำให้ทรัมป์กังวลอย่างเห็นได้ชัด โดยเขาเคยกล่าวไว้ในการประชุมเศรษฐกิจโลกที่เมืองดาวอส ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ เมื่อต้นปี 2026 ว่า "มันน่าทึ่งมากที่ผู้คนเปลี่ยนจุดยืนของตนเองเมื่อเข้ารับตำแหน่ง"

ไม่ว่าสถานการณ์จะเป็นอย่างไร ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะยังคงเป็นประเด็นสำคัญ รายงานระบุว่าทรัมป์พูดติดตลกเมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมาว่าเขาจะฟ้องวอร์ชหากเขาไม่ลดอัตราดอกเบี้ย คำพูดนี้เป็นความพยายามล่าสุดของรัฐบาลทรัมป์ในการแทรกแซงความเป็นอิสระของเฟด โดยกระทรวงยุติธรรมได้เริ่มการสอบสวนทางอาญาต่อพาวเวลล์ และประธานาธิบดียังพยายามปลดลิซา คุก ผู้ว่าการเฟด ออกจากตำแหน่งด้วย

นักลงทุนต้องการเวลาในการปรับตัวให้เข้ากับประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ และต้องจำไว้ว่าเขามีสิทธิ์ออกเสียงเพียงหนึ่งเสียงในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย อำนาจและอิทธิพลย่อมมีขีดจำกัด แต่จนกว่าจะถึงเวลานั้น นักลงทุนควรอดทนรอให้ตลาดได้วิเคราะห์ท่าทีเชิงนโยบายของนายวอร์ชอย่างเต็มที่เสียก่อน

ความผันผวนสองทางของดอลลาร์สหรัฐและความท้าทายด้านสินเชื่อระยะยาว

การเสนอชื่อเควิน วอร์ช มีผลกระทบต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในหลายมิติและหลายแง่มุมที่ขัดแย้งกัน ประเด็นสำคัญอยู่ที่ความขัดแย้งระหว่าง "ข้อเสนอเชิงนโยบายที่แข็งกร้าว" กับ "ความเสี่ยงจากการแทรกแซงทางการเมือง" ซึ่งนำไปสู่ "ความผันผวนสองทาง" ในแนวโน้มของค่าเงินดอลลาร์ นี่ไม่ใช่แค่เรื่องของการมองโลกในแง่ดีหรือแง่ร้ายเท่านั้น แต่ยังนำมาซึ่งความไม่แน่นอนและความผันผวนที่มากขึ้นด้วย

ความขัดแย้งระหว่างแรงกดดันทางการเมืองและความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้สัญญาณนโยบายมีความสับสน ค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะผันผวนมากขึ้น โดยการเคลื่อนไหวของค่าเงินดอลลาร์ได้รับอิทธิพลจากความรู้สึกเสี่ยงและการประเมินความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในแต่ละวัน มากกว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียว

การทดสอบ "ความเป็นอิสระของเฟด" ครั้งนี้ อาจสร้างความเสียหายต่อดอลลาร์มากกว่าผลลัพธ์ของนโยบายใดๆ เสียอีก นักลงทุนจำเป็นต้องเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของดอลลาร์อันเนื่องมาจากความขัดแย้งภายในด้านนโยบาย ในระยะยาว ทิศทางของดอลลาร์จะขึ้นอยู่กับว่า "ลักษณะความเป็นสถาบัน" ของเฟดจะสามารถอยู่รอดจากความขัดแย้งนี้ได้หรือไม่



(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 10:03 ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 97.44