เมื่อวันอังคารที่ 3 กุมภาพันธ์ ในช่วงต้นของการซื้อขายในตลาดยุโรป ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ซึ่งเป็นราคาน้ำมันมาตรฐานของสหรัฐฯ ร่วงลงมาอยู่ที่ 61.72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ต่อเนื่องจากวันทำการก่อนหน้า สาเหตุหลักของการลดลงของราคาในครั้งนี้คือข่าวที่ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังจะกลับมาเจรจาเรื่องนิวเคลียร์กันอีกครั้ง โดยเจ้าหน้าที่จากทั้งสองประเทศมีกำหนดพบกันที่ตุรกีในวันศุกร์นี้ ข่าวนี้ช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งทางทหารในระยะสั้นลงอย่างมาก และความเสี่ยงที่เคยเกิดขึ้นกับราคาน้ำมันเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว



สถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองมีอิทธิพลต่อแนวโน้มตลาดในระยะสั้น โดยมีการเปลี่ยนแปลงจากความตื่นตระหนกไปสู่การแข่งขันที่กลับมาอีกครั้ง

ในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่เป็นอันดับสี่ของโอเปก ความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนแปลงไปของอิหร่านกับสหรัฐอเมริกาเป็นตัวแปรสำคัญในตลาดน้ำมันดิบ รายงานล่าสุดระบุว่า สตีฟ วิตคอฟ ทูตพิเศษของสหรัฐฯ จะพบกับอับบาส อาราคชี รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านในตุรกี เพื่อพยายามเริ่มต้นการเจรจาทางการทูตเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์อีกครั้ง เพื่อบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับสงครามในภูมิภาค

เคลวิน หว่อง นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโส ชี้ว่า "ความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาน้ำมันในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เกิดจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดจากการขยายขอบเขตของนโยบายต่างประเทศของรัฐบาลสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งภัยคุกคามทางทหารที่ 'ไม่แน่นอน' ต่ออิหร่าน" เมื่อการเจรจาทางการทูตกลับมาดำเนินต่อ ความตื่นตระหนกในตลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งในภูมิภาคก็ลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวลดลงโดยตรง

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงจับตาดูความคืบหน้าของการเจรจาอย่างใกล้ชิด หากการเจรจาล้มเหลว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อาจทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ซึ่งอาจนำไปสู่การดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมัน ข่าวล่าสุดระบุว่านักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นจากผลลัพธ์ของการเจรจา โดยกองทุนบางแห่งได้วางตำแหน่งตัวเองในออปชั่นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันแล้ว

เป็นที่น่าสังเกตว่า แม้ว่าการเจรจาจะดำเนินไปอย่างราบรื่น แต่ความเร็วในการกลับเข้าสู่ตลาดโลกของน้ำมันดิบอิหร่านยังคงไม่แน่นอน ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกล่าวว่า หากอิหร่านจะยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรและกลับมาส่งออกน้ำมันดิบอีกครั้ง อาจต้องใช้เวลานานถึง 3-6 เดือน ซึ่งหมายความว่าปริมาณอุปทานที่เพิ่มขึ้นจริงในระยะสั้นจะมีจำกัด และศักยภาพในการลดลงของราคาน้ำมันอาจถูกจำกัดไว้บางส่วน

ผลกระทบสองด้านของดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและนโยบายการค้า: ทั้งการกดดันและการสนับสนุนเกิดขึ้นพร้อมกัน

นอกจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์แล้ว ความแข็งแกร่งของเงินดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมายังส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบซึ่งกำหนดราคาเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐลดลงด้วย โดยได้รับแรงหนุนจากท่าทีที่แข็งกร้าวของเควิน วอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ และข้อมูลดัชนีการจัดการอุตสาหกรรมการผลิต (ISM) ของสหรัฐที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐจึงดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบสี่ปีมาอยู่ที่ประมาณ 97.60 ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ราคาน้ำมันดิบลดลงไปอีก

ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและราคาน้ำมันดิบอยู่ที่ 0.78 ในเดือนที่ผ่านมา ซึ่งหมายความว่า ทุกๆ การเพิ่มขึ้น 1% ของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ราคาน้ำมันดิบจะลดลงโดยเฉลี่ย 0.78% การดีดตัวขึ้นของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันกำลังลดความน่าสนใจของน้ำมันดิบลงอย่างต่อเนื่อง

ในขณะเดียวกัน การปรับนโยบายการค้าระหว่างสหรัฐฯ และอินเดียได้ให้การสนับสนุนที่เป็นไปได้ต่อราคาน้ำมัน รายงานระบุว่าประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศลดภาษีนำเข้าน้ำมันจากอินเดียจาก 25% เหลือ 18% แลกกับการที่อินเดียยุติการซื้อน้ำมันดิบจากรัสเซีย ในฐานะประเทศผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่เป็นอันดับสามของโลก การเปลี่ยนแปลงการซื้อของอินเดียอาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ความต้องการน้ำมันโลกในระยะกลางถึงระยะยาว ซึ่งจะช่วยหนุนราคาน้ำมันได้

ข้อตกลงนี้อาจกระตุ้นให้อินเดียเพิ่มการนำเข้าน้ำมันดิบจากสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลให้ความต้องการน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้นทางอ้อม บางสถาบันประเมินว่า หากอินเดียเปลี่ยนการซื้อน้ำมันดิบจากรัสเซีย 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวันไปเป็นการซื้อจากสหรัฐฯ อาจทำให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวสูงขึ้น 2-3 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วง 6-12 เดือนข้างหน้า

นอกจากนี้ นโยบายลดกำลังการผลิตของ OPEC+ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงราคาน้ำมัน ข่าวล่าสุดระบุว่า สมาชิก OPEC+ เริ่มลดกำลังการผลิตเกินกว่าข้อตกลง โดยลดกำลังการผลิตโดยรวมลงถึง 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมกราคม ซึ่งเกินเป้าหมายเดิมไป 300,000 บาร์เรลต่อวัน การลดลงของอุปทานนี้ช่วยพยุงราคาน้ำมันไว้ได้

ความสัมพันธ์ระหว่างเศรษฐศาสตร์มหภาคและตลาดการเงิน: ตรรกะพื้นฐานท่ามกลางความปั่นป่วนหลายมิติ

นอกเหนือจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และการค้าโดยตรงแล้ว ตลาดน้ำมันดิบในปัจจุบันยังเผชิญกับแรงกดดันที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นจากตลาดเศรษฐกิจมหภาคและตลาดการเงินที่เชื่อมโยงกัน การสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกในปี 2026 ได้ถูกปรับลดลงจาก 3.2% ในช่วงต้นปีเหลือ 2.8% การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังในการเติบโตของความต้องการใช้น้ำมันดิบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดเกิดใหม่ ซึ่งเป็นผู้บริโภคน้ำมันดิบหลักของโลก ที่การเติบโตของความต้องการที่ชะลอตัวกำลังบั่นทอนแรงผลักดันขาขึ้นของราคาน้ำมัน ในขณะเดียวกัน ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้ทำให้ความแตกต่างนี้รุนแรงขึ้น: ดัชนี PMI ภาคการผลิตของสหรัฐฯ (ISM Manufacturing PMI) เพิ่มขึ้นเป็น 52.4 ในเดือนมกราคม ซึ่งเกินความคาดหวังของตลาด แม้ว่าจะสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แต่สิ่งนี้ก็ยิ่งทำให้ความน่าดึงดูดใจของน้ำมันดิบในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงไปอีก

จากข้อมูลอย่างเป็นทางการของ CFTC (คณะกรรมการว่าด้วยอาชีพและการค้า) สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 27 มกราคม (ซึ่งจะเผยแพร่ในวันที่ 31 มกราคม 2026) กองทุนเฮดจ์ฟันด์และสถาบันที่ไม่แสวงหาผลกำไรอื่นๆ ได้เพิ่มสถานะซื้อสุทธิในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI จำนวน 9,586 สัญญา เป็น 28,937 สัญญา ซึ่งเป็นการสิ้นสุดช่วงสองสัปดาห์ก่อนหน้าที่มีความผันผวนเล็กน้อย นี่สะท้อนให้เห็นถึงกองทุนเก็งกำไรที่กำลังปิดสถานะซื้อของตนในช่วงที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านผันผวน บ่งชี้ถึงการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในหมู่กองทุนเก็งกำไรท่ามกลางความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ จากมุมมองของตลาดขนาดเล็ก จากข้อมูลของ ICE (Intercontinental Exchange) ที่เผยแพร่พร้อมกันในวันที่ 31 มกราคม ณ สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 27 มกราคม สถาบันจัดการกองทุนได้เพิ่มสถานะซื้อสุทธิในน้ำมันดิบเบรนท์จำนวน 19,409 สัญญา เป็น 377,371 สัญญา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 10 เดือนนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนปีที่แล้ว สะท้อนให้เห็นถึงการปิดสถานะซื้อในตลาด WTI เช่นกัน สถานะซื้อสุทธิอย่างเป็นทางการของ ICE ที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ก็เพิ่มขึ้น 29,947 สัญญา เป็น 246,917 สัญญา ในขณะที่ภาคธุรกิจเชิงพาณิชย์ยังคงมีสถานะขายสุทธิเป็นเวลาเก้าสัปดาห์ติดต่อกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างภาคอุตสาหกรรมและภาคเก็งกำไร อย่างไรก็ตาม กองทุนเชิงปริมาณบางแห่งยังคงปรับการลงทุนในน้ำมันดิบตามการประเมินค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและความคาดหวังด้านอุปสงค์ที่อ่อนแอ ประกอบกับการลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันที่เกิดจากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ความแตกต่างของตลาดเกี่ยวกับว่าราคาน้ำมันจะสามารถรักษาระดับแนวรับ 62 ดอลลาร์ได้หรือไม่นั้นเพิ่มขึ้นอย่างมาก และการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายได้ทำให้ความผันผวนในระยะสั้นทวีความรุนแรงขึ้น

ในระยะยาว การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานทั่วโลกกำลังเปลี่ยนแปลงตรรกะพื้นฐานของตลาดน้ำมันดิบ สหภาพยุโรปวางแผนที่จะเพิ่มสัดส่วนพลังงานหมุนเวียนเป็น 42.5% ภายในปี 2030 และสหรัฐอเมริกากำลังขยายเงินอุดหนุนสำหรับรถยนต์ไฟฟ้า นโยบายเหล่านี้จะค่อยๆ ลดบทบาทหลักของน้ำมันดิบในส่วนผสมของพลังงาน ในระยะสั้น ความแข็งแกร่งของการผลิตน้ำมันจากหินดินดานในสหรัฐฯ นั้นไม่อาจมองข้ามได้ ผู้ผลิตน้ำมันจากหินดินดานในสหรัฐฯ กำลังใช้ประโยชน์จากระดับราคาน้ำมันในปัจจุบันเพื่อขยายกิจกรรมการขุดเจาะ และคาดว่าการผลิตน้ำมันดิบของสหรัฐฯ จะเกิน 14.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 ซึ่งจะสร้างสถิติใหม่ การเพิ่มขึ้นของอุปทานนี้จะยังคงกดดันราคาน้ำมันให้ลดลงต่อไป

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ระดับแนวรับสำคัญกำลังถูกทดสอบ และการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายกำลังทวีความรุนแรงขึ้น


(ที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน: FX678)

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค หลังจากที่ราคาน้ำมันทะลุผ่านช่องแนวโน้มขาลงก่อนหน้าไปแล้ว ก็ได้เผชิญกับแรงต้านและปรับตัวลงมาที่ระดับ 66.48 ดอลลาร์ และขณะนี้กำลังทดสอบแนวรับที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (ประมาณ 62.25 ดอลลาร์) โมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนตัวลงของตัวชี้วัด MACD ยังยืนยันถึงแรงกดดันขาลงในระยะสั้นอีกด้วย

หากแรงขายสามารถทะลุแนวรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันได้ ราคาน้ำมันอาจร่วงลงไปที่ระดับ 60 ดอลลาร์ หรืออาจทดสอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (ประมาณ 59 ดอลลาร์) การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจทำให้แนวโน้มขาขึ้นล่าสุดพลิกลับอย่างสิ้นเชิง

ในทางกลับกัน หากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันให้การสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพ ราคาน้ำมันอาจดีดตัวขึ้นเหนือ 65 ดอลลาร์ หากทะลุผ่านจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 66.50 ดอลลาร์ ก็อาจเปิดโอกาสให้ราคาเคลื่อนตัวไปสู่ระดับ 70 ดอลลาร์ได้

ดัชนี RSI ปัจจุบันลดลงมาอยู่ที่ 54.75 ซึ่งยังไม่เข้าสู่โซนขายมากเกินไป หมายความว่ายังมีโอกาสที่ราคาจะปรับตัวลงอีกในระยะสั้น แต่ก็ยังมีโอกาสที่จะดีดตัวขึ้นในภายหลังได้เช่นกัน

ภาพรวมตลาด: ตัวแปรสำคัญสี่ประการที่จะชี้นำทิศทางตลาด

โดยสรุป ตลาดน้ำมันดิบกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ ซึ่งแรงผลักดันทั้งขาขึ้นและขาลงกำลังผสมผสานกันอยู่ ต่อไปนี้จะต้องจับตาดูตัวแปรสำคัญสี่ประการ ได้แก่ ความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อการขึ้นลงของค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ แนวโน้มของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ความสามารถของกลุ่ม OPEC+ ในการลดกำลังการผลิตเป็นปัจจัยสนับสนุนหลักในด้านอุปทาน และอัตราการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกจะเป็นจุดสังเกตที่สำคัญในด้านอุปสงค์